以太坊交易所 以太坊交易所
Ctrl+D 以太坊交易所
ads
首頁 > Ethereum > Info

BTC現貨ETF頻頻遭拒 復盤BTC期貨ETF為何總能通過_SEC:BTCL價格

Author:

Time:1900/1/1 0:00:00

2022年10月12日,SEC再次否決了WisdomTree的比特幣現貨ETF發行申請,而不久前Teucrium的比特幣期貨ETF卻順利上市。究竟為何比特幣現貨ETF頻頻遭拒,期貨ETF反而捷報頻傳呢?通過復盤SEC的批復文件,我們總結了比特幣期貨ETF成功闖關的致勝因素。

1比特幣期貨ETF簡介

比特幣期貨ETF是以比特幣期貨合約作為底層資產的交易型開放式指數基金,不直接投資于比特幣,而是投資于在美國商品期貨交易委員會注冊、芝加哥商品交易所上市、以現金交割結算、高度標準化的近月比特幣期貨,即場內離交割月份較近,可還未進入交割階段的合約。發行機構通過滾倉展期的方式,賣出近期合約,買入遠期合約,持續追蹤比特幣期貨合約的價格指數。比特幣期貨的價值則是參考CME的比特幣參考匯率,一項以Coinbase、Gemini、Kraken和Bitstamp等多個CEX內比特幣交易價格為基準的綜合平均加權指數。

分析:GBTC日交易量穩步增長表明投資者對比特幣的需求增加:AMBcrypto發布分析文章稱,盡管灰度比特幣信托(GBTC)溢價,但其日交易量穩步增長至15億美元,這表明對比特幣的需求直接增加,因為它反映了比特幣的價格趨勢。在沒有比特幣ETF的情況下,這是家族辦公室和擁有超過50000美元存款的交易者投資比特幣的選擇。有趣的是,除了鯨魚和機構外,錢包中錢包余額為0.1-10枚BTC的散戶交易者仍在繼續積累比特幣,即使是在當前價格水平下也是如此。[2020/12/5 14:03:57]

數年來,僅比特幣期貨ETF被批準上市交易,從一定程度上說明了SEC對其認可度更高。此外,SEC可能也試圖通過比特幣期貨ETF探索合適的監管框架,因此將其作為過渡方案。

比特幣期貨ETF的優勢體現在三個方面,1)降低操作壁壘,節省了投資者學習加密交易所用法、錢包存儲以及私鑰管理的成本和時間;2)避免了平臺風險與自持風險,許多投資者可能也想從比特幣的價格波動中賺取收益,但又不想直接持有比特幣現貨,此類情況下,期貨ETF或是個合適的選擇,其可幫助用戶規避黑客攻擊等安全隱患,同時也節省了托管、存儲方面的費用支出;3)為比特幣市場吸納了增量投資者及資金,有利于比特幣的長期發展。

最近30分鐘合約市場爆倉1.67億美元 BTC爆倉9166萬美元:據合約帝行情統計報告顯示:最近30分鐘合約市場全網總計爆倉1.67億美元,其中BTC爆倉9166萬美元,ETC爆倉614萬美元,XRP爆倉418萬美元。[2020/11/18 21:11:45]

比特幣期貨ETF的短板主要在于期現價格偏離度及持倉成本較高。首先,期貨是能夠溢價或折價交易的金融工具,其中溢價是指ETF被迫低價賣出近期合約,高價買入遠期合約,反之亦然。故而,與比特幣現貨價格相比,比特幣期貨ETF的凈值可能出現較大程度偏離,假設比特幣的現貨價格上漲了1%,但期貨價格卻以2%折價交易,則比特幣期貨ETF的單位凈值反而會下跌。其次,由于期貨合約強制規定了到期日,無限展期或因期貨溢價造成調倉損耗,繼而壓縮潛在的利潤空間。此外,期貨合約過高的成本也可能致其無法充分追蹤現貨價格,進一步擴大期現價差。

BTC跌破15900美元關口 日內跌幅為1.38%:火幣全球站數據顯示,BTC短線下跌,跌破15900美元關口,現報15898.89美元,日內跌幅達到1.38%,行情波動較大,請做好風險控制。[2020/11/13 14:10:13]

2比特幣期貨ETF捷報頻傳

2021年之前,比特幣的期貨ETF申請也如現貨ETF一般頻繁被拒,但SEC的態度在該年發生了轉變。自首支比特幣期貨ETF獲批后,其發行申請便踏上了一片坦途。短短1年內,市場上已經有5支比特幣期貨ETF被允許上市交易。

BTC突破15800美元關口:火幣全球站數據顯示,BTC短線上漲,突破15800美元關口,現報15802.24美元,日內漲幅達到4.81%,行情波動較大,請做好風險控制。[2020/11/6 11:48:06]

從競爭格局來看,雖然ProShares的管理費率最高,但其發行的兩支比特幣期貨ETF占據了超過95%的市場份額,或是由于先發優勢與產品多樣性。監管層的寬容度在2022年進一步提升,于本年度6月通過了第一支空頭比特幣期貨ETF的申請,不僅推動了比特幣期貨ETF交易體系的完善,而且豐富了投資者的交易選擇。該年9月,SEC又準允了首支基于1934年法案的比特幣期貨ETF發行,而以往的申請均是基于1940年法案獲批。

3比特幣期貨ETF的制勝關鍵

通過回顧SEC往年的批復意見,我們解析了比特幣期貨ETF獲批的三大關鍵因素。

首先,比特幣期貨ETF的監管力度較強。在SEC反饋Teucrium的申請時,將市場定義為CME,基礎資產定義為CME比特幣期貨。CME受到CFTC監管,合規性更高,因此追蹤CME比特幣期貨價格的ETF也能夠納入監管框架內,不僅降低了市場操縱的風險,還提升了透明度。不久前,泰國最大的加密交易所Bitkub就被爆出高管參與內幕交易與洗盤,通過偽造虛假交易量來操縱市場。此外,比特幣期貨合約不需要第三方托管,也避開了托管安全及私鑰管理的難題。

其次,比特幣期貨ETF基礎資產的二級市場成熟度更高。CME是美國乃至全世界最大的衍生品交易所,經過上百年的發展,場內擁有充足的流動性。參照傳統金融的經驗,商品領域的定價長期由期貨主導,期貨是流動性的源泉。與新興的CEX相比,CME建立了完整的盤前、盤后、大宗、做市和清算、結算等交易體系。因此,從理論上而言,CME的定價效率也更高。根據Bitwise的論文,CME的比特幣期貨市場領先于現貨市場,是全球比特幣市場價格發現的主要來源,其價格變化同樣也領先于Coinbase、Kraken與其它離岸交易所。

最后,比特幣期貨ETF采用了不同的判定法案。比特幣現貨ETF均是由《1934年證券交易法》裁決,根據該法案第6(b)(1)條規定,交易所需要提交19b-4表格詳細說明ETF的基礎市場如何防止欺詐和抵抗價格操作,以保護投資者利益。通常,比特幣期貨ETF受到《1940年投資公司法》約束,其對基金發行方的治理結構、信息披露、流動性與估值、杠桿等均做出了嚴格要求。然而,此舉有違ETF的設計初衷及運行機制,故比特幣期貨ETF上市交易可引用豁免條例,無須提交證明。

總體而言,比特幣期貨ETF已經摸索出了成熟的申請路徑,Teucrium案例具有一定的里程碑意義,創造了SEC基于1934年法案首次通過比特幣ETF的歷史,對未來的比特幣現貨ETF申請具有極高的參考價值,也為其順利上市埋下了伏筆。

Tags:比特幣ETFBTCSEC什么是比特幣CellETFBTCL價格RiseCoin

Ethereum
靈魂綁定代幣的幾個有趣應用場景_BAB:sbtc幣未來價格預測

作者:JamesQU這一集合owner也應該是{self,other}這一集合ControlMode表示SBT應該有多種相似的方式,有以下四種-issuer擁有完全控制權.

1900/1/1 0:00:00
EthSign萬字專訪:三年后 誰講Web3誰就土了_ETH:IGN

原文作者:Jack(0×137),BlockBeats這個市場是喜新厭舊的,Web3最多說三年。三年以后,EthSign一定要在新的敘事框架中有非常強的存在.

1900/1/1 0:00:00
金色Web3.0日報 | 傳蘋果將推出專屬“獨特元宇宙品牌”_元宇宙:PhoenixDefiSwap

DeFi數據 1、DeFi代幣總市值:441.15億美元 DeFi總市值及前十代幣數據來源:coingecko2、過去24小時去中心化交易所的交易量25.

1900/1/1 0:00:00
Web2 數據治理問題:Web3 和 DAO 會是更好的解決方案嗎?_WEB:WEB3

原文作者:HassanShafiq數據治理在當今世界是一個巨大的問題,隨著我們越來越依賴數據,它只會變得更糟。不過,Web3和DAO為數據治理問題提供了潛在的解決方案.

1900/1/1 0:00:00
zkSync 2.0 主網即將上線 帶來了連V神都在期待的東西_SYN:sync幣怎么樣

不出意外的話,以太坊Layer2擴容解決方案zkSync將于今日正式上線2.0主網。作為zkEVM兼容的L2區塊鏈,此次升級或將成為整個Layer2尤其是zkEVM試金的開端.

1900/1/1 0:00:00
哪些Smart Money在玩THE Meme幣?_THE:KEN

原文作者:Nansen 原文編譯: 0x214 ,BlockBeats 10月15日,V神在個人社交平臺發文:「應該有人做一個名為「THE協議」的項目.

1900/1/1 0:00:00
ads