區塊鏈式反應：加密貨幣大屠殺_比特幣:加密貨幣市場還有未來嗎知乎

編譯|豆豆

編輯|龔巖

今年6月19日的美國六月節沒有給加密貨幣追隨者們什么反思或歡慶的機會。6月18日，比特幣最低跌到了17600美元，這是其2020年以來首次跌破20000美元。由于借錢豪賭的交易商們沒能提交更多擔保品，這波拋售狂潮引發了超過10萬億美元的清盤。

總體上看，比特幣較去年11月的高點下跌了70%，另一種以太幣跌去了約80%。隨著價格下跌，加密貨幣的基礎設施也開始出現裂痕。由于難以滿足贖回，BabelFinance和Celsius兩家加密貨幣借貸商都已暫停取款，它們的競爭對手們也都在收縮資產負債表，帶來信用緊縮。加密貨幣對沖基金ThirdArrow已無法滿足保證金通知的要求，Hoo交易所也停止了交易。

打著“5G區塊鏈”名義涉嫌傳銷：廈門觸信與三次方公司被凍結賬戶:近日，中國裁判文書網發布《蘭州新區市場監督管理局、觸信（廈門）智能科技有限公司行政監察(監察)其他行政裁定書》（簡稱裁定書）。據裁定書顯示，申請人蘭州新區市場監督管理局在查處被申請人觸信（廈門）智能科技有限公司、三次方（廈門）智能科技有限公司涉嫌組織策劃傳銷一案中，為防止被申請人轉移或隱匿違法資金，申請人蘭州新區市場監督管理局于2020年8月18日向本院提出申請，請求對被申請人在第三方支付機構和銀行賬戶內的余額（涉嫌傳銷資金）予以凍結。此前據“信用中國”顯示，在今年（2020年）11月11日，蘭州新區市場監督管理局調查中發現，三次方公司與出資人觸信（廈門）智能科技有限公司（另案處理）利用“三次方Cubed”app，假借“區塊鏈”概念，以所謂“Cubed@HTC三次方全景系統”，并要求被發展人員發展其他人員加入，形成上下線關系，以其直接或者間接滾動發展的人員數量和交納的激活費為依據計算和給付各種名目的獎勵等報酬，牟取非法利益。（中新融媒）[2020/12/2 22:49:12]

新一波螺旋式下跌的風險仍然存在。還沒有死掉的交易商想方設法向DeFi借貸商提交了更多擔保品，促發保證金通知的水平已稍有緩解。但是據ParsecFinanceApp的數據顯示，對于以太幣來講，其閾值已從6月20日的700美元/幣升至900美元/幣。近期的事件顯示，使加密貨幣困難加劇的是其三方面的弱點：估值不清，關系混亂，以及流動性支撐缺乏。

A股收盤：區塊鏈50指數收漲1.21%:金色財經報道， A股收盤，三大股指全線收漲，上證指數收漲0.96%，報2967.63點；深證成指收漲1.51%，報11668.13點；創業板指數收漲2.36%，報2319.45點。A股區塊鏈50指數報3500.71點，收漲1.21%；區塊鏈板塊收漲0.06%；數字貨幣板塊收跌0.13%。 區塊鏈板塊217只概念股中，105只上漲，100只下跌，12只平盤。數字貨幣板塊32只概念股中，16只上漲，15只下跌，1只平盤。[2020/6/19]

從估值談起。在交易最頻繁的加密通證中，有一些DeFi平臺所發行衍生品和通證那樣的復雜產品，并沒有公認的估值模型。估值錨定的缺乏意味著對于定價的信任可能會灰飛煙滅，尤其是在交易量偏低的周末時段。部分加密市場的問題最終可能會向外擴散，受波及的將不止于比特幣這一通用基準。

金色相對論 | 于佳寧：區塊鏈行業正進入“政策紅利期”:在今日舉行的金色相對論中，針對“兩會提案中區塊鏈相關領域觀察到了哪些方面變化”的問題，火幣大學校長于佳寧表示，例如，有代表委員的建議就強調了“通證經濟”、“鏈改”的重要性。再如，有代表提議用區塊鏈技術建立國家級的游戲防沉迷系統。事實上，如果能通過區塊鏈打通多款游戲，進而實現玩家數字身份化，就有機會實現游戲道具等虛擬財產地鏈上流轉，實現數字資產化。同時，也有代表委員提出了具體的產業區塊鏈落地構想，區塊鏈+智慧交通就是一個非常重要的領域。又如，有代表委員提出出臺國家級的區塊鏈產業發展規劃，設立政府主導的區塊鏈產業發展專項基金，這種提案落實的可能性相對較大，也是順應區塊鏈發展歷史趨勢。關于提案的效能，必須重視，因為對于代表委員的正式提案，相關的部委都必須進行研究并給出答復，很多提案都有機會納入正式的政策，因此提案實際上最前瞻的政策風向標。我個人認為，今年兩會有關區塊鏈的系列提案，實際上說明區塊鏈行業正在進入“政策紅利期”，產業區塊鏈即將迎來爆發。[2020/6/2]

“疫情”傳染的第二條渠道來自于DeFi平臺間的高度相關性。這在一定程度上是由于競爭的加劇。在一段時間的爆發式增長后，去年投向DeFi平臺的資金量已經有所下降。加密貨幣借貸商為了努力爭奪更稀缺的資金，向儲戶承諾的收益率越來越高，并由此也將用戶的資金投向更高風險的項目——特別是其他借貸和滋生收益的平臺。當一種資產價格下跌時，瀑布效應會波及到整個系統。

Celsius就是個典型例子。去年12月，該平臺宣稱所管理的加密資產有240億美元，秘訣是以高達18%的年收益率誘惑儲戶。為了支撐這樣的收益水平，該平臺向做市商、對沖基金和DeFi項目提供貸款。然而，當價格下跌時，這些資產的價值也會下跌。Celsius持有的4000億美元“質押以太幣”衍生品的流動性就很差，這讓該公司無法滿足增長的提款需求。當Celsius在6月14日最終凍結基金之時，比特幣下跌了25%，某種程度上是由于對于傳染的恐懼。

這些情況揭示了第三個弱點：缺乏能夠防止資產價格自由落體的流動性支撐。在主流金融中，監管者提供了安全網。但在加密貨幣體系中，并不存在能夠拯救如穩定幣等受困的系統重要性加密貨幣資產或是救助重要公司的機構。加密貨幣借貸商吸收的存款沒有保險。在常規金融中，類似的安全防范措施能夠降低價格大跌時恐慌性賣出的風險。

評級機構惠譽的MonsurHussain和AlastairSewell指出，如果比特幣跌到15000美元，清倉行為可能會大幅加速，造成難以提交足額擔保品或籌集資金來止跌。但這樣的事件可能需要一定誘因：如有交易所被黑客大舉入侵，或經濟增長大幅低于預期。加密貨幣似乎還有時間。加密貨幣平臺及其資產所承擔的風險，也許很快會受到監管審查。有些穩定幣正在努力打造更穩健的儲備：泰達幣作為世界上規模最大的穩定幣，其發行商已宣布計劃將持倉中的商業票據換成更安全的國債。然而，有些造成加密貨幣寒冬的推手仍然存在。

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