學術研究｜論世界元信用基礎及其管理_比特幣:比特幣最新價格行情走勢

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當今人類經濟融合度越來越高，各國主要國際儲備貨幣之一的美元信用搖搖欲墜之時的國際貿易迫切需要一種購買力穩定的交易媒介。本文對世界元相關信用基礎及其管理進行思考提示，世界元的建立不需要世界政府，獨立于各國央行的世界元央行即可發行并管理世界元，世界元的購買力可以與一國或數國基年生產力水平掛鉤，實踐中注意維護世界元央行獨立性及公開透明性，世界元只能在世界元央行借存且專用于國際貿易訂約和結算清算，注意各國信用評級管理及其安全額度配置管理等，則世界元既可以為國際貿易提供一種理想交易媒介又不影響各國貨幣主權。

1世界元定義

世界元：購買力相對穩定的世界通用貨幣。

本文主旨在于探討一種購買力穩定可靠數量可調可控的世界通用貨幣，后續分析表明當今人類社會中價值最穩定的東西非生產力水平莫屬，生產力水平的具體數據表現為平均勞動生產率，經濟穩定發展的一國平均勞動生產率或數國加權平均勞動生產率都可以作為世界元貨幣的價值錨，為簡明計，本文以一國平均勞動生產率PYN為世界元貨幣價值錨基礎進行相關分析。

2世界元信用基礎簡析

迄今，貨幣信用基礎大致可歸納為6類本位：①金銀本位；②一籃子商品本位；③美元本位；④SDR本位；⑤超主權貨幣本位；⑥生產力水平本位。

2.1金銀本位

貨幣史表明，金銀本位幣使用時間已超千年，但因金銀量不能滿足日益增加的商品貿易流動性需求，法幣出現后金銀本位就退出了貨幣本位史。

2.2一籃子商品本位

一籃子商品本位實際上是金銀本位的發展與完善，二十世紀四十年代，凱恩斯的“Bancor”采用30種有代表性的商品價值基礎錨定國際貨幣單位，但并沒有被國際社會采用。后來人們在理論上做了補充研究但因實際操作較麻煩且管理成本較高也沒能真正實施。

Lord Justice Birss：僅比特幣的學術文獻就足以質疑區塊鏈的完全去中心化性質:金色財經報道，英格蘭和威爾士上訴法院法官Lord Justice Birss 表示，僅比特幣的學術文獻就足以質疑區塊鏈的完全去中心化性質。如果比特幣的去中心化治理真的是一個神話，那么根據我的判斷，比特幣開發者對財產的真正所有者負有信托責任的提交意見有很多話要說。[2023/6/11 21:29:11]

2.3美元本位

美元掛鉤的本位是黃金本位，石油本位，碳本位，霸權本位。黃金本位時的紙黃金美元階段人們相信紙幣美元能兌換等值黃金，但事實否定了這種信用，布雷頓森林貨幣體系1971年崩潰；石油本位時的石油美元已經從理論上否定了美元的真實信用，代之以石油這個載體強推美元霸權；基于碳信用額度的內涵價值的碳本位美元曇花一現就被世界拋棄；霸權本位的美元才是當下美元的實質，它已經不再需要什么實物載體了所以它沒有任何真實客觀信用可言，它就是基于美國強權信用推行的一種霸權貨幣，美國在享受霸權紅利的同時因特里芬悖論的客觀存在導致美國1960年以來累積凈外債達11萬億美元之巨。11萬億美元凈債務是美國消費了世界各國當下美元購買力11萬億美元價值量的真實商品欠下的，美國能用等價值量商品還清嗎？2020年年初新冠肺炎引爆的美國股市在3月中旬4次熔斷直接導致美股美債美元等搖搖欲墜，許多跡象表明美國正在衰落，美國可能很難還清這筆債務，后美元時代，美國衰退不可避免，美元霸權終結之日似已不遠。

2.4SDR本位

目前，特別提款權SDR是由美元、歐元、日元、英鎊按不同比例構成。其中，美元所占比重最高，達44%，歐元也占到了34%。其價值由以上四種主要貨幣的加權平均值決定，僅作為“記帳單位”使用。SDR的作用至今沒有能夠得到充分發揮，但SDR的存在為國際貨幣體系改革提供了一線希望。SDR本位實際上是各類信用貨幣購買力加權后的一種記賬單位，在其相關理論和實踐方法完善后，有可能演化成為世界元。

2.5超主權貨幣本位

2008年世界金融危機后，2009年3月，當時的中國央行行長周小川提出了超主權儲備貨幣的主張“創造一種與主權國家脫鉤、并能保持幣值長期穩定的國際儲備貨幣，從而避免主權信用貨幣作為儲備貨幣的內在缺陷，是國際貨幣體系改革的理想目標。”，當時人們普遍認為因不存在世界政府，相關理論基礎又不完備，加之美國不愿意主動放棄霸權美元，因此，超主權貨幣的理論研究和實踐探索曇花一現后便悄無聲息。

聲音 | 比特幣核心開發者：谷歌學術文章提到比特幣的次數逐年上升:比特幣核心開發者、Casa的技術總監Jameson Lopp昨日發推特稱，谷歌學者發表文章提到比特幣的次數：2009年：83；2010年：136；2011年：218；2012年：424；2013年：868；2014年：2070年；2015年：2820；2016年：3380；2017年：6460；2018年：11500；2019年：13700（由于統計滯后數量還將上漲）。[2019/12/24]

2.6生產力水平本位

一國生產力水平綜合表現為平均勞動生產率，所以生產力水平本位就是平均勞動生產率本位。平均勞動生產率本位標準單位的通式是:PYN,它就是某國平均每小時商品生產勞動產出產品與服務的標準記賬單位。1PYN代表的就是某國在Y年度里平均1小時商品生產勞動利用特定生產力系統產出產品與服務的綜合價值。如果該國此年中的商品生產勞動總工作小時數為n小時，則用平均勞動生產率本位記賬單位表示的商品生產總價值量可記為nPYN，按GDP的生產法定義可知：

nPYN=GDP

將這個等式稍作數學變換就能得到PYN價值尺度等式：

1PYN=GDP/n

它意謂著某國國民們平均每小時商品生產勞動利用特定生產力系統產出商品抽象價值量的當期市場貨幣價格是當年名義GDP的1/n。

這個簡單直觀的事實正好說明了PYN的抽象價值財富與實實在在的現金財富間的兌換非常簡單公平，產品與服務的抽象價值與市場價格簡單地錨定在一起了，因此，基于基年的PYN可以成為貨幣的價值本位。

安格斯·麥迪森宏觀縱覽世界經濟千年史的研究表明，相對人類世界所有實物財產或信用，平均勞動生產率本位之PYN價值標準最穩定可靠。“在我們紀元的第二個千年，世界經濟的表現大大超過了它的第一個千年。從1000～1998年，在人口增加了22倍的同時，人均收入增加了13倍。而在第一個千年，在人口增長了六分之一的同時，人均收入卻有所下降。…第二個千年包括了兩個顯著不同的時期，1000～1820年間，人均收入緩慢爬升，從全世界來看，大約提升了50%，這個時期的增長在很大程度上看具有“粗放”特征，以支持該時期四倍的人口增長。而1820年以來的世界經濟發展呈現出強勁勢頭，更具有“集約”的特征，這個時期的人均增長超過了人口的增長，到1998年時它已經相當于1820年水平的8.5倍，同期，世界人口增長了5.6倍...1870~1998年間，西歐12國經濟發展很快，每工作小時創造的GDP的增長率在1.5%~4.7%之間...”(世界經濟千年史/安格斯·麥迪森著；伍曉鷹等譯.—北京：北京大學出版社，2003，11)

動態 | 麻省理工學院DCI推出區塊鏈領域首個學術同行評議:美國麻省理工學院媒體實驗室（ MIT Media Lab）數字貨幣計劃（ Digital Currency Initiative， DCI）本月推出了一個高品質的加密貨幣與區塊鏈跨領域研究同儕評論—— Cryptocurrency Research Review（加密貨幣研究評論），以填補加密貨幣行業正規學術領域仍缺乏共識凝聚機制的空白。 Cryptocurrency Research Review首期共有3篇論文評論，涉及以太坊 Casper的缺陷問題、比特幣 UTXO解決方案的發展以及比特幣通用貨幣理想的內在限制問題。[2018/12/26]

安格斯·麥迪森的研究表明，世界各國的平均勞動生產率一般都是隨著時間推移而緩慢增長的，只有1870~1998年間的西歐12國的平均勞動生產率增長最快，復合年增率在1.5%~4.7%之間...

國家統計局相關數據表明，1996~2015年間，世界平均勞動生產率年均復合增長率為1.3%。

此表明平均勞動生產率是人類社會中價值最穩定的標的物。

若以中國2015年為基年，則中國的PYN可表達為P2015China，可簡記為P15Chi，假定1P15Chi大約等于25元人民幣，若超主權貨幣之世界元的購買力由此標定，可以有

1世界元=1P15Chi=基年2015年時的25元人民幣。

一般人不需要真明白1世界元的購買力為什么與2015年時中國人民幣25元的購買力相等，直接用就是了且不用擔心世界元購買力會貶值，因為1世界元的購買力已經由相關機構，永遠不存在購買力貶值的問題。

3世界元體系的建立與管理

3.1世界元體系的建立

中國可率先倡議成立世界元央行，廣泛吸納世界各國金融專家組成世界元央行管理委員會，民主協商制定相關規章制度并管理世界元央行。

3.2世界元體系的管理

世界元購買力以P15Chi為價值錨，即有：

人物 | 互金會區塊鏈研究組組長出任鳳凰網財經研究院學術委員:據鳳凰網消息，中國互聯網金融協會區塊鏈研究工作組組長、中國銀行原行長李禮輝受聘擔任鳳凰網財經研究院學術委員。鳳凰網方面稱，李禮輝的加盟將提高研究院在金融科技，特別是區塊鏈技術方面的研究能力，提升研究院的專業影響力。[2018/11/26]

1世界元=1P15Chi=基年2015年時的25元人民幣

各世界元借貸國以自身國力為其所借貸世界元信用背書，世界元央行制度性促進國際貿易平衡。

強化世界元價值符號和交易媒介功能，淡化世界元的價值儲藏功能等；世界元央行獨立于任何主權國家央行；各貿易國所需求世界元數量與其國力信用掛鉤，即世界元使用國用自身的國家信用為其所借貸的世界元信用背書。

世界元的購買力基于P15Chi，并不意味著中國要為世界元的信用背書，它就是一個純粹而又客觀的價值標準，這個標準有真實可靠的實物商品價值量作為基礎，任何國家可以據此客觀標準價值量作為國際貿易中定約或結算清算基礎。

世界元央行基于區塊鏈技術開發電子管理系統，根據國際貿易需要發行數字世界元；各國申請注冊成為數字世界元貨幣借存的成員國；世界元央行可隨時按各國貿易量大小需要及其信用等級配置數字世界元貨幣，數字世界元只能在世界元央行無息借存，世界元央行收取世界元借存管理費維持日常開支不以贏利為目的；數字世界元只能用于國際貿易定約或結算清算，各國國內仍流通各國本幣，世界元央行動態給出數字世界元與各國本幣間的匯率指導各國本幣互換利于國際流動人員流動時貨幣短期所需，世界元央行與各國央行獨立。

世界元央行推動并維護國際貿易平衡，借錢時管理費少收甚至免收，存錢時管理費多收且累進制多收，順差額超過一定限度后要懲罰性收取管理費，此懲罰性管理費專門賬戶管理不用于世界元央行而用于國際道義如扶貧等開支；逆差國逆差達到其信用安全邊際時，不再借給數字世界元，迫使其設法對外多出口彌補逆差缺口或按約清算...

支持世界元央行的國家按相關規定推薦本國金融專家參選世界元央行管理委員會委員，世界元央行管理委員會成員要有代表性和普遍性，委員會所做各項管理決定及其結果等均須公開接受全世界監督。

中國人民大學國際貨幣研究所學術委員王永利：互聯網區塊鏈的運行，最關鍵是要確保能將現實世界的資產或價值:2018國際區塊鏈發展創新大會28日在北京舉行，業內權威專家、知名投資人、企業技術精英、產業研究者共聚一堂，從行業應用、產業政策、投資方向等多個領域，共同探討區塊鏈的現在與未來。中國人民大學國際貨幣研究所學術委員王永利認為，互聯網區塊鏈的運行，最關鍵是要確保能將現實世界的資產或價值、各種物理的單證憑據影像等，高效準確的信息化推送到線上運行，并從源頭上確保其合法性、真實性、準確性、完整性。[2018/4/29]

4美元體系與世界元體系信用背書主體對比分析

美元體系之美元信用由美國國力或霸權背書，世界元體系的信用由使用世界元國家的國力背書。換句話說，美元體系是“美國的美元美國的信用”，世界元體系是“世界的世界元使用國的信用”。世界元體系中，世界元央行只保障世界元的購買力穩定并根據國際貿易需要發行數字世界元，并基于促進國際貿易平衡原則制定相關管理規定，不承擔世界元本身的信用擔保；世界元本身的信用由借用世界元國家的國力或相應實物如一國礦山土地港口等作為信用背書標的物...因平衡貿易規則約束下各國為國際貿易流動性之需所借世界元不可能太多，其國家信用或相應實物等都足以承擔其信用擔保，因此，世界元的信用遠比美元等現存各類國際儲備貨幣的信用好。

現行國際儲備貨幣體系中，全世界儲備的美元量現高達6.75萬億美元，美國要為這6.75萬億美元信用負全責，當美國衰落美元走弱后，國際儲備貨幣體系有崩潰風險

5后美元時代世界元呼之欲出

當下美國，多年脫實向虛經濟已經掏空了美國，僅存的軍工復合體產業，能源業，農業和一些高科技產業等的收入遠不足以喂養美國虛擬經濟，不僅11萬億美元國家巨額凈外債償還遙遙無期，美國政府赤字也逐年遞增達23萬億美元...美國衰落已經不可避免，美元崩潰退出國際儲備貨幣體系已經為期不遠，屆時國際儲備貨幣將產生61.78%缺口，當今世界沒有任何主權貨幣可能在短期內填補這個巨大的缺口！因為這意味著缺口填補國將在短期內承擔現實美元購買力6.75萬億美元的逆差壓力輸出相應貨幣供世界各國儲備所需，顯然，人民幣不可能！歐元日元英鎊等也絕沒有這種可能！

世界元呼之欲出！

6超主權貨幣理論研究與實踐簡介

超主權貨幣研究文獻較多，此僅簡介2009年3月周小川提出建立超主權儲備貨幣的倡議以來相關內容。

周小川主張發展SDR潛力替代美元，這種超主權儲備貨幣的價值錨是多國法幣信用加權后的平均信用，它的穩定性既取決于這些國家法幣內在購買力的穩定，又取決于協調這些國家的管理能力。

“中國金融四十人論壇”響應周小川倡議發起了一輪超主權貨幣理論探討，吳敬璉，林毅夫，孫立堅，丁志杰等紛紛發言建策，基本共識是“貨幣宏偉藍圖，艱難博弈道路”，強調了建立超主權儲備貨幣的重要與必要，但并沒多少實質性策略。繼此之后，中國學術界陸續有零星研究，在沒有重大突破時人民幣國際化研究日益增多，基本共識是“國際儲備貨幣多元化是一個比較現實的路徑選擇”。

碳貨幣：在低碳排放成為全球經濟增長的邊界約定時，碳信用額度內涵價值日益凸顯，碳交易一度成為世界大宗商品交易之一，碳交易標的的標價貨幣綁定權以及由此衍生出來的貨幣職能對打破單邊美元霸權促使國際貨幣格局多元化產生了一定影響...但碳信用額度內涵價值本身十分模糊飄忽，碳貨幣沒多久就消聲匿跡了。

比特幣：最早是一種網絡虛擬貨幣，比特幣沒有一個集中的發行方，而是由網絡節點的計算生成，誰都有可能參與制造比特幣，而且可以全世界流通，可以在任意一臺接入互聯網的電腦上買賣，不管身處何方，任何人都可以挖掘、購買、出售或收取比特幣，并且在交易過程中外人無法辨認用戶身份信息。顯然，比特幣沒有任何實質信用可言，純粹就是一龐氏炒作標的物。

Libra數字貨幣：Facebook推出的數字貨幣Libra由真實資產儲備作為擔保。對于創建的每個Libra加密貨幣，都對應著一籃子貨幣和資產，以此建立人們對其內在價值的信任。但此數字貨幣的價值錨并無實質創新，就是實物商品與主權貨幣二者的加權結果，比信用本位貨幣和籃子商品本位貨幣還復雜且其信用降格為民間機構是其致命缺陷。

記賬單位貨幣：SDR本身就是一種記賬單位貨幣，它的信用由其組成成員國貨幣國家主權信用加權而成，可看成是一種加權法幣信用記賬單位...韋森《記賬貨幣理解貨幣本質的一把鑰匙》較全面地評述了貨幣作為一種記賬單位的作用，這種記賬單位的價值基礎可以是金銀也可是圣物“牛”等...王生智《國際貨幣體系尚缺一個要素》認為人們使用貨幣實際上是在使用一種依托貨幣而存在于人們心中的人造單位，可以人為地把這個單位分拆出來，創立一個國際貨幣價值符號，這個記賬單位的購買力可與單位量特定主權貨幣基年購買力掛鉤，只具有價值尺度的單一功能，而交換媒介、支付手段與儲藏手段由交易各國的本幣承擔...馬霞《人民幣國際化之路》主張設立世界元央行，并基于順差王權由各順差國外匯儲備為價值錨，統一設計一種記賬單位貨幣--世界元，世界元作為離岸數字化貨幣專用于國際貿易定約或結算清算，世界元央行與各國央行獨立，世界元與各主權貨幣隔離...

平均勞動生產率貨幣價值錨：筆者2010年在《超主權貨幣價值之錨到底在哪里？》一文中，經過分析單一商品黃金、一籃子商品集合、社會總商品集合、社會價值產出總集合等的價值錨內涵，得出的結論是：超主權貨幣價值之錨就在社會價值產出總集合中，其價值錨的數學表達式為：1PYN=GDP/n，它客觀地統一了全世界每一個人心中的主觀貨幣價值尺度，是記賬本位貨幣理論的一個進步，在理論上相對更完備。關于此，本文第2節中介紹平均勞動生產率本位時已經介紹。

7結語

價值標準穩定可靠數量可調可控的通用貨幣作為超主權貨幣，是當今國際貿易最理想的交易媒介，其超主權性可以消除傳統國際儲備貨幣美元歐元日元英鎊或人民幣等主權貨幣一幣兩用的諸多弊端。本文提倡的世界元，其價值尺度只與一穩定經濟體中最穩定可靠之PYN掛鉤且數量可調可控，世界元央行只保障世界元價值穩定可通約不需要為世界元的信用提供擔保，世界元的信用由其借用國國力背書，此決定了世界元的信用遠比現存所有國際儲備貨幣的信用都要好。世界元使用國隨時可以向世界元央行借存世界元，特里芬難題自然消失。世界元央行與各國央行獨立，世界元只能在世界元央行借存且專用于國際貿易定約和結算清算，與各主權貨幣相對獨立但可互相動態公平兌換，此決定了世界元既可以為國際貿易提供理想交易媒介又不影響各國貨幣主權...

人類夢寐以求孜孜不倦求索多年的超主權貨幣體系已經呼之欲出了！

END

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