受流動性風險影響 多家加密借貸平臺接連凍結提款 合規和監管迫在眉睫_加密貨幣:LOCK

在比特幣等加密貨幣價格持續下跌之際，多個加密借貸平臺陷入了流動性風險，相繼宣布凍結用戶提款。

據悉，加密借貸相當于是加密世界中的銀行服務，平臺以較高的利率吸引投資者存放其加密資產；同時平臺會將用戶的資產借給對沖基金、機構交易所等第三方平臺以產生利息，或是將借款人的加密資產作為抵押品向其提供貸款服務。

近兩年來，高利率回報的“招牌”使得加密貨幣貸方吸引了數百億美元的資金，雪球越滾越大。然而，由于多因素影響下加密市場急劇惡化，多個貸方平臺暫時出現了無法兌現贖回的情況，目前，雪球正在融化。

當下的加密借貸風險

DeFiLlama的數據顯示，目前有152個協議提供基于加密貸款的服務，累計總鎖定價值達170億美元。而該數值一個月前超過了500億美元。UST暴雷后，主流加密貨幣進一步承壓，DeFi市場遭受尤為嚴重的打擊，因而剝奪了貸方最豐厚的回報。近兩周以來，首先是擁有超百萬用戶的借貸平臺Celsius在6月13日無預警下暫停用戶的提款、兌幣和轉賬服務，且至今尚未恢復。隨后在17日，總部位于香港的加密貨幣貸方貝寶金融因“異常的流動性壓力”暫停了加密資產的提款和贖回，不過其現已與客戶就償債問題達成初步協議。針對公司將如何應對未來可能再次出現的流動性壓力，貝寶金融方面未向記者作出回應。在陷入不穩定性之前，數家加密借貸平臺的資產均在數十億至上百億美元級別。具體來看，Celsius在5月17日表示其擁有價值近118億美元的資產；截至去年底，BlockFi持有約104億美元的投資者資產；貝寶金融截至2021年底的未償貸款余額則超過30億美元。此外，除了大量吸收加密貨幣存儲，加密借貸公司也以較高估值進行快速融資。去年秋季，BlockFi以50億美元的估值籌集了4億美元。“高流動性是加密金融行業的重要特征，借貸可以說是加密行業最重要的應用場景之一。”區塊鏈和數字經濟學者吳桐表示，類似的高估值不足以為奇，加密領域的高流動性既體現在7*24機制上，也體現在全球性上。然而，目前BlockFi正試圖以10億美元的估值籌集1億美元——相較于上次融資估值下降了80%。

鯨魚再次購買了446枚MKR，目前持有3450萬美元的MKR:金色財經報道，Lookonchain監測顯示，鯨魚（也許MakerDAO) 可能已經看到這條推文并在北京時間5月23日20點左右用153枚ETH (價值約28.3萬美元)購買了446枚MKR。自2021年9月6日以來，該鯨魚以933美元的平均價格一直在買入MKR，并且從未賣出過MKR。總共購買了36989枚MKR （價值3450萬美元）。

金色財經此前報道，北京時間5月23日18點左右，JustinSun向Binance存入了6801枚MKR（430萬美元）。[2023/5/24 15:22:20]

加密借貸平臺能否撐過熊市？

事實上，多個加密借貸平臺正在經歷著一次重大壓力測試，且風險的蔓延如多米諾骨牌一般，一環緊扣一環。一方面，一些加密借貸平臺因資金壓力不得不凍結其用戶的提款；另一方面，曾向平臺借貸的第三方平臺無法償還機構貸款。

12月芝商所BTC期貨日均成交額減少超50%，期權和期貨持倉普跌:金色財經報道，據The Block研究總監@Lars披露最新數據顯示，12月比特幣和以太坊期貨持倉量均出現下跌，其中比特幣期貨持倉量減少7%，以太坊期貨持倉量則下降了8.3%。在期貨交易額方面，12月比特幣期貨和以太坊期貨交易額也紛紛下降，其中比特幣月期貨交易額減少39%，降至3790億美元。12月芝商所的比特幣期貨未平倉頭寸規模下降了11.1%，跌至13.6億美元，日均成交量僅為6.32億美元，下跌53.1%。以太坊期貨12月交易額下降至3640億美元，跌幅達到38.6%。

在期權持倉方面，比特幣期權和以太坊期權持倉量都出現下降，其中比特幣跌幅月30%，以太坊約43.1%。比特幣期權交易額和以太坊期權交易額也都出現下跌，前者12月跌幅為42.1%，降至77億美元；后者跌幅達到約45%，降至55億美元。[2023/1/3 22:22:33]

例如，加密貨幣對沖基金三箭資本目前就無法滿足包括BlockFi和Genesis在內的其他加密貨幣貸方追加保證金的要求，也同樣面臨流動性風險。

韓聯社：韓國加密稅收延期政策若未能在國會上通過，加密征稅將于明年執行:11月28日消息，隨著韓國預定于明年生效的虛擬資產稅臨近一個月左右，該國加密行業的困惑正在增加，因為目前尚不清楚是否推遲征稅。韓國企劃財政部稱，政府已向國會提交了所得稅法修正案，將虛擬資產交易收入的征稅從原定的2023年推遲兩年至2025年。但根據現行稅法，從2023年起，投資虛擬資產并獲得超過250萬韓元收入的人必須按20%的稅率納稅。

報道稱，考慮到近期虛擬資產投資者數量激增，交易所數量大幅增加，韓國計劃進一步加強稅收基礎設施建設，這意味者國會必須制定保護虛擬資產投資者的基本法，并在征稅之前建立投資者保護機制。且執政黨和在野黨就黃金投資稅的實施產生了分歧，在野黨反對延遲黃金投資稅征稅，根據現行法律，黃金投資稅和虛擬資產稅將于明年生效，虛擬資產稅很可能與黃金投資稅掛鉤。如果國會不能達成相關協議，黃金投資稅和虛擬資產稅可能從明年起一并實施。（韓聯社）[2022/11/28 21:06:17]

“過去兩年加密貨幣的借貸，沒有和現實經濟產生太多的聯系，它的借貸主要是在加密貨幣領域里面運轉，也可以說它是空轉。”中央財經大學法學院教授鄧建鵬告訴區塊鏈日報記者，“所以它是否真的產生了高收益來維持比較高的利率，這是問題所在。”

韓國區塊鏈開發公司Polaris Share Tech獲得約300萬美元投資:7月27日消息，韓國Polaris集團旗下區塊鏈開發公司Polaris Share Tech宣布，其通過增資或發行附認股權證債券，從Polaris Office等公司吸引了40億韓元（約合304.4萬美元）的投資。資金將作為該公司的運營資金，用于升級及研發其知識共享區塊鏈平臺“Polaris Share”的服務以及招聘專業人才。（Sentv）[2022/7/27 2:40:20]

目前這場巨大的壓力測試下，加密行業再一次展開了互救。交易所FTX近期已向BlockFi提供了2.5億美元的信貸額度，VoyagerDigital從FTX創始人SBF的量化交易公司AlamedaResearch獲得約5億美元的信貸額度。Voyager是在多倫多上市的加密貨幣經紀商，其稱三箭資本尚未償還6.66億美元的貸款。

Otherdeed總交易額突破30萬枚ETH:6月19日消息，據 OpenSea 數據顯示，Yuga Labs 元宇宙項目 Otherside 虛擬地塊 Otherdeed 總交易額已突破 30 萬枚 ETH，截止目前為 30.06 萬枚。另據 NFTGo.io 數據顯示，當前 Otherdeed 美元交易額達到 9.92 億美元，市值為 8.0989 億美元，地板價為 2.2 ETH。[2022/6/19 4:38:07]

Voyager和BlockFi等其他公司正在采取信貸工具來穩定和保護客戶資產。

對于屢見不鮮的大型加密貨幣公司救助同行的舉動，有美國證券交易委員會專員表示反對紓困，認為最好讓這些事情自然發生，以促進更穩定的行業發展。

但這同時也存在一個問題，加密借貸是否能撐過熊市？

鄧建鵬認為借貸金融對人類社會來說是一個持久的需求。無論是在現實社會還是加密貨幣領域，“借貸肯定是將長期存在的”。此外，他指出加密借貸有相對于現實的傳統金融的低成本，高效等優勢，所以可以持續存在。

“數字借貸是金融的剛需，只要加密金融行業存在借貸就會持續下去。”吳桐告訴記者，在熊市中則需要更加嚴格審慎的風險管理機制。

BlockFi的首席執行官ZacPrince近日在社交媒體上表示，該公司將“繼續積極放貸并正常運營”。

監管機構正在行動

市場的低迷是導致加密借貸風險的原因之一，但更需注意的是，加密貨幣借貸仍是在各國監管的灰色地帶中運營。

近一年來，美國各州和聯邦機構一直在加大對加密借貸業務的監管力度。

2021年7月，德克薩斯州、新澤西州等五個州的證券監管機構對BlockFi提起訴訟，指控該公司作為加密貨幣貸方提供的計息產品是未經注冊的證券。這之后，至少四個州的監管機構也對Celsius采取了行動。

近期加密借貸領域的風波，已促使各主要經濟體的監管機構開始加快研究規范加密借貸的必要性和緊迫性。

據路透社此前報道，Celsius停止用戶提款的決定引發了包括新澤西州、德克薩斯州和華盛頓州在內五個州證券監管機構的調查。

歐洲央行行長ChristineLagarde也在歐盟議會呼吁建立單獨的框架來規范加密借貸。盡管目前歐盟MiCA法案仍在討論階段，但她創新使用了“MiCAII”一詞，表示MiCAII應該規范加密資產抵押和借貸的活動，因為“這些活動肯定會增加”。

Lagarde警告該市場缺乏監管所帶來的風險：“在這些未開發和未涉足的領域中，缺乏監管往往涵蓋了欺詐、完全不合法的估值主張，以及非常經常的投機和犯罪交易。”

美國商品期貨交易委員會前主席TimothyMassad在接受Coindesk采訪時也指出，應該對整個加密行業的借貸平臺進行更嚴格的監管，“很多人因為不了解他們所承擔的風險而遭受損失”。

“從表面上看，加密貨幣不是現金也不是法幣，相關的借貸似乎不受金融監管。”鄧建鵬說道，但如果穿透表象看實質，它還是一種資金融通的商業行為。

他指出，不管是國內還是國外，貸方并沒有相關的經營資質，所以“監管必須得跟上”。

此外，據Coingape報道，CelsiusNetwork首席執行官AlexMashinsky上周曾試圖通過美國莫里斯敦機場離開該國并計劃前往以色列，但被當局阻止。目前尚不清楚他是被逮捕還是被禁止離開。

文：董宇佳

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