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以太坊LSD大紅大紫 COSMOS生態又存在哪些機會_OSMO:lsd幣有哪些

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這條推文來聊一聊Cosmos生態的LSD賽道,與近期火熱的以太坊LSD相比,無論從市場關注度還是LSD資產總量,前者都鞭長莫及。從單一指標流動性質押率看,$ETH高達41.9%,而$ATOM僅為0.4%.這超過100倍的「缺口」背后,存在著怎樣的緣由及蘊含著怎樣的潛力呢?

TLDR

如前所述,以太坊LSD賽道如日中天,而CosmosLSD賽道看似風平浪靜,實則暗潮洶涌,蘊含著巨大的潛在機會。本文將從多個維度概覽Cosmos生態LSD賽道的相關協議,抽絲剝繭地論述其遠遠未被充分挖掘的原因,以期找到一些早期機會。

背景

據DefiLlama相關數據顯示,流動質押$ETH的TVL已突破百億大關,達到132.8億美元(7.75METH).$ETH的流動質押比例(流動質押資產總量/已質押資產總量)為42.9%。ETHLSD賽道衍生出了10+LSD協議,其中僅@LidoFinance就蠶食了近75%的市場份額,具有明顯的馬太效應。

CoinShares調查:資產管理公司支持比特幣但持有更多以太坊:金色財經報道,CoinShares對資產管理公司的一項調查報告顯示,比特幣被認為是增長潛力最大的加密貨幣,但以太坊仍然在其投資組合中占據最大地位。共有51家管理資產規模總計9000億美元的投資者參與了此次季度調查,其中43%的投資者表示BTC的上漲潛力優于ETH,但鑒于70%的受訪者來自歐洲和中東,其中約25%來自北美,約5%來自亞洲,這項調查可能無法準確反映美國投資者目前的情緒。

此外,托管問題和可用性是機構投資者不愿配置數字資產的原因。[2023/7/19 11:03:20]

以太坊Goerli測試網激活Shapella升級,驗證節點參與率為 29%:金色財經報道,以太坊Goerli測試網于3月15日6:26激活Shapella升級,在區塊觸發時驗證節點參與率為29%,這對以太坊來說較低。在YouTube直播中,以太坊客戶Teku的產品負責人Ben Edgington承認參與率低可能是由于驗證節點沒有及時升級到Goerli分叉。

以太坊核心開發者Tim Beiko發推稱,Goerli測試網正在處理存款,但有部分驗證節點尚未升級。深入研究測試網驗證節點面臨的一個挑戰是,鑒于ETH毫無價值,運行驗證節點/監控它的動力就會減少。另一個可能的原因是在分叉處處理了大量的取款憑證更改。鑒于這是人們第一次提交這些更改,還有更多需要處理的內容,這可能導致在低資源節點上丟失塊/證明。此外,以太坊開發人員將于3月16日22:00—23:30舉行電話會議,確定主網的上海升級日期。[2023/3/15 13:04:54]

反觀CosmosLSD賽道,已質押$ATOM市值為25.7億美元,而流動質押$ATOM市值僅為1100萬美元左右,流動質押率僅為0.43%。這是一個數十億級別的潛在市場(如果ATOM的流動質押率可以與ETH相當)。在分析兩者間存在巨大差異的原因前,我們先來看看目前Cosmos生態都有哪些LSD協議/應用鏈。

36.16萬枚ETH在近一周被質押至以太坊2.0合約:據歐科云鏈OKLink數據顯示,截至上午10時,以太坊2.0存款合約地址已收到520.22萬ETH,近一周新增361632 ETH,單周質押數量環比上升59.05%;當前已有27097個地址進行ETH2.0的質押,近一周新增5801個。[2021/5/31 22:57:53]

Cosmos生態LSD項目概覽目前已上線主網的LSD項目,按流動質押$ATOM的資產總量由大到小排序分別為:@pStakeFinancestkATOM,@stride_zonestATOM,@StaFiHub_rATOM,@quicksilverzoneqATOM.Cosmos生態僅此4個LSD協議上了主網,多鏈DEX@wynddao也即將推出LSD功能。

接下來從幾個維度對上述4大LSD協議進行橫向對比:流動質押機制、安全性和鏈的定位。

1)流動質押機制;$ATOM流動質押的不便之處在于:為保持CosmosHub的「極簡」功能,Hub上沒有Defi的應用場景。要獲取LSD收益,原則上要把$ATOM橋接到其它可以提供LP/借貸等應用場景的App-Chain上。

以太坊2.0開發者:以太坊轉向PoS后將至少節省99.95%能源:據以太坊官方博客消息,以太坊2.0開發者Carl Beekhuizen刊文稱,以太坊將在未來幾個月完成向股權證明(PoS)的過渡。據估算,PoS的能源效率將提高約2000倍,這表明總能源消耗將減少至少99.95%。[2021/5/19 22:16:59]

得益于ICA(鏈間賬戶)的推出,上述問題得到很大程度的改善。例如,用戶通過LSD協議進行$ATOM的流動質押操作,其實就是將$ATOM「交給」由LSD控制的CosmosHub上的ICA模塊。以上4個LSD協議的實現均通過ICA.

2)安全性;@stride_zone是共享CosmosHub安全性(ICS),可以決定共享安全的比例:如80%的安全性由CosmosHub負責,剩下的20%安全性由自己的validatorset負責。Quicksilver本來也是打算走ICS的,現在沒下文了。所以,除了Stride外,其他LSD協議的安全性都由它們自己的validatorset去負責。

工信部發布首期全球公有鏈技術評估指數,以太坊排名首位:今天上午,工信部賽迪研究院發布了首期全球公有鏈技術評估指數,當前智能合約應用最為廣泛的以太坊綜合排名位列第1位,總指數達到129.4。第2至5名分別為斯蒂姆鏈、應用鏈、NEO和科莫多,對應的指數分別為115.9、104.8、103.0、101.5和100.7。而當前全球影響力最大的比特幣其評估指數為88.1,僅列第13位。[2018/5/17]

3)鏈的定位。同樣有別于以太坊上的LSD協議,CosmosLSD協議本質上是一條App-chain或基于App-chain構建。但App-chain設計理念之間有差異。Stride的設計是「極簡」鏈,鏈上不再部署其它任何dapp,讓代碼最少化,降低被黑客攻擊的可能性。

Stride的「極簡」理念可以類比于CosmosHub。與之相反的是,Quicksilver/pStake/StaFiHub的定位并非「極簡」,pStake/StaFiHub有部署其它智能合約,而Quicksilver也明確表示計劃會有其它智能合約部署。更多詳細的對比可參考@stride_zoneBlog的最新文章:https://stride.zone/blog/overview-and-comparison-of-cosmos-liquid-staking-providers…

接下來聊一聊CosmosLSD賽道存在的一些問題,以及我認為蘊含巨大潛力的原因。

1)可組合性;以太坊上的LSD協議有非常絲滑的可組合性,提高了用戶的體驗。舉個例子,用戶通過@LidoFinance存入ETH獲得stETH,此時可以直接切換至Curve協議,為ETH/stETHLP池提供流動性獲得超額收益。

這種可組合性是建立在LSD,DEX,借貸等Dapp都部署在以太坊的基礎上的,不存在原生資產/流動質押資產跨鏈的問題。

而對于CosmosLSD協議而言,不具備這樣的可組合性優勢。ICA的集成只是解決了原生資產($ATOM)的跨鏈問題,并沒有解決流動質押資產的跨鏈問題。例如,用戶通過Stride質押$ATOM獲得質押憑證stATOM,stATOM需要跨鏈到Osmosis鏈,然后再為ATOM-stATOMLP池提供流動性獲取收益。

但可組合性并非最致命的問題,雖然涉及跨鏈,但可以在一定程度上優化(如Osmosis推出的「無感」跨鏈)。而質押憑證的應用場景局限性成為橫跨在CosmosLSD協議面前的一座大山。

就以太坊的LSD協議而言,ETH除了POS質押收益外,還包括協議資產激勵、息差套利、「再打一份工」三種超額收益來源。(參照妙娃老師@NintendoDoomed的文章)關于具體的收益劃分,文章已闡述得非常清晰,此處不再贅述。https://capitalismlab.substack.com/p/lsd-728

2)質押憑證應用場景;再來看CosmosLSD協議流動質押資產的應用場景,目前能獲得超額收益主要來自協議資產激勵這一環。如Stride/@pStakeFinance在@osmosiszone和@CrescentHub上均部署了LP,但由于Cosmos生態并未出現一些頭部的借貸協議,息差套利部分的收益未充分體現。

既然CosmosLSD賽道存在上述問題,看好又是基于怎樣的邏輯呢?我個人看好的原因:

?1)Cosmos生態的繁榮會直接擴展LSD代幣的應用場景;如Dephi孵化的借貸協議@mars_protocol的上線,隨著Cosmos生態借貸體系的完善,$ATOM質押憑證作為生態內的藍籌資產是非常優質的抵押物。

2)底層基礎設施的完善將極大提高LSD用戶的交互體驗;如前所述,ICA的集成、Osmosis的無感跨鏈、ICS集成賦能質押的$ATOM等。

3)應用鏈相對于Dapp與生俱來的代幣賦能優勢。LSD收益最核心的部分是協議代幣激勵,維持激勵代幣的價格就顯得尤為重要了,激勵將直接影響LP的深度。對于LSDApp-chian而言,協議代幣既能作為gas又能作為節點質押,代幣具有更多的應用場景。相對于Dapp協議代幣而言,更容易維持幣價的穩定。

以上就是我對CosmosLSD賽道的一些思考,一起期待一場CosmosLSDWar的到來。

撰文:yyy

來源:panews

Tags:LSDOSMOOSMMOSlsd幣有哪些3X Short Cosmos Tokenosmo幣值得買嗎3X Long Cosmos Token

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