經濟學人：DeFi 市場爭奪戰正愈演愈烈_DEFI:DEF

對信仰者來說，開放的公共區塊鏈為構建數字經濟提供了第二次機會。構建在這些區塊鏈之上的應用相互協作，且它們存儲的信息對所有人都是可見的，這一事實讓人回想起互聯網早期架構師們的理想主義，那時大多數用戶還沒有接受科技巨頭提供的「圍墻花園」。過去一年，隨著構建在各種區塊鏈上的應用在規模和功能上蓬勃發展，一種新型「去中心化的」數字經濟成為可能。?

也許這種數字經濟中最重要的部分是去中心化金融(DeFi)應用，這些DeFi應用使用戶能夠交易資產、獲得貸款和存儲存款。現在，這一領域的市場份額爭奪戰正愈演愈烈。最重要的是，以太坊，這個領先的DeFi平臺，似乎正在失去其近乎壟斷的地位。這場競賽顯示了DeFi是如何受到其他新興技術中爆發的標準之戰(standardswar)的影響——想想20世紀70年代索尼Betamax和VHS錄像帶之爭——也說明了DeFi技術是如何以閃電般的速度進步的。?

Sushi公布新代幣經濟學提案，將激勵流動性并促進去中心化:12月31日消息，SushiSwap新任CEO Jared Grey公布新代幣經濟學提案，旨在增加流動性，為其原生代幣壽司創造更多效用，并為利益相關者提升最大價值。正式提案表示“就像最初希望實現的xSushi模型一樣，新經濟學的主要目標是通過整體和可持續的獎勵機制來促進去中心化所有權和獎勵流動性增長，該獎勵機制隨數量和費用而擴展。我們的目標是激勵長期參與壽司生態系統，同時減少提取參與者的數量。”

該提案概述了協議代幣經濟學的四個關鍵變化。其中最大變化是關于質押Sushi(xSushi)將不再獲得交易費用收益獎勵，而是獲得以Sushi支付的基于排放的獎勵。產生最多交易量的交易池的流動性提供者將獲得大部分Swap費用。此外，玩家還可以選擇新的時間鎖定機制來提高獎勵。浮動比例的交易費用還將用于從公開市場回購和銷毀Sushi，并鎖定流動性，以提供更多的價格支撐。最后的變化則是將把Sushi的排放改為1-3% APY，以降低通脹，并在整體排放與回購、燃燒和鎖定流動性之間取得平衡，這些流動性用于交易費用的價格支持。（TheBlock）[2022/12/31 22:17:48]

DeFi背后的想法是，區塊鏈——也即分布在許多計算機上并通過加密技術保持安全的數據庫——可以幫助取代像跨國銀行和技術平臺這樣的中心化機構。這個新生的金融體系(DeFi)中存儲的資產價值已從2020年初的不到10億美元攀升至今天的逾?2000億美元，見下方圖表。?

經濟學家：比特幣正成為一種宏觀敏感的金融資產:金色財經報道，Bloomberg TV知名主持人、經濟學家Joe Weisenthal剛剛發推文稱：“令我驚訝的是，比特幣正在成為一種宏觀敏感的金融資產。看看比特幣今天和黃金的關系是多么緊密。”[2020/8/8]

上圖：自2020年以來，存儲在DeFi應用中的資產的增長情況。數據來源：DeFiLlama

?直到最近，以太坊區塊鏈是所有這些DeFi活動的無可爭議的主導者。以太坊創建于2015年，是一種更通用的比特幣版本。比特幣的數據庫存儲了相關加密貨幣(即BTC)的交易信息，提供了誰在任何時候擁有什么的證明。相比之下，以太坊存儲更多信息，比如計算機代碼行。通過代碼編程的以太坊應用程序可以保證會按照編寫的代碼來運轉，從而消除了對中介的需要。但正如以太坊在比特幣基礎上不斷改進一樣，它現在也被更新、更好的技術搶占市場。Circle是一家發行了受歡迎的美元穩定幣USDC的公司，其老板JeremyAllaire表示，這場競爭就像電腦操作系統之間的競爭。

聲音 | 復旦大學經濟學院黨委書記：要借助進博會的溢出效應來推動區塊鏈等新一代的信息技術在示范區發展:第二屆承接中國國際進口博覽會溢出效應論壇”在滬舉辦，復旦大學經濟學院黨委書記陳詩一認為，長三角生態綠色一體化發展示范區要打造成改革開放新高地、生態價值新高地、創新經濟新高地、人居品質新高地，關鍵在人才，要練好內功，吸引人才，要建立高效、科學的人才引進機制。要借助進博會的溢出效應來推動區塊鏈、人工智能新一代的信息技術在示范區發展，推動綠色金融的業態在西虹橋發展，打造成為綠色金融科技發展的示范區域。[2019/11/5]

?目前的區塊鏈技術既笨拙又緩慢。比特幣和以太坊都使用一種稱為「PoW」(工作量證明)的機制，計算機競相解決數學問題來驗證交易，以換取獎勵。這降低了網絡的速度并限制了容量。比特幣每秒只能處理7筆交易；以太坊只能處理15筆。在網絡繁忙的時候，交易要么很慢，要么成本很高(有時兩者兼有)。當以太坊網絡上完成交易的需求很高時，支付給驗證這些交易的計算機(節點)的交易費用會上升，結算時間也會增加。你可能需要花費了70美元來把500美元兌換成ETH，然后等了好幾分鐘才從一個加密錢包轉到另一個錢包中。?

聲音 | 經濟學家管清友：大多數數字貨幣是毫無實際應用價值的龐氏騙局:據新華網消息，如是金融研究院院長、首席經濟學家管清友表示，比特幣的暴漲讓人們對數字貨幣充滿幻想， 但實際上，真正有應用價值的、基于區塊鏈技術的數字貨幣只是極少數，大多數數字貨幣是毫無實際應用價值的龐氏騙局。如某數字貨幣M 宣稱讓投資者有機會參與電影投資，共享票房收益。在一系列宣傳的誘導下，成功募資 50 億元，但幾個月之內價格已經歸零，官網也已打不開了，所謂的電影投資都是虛構的。[2019/5/15]

長期以來，開發者們一直試圖提高以太坊的容量。實際上，其中的一個方向就是變革區塊鏈的共識機制。今年晚些時候，開發者們計劃將以太坊轉變為一個更容易擴展的機制，稱為「PoS」(權益證明)。另一個想法是將區塊鏈拆分?(通過一個稱為「分片」的過程來實現)。這些分片將分擔這些負載，從而擴大容量。此外，一些開發者還在致力于研究捆綁交易的方法?(比如?Rollups)，以減少必須直接(在L1主網)驗證的交易數量。

中國大學經濟學教科書將Craig Wright引用為中本聰:據bitcoin.com消息，中國一些主要大學使用的經濟學教科書將Craig Wright引用為比特幣創始人中本聰（Satoshi Nakamoto）。該教材編譯自美國經濟學家及作家Frederic Mishkin撰寫的“貨幣，銀行和金融市場經濟學（第六版）”。編譯的教材中寫道“比特幣是一種全球通用的加密電子支付貨幣，創始人是名叫Craig Wright的澳大利亞金融‘極客’”。據悉，世界上其他的一些著名大學，例如普林斯頓大學，麻省理工學院使用的教材中也提到了比特幣的創始人，但只是稱其擁有“Satoshi Nakamoto”的化名。[2018/6/22]

?問題是，每一次進步都伴隨著成本。DeFi的支持者吹捧其優點是能夠安全地進行交易，而且沒有中心化的中介機構參與。但可擴展性提升必須與安全性或去中心化的損失相權衡。在交易到達區塊鏈之前將它們集中起來，這通常是由中心化實體來完成的。對于黑客來說，攻擊區塊鏈的一個分片可能比攻擊整個區塊鏈更容易。因此，以太坊開發者們一直在緩慢地對其進行更改。?

這種緩慢以另一種方式對該網絡帶來不利——推動了競爭對手的崛起。在2021年初，幾乎所有鎖定在DeFi應用中的資產都在以太坊的網絡上。但摩根大通銀行(JPMorganChase)最近的一份研究報告估計，到2021年底，鎖定在以太坊上的DeFi應用中的資產份額已經降至70%。越來越多的其他網絡，比如Avalanche、BinanceSmartChain、Terra和Solana，現在使用PoS來運行區塊鏈，這些區塊鏈做著與以太坊相同的基本工作，但速度更快、成本更低。舉例來說，Avalanche和Solana這兩個區塊鏈網絡每秒都處理數千筆交易。?

美元穩定幣USDC經歷的情況說明了這些轉變。USDC于三年前在以太坊網絡上推出，但此后已在許多競爭對手網絡上推出，包括Algorand、Hedera和Solana。USDC背后的發行公司Circle的老板JeremyAllaire表示，以太坊上的交易受到成本和速度限制，而Solana上的交易可以處理「Visa規模的交易量」，「結算時間約為400毫秒，交易成本約為二十分之一便士」。其他DeFi應用，比如成立在以太坊上的交易所SushiSwap，也已經在其他幾個區塊鏈網絡上推出。?

摩根大通的NikolaosPanigirtzoglou寫道，由于以太坊計劃中的一些變更很可能需要至少一年時間(如果不是更長時間的話)，「風險是……以太坊網絡將進一步失去市場份額」。對JeremyAllaire來說，當下的格局充滿了競爭。「就像在網絡領域，Windows、iOS和Android都存在競爭，區塊鏈平臺之間也存在競爭。」他認為最終的勝利者將是吸引最優秀的開發者來構建應用并因此獲得網絡效應的網絡。?

但這個操作系統的比喻可能只能延伸到此為止，部分原因是開放的公共區塊鏈的性質。任何人都可以訪問它們產生的數據并查看它們的操作代碼，這使得構建跨多個區塊鏈網絡的「橋梁」或應用成為可能，也使得構建在不同的區塊鏈之間聚合信息的應用成為可能。一些應用，比如去中心化交易所聚合器?1inch，已經在「掃描」各個區塊鏈上的交易所，以找到加密貨幣交易的最佳執行價格；而像?Polkadot?和?Cosmos?這樣的「多鏈」區塊鏈，其運行方式就像是在不同網絡之間的「橋梁」，使得跨網絡運作成為可能。?

只要DeFi有潛力獲得成功，那么圍繞成為DeFi網絡選擇的競爭自然而然會愈演愈烈。但是，「贏家通吃并獲得對數字經濟及其發展方式的全面控制權」的想法，有一天可能會像錄像帶一樣過時。

原文來源：TheEconomist原文編譯：Unitime南風

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