SEC打擊BUSD DeFi穩定幣會迎來新的發展契機嗎？_FRAX:frax幣價格

原文作者：Ignas，DeFi研究員

原文編譯：0x11

DeFi穩定幣在UST崩潰之中受到重擊，但DAI、FRAX和LUSD依然保持堅挺。現在，GHO和crvUSD正準備加入這個領域，帶來新的創新。

而隨著監管機構打擊BUSD，DeFi穩定幣將迎來新的發展契機，以下是一些看漲案例：?

DAI應該是贏家，這是因為DAI具有貨幣溢價，這要歸功于：

現貨流動性

久經考驗的美元掛鉤

支持大量DeFi協議

在現實世界中的采用普及

法官要求SEC解釋比特幣期貨與現貨價格之間的關系:金色財經報道，針對美國證券交易委員會（SEC）拒絕Grayscale Investment將GBTC轉換為比特幣現貨ETF的申請一事，雙方已在哥倫比亞特區上訴法院展開法庭辯論。SEC認為，比特幣期貨ETF比現貨市場更加抗操縱，并以此作為拒絕Grayscale現貨ETF申請的理由之一。

法官Rao對此表示了質疑，Rao表示，SEC需要解釋它如何理解比特幣期貨與現貨價格之間的關系，一種期貨本質上只是一種衍生品。他們99.9%的時間都在一起，那在SEC看來，二者有何差距?

SEC稱，99%的相關性并不等同于因果關系，期貨數據僅指每日一次的價格，而非日內價格。在SEC看來，比特幣現貨市場無可爭議是去中心化的，與僅在CME交易的比特幣期貨形成鮮明對比。[2023/3/8 12:48:02]

相同的道理，貨幣溢價適用于所有中心化穩定幣。溢價程度取決于它們的采用、合規性、流動性和信任度。現在，SEC對BUSD的指控正在打破BUSD對USDC、USDT的貨幣溢價，但主要還是對DeFi穩定幣的溢價。

SEC主席：加密貨幣立法可能會破壞廣泛資本市場監管:金色財經消息，美國證交會（SEC）主席根斯勒認為，加密貨幣立法可能會破壞市場監管。根斯勒表示，“美國國會為加密貨幣行業制定立法的努力可能會損害管理更廣泛資本市場的法規”。[2022/6/15 4:26:49]

你可以將此溢價視為美元相對于其他貨幣的溢價：它來自儲備貨幣地位、穩定、軍事和經濟實力以及金融市場，涉及多種因素，并且需要時間來累積。

像FRAX和LUSD這樣的DeFi穩定幣正在建立它們的貨幣溢價來追趕DAI。它們看似替代品，但都有各自的目的。

在監管允許的情況下，DAI已將重心轉移到從RWA中獲取收入。它的目標是成為一種由去中心化的、具有彈性的抵押品支持的無偏見的世界貨幣。

Liquity(LUSD)的使命相同：成為「能夠抵抗各種審查制度的最去中心化的穩定幣」。但是，它通過最小治理實現了這一點，沒有RWA敞口，僅使用ETH作為抵押品，并且沒有放棄與美元掛鉤。

動態 | Kik向法庭尋求對SEC針對其代幣銷售的指控進行審判:Kik希望對美國證券交易委員會（SEC）的指控進行審判，SEC指控該公司在2017年的kin代幣銷售中進行了未經注冊的證券發行。SEC周四提交了最新的訴訟進展情況，提供了初步的訴訟日程安排，并詳細說明了雙方安排其余部分作證的計劃。Kik請求法庭設定一個審判日期。在現階段，SEC對設定審判日期是否有幫助不持任何立場，并認為可以而且應該通過決定性動議來解決這個問題。（CoinDesk）[2020/1/10]

由于設計和不可變的智能合約，LUSD可能無法在市值上超過DAI。但是，對于那些擔心中心化和審查風險的人來說，它是一種與美元掛鉤的利基穩定幣。

Frax的策略有所不同。在接受Blockworks采訪時，S.Kazemian表示，「與美元掛鉤的穩定幣不會『通過虛假或真正的去中心化』大規模逃避監管。」它們甚至申請了一個美聯儲主賬戶，以便盡可能接近美聯儲。

聲音 | Telegram：不認同SEC提起的訴訟 已于過去18個月里嘗試與其溝通:據The Block消息，Telegram表示，它不認同美國證券交易委員會(SEC)對其代幣交易提起的訴訟，對SEC選擇提起訴訟感到驚訝和失望，并聲稱自己“在過去18個月里”一直試圖與SEC接觸，就其TON區塊鏈項目征求反饋意見，但沒有具體說明SEC是否提供了任何反饋。Telegram告訴投資者，它將“稍作休息”，以便更清楚地了解TON項目及其Gram令牌的法律地位。公司正在評估是否需要推遲原定于10月31日上市的TON。此前10月12日消息，美國證券交易委員會（SEC）對Telegram發出臨時限制令，防止其代幣流入美國市場。[2019/10/14]

聲音 | SEC高級官員：SEC愿與加密和區塊鏈相關業務進行互動:據cointelegraph報道，美國證券交易委員會（SEC）資本市場趨勢辦公室主任Amy Starr昨日在CoinDesk 2019 共識大會上表示，證券法“被編寫為動態的”。監管機構（SEC）愿意與當地加密和區塊鏈相關的業務進行互動，以便更好地了解如何在各種情況下應用證券法。Starr稱，積極與監管機構溝通是促進加密市場相關的證券法律變更的唯一途徑。此外，SEC專員、“加密媽媽”Hester Peirce發表了關于加密貨幣未來的演講。 Peirce在演講中鼓勵加密行業參與者之間的內部監管，聲稱“互相測試是非常健康的。”[2019/5/15]

美聯儲主賬戶將允許持有美元并直接與美聯儲進行交易，使FRAX成為最接近無風險美元的穩定幣。這使得FRAX能夠擺脫USDC作為抵押品的局限，將市值擴大到數千億美元。

FRAX還不是真正意義上的穩定幣，它沒有DAI的貨幣溢價。目前，FRAX正被用于榨取其設計巧妙的飛輪生態系統中的每一份收益。相比之下，DAI的大部分供應都放在錢包中，作為對抗市場波動的儲值資產。

Frax的收益和效率最大化是它的差異化因素。Frax以FRAX為中心構建了一個完整的多位一體的DeFi生態系統：

Fraxswap?

Fraxlend?

Fraxferry(bridge)

frxETH

?每一個功能都有助于增強FRAX的實用性。

Synthetix的sUSD也很務實，與其DeFi生態系統緊密關聯：

Kwenta-交易所

Lyra-期權

Polynomial-結構化保險庫

Thales-二元期權

sUSD的采用取決于其DeFi產品的增長，但其貨幣溢價很低。

Maker在向一個有趣的方向變化，它希望像Frax一樣建立自己的DeFi生態系統。Maker正在構建一個借貸協議和一個合成的LSD-EtherDAI來為DAI創造更多的用例和需求。

我最初的想法是Spark協議是Aave明顯的競爭對手，是對$GHO的反擊，但這并不意味著Maker和Aave以后不會合作。

事實上，我認為合作能實現雙方共贏。讓我解釋一下：

Frax的一切都專注于為FRAX穩定幣賦能。同樣，Maker的新協議將有助于增加DAI的實用性。對于Maker而言，DAI作為無偏見的世界貨幣是最終目標，新的協議也是為了實現這個目標。

但Aave的使命不同：它力求成為排名第一的貨幣市場協議，GHO是實現這一目標的工具。

簡而言之：DAI是使命，Spark協議是一種工具；對于Aave來說，貨幣市場是使命，GHO是工具。

Venus穩定幣VAI就是一個很好的例子。它是BNBChain上一個成功的借貸協議，TVL為8.55億美元。在其市值到達2.5億美元峰值時，VAI供應量大于FRAX。但現在它的交易價格低于掛鉤價格，?24小時交易量僅為6萬美元。

VAI不是Venus的核心，它的使命是為借貸協議服務盡管如此，$VAI還是幫助Venus成長到了今天的位置。

無論如何，如果創始人真的這么想，那么所有的穩定幣都可以共存，甚至可以互相支持。讓DAI在Aave上可用意味著協議可以鑄造更多的GHO，并且GHO也可以在Spark協議上得到支持。

同樣的邏輯適用于Curve的crvUSD。Curve是DeFi中現貨流動性的支柱，crvUSD將有助于提高協議的資本效率。因此，crvUSD不會對FRAX或DAI構成威脅，它實際上可以增加所有DeFi穩定幣的現貨流動性。

因此，我看好DeFi穩定幣，因為它們提供了獨特的差異化。它們認識到監管的重要性，但有不同的應對之法：

DAI和LUSD抵抗審查，而Frax則盡可能接近美聯儲。

雖然GHO和crvUSD可能看起來競爭加劇，但它們的重點是改進底層協議。它們可以共同努力，以自己獨特的方式成就彼此。此外，隨著監管機構緊隨其后，現在比以往任何時候都更需要合作。

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