當前,數字貨幣成為國際組織、各國央行、業界與學界所共同關注的熱點問題,在此我們需要圍繞數字貨幣的基本概念范疇進行梳理,從而盡量避免誤讀。作為起點,法定貨幣與非法定貨幣,是一對值得探討的專業概念,當加上“數字”之后,二者變得更加復雜。
第一,所謂法定貨幣,是依靠法律使其成為合法通貨的貨幣,也是以政府信用支撐的特定“政府債務”,并且由各國央行來發行和維護。在某些國家,除了本國法定貨幣之外,其他主權國家的強勢貨幣,可能也被允許具備法定貨幣功能,從而產生某種“本幣替代”。在我國,法定貨幣只有人民幣,也是一種信用貨幣,當然部分貴金屬紀念幣按照法律規定,也具有法幣的功能。信用人民幣總體上是一個相對模糊的概念,其具體邊界也在不斷變化。
社科院研究員:比特幣存在三大缺陷:榮盛發展首席經濟學家、中國社會科學院金融所研究員尹中立認為,比特幣存在三大缺陷,使得它難以成為廣泛使用的貨幣,甚至難以替代黃金。比特幣的缺陷之一是數量難以滿足市場交易需要。比特幣的缺陷之二是大量消耗能源,這與人類綠色發展理念背道而馳,因此,比特幣又被稱為“骯臟的貨幣”。比特幣的第三個缺陷是波動幅度過大。(21世紀經濟報道)[2021/5/26 22:44:15]
就法定貨幣的具體表現形式來看,按照IMF的統計方式和思路,通常有三種模式。一是統計那些執行貨幣職能的各種金融工具,如通貨、存款、外匯、票據、短期債務工具等。通常我們所說的貨幣供應量M0、M1、M2等,就是基于此思路,而且各國的統計邊界都有所不同。二是從貨幣發行的主體來看,包括央行、存款貨幣機構、部分非金融機構等,其中央行發行的是基礎貨幣。三是從貨幣需求方來看,則關注非貨幣發行企業和居民部門等的貨幣持有結構。
中國社科院程煉:數字人民幣對貨幣政策影響不會很大:中國社科院金融研究所研究員、金融政策研究中心副主任、國家與金融實驗室學術委員會秘書長程煉認為,零售型數字貨幣除了作為傳統的支付工具外,還可承擔一些其他功能。例如,可根據不同使用主體設置不同份額、不同的使用期限,從而更好地實現相關政策意圖。這是數字貨幣相對傳統現金的亮點,但相對于現有的銀行支付系統與第三方支付而言,優勢并不大,因為后者實現這些功能也不存在技術上的本質困難。數字人民幣意圖取代的現金通常不被認為是貨幣政策操作的工具,因此它的數字化對貨幣政策影響不會很大,除非數字人民幣的推出導致了比較大的金融結構變化。(第一財經)[2020/11/19 21:18:04]
早期狹義觀點,認為只有央行發行的通貨(直接債務)才是法定貨幣;后來慢慢擴展為基礎貨幣(儲備貨幣),包括貨幣發行(流通現金M0+銀行庫存現金)+金融性公司存款+非金融機構存款。而銀行存款貨幣則是某種私人債務貨幣,因為理論上銀行會有破產可能性,在多數市場經濟國家里,其最終信用支撐或許難以過渡到政府信用。再后來流行的觀點,是認為法定貨幣是一個綜合體系,央行、存款性金融機構、非金融性公司都可發行,但是不同主體發行法定貨幣,其貨幣屬性、信用等級有差異。由此出現了更廣義的存款貨幣。
中國社科院財經戰略研究院院長:運用區塊鏈等技術加大金融創新力度:據人民政協報6月5日報道,在近日舉行的中國金融創新論壇上,在面對如何印證金融的高質量發展這一問題時,中國社科院財經戰略研究院院長何德旭表示,加大金融創新力度或為抓手之一。他認為,金融服務的方式應該創新,就是要運用包括科技手段如大數據、云計算、區塊鏈,甚至人工智能在內的現代科學,要把這些新的技術運用到金融為實體經濟服務的過程之中,以此大大提高金融服務實體經濟的效率和水平。[2018/6/5]
第二,所謂私人貨幣,是指私人之間達成共識的一種交易媒介,只需要交易雙方認可,但不能通過任何渠道向公眾發行。在很多國家,發行私營貨幣是被法律所禁止的。也有一些國家中,相關的法律規定比較模糊。現代央行制度建立之后,法幣雖然獲得壟斷地位,但私人貨幣仍然有其存在空間。如政府的法幣信用崩潰時,或者特定群體、場景、交易更適合私人貨幣時,它就會走上歷史舞臺。如在世界各地出現的支撐老年人互助體系的“時間貨幣”和企業按照購買金額的一定比例向客戶發行的“消費積分”等。
中國社科院何代欣:國際社會在加密貨幣的監管方面短期內可能難以拿出方案:針對G20峰會在加密貨幣監管方面的討論,中國社會科學院財經戰略研究院副研究員何代欣表示,加密貨幣的監管方面短期內可能難以拿出方案,目前各方對于加密貨幣看法不一,分歧較大,可能有幾個層面原因:
1、從宏觀的國際關系層面看,各個國際組織并非鐵板一塊,他們代表各個成員國,以及各參與方利益。
2、從中觀的國與國之間層面看,對加密貨幣的看法也很不同。
3、從微觀的企業或個人層面看,何代欣認為有一個問題值得討論,就是加密貨幣到底對誰有利,對誰有損。[2018/3/20]
第三,明確數字貨幣的概念邏輯。我們需要從數字貨幣背后的發展演變,來看看其發展脈絡。一則,從信用卡到移動支付的工具創新,以及金融機構電子錢包的出現,實際上都對應了賬戶與貨幣形態的變化,但仍沒有跳出央行信用、銀行信用的覆蓋范疇。二則,伴隨電子商務發展,越來越多的非金融機構介入電子支付服務領域,其發行的多用途類電子支付工具,對應賬戶的貨幣屬性發生異化,需要按流動性進行甄別,由此影響到存款貨幣的邊界。三則,在多元化的網絡經濟時代,也出現了由某些“網絡貨幣發行主體”提供信用支持的虛擬貨幣。如果這些虛擬貨幣最終用于購買程序開發商所提供的電子產品,則交易中真正發揮媒介作用的是現實中的貨幣。四則,上世紀80年代開始,基于特定密碼學的網絡支付體系、匿名密碼貨幣受到關注,直到2009年誕生了比特幣,這就是算法信用支撐的、數字場景下的私人貨幣。
通常我們談的數字貨幣,應該是最后一種加密數字貨幣,之所以受到各國政府重視,就是因為此前的私人貨幣相對來說規模和功能有限、影響可控;但數字私人貨幣卻打開了“潘多拉之盒”。
當然,現實中數字貨幣被賦予了五花八門的概念,當我們討論時,指代的內涵可能包括:基于TOKEN的“去中心”加密數字貨幣,中心化、準中心的加密數字貨幣。
原標題:探索數字貨幣首先需明確概念
撰文:楊濤,中國社科院金融所研究員
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