以太坊合并馬上來了 普通人能做點什么？_ETH:DEFI

來源：老雅痞

信息來源自BanklessDao，略有修改

編譯：RR

來了來了它來了。隨著Goerli測試網合并成功完成，TTD被設定為58750000000000000000000，合并時間暫定在9月15-16日之間。

合并的好處已經被討論了無數次了，但這些討論有充分的理由。該事件是以太坊歷史上最重要的催化劑之一，它在多個方面影響了網絡。

例如，合并將顯著降低以太坊的能源消耗，緩解批評者對其環境影響的擔憂，并使該資產對具有ESG意識的機構投資者更具吸引力。

合并還將為在協議級別上為以太坊優化掃清道路，比如提議者與構建者的分離。這有助于通過分離區塊生產和區塊驗證來實現MEV提取的民主化，以及EIP-4844，這將使rollup的交易成本降低一個數量級。

最后，合并將大大增加ETH資產的吸引力。ETH的發行將減少約90%，很可能使其出現通貨緊縮，同時也為投資人提供了在其持有的資產上獲得收益的能力。

了解這一重大事件的最明顯方式是購買是購買ETH……但不止于此。

以太坊側鏈SKALE上dApps可向驗證者支付費用補貼以實現用戶免gas交互:據官方推特，以太坊側鏈SKALE宣布該網絡的dApps可以通過直接向驗證者支付費用以補貼用戶gas費。用戶由此可實現免gas交互。[2023/1/9 11:01:43]

讓我們探索投資者利用合并的四種不同方式。

特別聲明，我們的文章不作為投資建議，請各位讀者獨立思考，還是那句話：投資要慎之又慎，誰也不要相信。

1.流動性質押代幣

示例:LDO、RPL、SWISE

流動性質押服務是此次合并的最直接受益者，非托管協議可能在向PoS過渡后的幾個月內出現顯著增長。

流動性質押的價值主張很簡單，它允許用戶同時執行以下三項操作：維持抵押品的保管權，賺取質押獎勵，并通過發行流動性質押衍生品(LSD)在DeFi內部部署資產。

合并將極大地加速這些協議的發展，因為它將通過消除合并前的技術和執行風險來降低質押風險。

此外，完成合并和更明確的提現時間表也將有助于降低LSD相對于ETH的交易折扣。

以太坊網絡當前已銷毀超251.12萬枚ETH:金色財經報道，據Ultrasound數據顯示，截止目前，以太坊網絡總共銷毀2,511,286.35枚ETH。其中，ETHtransfers銷毀231,969.21枚ETH，OpenSea銷毀230,049.97枚ETH，UniswapV2銷毀134,417.10枚。注：自以太坊倫敦升級引入EIP-1559后，以太坊網絡會根據交易需求和區塊大小動態調整每筆交易的BaseFee，而這部分的費用將直接燃燒銷毀。[2022/7/5 1:50:57]

Shanghai網絡升級前，信標鏈將不會回撤，而是要在合并后的6-12個月。但合并的規模將推動這一折扣的減少，使質押者承擔的價格風險更小，導致用這些協議質押更具吸引力。

此外，由于預計的質押收益率增加，流動性質押協議的存款可能會增加。今天，信標鏈驗證者只能賺取區塊獎勵。合并后，質押者將能夠從MEV獲得交易費用和收入。預計這將使投資收益率從目前的約4%大幅提高到6-12%。

由于因為存款、更高的收益率和潛在更高的ETH價格，這些增長驅動力也應該會增加流動性質押協議的收入。

數據：以太坊費用降至 4 個月以來的最低點:金色財經報道，以太坊網絡的平均交易費用已降至四個月來的最低水平。與2022年1月中旬相比，今天在以太坊進行交易的成本更低，當時以太坊的平均交易手續費約為每次轉賬52.46美元。今天，統計數據顯示，每筆交易將花費0.0052 ETH（約15.13美元），較2022年1月10日錄得的52.46美元平均交易手續費低71.15%。（news.bitcoin）[2022/2/15 9:51:41]

目前有三種公開交易代幣的流動性質押協議:Lido(LDO)、RocketPool(RPL)和Stakewise(SWISE)。

每個代幣在投資組合中可以扮演不同的角色:

尋找藍籌股敞口的投資者可以選擇LDO，因為它是信標鏈上最大的質押實體，擁有31.2%的存款份額。Lido在流動性質押領域擁有更大的控制權，在這一細分市場中擁有90.3%的市場份額。該代幣目前的交易市值為14.8億美元，FDV為27億美元。

以代幣經濟學為導向的投資者可能會關注RocketPool的RPL，這是第二大流動性質押協議，在信標鏈存款中占有1.6%的份額，在流動性質押領域占有4.5%的份額，其MC為46752萬美元，FDV為51973萬美元。RPL具有獨特的代幣經濟學，運營商或通過RocketPool驗證的實體需要為他們的每一個新驗證器購買價值1.6個ETH的RPL，這將代幣的需求與RPL的增長聯系在了一起。

數據：昨日以太坊銷毀量1.36萬ETH，環比上升14.92%:據歐科云鏈鏈上大師數據顯示，當前以太坊銷毀量為91.57萬ETH，銷毀速率6.07ETH/分鐘；昨日以太坊銷毀量為13697.21ETH，環比上升14.92%，以太坊的供應量較前日凈減少561.77ETH。[2021/11/17 21:56:45]

想要最大化風險并優化beta的投資者可以關注(StakeWise,SWISE)，它的交易MC為2666萬美元，FDV為1.9845億美元。雖然該協議在僅占信標鏈和流動性質押存款0.4%和1.3%的份額，但由于其較小的規模和較低的浮動量，它可能是這三種代幣中beta最高的代幣。

2.基于事件的DeFi下注

購買代幣并不是獲得合并風險敞口的唯一途徑。精明的市場參與者可以通過各種不同的方式利用DeFi來“交易敘事”，并表達他們對不同市場在交易之前、期間和之后的反應的看法。

用戶可以通過在Aave、Compound和Euler等貨幣市場上借貸ETH來實現這一目標。在合并期間，由于投資者將希望積累盡可能多的資產，以便從潛在的基于PoW的以太坊分叉中farm空投，借入ETH的需求可能會有相當大的增長。

以太坊單日費用消耗居首位 Uniswap V2排第二:區塊鏈工程師David Mihal綜合Coinmetrics數據發布關于用戶為多個加密項目支付的費用排行榜。數據顯示，以太坊用戶過去一日支付的費用最多，達近824萬美元，Uniswap V2位列第二，接近176萬美元，其次為比特幣（超過110萬美元）、Balancer（超過45萬美元）、Curve（超過3.2萬美元）。

按7日平均費用計算，前三名依次為以太坊（超過430萬美元）、比特幣（超過106萬美元）和Uniswap V2（超過89萬美元）。需要注意的是Uniswap數據中不包含以太坊交易費用。[2020/9/1]

由于這些協議的利率是基于利用率，借入需求的大幅飆升將導致貸款人的存款利率高得驚人。AaveV2上ETH的利率曲線在使用率達到70%時開始“kink”或迅速加速。目前該市場的利用率為61.56%，并且自8月8日以來大幅上漲，這種情況當然有可能發生。

當然，這種策略并非沒有風險。在借貸需求非常高的極端情況下，這意味著Aave中幾乎沒有ETH流動性，在借款人還款或更多存款涌入協議之前，貸款人可能暫時無法提取資產。

使用DeFi來表達對合并相關事件看法的第二種方式是使用VoltzProtocol，這是一種用于利率互換的AMM，用于押注LSD的質押收益率。

由于合并后的質押回報可能會增加，市場參與者可以使用Voltz通過將ETH作為保證金并購買可變利率stETH或rETH代幣來表達這一觀點。用戶可以利用杠桿放大他們的回報，盡管這當然會帶來更多的風險。在使用任何形式的杠桿時，請務必小心!

3.PoW?AirdropFarming

在采礦業涉及數十億美元的利益，正如Lucas本周早些時候所寫的那樣，以太坊的某些PoW實例在合并后幾乎肯定會存在。眾多知名行業人士，如JustinSun及其交易所Poloniex已經承諾支持這種硬分叉，并計劃上市ETHPOW代幣。

雖然還不清楚分叉鏈是否會有長期的生命力，或者ETHPOW將具有多少價值，但用戶仍然可以通過多種不同的方式獲得看似不可避免的空投。

獲得空投資格的最簡單方法是將ETH放入非托管錢包中(Metamask、Coinbase錢包等)。

但如果你正在尋找風險更高的機會，一種方法是在貨幣市場上借入ETH來進行另一方的賭注，如果空投的價值大于借入ETH的成本，就可以獲利。不過，這種策略也有相當大的風險。不僅借貸利率可能會超過空投的收益，如果ETH價格飆升，或其抵押品價值下降，借款人會被清算。鑒于合并當天極有可能出現大規模的波動，投資者將需要非常謹慎地行事。

投資者可以在不承擔任何價格風險的情況下進行空投的另一種方法是使用永續期貨創建delta中性的ETH頭寸。為了做到這一點，用戶將購買現貨ETH，同時使用CEX或DEX上的PERP做空等值的ETH。通過這種方式，用戶可以接觸到ETH，這樣他們就可以獲得空投，而不用承擔持有該資產帶來的價格風險。如果空投的價值超過保持持倉的成本，這種策略將是有利可圖的。

然而，天下沒有免費的午餐。這種策略有很大的風險，因為資金(比如借款利率)可能會隨著合并而暴漲。任何一種像這樣的杠桿策略，再加上波動性，都會讓用戶面臨被清算的巨大風險。

請謹慎行事!

4.其他受益機會

合并后的以太坊將對以太坊生態系統的其他領域產生變革性的影響。

其中一個受益者是L2，因為向PoS的過渡將為可伸縮性升級鋪平道路(例如EIP-4844)，這將通過降低鏈上存儲呼叫數據的成本，大幅降低終端用戶在匯總時的交易費用。通過增加可以在網絡上進行交易的用戶數量，并解鎖創建新的、新穎的dapp的能力，這種費用的減少應該有助于促進L2的采用。

投資者可以(而且已經開始)通過投資整個L2生態系統來利用這一點，比如L2基礎層(OP)，或Synthetix(SNX)和GMX(GMX)等L2原生DeFi項目，或不同生態系統原生的較小市值項目。此外還有支持L2的基礎設施，如Synapse(SYN)和Hop協議(Hop)等快速橋接服務。

合并后將發生變化的另一個領域是MEV。隨著提議者-構建者分離的實施，MEV的競爭動態將發生巨大變化，這將使區塊的生產與驗證分離開來。

MEV堆棧中有許多使用公開交易代幣的項目可以提供一種獲得這種轉變風險敞口的方法，如ManifoldFinance(FOLD)Rook協議(Rook)和Cow協議(Cow)。

這些代幣在最近幾周運行得相當不錯，但它們仍有望成為PoS以太坊的長期受益者。

特別聲明，我們的文章不作為投資建議，請各位讀者獨立思考，還是那句話：投資要慎之又慎，誰也不要相信。

總結:選擇你的冒險

合并正在迅速到來，并有望給以太坊經濟帶來重大變化，并會造成短期的鏈上混亂。

最安全的投資方式就是購買ETH。

但現在已經不是2018年的熊市了，我們生活在DeFi的世界中，所以投資者可以通過許多其他方式參與合并，無論是通過投資/交易流動性質押協議，還是使用DeFi賺取收益。

你會選擇怎么做呢？

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