DeFi是前進的方向 但它需要進化_DEFI:加密貨幣

文章作者：JesusRodriguez&IntoTheBlock聯合創始人

文章編譯：Blockunicorn

DeFi的技術基礎已被證明對過去幾個月的災難性市場事件具有令人難以置信的彈性。在DeFi軌道上構建新一代金融服務的機會從未如此之大，但這個行業需要解決一些顯著的挑戰。

加密市場最近發生的事件再次確認了去中心化金融(DeFi)的價值主張，它是數字資產未來的核心組成部分之一。然而，DeFi領域也受到了市場變化的影響，因為DeFi的許多頂級參與者實際上已經消失了，這些事件的組合為DeFi的未來創造了一個非常強大的摩擦。在某些方面，集中式金融(CeFi)機構的挑戰應該有利于DeFi協議的采用。另一方面，引發最近DeFi夏天的基本市場條件已經不復存在。雖然我們都同意DeFi應該是加密市場下一階段的關鍵組成部分，但具體細節并非微不足道，很可能需要行業進行重大變革。

DeFi協議Umami獲Circle批準開設其賬戶，支持企業通過USDC進入加密領域:9月9日消息，機構級DeFi協議Umami獲Circle批準開設Circle賬戶。通過Circle帳戶，企業可以使用USDC進入加密領域、使用USDC進行交易等方式快速融入數字經濟。Umami表示，隨著機構對合規DeFi產品的興趣不斷增加，Umami希望與Circle共同探索創建一個更加開放和包容的金融體系。[2022/9/9 13:18:58]

DeFi采用悖論

從哲學的角度來看，DeFi是一個包含了去中心化、抵制審查和金融包容性的真正精神的運動。最近的DeFi熱潮既有協議創新的巨大水平，但也有不相稱的人工激勵浪潮，煽動了不可持續的收益率，吸引了加密貨幣領域一些最大的公司參與。最近加密貨幣市場構成的變化，導致一些協議的總價值鎖定處于多年來的低點，一些DeFi生態系統的活動幾乎不存在。盡管如此，DeFi協議在很大程度上仍然保持著令人難以置信的彈性，而加密貨幣中一些最大的中心化機構已經完全崩盤了。

派盾：2月DeFi漏洞利用被盜資金達3.39億美元:3月2日消息，派盾在社交媒體上公布了一份漏洞攻擊相關數據報告，數據顯示，2021年2月全網Defi漏洞利用被盜資金達3.39億美元。其中，針對跨鏈橋的攻擊有2起，共造成3.24億美元的損失，針對Token的攻擊有4起，共造成1014萬美元的損失，總計3.34億美元的損失由邏輯漏洞導致。[2022/3/2 13:32:17]

加密貨幣市場相對較小，而CeFi和DeFi以一種幾乎矛盾的方式交織在一起。雖然DeFi基礎設施能夠維持最近的市場震蕩，但CeFi機構的崩潰給DeFi協議帶來了很大的壓力。

簡單地說，DeFi在一個已經不復存在的市場中蓬勃發展。為了在新的加密實現中充分發揮其潛力，DeFi需要不斷進化。但這種演變可以轉化為巨大的機遇。DeFi要想在加密領域的金融服務基礎上找到自己的位置，有五個關鍵領域需要改進。

DeFi基準利率今日為17.36%，較前日下跌約3%:金色財經報道，據同伴客數據顯示，04月09日DeFi去中心化金融基準利率為17.36%，較前一日下跌3.11%。同期美國國債抵押回購率（Repo Rate）為0.04%，二者利率差為17.32%。

DeFi基準利率代表了DeFi融資難易程度，利率越高說明融資成本越高，利率越低說明融資成本越低。其與Repo Rate的利率差則便于DeFi與傳統市場作進行同類比較。

詳情見原文鏈接。[2021/4/9 20:01:50]

資本效率

主導市場的第一代DeFi原語體現了可編程金融服務民主化的原則，但它們是以犧牲資本效率為代價的。自動化做市商(AMM)是一項令人難以置信的創新，可以促進金融市場的透明度，但它們缺乏集中訂單簿的效率。

超額抵押貸款推動了閃電貸等驚人創新——但這是資本效率低下的教科書定義。構建具有強大資本效率基礎的新一波DeFi協議對于簡化DeFi的采用至關重要，將訂單簿和AMM機制或半抵押/抵押貸款協議結合起來的混合分散交易所(DEX)等想法可能會釋放這一領域的一些價值。

動態 | DeFi項目鎖倉達11億美元，整體市場規模小幅下滑:據DAppTotal.com DeFi專題頁面數據顯示：截至目前，已統計的21個DeFi項目共計鎖倉資金達11億美元，其中EOSREX鎖倉5.81億美元，占比52.67%，排名第一位；Maker鎖倉3.83億美元，占比34.75%，排名第二位；Compound鎖倉0.27億美元，占比2.52%；Dharma、Bancor、Augur等其他DeFi類應用共占比10.06%。過去一周，整體而言：1、增速相對較快的DeFi項目有dYdX 、ETHLend、Nuo等；2、受ETH、EOS主流幣種價格下跌影響，Maker、EOSREX等項目鎖倉量和鎖倉價值均有不同程度下滑；3、DeFi整體市場規模在一段時間的較快增長后，出現下滑趨勢，總鎖倉資金環比減少15.84%。[2019/6/10]

信貸

過去幾個月，加密貨幣信貸市場一直處于壓力之下。許多全權委托貸款的市場領導者已經倒閉或仍然無法運營。因此，以透明的方式建立新的信貸機制已成為加密貨幣市場中最有吸引力的機會之一。改善DeFi的信貸的方法是建立新形式的低抵押或半抵押貸款。雖然在這個領域有一些嘗試，但它們很難被認為是DeFi，并遭受了向市場制造商貸款的固有風險。向具有可預測的鏈上活動的各方提供貸款的替代方案，如質押提供者、礦工或DeFi協議，可能是這一領域中值得探索的。

新的金融原語

今天DeFi中的大部分活動由兩個主要的協議原語主導：做市和借貸。盡管這些因素當然很重要，但它們還不足以建立一個有效的金融市場。DeFi迫切需要新的金融原語，以實現AMM和貸款協議所經歷的牽引力水平。

衍生品似乎是擴展DeFi中金融原語集的明顯地方，因為它們在資本效率和風險管理中發揮著作用。DeFi衍生品領域一直在穩步增長，Ribbon或GMX等協議無疑展示了該領域的潛力。然而，大多數DeFi衍生協議仍然沒有獲得有意義的采用，在這個領域當然需要更多的創新。

風險管理和保險

過去幾個月的事件使風險管理成為機構參與DeFi的首要要求。在DeFi中，風險的形式與傳統市場非常不同，因此，需要新形式的風險管理技術。DeFi最初的風險管理工作集中在技術智能合約的利用上，雖然很重要，但只代表投資者參與DeFi所面臨的一部分風險。

經濟風險管理是催化機構采用DeFi的最大機會之一。管理經濟風險條件的解決方案，如資金池組成、脫鉤情況、滑點、鯨魚的影響等，需要建立大型資本市場機構在大規模采用DeFi時所需要的嚴格程度。風險管理的一個最有趣的表現形式將是保險產品。DeFi中的經濟保險仍然是一個基本沒有解決的問題，限制了在DeFi軌道上創建復雜的機構結構性產品的選擇。

TradFi的橋梁和現實世界的作用

在過去的兩年里，DeFi一直是一個加密貨幣對加密貨幣的市場，對鏈外應用的接觸非常有限。雖然以加密貨幣為中心的動態一直是加速該領域創新的關鍵，但它限制了DeFi作為一個金融市場的可持續性。例如，金融市場的可持續收益率不僅來自于市場的不對稱性，也來自于在現實世界的企業中創造作用，DeFi需要重新創建一個類似的動態。

建立與傳統金融應用的橋梁可以為DeFi帶來新一輪的作用，轉化為新的金融活動途徑，像MakerDAO這樣的協議已經通過向傳統金融機構提供貸款來嘗試這方面的想法了。

深思熟慮的監管

說到DeFi，很少有話題像關于監管的討論那樣兩極分化。無論你贊同哪一方的監管論點，都很難否認這樣一個事實，即加密市場構成的最近變化催生了一個更激進的監管議程，在某個時候將觸及DeFi。

監管肯定會對DeFi中發生的創新有害，但是，如果深思熟慮地實施，它代表了機構采用該空間的一個有趣的機會。許多受監管的金融機構在調和DeFi的財務利益和機會與圍繞該空間的監管不確定性方面苦苦掙扎。實施監管控制形式的協議肯定能填補這一真空。大多數在DeFi協議上強制執行了解你的客戶程序的初步努力都被有限地采用，但利用鏈上數據對協議進行監管評估的機會很有意思。蠻橫的監管可能對DeFi非常有害，但深思熟慮的監管控制可能為新一輪的機構采用打開大門。

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