以太坊2.0的時代下 礦工何去何從？_ETH:POWERDOG

即將到來的以太坊Pos合并引發了一個“昂貴”的問題：以太坊礦工將何去何從？

這個問題牽扯到機器設備和挖礦收益，價值高達數百億美金。PoS合并目前暫定于下個月的15和16號，礦工們正在等待著這一天的到來，屆時ETH算力在PoS信標鏈面前將分文不值。

圖一：以太坊和比特幣礦機總價值對比

目前來看，PoS合并之后的以太坊礦工群體主要可分成兩個陣營：

第一種：想要通過以太坊分叉來保持PoW機制的礦工

第二種：轉戰ETC鏈的礦工

第一種顯然是有爭議的，甚至被礦工群體中的PoS支持者們視作異端。另外這其中釋放出來的危險信號有可能讓以太坊礦工望而卻步，諸如交易費用1被發送至多簽錢包地址進行管理等。

但反觀來看第二種，像ETC等代幣所帶來的價值并不足以支撐所有的以太坊礦工，畢竟這是一個除比特幣之外最大的挖礦群體。

由于缺乏極具保障的后路，許多以太坊礦池目前仍處于觀望的狀態。其中絕大多數還未對其ETH2.0時代下的發展計劃做出公布，除非PoS合并得到明確確認，因為他們早已對它一再的延遲上線見慣不慣。

LuxorTechnologies方面，已組建咨詢團隊2來試圖說服以太坊基金會保留PoW機制。而其他像f2pool和Ethermine4將把目光轉向為ETH2.0提供服務上來。

目前關于ETH2.0，情況復雜且微妙，更是一場涉及數百億美金的懦夫博弈。盡管我們十分希望以太坊可以保留其反復測試的PoW機制，但在ETH2.0時代下探索礦工日后的挖礦方向還是有一定價值的，其中包括可行性以及選定方向之后可能引發的后果等。

以太坊共識層余額突破1000萬枚ETH:3月10日消息，鏈上數據監測，當前以太坊共識層（原ETH2） 合約地址余額為10,000,498 ETH，近24小時內新增9,968枚ETH。交易筆數184,429筆。[2022/3/10 13:48:50]

綜上所述，現在讓我們深入了解一下。

求同存異：PoW的分叉

我們將從PoW分叉開始介紹，即ETHW或ETHPoW，原因是這是目前最為復雜，最具爭議，也是最為重大的提案。

說來也怪，故事要從ETC開始講起。或者更準確地說，是從ETC分叉鏈的主要工程師郭宏才開始。

作為先前ETC分叉操作中的前線人員，郭宏才在7月27日發推：我分叉過以太坊一次，我會再分叉第二次。

關于分叉的計劃早前已擴散至以太坊礦工微信群，Telegram群聊，而如今更是擁有了官方twitter賬號5。8月10日，ETHPoW組織者在twitter聊天室中宣布了此次分叉的原則：

1.此次分叉屬于公平啟動，無額外獎勵或者保障。

2.PoW機制將是分叉鏈上的唯一機制。

3.廢除現有ETH上的EIP-1559，并且廢除gas費用燒毀的機制。

4.繼續秉承去中心化的理念

5.三年內解散此次分叉的背后團隊

而以上的原則是否會被秉持，只有時間可以證明。

這個項目有自己的Linktree7、網站8，另外，GitHub9上還有從Go-Ehereum拷貝下來的代碼數據。

根據項目中的代碼10來看，此次分叉將會在9月18日前后到來。在最近的媒體平臺11，ETHPoW團隊稱底層代碼已準備就緒，而測試網也即將完成。同時聲明以太坊難度炸彈12已被拆除，新增了防重入保護，以及更新了ETHPoW信標鏈地址。

以太坊橋TVL達到224億美元:金色財經報道，DuneAnalytics數據顯示，以太坊橋當前TVL達到224.9億美元。其中鎖倉量最高的5個橋分別是Ronin Bridge（60.89億美元）、Avalanche Bridge（59.19億美元）、Polygon Bridges（53.89億美元）、Arbitrum Bridges（22.84億美元）、Fantom Anyswap Bridge（13.79億美元）。[2021/12/19 7:49:06]

ETHPoW項目組近日釋出了硬分叉的初始版本13。作為最值得一提也是最具爭議的一點，團隊指出與之前的焚燒機制不同，新分叉鏈上的基本費用會轉入一個由礦工和社群共同管理的多簽錢包。另外ETHPoW起始挖礦難度也將會在發布當日進行調低。

委婉來說，多簽金庫可以說是厚顏無恥的，對礦工來說這無疑是一個交易破壞者的角色。往好了說，它會引發信任問題；往壞了說，多簽錢包下的分叉鏈如同是一場徹底的詐騙。

加密貨幣交易所接納ETHPoW

相信大家對下面這句名言都十分熟悉，即不要浪費每一場危機。但對于加密貨幣交易所來說，“不要浪費每一次分叉”顯得更為貼切。

一些最具影響力的交易所已承諾支持ETHPoW。對那些當即承諾百分百支持ETHPoW的交易所來說，這意味著它們可以開創代幣期貨市場，等分叉成功后，再將其轉為現貨出售。

Poloniex14是首家表示支持立場的交易所。如多米諾骨牌效應一樣，剩下的就交由博弈論：Poloniex發表聲明后，BitMEX15、Gate.io16和MEXC17相繼發布支持聲明。另外，Binance18、Huobi19和OKEc表示若ETHPoW代幣能通過評估，那么他們便會將其列入交易列表中。

分析：以太坊網絡增長主要由穩定幣驅動:Ambcrypto發文稱，有證據表明，與ETH相比，不斷增長的穩定幣的主導地位對以太坊增長的貢獻更大。在過去的幾個月中，Tether的發行量激增，這也有助于縮小其總市值與ETH總市值之間的差距。在以太坊上大量使用Tether可能會抬高ETH的價格，其邏輯是，新代幣發行被插入了消費者的需求中，這反過來又意味著更多的交易，因此也就增加了gas需求。Tether已經在以太坊上消耗了最多的gas，但是這并沒有轉化為提升價格，研究人員認為，ETH的價格未能趕上新的需求。同樣，即使Defi已被確立為一個新的細分市場，但還不足夠令人興奮以影響價格，或者市場尚未意識到這種影響。其次，自從Tether推出以來，ETH的貨幣因素發生了變化。根據研究，用戶主要持有和釋放大量Tether，而非ETH。此外，穩定幣在以太坊上的活躍地址總數已從10％增加到40％。這表明以太坊的增長主要由穩定幣驅動。研究人員稱，如果其他公用事業網絡不會在短期內進入市場，DeFi應用程序可能只會增加以太坊的使用量。[2020/6/25]

圖二：BitMEX上ETHPoW交易界面截圖

在上述交易所的支持下，PoW鏈終于踏進了賽場，來與PoS鏈一較高下。

但是ETHPoW要具備競爭力所需要的不僅僅是“賽場”，觀眾也是必不少的。

過去亦是序幕：ETC、BCH的經驗之談

像ETHPoW這樣的硬分叉若想其價值上升到一定的高度，哪怕只是公鏈的一小部分，也是需要經濟支持的。

以太坊2.0多客戶端測試網Schlesi已上線運行:金色財經報道，以太坊2.0的多客戶端測試網Schlesi已上線運行，已支持客戶端Prysm和Lighthouse。Schlesi測試網支持的以太坊2.0標準為0.11.1版本，尚未支持0.12.x標準。目前其他客戶端尚未加入，包括Cortex、，Lodestar、Nimbus、Teku、Trinity。[2020/4/28]

或者說，有人買才有價值。

這一點很明顯也很重要，因為礦工在之前以太坊鏈上獲取的數百萬的收益將會被此次分叉所替換掉。所以想要在ETHPoW上獲得之前收益的哪怕是很小一部分，都不開背后的經濟支持。

這部分經濟支持可以是來自于那些想在這次突如其來的分叉后造成的混亂中獲利的交易者們。但是想要在分叉鏈上進行長期的挖礦活動的話，就需要長期的交易支持。要有實際的買入，也需要市場參與者和開發者們對分叉鏈的百分百信任。

如此看來，BCH硬分叉和ETHC硬分叉都是很好的例子。2017年比特幣分叉為BCH后，其價格一路飛升。最高點時，1BCH甚至等同于0.28BTC。同樣地，ETC的價格也是在分叉后瘋漲，最高點時1ETC等同于0.33ETH。

與公鏈時相比，兩者的價格都在分叉之后達到歷史最高，但是兩者在之后除了“躺平”外沒有任何動作。所以在算力上追趕不上公鏈也是理所當然。對BCH來說，其算力一直在削減；反觀ETC，ETH在2020/2021牛市期間挖礦收益如此豐厚之際，ETC算力不斷倒退，但是在ETH2.0合并前期的準備階段卻增長了將近6倍。

動態 | 報告：以太坊缺乏增長或因其無法改善NVTV比率:金色財經報道，Vision Hill在最近發布的一份報告中表示，以太坊缺乏增長可能是因為其無法改善NVTV（網絡價值/代幣價值比率）。在過去的兩年中，ETH的NVTV一直在下滑，這表明它無法捕獲在其平臺上發布的所有資產的價值。相反，價值正在各類應用程序中被捕獲。報告指出，在2019年第四季度，ETH的NVTV比率逼近1.0，但仍維持在1.0以上，ERC-20和ERC-721等代幣的發行可能主要是“寄生于以太坊”，通過目前給予礦工的ETH通貨膨脹率，ETH持有者為所有這些應用程序和代幣的安全性支付費用。因此，ETH持有者正被慢慢稀釋，但是ERC-20、ERC-721和其他應用的代幣持有者沒有被稀釋。[2019/12/24]

?圖三：創立至今BCH算力變化走勢

?圖四：ETC算力變化走勢

ETHPoW礦工們若想避免重蹈覆轍的話，那么以太坊社群和開發者們的支持將是不可或缺的。

??開發者在哪？

的確，近幾年以太坊挖礦收益如此豐厚的原因正是其鏈上DeFi應用的興盛發展。

如果沒有DeFi的這些智能合約，礦工們將無法從交易手續費和MEV20中獲取到如此的利潤。一旦開發出這些應用，那么客戶便會隨之而來。

但問題是，目前為止并沒有跡象表明項目方和開發者們對此次分叉的支持。

相反，作為以太坊最受歡迎的預言機和DeFi拼圖中不可或缺的部分，CHainlink21明確表達了其對PoS機制的支持。

類似地，作為市場中規模最大的穩定幣，USDC22C和USDT23也都發聲表示支持PoS鏈。與其他代幣相比，穩定幣現在處境更不利。像Chinalink的LINK幣或者是Uniswap的治理型代幣UNI幣，均可被鏈上復制，且對應的合約在不同鏈上仍然生效。

但這對于穩定幣來說是不可行的，因為穩定幣商要保證USDC和USDT之間1:1的換算率。所以兩者選一，他們選擇了PoS。

穩定幣對于DeFi來說是至關重要的，在ETHPoW的成功道路上更是必不可少的。有消息稱JustinSun正在ETHPoW上開發穩定幣24。

假設穩定幣開發成功，ETHPoW也得以發展，但要想實現其經濟可行性，還需要DeFi智能合約和用戶足夠的交易流動性。任何有相關技術的人都可以在技術層面上對ETHPoW分叉鏈進行維護，就像之于Uniswap和CompoundFinance一樣，雖然目前尚未看到任何在這方面的投入。即便維護到位了，要想智能合約在ETHPoW上成功執行，仍然是需要用戶和交易的流動性來維持流動資金池在合約上的運作。

或者講的更遠一點，像MetaMask這樣的熱門錢包將不會對此次分叉提供支持。也就是說，對這些錢包進行復制將是極其容易的。另外，任何被鎖定在信標鏈中的ETH將無法獲取，所謂的“流動性質押代幣”也將會變得毫無價值可言。

完美的混沌理論

即使ETHPoW未能達到ETH的受歡迎度，但其在短期內仍是有利可賺的。

毫無疑問，ETHPoW引發的市場混亂將會為那些選擇它的礦工和交易商帶來巨大的利潤。

此次分叉將會完全復制ETH，也就是說目前存在于ETH上的所有智能合約和資產將會同樣出現在ETHPoW之上。這意味著去中心化交易所的流動性資金池和Uniswap、CompoundFinance等自動化做市商也將會被完全復制并應用于此次分叉鏈上。

交易商和礦工群體將極有可能在分叉后即刻搶占流動資產池。原因來自于ETHPoW用戶們大量不可復制的資產如穩定幣和WBTC，它們因無法實現兌換而失去在分叉鏈上的價值。于是用戶將會出售以換取ETHPoW，最終礦工們將通過用戶們的交易為自身謀取到可觀的MEV收益。

當交易者想在分叉之后盡可能多的獲得ETHPoW時，巨大的拋售壓力也將隨之來臨。以太坊PoS支持者們將盡可能在ETHPoW價格仍然可觀時進行快速出售，從而來獲得現金收益。任何PoS支持者將有意的對他們認為有敵對性的鏈上施加拋售壓力。

說了那么多，接下來我們將話題轉到現有可代替ETHPoW的那些區塊鏈上。ETC與其他PoW代幣

相比于轉戰到新的分叉鏈，一些礦工更想保持懷舊，即ETC。

原因很簡單。以太坊原始鏈可能是礦工們能想到的ETH2.0時代后的第一個去處。它所運行的是略微修改過的Ethash算法，所以對礦工來說，PoS合并后將算力轉移過去相當容易。

Antpool也做出了表率工作。團隊承諾對ETC生態系統投資1000萬美金25用于DeFi應用的開發，用來復制近幾年炒熱以太坊的金融工具，同時也對這應用程序的創收進行復制。

正如ETHPoW一樣，礦工需要這些智能合約，需要投資者和用戶，這樣才有可能填平在ETH和ETC下挖礦收益的差距。

而這個差距就是：以太坊礦工去年的收益為184億美金，而以太坊經典礦工的收益為3.187億美金，差距接近60倍。

圖五：ETH和ETC算力價格上的對比

算力上的差距甚至更大，截止寫稿時間，ETH算力為900TH/s;而ETC的算力只有30TH/s，差了30倍。

在看到ETH和ETC在收益和算力上的差距之后，很明顯ETC并不能全盤接受ETH的算力。而且收益完全不夠分。

事實上，想要支撐以太坊現有的礦工算力，ETC的價格需要上漲50倍。

圖六：過去一年內ETH和其他PoW鏈的收益對比

綜上所述，我們預計礦工將轉戰其他區塊鏈以獲取挖礦收益。但是從上圖可以看出，面對這個第二大的加密挖礦群體，這些代幣所在區塊鏈同樣顯得力不從心。所以最好的解決辦法就是將算力平均分配到這些代幣所在區塊鏈。

沒有退路可言

不幸的是，一旦以太坊算力失去價值，它便會成為風中殘燭，無家可歸。

ETHPoW分叉本身就存有太多變數，更不用提中心化和公開透明的問題了。短期內可能有利可圖，但長期來看，不太可能成為一個穩定的收入來源點。就目前現有的PoW區塊鏈來看，他們還不足以滿足起整個以太坊礦工群體的收益訴求。

對礦工來說，最好的方案就是將算力平均分配給不同的代幣。而本著尋求最佳挖礦收益的原則，這個局面終將會到來。但即使算力被平均分配，礦工的收益與之前相比也會大打折扣。

以太坊2.0的到來將真正成為一個時代的終結。它將為大部分代幣下的挖礦產業敲響喪鐘，并且重新書寫代幣挖礦的歷史。

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