52歲邱淑貞淪為“最慘女神”！富豪丈夫虧損7億，即將破產？_IZI:MDC價格

來源：每天學點經濟學

來源：每日經濟觀察

作者：經濟學君

還記得《賭神2》中那個口叼撲克牌，出手如閃電的魅力女賭客海棠嗎？

她的扮演者，是“性感女神”邱淑貞。

時光荏苒，時年52歲的邱淑貞，可能已經沒有了二十年前“賭桌”上的迷之自信。或者說，搗鼓起實業的邱女神，反而比“賭桌”上輸的更要徹徹底底。

業界傳聞，因為某在港上市的公司股價暴跌，邱淑貞夫婦集團巨虧7個億。

7個億，即便對于吸金效應強上十倍的“當朝”女神范冰冰、楊冪等，這個數字也不能算是毛毛雨了。

有據可查的是，邱淑貞當年輾轉演藝圈，從《赤裸羔羊》一“脫”成名到《鹿鼎記》里飾演古靈精怪的的建寧公主，轉型過多次的女神，鼎盛時期的片酬也不過100萬人民幣而已。

7個億，足夠邱女神在最火的年代接拍700部“高質量”且不重樣的電影了——當然，想要完成這等宏圖，哪怕是陪跑了邱淑貞5年的前男友兼“爛片之王”王晶，按照最快的速度幫其殺青，也要花上30年，才能把7個億虧空補回來。

ETH突破3500美元關口 日內漲幅為6.52%:火幣全球站數據顯示，ETH短線上漲，突破3500美元關口，現報3500.75美元，日內漲幅達到6.52%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/5/18 22:14:19]

當然，女神如此“敢虧”且“能虧”，這當然不是借著昔日枕邊人王晶的余力了，很多人都能想到，是“資本婚約”的力量幫助女神完成了息影后財富的快速積累——邱淑貞的老公，國際時裝公司總裁沈嘉偉，同樣是港股潮牌I.T集團的掌舵人。

01

疫情之下，“潮牌鼻祖”I.T集團2019年度巨虧超7億港元，這是公司史上最糟糕的業績。

看看I.T集團發布的2019年度財報吧——公司營收77.19億港元，同比減少12.6%；毛利為47.34億港元，同比減少16.1%；凈利潤則首次出現年度虧損7.46億港元。相對于2018-19年度全年純利4.44億元，由盈轉虧。

把營業額按區域拆分來看，問題似乎很明顯了——港澳地區營業額25.8億元，按年減少23.3%，同店銷售按年減少23.2%。而中國大陸地區營業額37億港元，按年減少9.4%，同店銷售按年減少5.3%。

中幣（ZB) 早行情：BTC 現報52123美元:據中幣（ZB）交易平臺行情數據，截止到今日09:58時，BTC 現報52123美元（+5.73%），ZB 積分現報0.38美元(+3.43%）。據CoinMarketCap 統計的數字貨幣總市值為一萬億美元，24 小時總交易額為1973億美元，比特幣市值占比61.4%。全球市值前 100 名的數字貨幣有82支上漲,18支下跌。主流資產價格為：ETH 報1902.13美元（+7.61%），EOS 報4.94美元（+7.85%），XRP 報0.54美元（+5.45%），LTC幣種 報243.54（+12.50%）。中幣（ZB）24 小時內漲幅前三的數字貨幣是：CRO（+19.77%）、XMR（+13.85%）、AAVE（+13.16%）。[2021/2/18 17:26:06]

集團倒也痛痛快快的承認了家門口業務的不給力——在疫情和香港政局的影響下，I.T關閉了26家在港澳的分店，并要求員工放無薪假及減薪。

那么，I.T集團的糟糕表現，是否表現出了“女神”只曉抱富取暖，不懂審慎經營的一面呢？

數據：有21個波卡生態系統項目獲得5200萬美元外部投資者資金:據The Block Research統計數據，共有21個在波卡Polkadot生態系統上開發的項目獲得了外部投資者資金（非贈款或Polkadot財政部）。這些項目總共分配了約5200萬美元，平均交易規模約為270萬美元，中位交易規模為150萬美元。另外，自2019年起，Web3基金會共發放了205筆撥款，用于開發和研究Polkadot、Kusama和他們的區塊鏈應用框架Substrate。[2021/1/15 16:16:54]

02

我們擷取下這個表格，分別是I.T集團在過去三個財年的表現。

很顯然，經營表現并不像外界描述的那么狼狽——應收賬款周轉水平得以保持，流動比率和速動比率甚至還大幅降低了。

問題在于資產負債率和存貨轉換周期，資產負債率從40.30%上升到69.89%，飆升了50%都不止，足見公司的資本結構出現了問題，償債能力開始暴露出風險。而存貨轉換周期一并變長同樣是個危險的信號——從168天變成了199天。

BTC跌破15200美元關口:火幣全球站數據顯示，BTC短線下跌，跌破15200美元關口，現報15189.22美元，日內漲幅縮窄至1.23%，行情波動較大，請做好風險控制。[2020/11/10 12:14:42]

之于潮牌服裝行業來說，資產負債率和存貨周轉速度這樣的“雙生命指標”，I.T集團是否已經開始超出警戒線了呢？

以同行業的A股上市公司歌力思的同時期數據對比，存貨周轉天數從226天增加到366天，安正時尚則由297天增加到391天，比起邱女神旗下的公司，這兩家A股上市公司的周轉速度都要慢得多，可見“女神款”衣服比起同行還算暢銷。

資產負債率方面，I.T集團就暴露出更明顯的問題了——A股中資產負債率超過69.89%，主營業務又為女裝輕時尚“她經濟”的公司似乎只有拉夏貝爾一家了，而拉夏貝爾的業績也是慘不忍睹，2019年虧了21.39億，2020年一季報又續虧了3.42億。

與該資金鏈風險相對應的還有I.T集團的現金流量表，2019年年報中的經營性現金流量凈額為4.39億，已經比2018年的9.93億縮水了一半，值得一提的是，匯總數據未明的2020年，已經有14.23億的折舊及攤銷掛在賬上，細思極恐。

行情 | 比特幣現報10052美元 未確認交易為5577筆:據btc.com數據顯示，比特幣未確認交易筆數目前為5577筆，當前比特幣全網挖礦難度為9.01T，距離難度調整還有4天19小時，預計下次難度將上調至9.44T，漲幅4.73%。此外，據火幣全球站數據顯示，比特幣現報10052美元，日內漲幅為3.81%。[2019/7/31]

再看看投融資現金流方面，我們可以發現，過去兩三年的現金流凈額均為負，且流出情況表現得愈加明顯。

帶著現金流的疑問回溯資產負債表，可以發現兩個很明顯的問題，固定資產和投資在過去兩年迅速增加了。

然后，我們到網上搜索相關資料，可以發現諸多I.T集團涉足舉債并購的話題，比如2018年年底收購瑞典網紅品牌AcneStudios，與法國GaleriesLafayette老佛爺百貨合營建設實體店等。這些都是發生在近幾年的事情，但是，一個顯而易見的事實是，這些所謂的投資真的賺錢嗎？

即便在2018年不虧損的時候，I.T集團2018年收入近90億，也才賺4億而已。其凈利水平比起63%的主營業務毛利率，簡直是匪夷所思。

說到這兒，其實大部分人都了解了，I.T集團的急性死亡，從根本上不是因為主力服裝賣不動了，而是多元化+盲目投資開店引起的。新開的店無論是直營還是合營，都沒有能對得上它們的坪效和產出——或者說，根本就不需要開那么多店，I.T集團這類的傳統買手店無論是在內陸還是香港，都已經遇到天然的發展瓶頸了，硬擴張并不是它的出路。

03

I.T集團的問題，其實是今年女裝行業的共性問題——后疫情時代，“她經濟”如何才能充分認識和經營自己？

繼續消費或透支女神的個人IP，實際上已經沒任何意義了，沒有人會買邱女神的單，買到她慢慢老去為止。

八仙過海，各顯神通，有的企業選擇了轉戰線上直播——Marisfrolg、MDC、AUM、KRIZIA、安莉芳等在內的30多個品牌，就在今年5月份選擇到線上直播，“報團取暖”的確也收到了一定的效果——庫存著實也清理了不少。

而有的品牌選擇了打折促銷，這也未嘗不是一種方式。比如推出2/3折等“超低折扣”的Chloe，太平鳥女裝等等，特殊時刻，折扣高低就意味著作戰機動性。

一線奢侈品女裝則更加思路清奇，選擇了“集體挺價”的方式，比如這段時間，LV、Chanel、Dior都已經開始漲價了。當然，這樣的方式可能有點顧頭不顧尾了——財務上是扮靚了，經營現金流是提振了10%到20%，品牌形象也暫時維持住了沒滑坡，然而庫存上，撲哧，傲嬌黨們還是在繼續躺平中……

那么，不甘就此折戟的I.T，選擇的是哪一種呢？

第一種，但可能也是最無奈，最現實的一種。

從2016年以來，邱女神就已經看上了內地電商市場的高賦能，將麾下產品入駐天貓等電商平臺，四年業績漲幅超3倍。如今，I.T瞄著電商直播的路子越走越歡實——疫情期間I.T集團聘請了網紅當主播來“帶貨”，與其TeSHOP小程序形成天然接口，目前來看“抓內地，棄港臺”的戰略效果也非常不錯。

為什么要說“無奈”，是因為這是I.T唯一能夠挽回些盤面的突破口了——盲目的多元化已經扯著蛋，而由于夾在高低價格彈性商品的中間，I.T通過簡單的降價或者提價來止損都不合適——降價則會丟失I.T一直以來追求的“品味”，提價，則意味著徹底跟存量消費者說拜拜了。

線上，幾乎是近幾年來I.T唯一沒有發力過的短板，拿過來做做文章是沒啥問題。但是，沒有了實體店的限制邊界，如何才能向線上消費者描述I.T之所以為I.T的獨特品牌特征呢？這似乎又與邱淑貞夫婦的初衷背道而馳了：我是誰，我在哪里，我要干什么？

把自己早已經定位好的產品搞的四不像，要面子還是要里子，這就是邱淑貞夫婦此刻最大的尷尬。

前幾年，我們一直強調不要盲目舉債擴張和多元化，除非你的品牌實力硬如茅臺，產品的需求彈性能夠逆周期堅挺，但是，中國的很多服裝品牌一味謀求品牌之間的快速聯合與互補，都看不見長足的投資回報風險，貴人鳥，拉夏貝爾……這樣的例子實在太多了。

17年前，15歲的I.T集團經受住了SARS的沖擊，也許剛剛淡出熒屏的女神還不用瞅著頭疼的“疫外之財”咸吃蘿卜淡操心，“賭神”一役中展現出來的財技，已經足以讓邱淑貞貼上“錢莊里的女王”標簽而笑傲江湖，吃著富足的影視行業余糧安度余生。

只是，歲月不饒人，昭華不“負”的終究只是邱淑貞搏命而敬業的過往，老去的女神在改變命運的同時，終究也需要明白這樣一個事實，隔行如隔山，隔時如隔世，大概真的再也沒有出手不敗的“賭神”了。

*文圖來源于網絡，侵刪！

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