金色觀察 | 硅谷銀行被擠兌時間線_數字貨幣:比特幣

文/DorothyNeufeld，財經撰稿人；譯/金色財經xiaozou

3月13日，美國財政部、美聯儲和聯邦存款保險公司聯合宣布，從3月13日星期一開始，硅谷銀行存款人將可以獲得他們的所有資金。同時美聯儲表示準備應對可能出現的任何流動性壓力。這標志著硅谷銀行引發的擠兌事件暫時得到解決。我們回顧一下硅谷銀行被擠兌關門的時間線。

就在幾天前，硅谷銀行仍被視為科技領域備受敬仰的玩家，數千家美國風險資本支持的初創公司都是其客戶。

但快進到上周末，在經歷了一次因恐慌引發的銀行擠兌后，SVB被監管機構關閉。

金色晚報 | 4月27日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：央行、湖南省工信廳、比特大陸、灰度、ETH

1. 央行在上海等6市（區） 擴大金融科技創新監管試點。

2. 湖南省工信廳印發區塊鏈產業發展三年行動計劃。

3. 比特大陸官方聲明：詹克團與福建湛華的股東資格確認案件尚未開庭。

4. 灰度已購入2020年近一半已開采的ETH。

5. 數據：交易所的比特幣凈流入量降至近30日低位。

6. 三井住友與SBI控股開展數字領域合作，涉及區塊鏈和5G業務。

7. 數據：谷歌“比特幣減半”搜索量較2016年減半時增加逾30%。

8. 肖風：央行數字貨幣是中心化發幣，不需要用區塊鏈技術來做征信。

9. 美國監管機構批準推出證券型代幣交易系統PPEX。

10. 衡陽珠暉破獲虛擬貨幣詐騙案，涉案金額超3000萬元。[2020/4/27]

那么，這到底是怎么一回事？我們將在下文深究。

金色相對論 | 阮宇博：STO有望降低資產流通成本:本期金色相對論中，八維資本創始人阮宇博就“STO來襲將如何影響市場”的問題發表看法，阮宇博表示，從全球各類資產的投資來講，處于周期尾聲，流動性緊缺時的獲利機會。不論是從技術、人口、自然、制度變遷的角度切入，還是采用債務、房地產、庫存周期的視角分析，18-19年都是一個風險資產面臨下行壓力，投資主邏輯轉向追求資產流動性的時期。而美債收益率飆升，將通過定價機制傳導到股、債、匯、大宗、房地產市場，造成全球風險資產的共振下跌。

單從區塊鏈和數字資產的角度來講，之前我們經歷了1.0比特幣引領的轉賬支付，2.0ICO引領的股權融資，IPO、ICO更多是股權融資，STO偏債權，股債混合。其優勢，一是降低監管風險，加強盡職調查。在美國的語境下，適用于監管要約豁免（例如Reg D或Reg S）是合規化的第一步，通過將各國針對KYC和AML的規定寫入智能合約，其實有望實現自動可編程的合規。二是全球資產尋求更高的流動性、回報率或alpha。STO有望降低資產的流通成本，獲得潛在的流動性溢價。[2018/10/12]

銀行擠兌之路

分析 | 金色盤面：WAVES/USD關注上方阻力2.30:金色盤面綜合分析：WAVES/USD觸及2.30位置后回落，目前正在醞釀第二次上攻，注意關注突破情況，突破失敗將會回落。[2018/8/13]

SVB及其客戶在低利率時代普遍呈現欣欣向榮的景象，但隨著利率上升，SVB發現自己比一般銀行更容易暴露在風險之下。即便如此，在2022年底，該行的資產負債表還顯示并沒有理由感到恐慌。

而且，該銀行在諸多領域廣泛得到積極的評價。大多數華爾街分析師對該行股票的評級都是清一色的正面，《福布斯》剛剛將該行列入金融全明星榜單。

數字貨幣的熊市是否與華爾街有關 今晚8點肖磊會在《金色講堂》為大家進行分析:4月9日晚20:00，另類投資專家，數字貨幣、區塊鏈市場資深分析師肖磊會針對目前數字貨幣“熊市”的現狀進行深入的分析，解讀本次熊市是否與華爾街有關。[2018/4/9]

3月8日，當SVB宣布需要籌資超過20億美元來支撐其資產負債表后，便出現了外部問題跡象。

知名風投公司的反應毫不積極，CoatueManagement、UnionSquareVentures和PeterThiel的FoundersFund都采取行動，限制對這家擁有40年歷史的銀行的敞口。這些公司的影響無疑是火上澆油，隨后銀行擠兌接踵而至。

另外一個影響決策的事實是，SVB在所有大銀行中未投保的國內存款比例最高。這些存款總額接近1,520億美元，約占所有存款的97%。

截至當天結束，客戶已試圖提取420億美元的存款。

是什么觸發了SVB的崩潰？

雖然SVB的崩潰僅發生在44小時內，但其根源可以追溯到新冠疫情早期。

2021年，美國風險資本支持的公司籌資額達3300億美元，創下歷史記錄，是2020年的兩倍。當時，利率處于最低水平，以幫助支撐經濟發展。

MattLevine很好地總結了這一情況：“當各地的利率都很低時，20年后的1美元和今天的1美元差不多一樣，所以，如果一家初創公司的商業模式是“我們搞人工智能建設會先虧損10年，然后在遙遠的未來將大賺一筆”，那聽起來相當不錯。當利率較高時，今天的一美元比明天的一美元更值錢，因此投資者想要現金流。當利率在很長一段時間內處于低水平，然后突然走高，所有流向客戶的資金就會被突然切斷。”

為什么這很重要？在此期間，SVB從這些風投支持的客戶那里獲得了數十億美元的資金。僅一年時間，他們的存款就增長了100%。他們將這些資金投資于長期債券。結果造成了一個危險的陷阱，因為該公司預期的是利率將保持在低位。

在此期間，SVB投資于市場頭部債券。隨著利率上升和債券價格下跌，SVB的長期債券持倉開始遭受重大損失。

虧損加劇了流動性危機

當SVB在2023年初公布上一年第四季度業績時，信用評級機構穆迪投資者服務公司對此進行了特別關注。3月初，該評級機構稱SVB因重大未實現虧損，下調評級的風險很高。

作為回應，SVB希望虧本出售20億美元的投資，以幫助其陷入困境的資產負債表增加流動性。很快，更多的對沖基金和風險投資人意識到SVB可能將如履薄冰。儲戶紛紛提款，引發流動性緊縮，促使加州監管機構和聯邦存款保險公司介入并關閉了該銀行。

現在情況如何？

盡管SVB的大部分活動都集中在科技行業，但其令人震驚的崩潰令本已緊張兮兮的金融業更加不安。

在SVB崩潰的前一天，美國四大銀行總共損失了520億美元。上周五，其他銀行股出現了兩位數的跌幅，包括SignatureBank、FirstRepublic和SilvergateCapital。

塵埃落定后，很難預測這一戲劇性事件將產生什么樣的連鎖反應。對于投資人來說，財政部長JanetYellen宣布其對銀行系統維持彈性非常有信心，并指出監管機構具備適當的工具來應對這個問題。

但其他人則認為，早在2020年，問題就已經在醞釀了，當時商業銀行資產飆升，銀行都以較低利率買入債券。

整個行業都陷入了危機，支持這些資產的銀行和投資人必須搞清楚他們該怎么辦。——機構風險分析師ChristopherWhalen

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