比特幣第四次減半敘事已到來？我們是否正在進入另一個牛市周期？_比特幣:比特幣市值怎么算的

原文來源：IntoTheBlock

這一次，我們重點關注一下加密行業中持續時間最長的敘事之一：比特幣減半。隨著比特幣接近其第四次減半，投資者可能正試圖搶占這個在歷史上保持看漲的事件。

在本文中，我們評估了減半對市場的預期影響、投資者圍繞它建立的周期背后的心理以及影響加密市場近期上漲軌跡的需求指標。

網絡費用——使用特定區塊鏈所花費的費用總和。這代表了用戶使用比特幣或以太坊的消費意愿和需求。

比特幣的網絡費用略有下降，但仍是2022年10月低點時的兩倍

以太坊的網絡費用依然強勁，僅本周就有1.6萬枚ETH被銷毀，流通中的ETH數量創下合并后的新低

數據：比特幣耗電量是谷歌耗電量的十二倍:1月4日消息，根據MoneySuperMarket.com數據顯示，比特幣似乎是最耗電的加密貨幣，單筆交易的平均使用量為1173千瓦時（kWh），足夠一個典型的英國家庭使用三個多月。相比之下，alphabet旗下全球最大搜索引擎谷歌耗電量為是12T瓦特時(Wh)，約為比特幣耗電量的十二分之一。（Metro）[2022/1/4 8:24:27]

交易所凈流量——加密貨幣在中心化加密貨幣交易平臺的流入量減去流出量。存入交易平臺的加密貨幣可能預示著拋售壓力，而從交易平臺取出則可能表明是投資者在正常情況下的增持

由于FTX破產所引發的投資者對CEX的FUD(恐懼、猶豫和懷疑)似乎已經過去了，因此本月比特幣和以太坊的交易流量都很溫和

比特幣第四次減半敘事建立

距離比特幣“減半”還有一年多的時間，加密社區圍繞它的討論和看漲價格預測已經開始。

摩根溪創始人和推特首席執行官均發布推紀念比特幣白皮書發布13周年:今天是比特幣白皮書誕生13周年紀念日，摩根溪創始人Pomp和推特首席執行官Jack Dorsey均發布推文紀念比特幣白皮書發布13周年。已下是關于比特幣白皮書的13件事。

1. 許多人認為中本聰選擇在10月31日發布比特幣的創始文件是因為萬圣節，但10月31日也被稱為改革日。 504年前的那一天，小鎮修士馬丁路德將他的95篇“論文”釘在維滕貝格城堡教堂的門上，挑戰天主教會的霸權。

2. 白皮書于美東時間下午2點10分發布在密碼學郵件列表上。

3. 中本聰在公布白皮書之前編寫了整個代碼。

4. 比特幣白皮書已被翻譯成36種語言，包括挪威語、葡萄牙語和斯洛文尼亞語。

5. 比特幣現金支持者Roger Ver幫助將白皮書翻譯成日語，而比特大陸聯合創始人吳忌寒則負責中文翻譯。

6. 白皮書從未提及“挖礦”一詞或其派生詞。 中本聰將這個過程稱為“生成”（generating）。

7. 中本聰在他的白皮書中沒有預見到礦池的興起。

8. Twitter首席執行官Jack Dorsey將白皮書描述為計算機科學的“開創性工作”。

9. Blockstream聯合創始人Adam Back是白皮書中引用的個人之一。

10. 自稱為Satoshi Craig Wright的人聲稱他撰寫了白皮書，但比特幣社區強烈反對。

11. 白皮書已被引用17,201 次。

12.“計算”（Calculations）是比特幣創始文件中最長的部分，包含559個單詞。

13. 一些國家政府和公司已將比特幣白皮書上傳到他們的網站。（U.Today）[2021/10/31 21:12:54]

觀點：期權市場數據表明投資者預計比特幣在盤整后迎來牛市:Longhash在微博表示，經過了近期的回調之后，比特幣期權市場的投資者似乎正在期待BTC價格的上漲。雖然比特幣出現大幅回調，但期權市場的投資者可能依舊對其中期前景充滿信心。

根據交易量最大的加密貨幣期權交易所Deribit的數據，當11月26日比特幣跌至16000美元區域時，期權市場的投資者在積極囤積比特幣。自那以后，比特幣一直沒有再回落到16000美元區域，這表明交易者在該區域有很高的購買需求。期權和零售交易所的交易者可能對比特幣的中期前景充滿信心，這有幾個主要原因。最明顯的原因是越來越多的機構投資者開始接受比特幣作為一種價值存儲手段。[2020/12/15 15:16:54]

簡單解釋一下，減半包括將發放給礦工的BTC獎勵數量減少50%，從而將比特幣的通貨膨脹率減半。這個過程大約每四年自動發生一次，自比特幣誕生以來就被編寫入了系統中。發行量的減少一直是比特幣擁有等同于穩健貨幣吸引力的基礎，也是許多加密市場周期投資論點的一部分。

分析師稱，比特幣是“毫無價值”的，并且在未來幾個月的表現會比股票差:分析師Capital Economics稱，比特幣在未來幾個月的表現可能會比其他資產差，因為它沒有任何基本價值。雖然比特幣的下跌似乎與股市下跌有關，但推動兩種資產流動的因素有不同。[2018/4/5]

進入2023年僅一個多月，比特幣的表現似乎優于股票和許多其他加密貨幣——比特幣減半是這背后的原因嗎？

投資者的周期心理學——由于比特幣減半前后價格上漲司空見慣，投資者開始預測價格

盡管我們不可能證明“減半與比特幣10年35,000%的回報率”有多大關系，但投資者已對此達成了看漲共識

鑒于這種四年一次的模式，投資者可能會在他們設想的下一個牛市周期之前囤積比特幣

這種心理循環可以說比減半本身更為樂觀

投資者圍繞比特幣減半的興趣在谷歌搜索量的增加中顯而易見。

增加，但沒有過熱——谷歌搜索量呈上升趨勢，但仍遠未達到上次減半時的水平

全球范圍內的谷歌搜索量現在達到了77，是過去一年中的第三高

相對于過去五年，這只處于第三高的水平

通常情況下，谷歌搜索100的峰值與價格的最高點同時出現，因為它們受到了如此廣泛的關注

因此，圍繞比特幣減半的興趣增加在短期內可能是樂觀的，但在更長的時間范圍內它似乎沒有達到過熱的水平

盡管減半對比特幣利好已成為共識——但它的“實際效果”一定是好的嗎？

比特幣的發行量減少的不會那么劇烈——即使減半的百分比相同，但每次比特幣減半對發行率的影響也會逐漸減小

91.8%的比特幣已經在流通，每天發行的數量相對于已經流通的供應量來說很小

礦工的獎勵僅占比特幣每日鏈上交易量的0.1%，這使得它們的拋售壓力相對于所有正在交易的比特幣來說很小

目前，礦工獎勵每天發行約970個比特幣，當第四次減半后，這一數字將減少到僅485個

與每天4230萬美元的比特幣交易相比，1140萬美元的拋售壓力簡直微不足道。這就是為什么我們得出結論，圍繞減半的敘事可能比減半本身更樂觀。鑒于比特幣減半歷史上重復的模式，投資者的心理預期才是推動了圍繞這種“不切實際的樂觀”的投資和投機的最大因素。

由于比特幣的供應從一開始就內置在其系統中，并且發行量變得越來越微不足道，因此查看需求方指標更有意義，尤其是誰在購買。

持幣巨鯨增持——根據鏈上數據，我們可以看到持有價值超過1000萬美元比特幣的地址在過去30天內增持最多

此舉凸顯了機構和高凈值人士對比特幣建立的強烈信念

盡管尚不清楚有多少買盤與減半相關，但巨鯨和長期持有者往往會在熊市以及牛市開始時增持，并在價格創下歷史新高后開始拋售

即使減半在流通量上已經無關緊要，我們是否只是簡單地重復另一個四年周期？

比特幣與更廣泛的金融市場建立起來的高度相關性可能會使第四次減半更加微妙。美聯儲上周采取的寬松貨幣政策引發了所有市場的購買活動，如果這種情況持續下去，可能有助于推動比特幣在減半敘事上的反彈。在更廣泛的采用指標方面，也可能影響比特幣在減半敘事中的反彈規模。

雖然我們仍然無法確認以減半為主導的周期是否會持續，但值得一提的是，人類心理在幾千年來的歷史上并沒有發生太大變化——在短短四年內更是如此。

風險提示：

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