國際觀察丨俄烏沖突“世界沖擊波”之金融篇——金融秩序遭遇重創 美元霸權受到反噬_:

新華社北京5月13日電俄烏沖突“世界沖擊波”之金融篇——金融秩序遭遇重創美元霸權受到反噬

新華社記者樊宇

“制裁本該重創盧布，為什么盧布匯率反而創兩個月新高？”美國《財富》雜志網站一篇文章提出這樣一個問題。

俄烏沖突升級以來，美國等西方國家對俄羅斯實施極端金融制裁措施，試圖將俄隔絕于全球金融體系之外，導致俄盧布匯率一度暴跌。然而，在俄方采取一系列反制行動后，盧布對美元匯率一路走強，很快收復全部失地。

在軍事較量背后，激烈的金融搏殺正以無聲的方式上演。從全球范圍來看，在制裁與反制裁的持續沖擊下，國際市場劇烈動蕩，全球金融秩序遭受重創，美元霸權的根基正在受到反噬。

沖擊國際金融秩序

交銀國際首席策略師洪灝：交易員開始做以太幣對沖通脹的主題:11月3日消息，交銀國際首席策略師兼研究部主管洪灝表示，棉花期貨飆升到歷史次高，以太幣歷史新高。交易員開始做以太幣對沖通脹的主題。昨天，新增以太幣少于交易中自動銷毀的以太幣 — 歷史首次。成交量越大，自動銷毀就越多。這個算法的改變讓以太幣成為天然的對沖通脹的工具。[2021/11/3 6:28:15]

俄特別軍事行動開始以來，美國及其盟友大幅升級對俄金融制裁措施，包括凍結俄大型國有金融機構在美資產，限制俄使用美元、歐元、英鎊和日元進行商業交易的能力，將部分俄銀行排除在環球銀行間金融通信協會支付系統之外，凍結俄央行資產并禁止與其交易等。美國政府還禁止俄動用存在美國金融機構的外匯來償還債務，并打算以立法形式為沒收俄富豪海外資產的行動授權。

??bank和Commerzbank完成第二筆基于區塊鏈的國際貿易融資試點交易:土耳其銀行??bank和德國商業銀行Commerzbank及其公司客戶共同進行基于分布式賬本技術（DLT）的第二筆國際貿易融資試點交易。

據悉，??bank、?i?ecam、Kuraray Europe和Commerzbank在五月底完成第一筆基于區塊鏈的貿易融資交易。第二筆交易于2020年11月2日在??bank、Sanko Holding Super Film、Brückner Group和Commerzbank之間進行。此次交易支持從德國到土耳其的機器零件貿易。它與第一筆交易在商品類型、部門、交易方、金額和交易細節方面有所不同。這兩項交易都已使用Marco Polo的付款承諾解決方案成功完成。（The Paypers）[2020/11/11 12:20:44]

受制裁影響，俄盧布對美元匯率3月上旬一度跌至150左右比1，股市也因暴跌而暫停交易。此后，俄央行大幅上調基準利率，并要求“不友好國家和地區”以盧布結算天然氣貿易。在一系列金融穩定措施推動下，盧布對美元匯率強勁反彈，至5月上旬已突破70比1。俄股市也于3月底恢復交易并持續反彈。

現場 | 馬志博：DC/EP的挑戰在于國際貿易間的不信任、無共識:金色財經現場報道，近日，由金豐元投資和獅子社群聯合艾瑞投資研究院舉辦的艾瑞超級沙龍之區塊鏈會客廳在北京舉辦。Tbanco首席產品官馬志博表示，國家僅僅依賴DC/EP和區塊鏈技術促進人民幣國際化是遠遠不夠的。DC/EP的挑戰不在于國內流通使用，而在于國際支付、結算過程中跟貿易伙伴、交易對手間的不信任、無共識。這其實需要整體經濟系統進行一些改變，例如向國際金融市場呈現更加透明的貨幣政策決策過程、適當放開DC/EP在國際市場上的投資、流轉通路。所以，也許技術也沒有那么重要，區塊鏈的發展靠得不是打架，而是共識，但是共識很難達成，所以路還很長。[2019/12/12]

雖然俄金融市場暫時穩定下來，但從全球范圍來看，在俄烏沖突和西方對俄制裁沖擊下，國際金融市場面臨的風險有增無減。

動態 | 國際清算銀行報告：加密貨幣本質上是無國界的:據ambcrypto消息，9月23日，國際清算銀行[BIS]發布了關于加密貨幣的2018年季度審查報告。報告顯示，加密貨幣的估值、交易量和用戶基礎對有關“監管行動”的新聞反應很明顯。根據國際清算銀行的說法，像比特幣和以太坊這樣的加密貨幣由于其“瞬間價格波動”而受到了更多的反響和關注。但是，同樣引起了監管機構的許多關注。針對對加密貨幣和其他數字資產類別以及新興技術的監管擔憂，國際清算銀行劃清了界限:

“加密貨幣與眾不同之處在于它可以在沒有制度支持的情況下發揮作用，并且本質上是無國界的。這提出了一個問題，即人們能否指望監管，尤其是國家監管是否有效。”[2018/9/25]

美聯儲自今年3月開啟加息周期，隨著通脹形勢加劇，一些美聯儲官員表示支持采取更激進的加息策略。國際貨幣基金組織在日前發布的《世界經濟展望報告》中指出，一些經濟體開始收緊貨幣政策以應對通脹問題，這導致國際融資成本上升，金融風險加劇，有可能引發一些國家的債務危機。

在美國貨幣政策收緊的影響下，不少新興市場經濟體近來出現明顯資金外流跡象，本國貨幣不同程度貶值，債務償還壓力加大。印度央行行長沙克蒂坎塔·達斯表示，全球金融市場對發達國家貨幣政策的調整感到不安。大多數新興市場經濟體都陷入了以資本外流和債券收益率上升為特征的避險情緒漩渦中。國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃認為，由于發達經濟體收緊貨幣政策，新興市場和發展中經濟體面臨的風險增加，包括借貸成本上升、資本外流等。

美元霸權受到反噬

西方采取極端措施對俄進行金融制裁和金融孤立，不僅破壞國際金融市場穩定，也成為改變國際金融秩序的催化劑，推動國際貨幣體系、全球金融格局發生深刻演變，而這也在反噬美元霸權的根基。

一方面，制裁使美元的使用受到限制。美國太平洋論壇研究員阿基爾·拉梅什指出，對于俄羅斯小麥和能源的主要進口國來說，尋找替代方案和建立替代供應鏈需要時間和資本，因此它們大多選擇通過不同機制規避西方對俄制裁，包括采取易貨貿易的方式和使用本國貨幣而非美元進行交易。國際貨幣基金組織第一副總裁戈皮納特表示，西方對俄金融制裁可能導致全球金融體系更加“碎片化”。“我們已經看到，一些國家正在就以何種貨幣進行貿易結算重新談判。”

另一方面，制裁使美元的安全性受到質疑。西方國家凍結高達數千億美元的俄外匯儲備資產，從根本上動搖了全球市場中的信任關系，讓各國更重視儲備資產安全性并考慮避險選項。美國《華爾街日報》刊文指出，目前發展中國家78%的國際儲備為外匯資產。長期以來，這些儲備被視為“存錢罐中的儲蓄”，但西方近來一系列制裁措施表明，這些外匯儲備可以隨時被“奪走”。對于企業來說，也有這方面的擔憂。“任何國家的企業在某個時候都可能成為華盛頓的制裁目標。現在，它們在將資產留在美國前會三思而后行。”美國紐約市立大學客座教授、世界銀行前經濟學家布蘭科·米拉諾維奇說。

美國智庫彼得森國際經濟研究所高級研究員加里·赫夫鮑爾認為，從長期來看，美國政府財政赤字大幅擴張、濫用金融制裁以及歐元等儲備貨幣地位提升，都將對美元地位構成挑戰。拉梅什也認為，隨著世界走向多極化，美國已不再是世界上最大的貿易國，美元的實力和地位會同步減弱。“問題在于美元將在何時喪失全球貨幣體系的主導地位，而不在于是否會喪失。”

事實上，近年來美元的地位已經在逐步下滑，而俄烏沖突后西方的極端制裁則加快了這一進程。國際貨幣基金組織數據顯示，2021年第四季度，美元在全球央行國際儲備中的份額降至58.81%，創26年來新低。最近，美國的鐵桿盟友以色列在歷史上首次將加元、澳元、日元和人民幣納入其外匯儲備，同時將減持美元和歐元，以使外匯儲備多樣化。巴西央行今年3月底公布的報告顯示，過去一年來，美元在巴西外匯儲備中的占比從86.03%降至80.34%，歐元占比從7.85%降至5.04%，而人民幣占比則從1.21%上升至4.99%，成為第三大外匯資產。

可見，美國主導西方國家對俄實施的極端金融制裁正在反噬美國自身，導致美元霸權根基失穩，加快國際儲備貨幣格局的多元化。美國考爾德伍德資本公司對沖基金經理迪倫·格萊斯說，西方對俄金融制裁是前所未見的“大規模貨幣武器化”行動。然而，“這張牌你只能出一次。這是貨幣史上的一個轉折點：美元霸權的終結”。

編輯：馮筱晴

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