第三方電子貨幣的興起和應用，大大提高了貨幣的流通速度_Click:Click

電子貨幣對貨幣流通速度的影響。很多專家學者在研究電子貨幣對貨幣乘數的影響后，也紛紛探討和分析了電子貨幣對貨幣流通速度的影響機制。關于此問題，學術界同樣尚未達成統一的認識，不同學者提出了不同的看法與見解。

提高貨幣流通速度的相關研究。Sullivan等在進行深入細致地研究后表示，電子貨幣的普遍應用切實加快了貨幣流通速度，并且在一定程度上減弱了央行的貨幣供給控制能力IPriyat等在研究過程中選取了經典的現金余額法，通過研究了解到，電子貨幣的誕生與應用有益于貨幣流通速度加快。

Weil和Mbiti研究了肯尼亞、坦桑尼亞和烏干達的M-Pesa系統對貨幣供給的影響，結果發現，隨著該系統使用范圍的不斷擴大，貨幣流通速度呈逐步上升態勢，但上升幅度有限。目前，國內很多學者將目光聚焦于貨幣流通速度并對其展開了深入細致地分析。

其中，較為早期的王魯濱表示，電子貨幣的廣泛應用能夠替代通貨，使得通貨的實際使用量銳減。電子貨幣在強大便捷的網絡支持下實現了實時化、高效化、安全化流通，大幅提高貨幣流通速度。董昕等等也持有類似的觀點,認為電子貨幣的使用將減少現金交易，有效提高了貨幣流通速度。

吳杰莊：虛擬資產評級對行業發展有一定重要性，能提供第三方平臺分析:金色財經報道，全國政協委員、香港特區立法會議員吳杰莊在社交媒體發文稱，今天得悉香港的虛擬資產評級機構hongkongvac HKVAC公布虛擬資產指數編算方法。當中公布了30種幣種，包括ripple_XRP1、litecoin、filcoin、cardano_cf、polygon等構成的虛擬資產評級指數。我認為虛擬資產評級對行業發展有一定重要性，能提供第三方平臺分析。對于推動香港虛擬資產交易發展帶來重要效益。歡迎全球的行業朋友對評級和指數給予意見，我會轉達給相關機構。[2023/6/28 22:05:12]

唐平在進行深入細致地實證分析后表示，電子貨幣的多領域應用使得貨幣流通速度明顯提高，并最終影響貨幣需求。胡再勇認為，狹義電子貨幣主要替代活期存款，使得貨幣流通速度提高，由此減弱了社會公眾的貨幣需求。

伴隨著第三方支付的強勢發展，很多學者通過不同方法，從多個層面出發詳細深入地探討了第三方支付發展對貨幣流通速度產生的各種影響。

Binance：因第三方技術提供商問題短時暫停多個網絡提款，現已解決問題:8月17日消息，Binance 發推稱，大約今日 15:00 開始，Binance 由于第三方技術提供商的問題，短時暫停多個網絡提款。團隊已在 1 小時內解決了問題。資金是安全的。[2022/8/17 12:31:24]

其中，謝平等研究認為，第三方互聯網支付迅猛發展，電子貨幣的應用領域明顯擴大，對傳統貨幣產生了較強的替代性，而這也在一定程度上提高了貨幣流通速度，繼而對央行的貨幣控制產生較大影響。

王亮等在借鑒前人研究成果的基礎上，根據獲取到的數據進行了實證分析，研究顯示，其全方位的應用加快了貨幣流通速度。盧花蘭的研究結果同樣表明，第三方支付和貨幣流通速度之間呈明顯正相關聯系。方興等認為，第三方電子貨幣的興起和應用大大提高了貨幣流通速度。

劉達表示，移動支付交易規模的持續擴大對我國貨幣流通速度Vo,V1，V2產生了明顯的積極效應。陶士貴等的研究觀點也較為類似，從短期方面來講，移動支付能夠提高現金以及狹義貨幣的流動速度，但是從長遠的發展角度來講，會促進廣義貨幣流通速度提高。

國家金融與發展實驗室副主任：數字貨幣對第三方支付機構的沖擊不會很大:國家金融與發展實驗室副主任、社科院金融研究所所長助理楊濤表示，數字貨幣未來如果真正落地的話，對第三方支付機構的沖擊不會很大，原因有四點。一是從發展思路上，數字貨幣就是作為零售支付體系的補充，提供多元化選擇之一；二是數字貨幣的發行規模相對有限；三是數字貨幣的技術、效率、流程等仍需不斷優化；四是數字貨幣的應用場景和用戶習慣也需逐漸適應。（21世紀經濟報道）[2020/4/22]

降低貨幣流通速度的相關研究。周光友在進行研究之后得出了相反的結論，認為電子貨幣對傳統貨幣產生較強的替代性，使得國內貨幣流通速度有所變緩。王亮等在進行實證分析后則發現，電子貨幣對流通現金M0產生了較強的取代性，使得貨幣流通速度明顯加快；

但是對狹義貨幣M1產生的替代性較弱，而這導致貨幣流通速度受到抑制。但是整體上看，電子貨幣對貨幣流通速度抑制的作用更強一些。馬麗通過VAR模型進行實證分析，結果表明，移動支付的迅猛發展使得貨幣流通速度有所減緩。

動態 | 新國都：目前央行數字貨幣基本不會對現有第三方支付體系造成重大沖擊:據新浪財經消息，新國都（300130.SZ）在回答投資者提問時表示，公司于2016年設立區塊鏈研究中心，主要研究與跟蹤區塊鏈技術發展方向，專注于區塊鏈技術與公司核心領域結合的相關研究，就技術研發、商業應用、產業戰略等方面進行分析探討，如未來相關部門發布相關技術準則要求，公司將根據技術準則的具體要求，進一步推進相關產品和技術的研發。根據目前央行發布的關于數字貨幣的內容，央行數字貨幣基本不會對現有的第三方支付體系造成重大沖擊。[2020/1/13]

楊勝剛等根據我國2012-2017年的相關數據，全面深入的分析了電子貨幣和基礎貨幣間的關系，從長期來看，貨幣供給流動性變差，其流通速度也呈現出明顯的變緩趨勢。

另外，有一部分學者表示，電子貨幣是提高還是降低貨幣流通速度不可一概而論，其影響機制相對較為復雜，應結合具體情況進行具體分析。Hawkins等采用21個國家的數據，經過實證分析和檢驗得出結論，認為電子貨幣和基礎貨幣之間具有較強關聯，但其影響機制比較復雜。

聲音 | 人民銀行深圳支行黨委書記：大力推廣運用物聯網、區塊鏈、跨境第三方支付等科技手段:中國人民銀行深圳市中心支行黨委書記、行長邢毓靜表示，科技的運用能夠拓展協作的可能性邊界，應大力推廣運用物聯網、區塊鏈、跨境第三方支付等科技手段，在關境管理、信息流和資金流互聯互通方面大膽開拓創新，全面實現事前負面清單準入＋事后管理的金融機構和業務“單一通行證”制度，進一步發展大灣區“1小時生活圈”，推動人流、物流、資金流、信息流暢通融合，為建設國際一流的大灣區提供源源不斷的金融支持。還可在灣區內大膽探索金融體制和政策的重大改革，例如實行資本項目完全可兌換、港幣和人民幣的自由兌換，推動灣區內資本市場開放和資金的自由流動，探索港幣與人民幣聯系的匯率制度安排等，為粵港澳大灣區乃至全國的金融改革和融合大膽先試先行、探索經驗。[2019/3/8]

尹龍在進行深入全面地研究后表示，電子貨幣讓貨幣流通速度變得并不平穩，對其影響顯現出較明顯的不確定性。謝平等表示，隨著電子貨幣的廣泛應用，人們的交易成本明顯變少，人們交易動機的邊界也會因此變得模糊不清，投資結構更加靈活多變，繼而對貨幣流度速度等產生相應的影響。

陳雨露等在進行研究后表示，電子貨幣的廣泛應用使得貨幣流通速度更加不確定。蒲成毅在進行深入細致的分析后表示，貨幣流通速度是動態變化的，會受到多重不同因素的影響，在早期，其流通速度會因現金數量的降低而變緩，但是在后期，隨著電子貨幣交易規模的不斷擴大，貨幣流通速度則會轉而提高。

游鴻輝等在進行分析后也得出類似的結論，認為電子貨幣的應用使得貨幣流通速度的演變趨向變得較為復雜，或許會出現先降低后提高的情況。龔曉紅在進行研究之后表示，電子貨幣在很多領域和行業都得到了廣泛應用，但是它對貨幣流通速度產生的影響比較復雜。

李淑錦等進行全面深入地比較分析后發現，電子貨幣通過移動支付等方式能夠大幅提高狹義貨幣流通速度，但是未明顯看出對廣義貨幣流通速度的影響。

(2)對鑄幣稅的影響。鑄幣稅收入是政府財政收入的重要構成，特別是財政赤字的地區，鑄幣稅收入能夠為其財政支出提供可靠的支持。而電子貨幣的興起與應用勢必會對央行貨幣供給產生影響，進而對鑄幣稅產生較為深刻的影響，可能會在一定程度上沖擊財政政策的實施基礎。

部分學者表示，電子貨幣或許會在降低鑄幣稅收入的過程中削弱央行的獨立性，從而對其貨幣調控能力產生較大的影響。中央銀行保持獨立性的基礎在于是否具有通過貨幣供給獲得足夠的鑄幣稅，從而開展央行相關業務的能力。若央行的貨幣大量被電子貨幣替代，則很有可能會出現鑄幣稅減少的情況。

此時，央行勢必要積極探尋其他收益來源，比如爭取政府補貼等，而這又會在一定程上降低其自身獨立性。不過從目前來看，央行用于支付其開支的鑄幣稅收入份額比重較低，從這個角度看，即使中央銀行貨幣被電子貨幣廣泛替代，也不會立即迫使央行依賴其他收入來源。Fischer認為，政府財政收入包括國債、鑄幣稅等。

Gross同樣持有該觀點。有數據表明，1973年之前的10幾年間，西方發達國家的鑄幣稅大約是政府總收益的6.1%，在1973年之后的5年間，其占比大約下降了10%；

Click經測算發現，在1990年之前的20年間，90個國家的鑄幣稅平均是政府收益的10.5%4oSupriya研究發現，電子貨幣的快速發展以及廣泛應用在一定程度上削弱了央行的獨立性,也使其鑄幣稅收入明顯減少。

降低貨幣乘數的研究。也有少部分學者持相反的觀點，他們表示電子貨幣保持著強勁的發展態勢，其應用領域不斷擴大，使得貨幣乘數變小。王亮等學者在進行深入細致地分析后表示，電子貨幣的廣泛應用使得貨幣乘數的變動面臨著一定的不確定性,整體而言，減少貨幣乘數的作用要大于增大貨幣乘數的作用。

于雪在進行實證分析后表示，電子貨幣與貨幣乘數之間呈現負相關關系。蘇曉雯在進行深入細致地研究后表示，第三方支付機構在運營和發展過程中，通過各種渠道與方法擴大沉淀資金規模，而這會使得現金漏損率增大，同時也會導致貨幣乘數變小。

李淑錦等表示，第三方支付機構的沉淀資金進入實體經濟，不僅會造成現金漏損率增大，也會導致貨幣乘數變小。還有一部分學者認為電子貨幣對貨幣乘數的影響機制和過程比較復雜，不是簡單的增加或降低。

Berk在對前人研究成果進行梳理和分析后表示，電子貨幣的迅猛發展和廣泛應用對央行占據主導的地位的貨幣體系產生了較為深刻的影響，不過其具體影響目前無法明確。楊軍在進行全面深入地分析后指出，電子貨幣對狹義、廣義貨幣乘數產生的影響不盡相同。

姬瑩經實證檢驗表明，現金漏損率變小，會使得貨幣乘數有所提高，但是電子支付的廣泛應用會使得貨幣乘數變小，由此造成貨幣乘數呈現出較強的多變性。都紅雯等表示，受各種因素的制約，目前無法準確確定電子貨幣對貨幣乘數的具體影響，簡單來講，卡基電子貨幣會增大狹義貨幣乘數，而網基電子貨幣則會使其降低。

結語

方興和郭子睿表示，第三方支付并不能確定是否對貨幣政策有影響，通過數量型貨幣政策目標將增強貨幣政策有效性，但是通過價格型貨幣政策目標將削弱貨幣政策有效性。

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