富達：效用如何轉化為以太坊的價值？_以太坊:比特幣

周三，富達的數字資產子公司在闡述以太坊的牛市理由時表示，基于以太坊構建的dapp“能夠完成比特幣網絡上無法完成的事情，因為以太坊具有卓越的可編程性。”

編寫該報告的研究人員表示，投資者可以將以太坊視為一種“有抱負的”貨幣形式。

ICAP將與渣打銀行及富達集團合作推出加密交易平臺:6月29日消息，由于機構投資者今年對加密行業表現出了熱情，ICAP將于今年下半年推出該加密交易平臺，最初將允許投資者交易比特幣，隨后將加入以太坊。ICAP、富達集團和渣打銀行正在尋求讓加密貨幣交易類似于股票、債券和外匯等傳統資產的交易。

ICAP在一份聲明中表示，該平臺將提供帶有數字資產托管網絡的交易后基礎設施，以及獨立的執行和結算程序，這被廣泛視為是更大的風險厭惡投資者更多地參與新興加密市場的關鍵。（金十）[2021/6/29 0:14:08]

效用如何轉化為以太坊的價值？

富達投資主管：美債收益率2%將是上限，不會重演縮減恐慌:富達投資集團全球宏觀主管JurrienTimmer周二表示，美國10年期國債收益率可能進一步小幅上升，但2%應該是上限，不會對金融市場構成風險。他說：“我認為收益率可能會小幅走高。到目前為止，它們已經達到了1.75%。我有一個簡單的債券模型，顯示2%應該是上限。”上周四，美國10年期國債收益率一度升破1.7%，為一年多來的最高水平。盡管美聯儲保證說，沒有計劃在短期內加息，也不打算放緩債券購買計劃。

Timmer還淡化了近期美債收益率和通脹預期上升可能意味著2013年“縮減恐慌”重演的擔憂。2013年，在美聯儲宣布計劃開始縮減量化寬松政策后，引發市場恐慌，導致美國國債收益率突然飆升。Timmer表示：“到目前為止，收益率已經上升了125個基點。其中一半是實際收益率，一半是通脹。我覺得現在還好。”他說，在2013年，“實際收益率在6周內上漲了近200個基點。如果我們看到這樣的事情發生，那將對整個體系造成相當大的沖擊。”（新浪財經）[2021/3/23 19:10:21]

他們寫道，以太坊“在被廣泛接受為一種貨幣形式方面，可能會比比特幣面臨更多的阻力。”

富達首席執行官：公司圍繞比特幣的托管業務“取得了令人難以置信的成功:富達首席執行官Abigail Johnson表示，公司圍繞比特幣的托管業務“取得了令人難以置信的成功。由于比特幣的典型“做自己的銀行”精神，他們從來沒有想到提供托管服務會是他們的首要任務。（U.Today）[2020/12/13 15:04:50]

為什么？與硬上限為2100萬的比特幣(BTC)不同，以太坊在技術上具有“無限的供應參數”——盡管存在費用燃燒機制。它于2021年8月通過升級EIP-1559引入，并導致以太坊進入通縮期。

報告稱，以太坊未來的升級以及不受限制的流通代幣數量存在不確定性。累積效應是，以太坊的供應在“與其他價值存儲資產的供應可靠一致”之前遇到了一系列障礙。

報告稱：“任何其他數字資產似乎都不可能改變比特幣作為貨幣商品的地位，因為比特幣被一些人視為迄今為止最安全、去中心化、健全的數字貨幣，任何‘改進’都需要權衡。”。

富達承認，以太坊對智能合約的使用解鎖了全新的可編程性，這是以太坊的“真正的差異化因素”。

富達在以太坊價值背后討論的另一個論點是它通過質押產生收益的潛力。

自2023年4月Shapella升級以來，在網絡上質押以太坊的行為發生了巨大變化。

富達表示，驗證者驗證每個時期的區塊和區塊提案的支付結構提供了最多32ETH的激勵。基本獎勵與驗證者的有效余額成正比。

報告還指出，基本獎勵與驗證者數量成反比。

報告稱：“這個發行公式的基本原理是確保足夠的驗證者參與，因為如果驗證者集合較小，則可以獲得更高的收益率，同時也保證如果許多驗證者參與。”

富達認為，這種平衡使得以太坊能夠維持收益支付。此外，用戶還可以支付多種形式的收益，包括MEV和小費，以補充網絡的支付負擔。

富達的最終結論是，以太坊上的活動增加實際上確實推動了區塊空間需求，進而為以太坊持有者產生現金流。

但是，該報告表示，仍然存在“復雜、微妙”的因素，包括協議和擴容升級，這使得以太坊的未來對投資者來說充滿不確定性。

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