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FTX 后院起火 Binance 釜底抽薪_BIN:NAN

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撰文/凱爾編輯/文刀

加密交易所FTX「后院」Alameda加杠桿重倉FTT,引發市場對兩者的信任危機。此時,另一家交易所Binance放出要清算持有的FTT。競爭對手的「釜底抽薪」讓FTX陷入被動。交易所之間交鋒,關聯兩方的多種加密資產大幅波動,投資者遭殃的同時,業內擔心行業因此受累。

CoinDesk傳出AlamedaReseaech的財務文件后,一出行業大戲隨即上演。11月3日,量化交易機構Alameda被曝出持有超過50億美元的FTX平臺代幣FTT,且存在高杠桿借貸現狀。Alameda由加密資產交易平臺FTX創始人SamBankman-Fried創辦。

原本,質疑聲的焦點是Alameda與FTX的財務關聯不夠透明,前者一旦暴雷,將影響用戶者眾的FTX的運轉。3天后,另一家交易平臺Binance「將清算賬面上剩余FTT」的消息徹底引爆了市場恐慌——兩日來,FTT持續走低,累計跌幅超過35%。

FTX的「后院」Alameda起火,引發了業內對兩家公司的信任危機,Binance的清算消息如同釜底抽薪,讓對手FTX陷入麻煩:大量用戶開始從FTX提款,擠兌導致的提幣延遲問題已然出現,Alameda緊急向FTX「輸血」充值,加劇暴雷隱憂。

3年前,主打加密資產衍生品交易的FTX初創,Binance曾是它的投資方。彼時,Binance創始人趙長鵬與SBF的親密合影廣為流傳,二人面帶微笑,以握手紀念「聯姻」。此后,FTX逐漸崛起為全球化的綜合性交易所,與Binance的業態越來越接近,合作變成競爭。2021年7月,CZ宣布從FTX的投資中退出。

FTX創始人SBF對美國新的刑事指控拒不認罪:金色財經報道,FTX 創始人 SBF 對美國新的刑事指控拒不認罪,這些指控包括共謀違反競選財務法和賄賂中國當局。[2023/3/30 13:35:41]

兩家平臺分手,各自的創始人在社交網絡上數次言語交鋒,對立公開化了。如今,Binance亮出「明槍」,FTX陷入被動。關聯兩家平臺的BNB、FTT、SOL均出現大幅波動,加密資產熊市雪上加霜,年中LUNA暴雷帶來的連環清算災難又浮現在投資者眼前。

兩大加密巨頭Battle之時,業內開始擔心行業受累,用戶成為「炮灰」。

Binance宣稱清算FTT??FTX陷擠兌局面

Coindesk發布的私人財務文件中顯示,截至6月30日,Alameda共持有146億美元資產,其中包括36.6億美元「已解鎖的FTT」以及21.6億美元的「FTT抵押品」。此外,該機構負債80億美元,除了74億美元的貸款外,還包括2.92億美元「鎖定的FTT」。

FTT是加密資產交易平臺FTX的平臺代幣,Alameda加杠杠重倉FTT再次將它與FTX不透明的財務關系推上了風口浪尖。兩家公司的創始人均為SBF,2017年,交易員出身的他創立了加密資產量化交易公司Alameda,2年后,FTX成立。

兩家公司被視為SBF加密帝國的重要「城池」,然而,被曝光的財務文件讓城門失火。

加密投資機構CinneamhainVentures的合伙人AdamCochran懷疑,Alameda借入的資產來源于FTX或SBF本人,「無法理解誰會用FTT、SRM、SOL這種抵押品借給Alameda80億美元」。

推特用戶0xLoki指出了Alameda資產負債表構成的危險性:嚴重的高杠桿如果遇到市場下跌,50%的跌幅將會把Alameda推向資不抵債,與此同時,過度集中的FTT會給支持以該資產作抵押物的DeFi和CeFi市場帶來連帶風險。

Zhu Su:FTX和Alameda自成立以來就混在一起,SBF自7月以來就已資不抵債:12月1日消息,Zhu Su發推稱,FTX和Alameda自成立以來就混在一起。SBF自7月以來就已資不抵債,他有很多瘋狂的行為,包括:對貸方的虛假救助;籌集下一輪資金激怒前投資者等。Zhu Su還表示,了解FTT的起源,Alameda/FTX的整個商業模式是向其他交易公司提供短期流動性上虧損,以吸引交易量和交易員,再通過掠奪性的自由交易賺回利潤。[2022/12/1 21:14:47]

質疑聲此起彼伏了3天,11月6日,外界終于等到回應。Alameda的聯席CEOCarolineEllison發文稱,網上流傳的資產負債表不完整,僅是公司實體的一個子集,「我們有超過100億美元資產沒有反映在該表中。」他還表示,考慮到今年加密信貸領域的緊縮,Alameda目前已歸還了大部分貸款。

這份「沒圖沒真相」的回應僅闡述了Alameda的財務情況,并未解釋賬戶中FTT的來源,后一個問題直指該機構與FTX的財務關聯,這關系到SBF是否前臺開交易所FTX、后臺以Alameda坐莊操盤FTT。

加密資產投資者聚焦SBF執掌的兩家公司時,Binance的創始人CZ突然發聲。作為FTX曾經的投資方,CZ稱,Binance去年因退出FTX的一部分股權,收到約21億美元等值的BUSD和FTT。由于最近曝光的消息,Binance決定清算賬面上剩余的FTT。至于有多少FTT,同樣「沒圖沒真相」。

CZ表示將清算Binance賬面上所有FTT

Aave和Uniswap在FTX事件中未受影響:金色財經報道,在FTX事件繼續蔓延的同時,Aave和Uniswap提醒我們,DeFi工具繼續正常工作,未受干擾。(decrypt)[2022/11/21 7:50:20]

一石激起千層浪。盡管CZ聲稱將在幾個月內「以最小化市場影響」清算FTT,但這樣的消息一經放出,影響便無法「最小」——FTT瞬時下跌,從24.65美元跌至21.95美元,短時跌幅達到10.95%。截至11月7日下午6點,FTT報價22.7美元,較低點有所回升,但仍處于近期低位。

Binance向曾經的合作方、如今的競品公司釋放拋壓消息,但CZ明面上否認了這是「針對競爭對手」。Alameda的聯席CEO投石問路:如果Binance確實想將市場影響降到最低,我們很樂意以22美元的價格從CZ那購買所有FTT。對此,CZ沒有公開接招。

隨著事件發酵,越來越多的用戶開始從FTX提走資產。根據CryptoQuant的數據,FTX的美元穩定幣儲備從9億美元崩跌,ETH取款量升至歷史最高,日均約480萬美元的ETH流出。與此同時,Alameda和FTX也在迅速歸集資產以滿足龐大的提現需求。根據鏈上數據分析,Alameda在24小時內向FTX轉入2.57億美元,FTX則將大量資產從其他交易所轉回本地。

緊急輸血不敵突然而至的擠兌,11月7日下午,許多用戶反饋,FTX出現提現延遲到賬的問題。市場的隱憂更深了,畢竟,算法穩定幣系統LUNA崩盤導致加密業多家公司連環清算甚至破產的災難才剛剛過去半年,當時,一些交易所提不出幣正是那場危機的前奏。

從互補走向合作,從競爭滑向對立

Alameda重倉FTT的問題殃及投資者對其與FTX的信任,Binance「補刀」直接將風頭正盛的FTX置入擠兌風險。當雙方早已公開化的對壘狀態再次出現時,CZ與SBF的合影在網絡上流傳,兩人微笑握手,紀念著三年前的合作。那場合作始于互補,終于競爭。

FTX稱提款延遲系重新填充熱錢包,數據顯示熱錢包資金填充并非來自冷錢包:11月7日消息,FTX發推文稱該平臺沒有問題,提款很慢是因為FTX重新填充熱錢包,但一直都在處理。對此,加密投資機構Cinneamhain Ventures合伙人Adam Cochran在推特上附上數據并表示,FTX對熱錢包資金的補充大多來自于其他交易所和Circle等資金錢包,而不是冷錢包。他認為交易所應該公布一份其熱錢包和冷錢包的清單,允許用戶檢查他們是否有足夠的儲備,以此表明更好的透明度。

此外,有用戶在推特上反應,FTX的熱錢包中的USDC流動性多次下降到不到100萬美元,例如熱錢包剛充值6000萬美元,15分鐘內全部被客戶提現。[2022/11/7 12:27:16]

2019年12月20日,Binance戰略投資FTX。當時,剛成立不久的FTX以期貨合約等加密金融衍生品切入市場,而已經在全球打響知名度的Binance已經意識到衍生品的重要性。從加密資產現貨交易中賺了兩年手續費,Binance受夠了市場熊市環境下的低活躍度,盡管已經推出合約業務3個月,但因「插針」問題屢受用戶詬病,交易的流動性和深度亟需改善。

尚未涉足現貨交易的FTX與Binance剛好互補。戰投消息中,FTX也表示,將為Binance的場外交易平臺提供流動性。依靠Binance的IP光環,FTX快速打開知名度,由專業交易員組成的核心團隊也交出了體驗良好的產品,加上低手續費運營思路,這家衍生品平臺快速崛起,短短1年半時間,估值就從1億美元漲到35億美元。

CZ與SBF曾親密合影

FTX計劃于5月在美國啟動現貨加密交易所:金色財經報道,加密貨幣衍生品交易所FTX正計劃在美國推出現貨交易所。FTX首席執行官San Bankman-Fried周一證實,其美國交易所目前正在進行Beta測試,并計劃于5月初正式推出。[2020/4/28]

然而,這樁「資本聯姻」不到兩年就走到了盡頭。

2021年7月21日,CZ透露,Binance放棄FTX的股權。具體原因,CZ并未透露,僅表示Binance是在「良好的條件」下完成了「正常投資周期內」的退出,并強調了雙方的「朋友」關系。「和平分手」的同一天,FTX官宣以180億美元估值完成了9億美元的B輪融資。

在多家資本看好FTX的情況下,早期支持者Binance選擇了退出,外界對此遐想連篇。「估值沒談妥」、「Binance嫌FTX太激進」的小道消息亂飛。如今來看,唯一的事實是,FTX并不甘于只做Binance的補充。

成立兩年,FTX不僅在衍生品業務上逐漸超越了BitMEX,還開始布局現貨交易和OTC業務,從一家垂直的衍生品交易平臺蛻變為綜合性交易。加上SBF此前就創立了Alameda,該機構在美元OTC上積淀頗深,而FTX一直是最大的離岸美元和港幣OTC入金的通道之一。

180億美元的估值儼然讓FTX成為加密資產交易所賽道的新貴,而上一個鼎鼎有名的「新貴」正是Binance。

兩個加密品牌在生態布局的思路上也頗為相似。2020年9月,Binance主導了BNBChain公鏈的推出,生態觸角延伸至去中心化世界。2021年,由SBF主導的Solana公鏈嶄露頭角。同為兼容以太坊網絡的區塊鏈,Solana與BSC也成為競爭鏈。

各取所需的合作與良性的商業競爭都無可厚非,但后來的劇情將競爭變成對立。

今年7月,加密業投資機構三箭資本暴雷,連帶著借貸平臺Voyager破產。FTX宣布向三箭資本支援1億美元救助。CZ發推公開質疑稱,三箭資本欠Voyager數億美元,導致債主破產,而Alameda投資Voyager后從中借走3.77億美元,「為何FTX不還錢救助破產的Voyager,而是無效的給了三箭資本1億美元救助?」

這番言論將矛頭直指FTX與Alameda曖昧的財務關系。很快,這兩家關聯公司的創始人SBF便回應,借錢給Alameda是Voyager的日常業務,這跟Alameda在流動性危機出現時向Voyager提供的緊急信貸是兩回事。回應之余,SBF回懟CZ「根本不懂與破產有關的法律知識」。

這是Binance與FTX「分手」一年后,各自的創始人首次在公開場合撕破臉。

8月25日,以曝光各種黑料見長的加密KOL「FATMAN」又曝出大瓜,「經核實,FTX的公關公司MGroupCommunications已簽約發布有關FTX競對交易平臺Binance的負面媒體文章。受雇的記者可以接觸到『反Binance聯系人』,甚至得到相關『黑皮書』參考資料進行研究。」

盡管上述公關公司發文澄清「FATMAN推文信息不屬實」,但Binance與FTX的對立已成為業內公開的秘密。如今,Binance計劃清算手中的FTT,「老大哥」似乎已經不打算在公關辭令上小打小鬧了。

交易所Battle,投資者恐當「炮灰」

加密世界的兩大交易所對壘,最敏感的是市場,最恐慌的是投資者。

事件發酵的三四天里,加密資產市場快速下行。截至11月8日下午2點,BTC由兩天前的21300美元跌至19680美元,跌幅達到7.6%;同期內,ETH由1640美元跌至1466美元,跌幅超過10%。

更慘痛的是FTT和SOL的持倉用戶,由于這兩個代幣與FTX關聯密切,出于對該交易所暴雷的擔憂以及Binance的砸盤恐慌,FTT在11月8日進一步下行,于前日晚間的22.7美元跌至15.85美元,不到24小時便再度跌去30%;Solana原生通證SOL則由近期高點38.79美元持續跌至26美元左右,跌幅達到32.97%。

打算痛擊FTX的Binance也沒撈著什么好,生態內BNBChain的底層通證BNB則由350美元跌至320美元,跌幅達8.57%。

加密資產的熊市環境下,投資者對市場的信心十分脆弱。有用戶在CZ和SBF的社交媒體上留言,「希望你們早日和解,以免行業受到更多傷害」。

dForce創始人楊民道也建議雙方握手言和,「Binance與FTX相爭,體現兩條完全不一樣的路徑和選擇,」楊民道解釋,Binance走的是人民路線,「民眾杠桿」加滿,哪里有需求就去哪里;而FTX是專業交易員群體起家的精英路線,后期「杠桿」加滿,現在SBF已是美國中期選舉兩黨最大捐贈人之一。Binance有比FTX多十倍的用戶和收入,但FTX在美國的影響力是Binance的不止10倍。「這兩者結合當然是最好的,沒有人民,也是無水之源,兩個大佬最好還是握手言和,共同把兩條街搞大成正路,否則整個行業在胡同里小打小鬧,意思就不大了。」

當前Binance和FTX分列交易所排行一、二位

確實,如果以日交易額為評判交易所實力的維度,在Binance收購的加密資產數據網站CoinmarketCap上,Binance位列第一,FTX排在第二。11月8日數據顯示,Binance24小時交易額為261.95億美元,FTX24小時交易額為31.04億美元。而在另一家第三方數據網站CoinGecko上,Binance的24小時交易額仍為第一,FTX則排在了第四。

FTX如果被視作Binance的對手,實際的差距其實很大。對于SBF來說,FTX是賺錢,但并不是他手里最有含金量的牌,當配以Alameda這樣一個量化機構,一切可能就不一樣了,尤其是當這家機構重倉FTT時。

有用戶呼吁SBF盡早透明化FTX及Alameda的財務狀況,以重拾信心。的確,信任危機才是FTX面臨的本質問題。早期投資方Binance還有沒有FTT、最終賣不賣FTT,外界都無從得知,但影響市場的局面已經形成,而想要掌握應對這場危機的主動權,FTX公布資產儲備、闡明與Alameda的財務關系才是正道。

加密KOL「bitouq」表示,如果Alameda的資產結構真的如媒體報道那樣,在市場急速下跌的情況下,確實可能出現資不抵債的情況,所以盡早披露資產和財務透明性也許是掃除恐慌的最好方法,「市場可能可以容忍過去,但是無法接受不確定的未來。」

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