華泰證券：比特幣近期下跌提示風險_比特幣:VEN

本文講述了比特幣走勢與經濟周期存在一定同步性、大盤資金情緒跟蹤以及行業景氣度跟蹤。我們判斷，A股股指表現也逐步和全球指數趨同，行情的獨立性也逐漸降低，在全球市場筑底的背景下，A股短期也可能會出現價格的反復。

摘要

比特幣近期下跌提示全球資本市場風險偏好下行

比特幣的走勢和經濟周期存在一定同步性，價格走勢也和基欽周期變化吻合，是全球資本市場風險偏好較好的觀測指標。比特幣在上周五出現單日9%以上的跌幅，結合近一年比特幣的下行走勢，或預示著全球資產風險偏好開始調整。從中長期視角來看，當下的市場處于基欽周期的底部，而筑底的過程也會幾個月的時間內反復出現。我們認為此時全球風險資產價格出現震蕩反復的概率較高，可以適當考慮規避風險。另外A股股指表現也逐步和全球指數趨同，行情的獨立性也逐漸降低，在全球市場筑底的背景下，A股短期也可能會出現價格的反復。

近期股市反彈主要源自情緒修復，可能接近尾聲

我們認為5-7月份全球市場的反彈更多反映了情緒面的修復，并非基本面的反轉。上半年美債利率的快速上行，嚴重打壓了市場的風險偏好。隨著5-6月份美債利率見頂，風險資產迎來一輪3個月左右的修復行情。目前比特幣和主要股指MACD出現見頂信號，我們認為這一過程可能接近尾聲。另外從VIX指標看，目前市場風險偏好處于高位，繼續上行概率不大。

tayvano：Curve Finance攻擊事件可能造成約7000萬美元損失:金色財經報道，tayvano在社交媒體上稱，受Curve Finance穩定幣池alETH/msETH/pETH黑客攻擊事件影響，Alchemix、JPEGd、MetronomeDAO、deBridge和Ellipsis目前已累計損失約為7000萬美元。其中： Alchemix（非白帽行動）損失2000萬美元，1300萬美元ETH+700 萬美元ERC-20。CRV/ETH 交換池損失1800萬美元。JPEGd損失1200萬美元。Alchemix（白帽行動）損失1200萬美元。Metronome損失700萬美元，160萬美元+CRV池530萬美元。Ellipsis損失7萬美元。[2023/7/31 16:08:29]

大盤資金情緒跟蹤：A股主要資金恢復流入，交易情緒有待繼續回升

綜合多方資金觀點來看，近兩周股市低位反彈，市場交易情緒有一定修復，資金恢復緩慢凈流入狀態，具體指標方面：北向資金中外資券商近兩周流入較多，對市場反彈起到了一定的推動作用，外資銀行保持小幅凈流入；融資資金近兩周保持凈流入，融資余額水平不斷上升；全市場新發行基金總金額保持低位，仍主要主要以債券型為主。從情緒指標來看，滬深兩市交易額近期有所回升，不過風險收益一致性指標仍處于下行，漲停股票數不斷下降。市場整體交易熱度有所修復，只是賺錢效應仍不夠強。

Ronin Network 已開始發放質押獎勵:4月12日消息，Ronin Network 宣布成功升級到 DPoS 共識機制，已開始發放質押獎勵。據官網數據顯示，目前質押的 RON 代幣數量已超 1 億枚，并有超 8500 名委托人和 22 個驗證節點。[2023/4/12 13:59:26]

行業景氣度跟蹤：農林牧漁行業近期景氣度排名有所上升

根據行業景氣度模型七月末最新結果，全市場景氣度大于零一級行業個數為6個，景氣度向上的行業數目接近于0，市場整體處于景氣度底部。景氣度打分排名前七的一級行業分別是：煤炭、建筑、通信、電力及公用事業、電力設備及新能源、農林牧漁、有色金屬。其中煤炭、傳統基建、新能源等方向年初至今持續保持高景氣，不過農林牧漁行業近幾個月景氣度回升較多，后市表現值得關注。

風險提示：模型根據歷史規律總結，歷史規律可能失效。金融周期規律被打破。市場出現超預期波動，導致擁擠交易。

正文

比特幣近期下行，全球風險資產或承壓

比特幣作為全球主要的風險資產已經從年初至今持續下行，我們認為比特幣價格上周的回調可能意味著全球資本市場的風險偏好下行，短期操作上可以適當考慮降低風險資產倉位。

Web3內容交付平臺Mawari完成650萬美元融資:金色財經報道，Web3內容交付平臺Mawari完成650萬美元融資，Blockchange Ventures與Decasonic領投，Abies Ventures、Accord Ventures、Anfield、Outlier Ventures、Primal Capital等參投。

Mawari是基于Web3原則設計的去中心化3D和XR內容交付平臺。它希望通過機器學習、數據壓縮和區塊鏈等技術來實現3D元宇宙，從而減輕未來互聯網的處理和網絡需求。（venturebeat）[2023/2/9 11:55:26]

比特幣的走勢和經濟周期存在一定同步性：比如2015年全球經濟周期處于底部位置，比特幣也處于價格低位；隨著基欽周期轉向上行，比特幣在2016-2018年間一路上行；2019和2020年間比特幣價格處于近些年市場相對低位；2021年一季度基欽周期頂部位置也是比特幣近兩年的高點。

比特幣作為波動率較大的風險資產，是全球資本市場風險偏好較好的觀測指標。可以看到6月份全球風險資產中比特幣率先反彈，領先于主要股票指數。不過比特幣在上周五又出現單日9%以上的跌幅。這個信號的出現或意味著全球資產風險偏好開始調整。

Dapper Labs、CryptoKitties聯合創始人Mack Flavelle與好萊塢機構WME簽約:10月17日消息，CryptoKitties和Dapper Labs的聯合創始人Mack Flavelle已與好萊塢機構WME簽約。WME人才經紀公司，代理好萊塢頂級演員，包括Dwayne “The Rock” Johnson和Charlize Theron，以及音樂藝術家，如Meek Mill和Alicia Keys。 （The Block）[2022/10/17 17:29:20]

從中長期視角來看，當下的市場處于基欽周期的底部，而筑底的過程也會幾個月的時間內反復出現。基本面數據底部、主要國債價格的頂部以及全球股市的底部可能會在未來一個季度的時間內反復變化，這也符合歷次市場底部的特征。

所以，我們認為此時全球風險資產價格出現震蕩反復的概率較高，可以適當考慮規避風險。另外A股股指表現也逐步和全球指數趨同，行情的獨立性也逐漸降低，在全球市場筑底的背景下，A股短期也可能會出現價格的反復。

從基欽周期的走勢來推算，本輪風險資產的底部可能在Q4左右出現，全球股市仍存在價格反復的風險可以考慮適當規避。

孫宇晨在日內瓦會見中國香港特區常駐TWO大使羅志康:6月18日消息，日內瓦當地時間6月18日，格林納達常駐世界貿易組織（WTO）代表、特命全權大使孫宇晨（Justin Sun）發布推特表示，在日內瓦的香港經濟貿易辦事處會見了中國香港特別行政區常駐WTO代表羅志康（Laurie LO），雙方就電子商務、區塊鏈、貿易等議題和MC12達成的重要成果進行了會談。[2022/6/18 4:36:20]

近期股市反彈主要源自情緒修復，新興市場預計短期承壓

從短期市場表現來看，全球主要風險資產在最近兩個月先后從低位反彈，不過我們也發現近期全球主要股指開始出現MACD指標下叉現象。股指的回調沒有比特幣資產劇烈，但是也可能預示著全球風險資產的下行逐漸開啟。

A股本輪反彈行情從4月末開始啟動，美股指數從6月末開始反彈，英國和德國股指從7月初開始反彈。我們認為5-7月份全球市場的反彈更多反映了情緒面的修復，并非基本面的反轉。上半年美債利率的快速上行，嚴重打壓了市場的風險偏好。隨著5-6月份美債利率見頂，風險資產迎來一輪3個月左右的修復行情。隨著比特幣和主要股指MACD出現見頂信號，我們認為這一過程可能接近尾聲。另外從VIX指標看，目前市場風險偏好處于高位，繼續上行概率不大。所以本輪全球風險市場的反彈是情緒上的短期修復。

不過我們認為隨著比特幣和主要股指MACD下叉的出現，未來一段時間市場轉向下行的概率比較大。特別是新興市場的風險資產承壓將更為明顯：一方面基欽周期下行，經濟基本面仍處于底部，新興市場基本面的復蘇還尚未得到確認；另一方面美債利率較高，新興市場的匯率也有較大承壓，流動性難以出現大幅的寬松。

大盤資金跟蹤：北向和融資資金短期情緒轉好

大盤情緒跟蹤：市場活躍度下降，連板率和封板率降低

行業資金跟蹤：外資和融資資金均偏好電新板塊

行業情緒跟蹤：機械行業擁擠度較高

行業景氣跟蹤：關注農林牧漁行業的景氣度回升

基金倉位測算：基金總體倉位下降，消費板塊倉位上升

宏觀因子跟蹤：增長因子觸底上行指示經濟即將進入復蘇階段

Tags：比特幣MACRONVEN波場幣和比特幣的區別在哪里呢MAC幣ERONUnityVentures

USDT