金色觀察｜Bankless：4種可以讓你在以太坊合并中獲益的方式_EFI:Defi Gold

文/BenGiveBankless分析師

終于，這個時刻到來了。隨著Goerli測試網的成功完成，合并的TTD將為5875000000000000000，預計合并時間在9月15-16日之間。

關于合并的好處我們已經討論夠多了，你可能不想再聽了，但諸多討論是有充分理由的。這一事件是以太坊歷史上最重要的催化劑之一，因為它將在多個方面影響網絡。

例如，合并將顯著降低以太坊的能源消耗，以緩解批評者對其環境影響的擔憂，并使該資產對具有ESG意識的機構投資者更具吸引力。

合并還將為協議級別的其他以太坊變更鋪平道路，比如區塊提議者與構建者的分離。這有助于通過分離區塊生產和區塊驗證來實現MEV提取的民主化，還有EIP-4844提案，這一切將以數量級方式減少rollups交易成本。

最后，合并將大大增加ETH資產吸引力。ETH的發行量將減少約90%，可能導致通貨緊縮，同時也為質押者提供從其所持資產中獲益的能力。

金色相對論 | DeFiner創始人：沒有ETH 2.0 DeFi行業很難有大的發展空間:7月16日消息，在今日舉行的金色相對論中，針對“以太坊的2.0階段正在等待中，對于Defi來說，會有益嗎？還是沒有關系？是否會因以太坊2.0改變Defi領域的分布情況？”的問題，DeFiner創始人Jason Wu表示，DeFi 肯定是會受益于ETH 2.0，以太坊相當于是基礎設施，但由于現在吞吐量的限制，導致了手續費用比較高，處理時間比較長。

可以把ETH 1.0 比做 3G 網絡時代，ETH2.0 比做4G，從用戶體驗上講，這個提升就相當于是開通了高速公路，或者是有了4G LTE。

沒有ETH 2.0， DeFi行業很難有大的發展空間，現在網絡吞吐量就已經基本達到了極限。ETH2.0 對于DeFi領域的分布，也必然是有很大影響。類似于Compound， Maker的借貸協議，對交易量的需求不如Uniswap之類的去中心化交易所。

現在受到 ETH 1.0 網絡限制的影響比較小。在升級了吞吐量之后，去中心化交易所會有一個質的提高。DeFi的板塊，在ETH2.0之后，更大的利好還是依賴于交易量的去中心化交易所。[2020/7/16]

要想切身參與體驗這一重大事件，最明顯的辦法就是購買ETH，但還有更多你不知道的。對于投資者來說，有無數其他方式可以讓他們在風險曲線上獲得體驗和經驗。

金色午報 | 5月16日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：浙江、FinCEN、特斯拉、工商銀行

1. 浙江發布地方金融條例：支持區塊鏈等新興科技在金融服務和監管領域的運用；

2. 杭州市金融科技監管沙盒細則將于下周公布；

3. 埃隆?馬斯克：政府大規模發行貨幣使比特幣看起來比較可靠；

4. 美國FinCEN主任證實監管部門執法重點是虛擬貨幣AML合規問題；

5. 工商銀行召開“征拆遷資金管理區塊鏈平臺”落地新區應用發布會；

6. 涉案金額超77億元加密貨幣的傳銷案WOTOKEN已完成開庭審理；

7. BM：比特幣將我們從不可控制和不可持續的政府開支中解放出來；

8. 國家外匯管理局山西省分局：深入推進跨境金融區塊鏈服務平臺應用。[2020/5/16]

讓我們探索投資者可以利用合并機遇的四種不同收益方式。

1、流動性質押代幣

例如：LDO、RPL、SWISE

流動性質押服務是此次合并的最直接受益者，非托管協議可能在轉變到PoS后的幾個月內出現顯著增長。

流動性質押的價值主張很簡單——它允許用戶同時完成以下三件事：維護對抵押品的保管，賺取質押獎勵，并通過發行流動性質押衍生品在DeFi內部部署資產。

金色晨訊 | 3月29日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞： FCoin、TON、V神

1.FCoin在湖南被刑事立案。

2.一律師警告TON社區不要貿然啟動區塊鏈網絡TON。

3.畢馬威報告：2019年全球區塊鏈和加密貨幣投資總額47億美元。

4.V神：去中心化技術可在經濟上降低依賴中介機構的風險。

5.報告：礦工在比特幣減半后投降會降低比特幣的拋售壓力。

6.比特幣倡導者：美國經濟已病入膏肓比特幣是為金融危機而誕生的。

7.桑坦德銀行將推出區塊鏈支付應用程序OnePayFX。

8.比特幣夜間小幅震蕩，最低跌至6024.58美元，最高漲至6294.10美元。[2020/3/29]

合并將大力加速這些協議的發展，因為合并將通過消除合并前的技術和執行風險來化解質押風險。

此外，合并全部完成后，加之更明確的提款時間表，也將有助于降低LSD對ETH的交易折扣。Lido的stETH目前估值約為0.963ETH，但當我在6月寫關于Celsius暴雷事件時，回想起當時的stETH脫錨事件，1stETH約等于0.933ETH。

事實是，信標鏈提款功能在上海網絡升級前不得啟用，預計將在合并后約6-12個月啟用。但合并的規模將降低這種折扣，使用這些協議質讓押變得更具吸引力，因為這意味著儲戶承擔的價格風險降低了。

BTC減半倒計時｜金色財經挖礦收益播報:金色財經報道，據OKEx礦池數據顯示，下一次BTC減半日期預計為2020年5月11日，今天距此還有67天。BTC當前塊高620074，下一次減半塊高630000。

今日全網算力約117.50 EH/s，全網難度約15.49T，預測下次難度15.82T（+2.15%），距離調整還剩還有5天，今日BTC收益：0.00001624 BTC/T/天。[2020/3/4]

此外，由于預估質押收益率的增加，流動性質押協議存款可能會增加。今天的信標鏈驗證者只賺取區塊獎勵。合并后，質押者將能夠從MEV獲得交易費用和收入。預計這將使質押收益率從目前的約4%大幅提高到6%-12%。

這些增長驅動應該也會增加流動性質押協議的收入，因為存款、更高的收益率和可能更高的ETH價格將提振它們的收入。

目前有三種公開交易代幣的流動性質押協議：Lido、RocketPool和Stakewise。

每個代幣可在投資組合中扮演不同的角色：

1）尋求藍籌股敞口的投資者可能想要看看LDO，因為LDO是信標鏈最大的實體，占有31.2%的存款份額。Lido在這一細分市場中擁有90.3%的市場份額，在流動性質押領域占有更大份額。該代幣目前的交易市值為14.8億美元，FDV為27億美元。

金色晨訊 | Coinbase疑似出現短時宕機 火幣公鏈代碼已在Github開源:1.中央財大教授鄧建鵬：區塊鏈監管立法，不妨“以鏈治鏈”。

2.Coinbase疑似出現短時宕機，Coinbase比特幣價格被擊穿至4200美元。或受此影響，Deribit永續合約下跌15%至7200美元。

3.Libra聯合創始人：Libra是現有法幣體系的補充，不會取代法幣體系。

4.彭博社：加密貨幣期貨交易量達到現貨交易量的50％。

5.鎖定在DeFi中的DAI和ETH創歷史新高，目前DeFi鎖定的總價值約為6.16億美元。。

6.火幣公鏈代碼已在Github開源。

7.10月31日，比特幣白皮書發布11周年，截至今日，BTC距離2020年減半約195天。。

8.央行再貼現快速通道項目將于11月中旬上鏈。

9.ETC的Agharta硬分叉升級預計將于2020年1月15日進行。

10.三星發布區塊鏈平臺SDK，目前僅支持ETH。[2019/11/1]

2）以代幣為導向的投資者可能會關注RocketPool的RPL，這是第二大流動性質押協議，擁有信標鏈存款1.6%的份額，在流動性質押領域擁有4.5%的份額，市值為46752萬美元，FDV為5.193億美元。RPL在minipool運營商中有一套獨特的代幣經濟學，運營商或通過RoketPool進行驗證的實體需要為每個新的驗證器購買價值1.6ETH的RPL，這將代幣需求與RPL的增長聯系在一起。這樣就將代幣的需求與增長聯系在了一起。

3）想要最大化風險并最優化beta幣的投資者可以關注下“StakeWise”，該代幣的交易市值為2666萬美元，FDV為1.8945億美元。雖然該協議僅占信標鏈和流動性質押存款的0.4%和1.3%的份額，但由于其規模較小和低浮動，它可能是三個中最高的beta幣。

2、基于事件的DeFi押注

購買代幣并不是參與合并的唯一途徑。精明的市場參與者可以以各種不同的方式利用DeFi進行“敘事交易”，并表達他們針對對不同市場在合并之前、期間和之后會如何反應的觀點。

用戶還可以通過在Aave、Compound和Euler等貨幣市場借入ETH來實現這一目標。為什么？在合并期間，ETH的借款需求可能會有大幅增長，因為投資者將希望積累盡可能多的資產，以便從潛在的基于PoW的以太坊分叉中收獲“空投”。

由于這些協議的利率是基于使用情況，借款需求的大幅飆升將導致債權人的存款利率達到難以置信的高水平。AaveV2上ETH的利率曲線在利用率達到70%時開始“扭結”或快速加速。目前該市場的利用率為61.56%，自8月8日以來大幅上漲，這種情況當然有可能發生。

當然，這種策略并非沒有風險。在極端情況下，借款需求極高時，將意味著Aave中幾乎沒有ETH流動性，在借款人還款或更多存款涌入協議之前，債權人可能暫時無法提取資產。

使用DeFi來表達對合并相關事件觀點的第二種方式是使用VoltzProtocol來押注LSD收益率，VoltzProtocol是一種用于利率互換的AMM協議。

由于合并后的投資回報可能會增加，市場參與者可以使用Voltz通過將ETH作為保證金并購買可變利率stETH或rETH代幣來表達這一觀點。用戶可以利用杠桿放大他們的回報，不過這樣做自然會引入相當多的風險，會使他們面臨清算的風險。使用任何一種杠桿時都請務必小心！

3、收獲PoW空投

挖礦行業關乎數十億美元的風險，正如Lucas本周早些時候所寫的那樣，幾乎可以肯定的是，在合并后，將出現一些PoW以太坊實例。眾多知名業內人士，如JustinSun攜其交易所Poloniex，已經承諾支持這種硬分叉，并計劃上市ETHPOW代幣。

雖然還不清楚這條鏈是否具有長期可行性，也不清楚ETHPOW會有多大價值，但用戶仍然可以通過多種不同方式讓自己處于有利位置，以賺取看似必將到來的空投。

獲得空投資格的最簡單方法是將ETH存入非托管錢包。

但如果你正在尋找風險更高的機會，還有一種方法是從押注的另一面出發，在貨幣市場上借入ETH，如果空投的價值大于借入ETH的成本，就可能是有利可圖的。不過，這種策略也有相當大的風險。不僅借貸利率可能超過空投的收益，而且如果ETH價格飆升，或其抵押品價值下降，借款人也會被清算。鑒于合并當天出現大規模波動的可能性很高，投資者需要非常謹慎地進行操作。

投資者可以在不承擔任何價格風險的情況下收獲空投的另一種方法是，使用永續期貨創建一個delta中性ETH頭寸。要這樣做，用戶將購買現貨ETH，同時使用CEX或DEX永續期貨做空等值的ETH。通過這種方式，用戶可以接觸ETH，這樣他們就可以賺取空投，而不用承擔持有該資產帶來的價格風險。如果空投的價值超過資金，這個策略將是有利可圖的。

然而，天下沒有免費的午餐。這種策略有很大風險，因為資金可能會隨著合并方式急劇上升。任何一種像這樣的杠桿策略，再加上波動性，都會讓用戶面臨被清算的巨大風險。

小心行事！

4、后續受益者

最后，合并后的以太坊將對以太坊經濟的其他領域產生變革性影響。

其中一個受益者是L2，因為向PoS的轉變將為可擴展性升級鋪平道路，這將通過降低鏈上存儲調用數據的成本，大幅降低終端用戶在rollups上的交易費用。通過增加可以在網絡上進行交易的用戶數量，并解鎖創建新的創新dapp的能力，交易費用的減少應該有助于促進L2的應用。

投資者可以通過投資整個L2生態系統來利用這一點，比如L2基礎層，或L2原生DeFi項目，如Synthetix和GMX，或不同生態系統原生的較小市值項目。不要忘了L2基礎設施支持，如Synapse和HopProtocol等快速橋接服務。

合并后將發生變化的另一個領域是MEV。隨著區塊提議者--構建者分離的實施，MEV的競爭發展動態將發生巨大的變化，這將把區塊的生產與區塊的驗證相分離。

在MEV堆棧中有許多公開交易的代幣項目，可以提供參與這一轉變的途徑，如ManifoldFinance、RookProtocol和CowProtocol。它們仍將成為PoS以太坊的長期受益者。

結論：選擇適合自己的方式

合并正在迅速逼近，有望給以太坊經濟帶來重大變化，也會伴隨著短期的鏈上混亂。

最安全的投資方法就是購買ETH。

但現在已經不像2018年熊市那樣了，我們生活在一個DeFi的世界里，投資者可以通過許多其他方法參與合并，無論是在L2還是MEV領域，無論是通過投資/交易流動性質押協議還是合并的長期受益者，或是通過使用DeFi賺取收益或收獲ETHPOW空投。

你將如何參與合并從中獲利呢？

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