聚焦DODO：將打造“下一代” DEX？_Uniswap:DOD

盡管現在有許多去中心化的交易所DEX可供投資者選擇，但幾乎沒有有像Uniswap那樣占主導地位。不過，獨角獸加密平臺還遠遠不夠完美。

去中心化交易所是DEX領域的新成員，它希望通過改進Uniswap的不足之處來搶占市場份額。它的發展會怎么樣?

通過一種新穎的做市商算法，提高流動性，并試圖消除無常損失。

去中心化交易所入門

本指南使用的方法主要是比較Uniswap。其他相關DEX包括Bancor,Curve,Kyber和Balancer。

流行的DeFi交易平臺為自動做市商(AMM)提供了一個基本的理解，這種設計的不足是無常損失，滑點，以及套利者在去中心化設置中的作用。DODO和它的競爭對手們也在努力解決這一問題。

AMM與中心化交易所的不同之處在于它們為代幣定價。而不是尋找一個交易對手來購買或出售資產，從而確定價格，交易對手被存儲在一個智能合約中的代幣池所代替。與中心化交易所不同，這些資金池的流動性是由用戶提供的。

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激勵這些用戶通過從他們所提供的資產中獲得收益來提供流動性。Uniswap目前的交易費用為0.30%，該費用分配給所有流動性提供者(LP)，以幫助維持該平臺。

像Uniswap這樣的平臺在對定價所列出資產定價的方式上也有所不同。為了精確起見，應該說有許多類型的AMM。Uniswap利用了一種被稱為“恒定價格做市商”的工具。DODO還使用了另一種叫做“主動做市商”的工具。

Uniswap的AMM設計因其價格算法的常數乘積而出名。與許多基于訂單薄的交易所不同，Uniswap使用公式x*y=k來決定資產的價格。

“X”和“Y”表示在Uniswap資金池中提供的特定代幣。當投資者從這個池中買賣代幣(即買賣“X”和/或“Y”)時，每個代幣的價格會變化以保持“K”不變。

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這種設計也許是最受歡迎的，并幫助激發了去中心化交易中的一系列新想法。更重要的是，Uniswap使任何人都可以很輕松地為他們選擇的任何ERC-20代幣提供流動性。沒有上市財團或“把關人”來決定哪些代幣可以交易。

不幸的是，這樣的設計并非沒有缺陷。僅舉幾例，其中包括滑點和無常損失。

打開當前DEX設計缺陷

滑點是指資產的買賣價格與交易執行價格之間的差額。在高波動時期，由于在交易和執行過程中價格的大幅波動，價格下滑會很嚴重。在加密貨幣交易中，區塊鏈技術的緩慢執行時間進一步加劇了這個問題。

除了波動性和執行時間緩慢外，流動性不足的市場也極易下滑。如果交易規模足夠大，資產流動性不足，你最喜歡的代幣價格可能會在瞬間飆升或暴跌。

在Uniswap上，他們已經設法將小型交易的滑點降至最低，但大型交易可能會讓投資者付出相當大的代價。DEX為投資者提供了各種工具和設置，以更好地衡量滑點。

動態 | 央行：6個創新應用主要聚焦區塊鏈等前沿技術在金融領域的應用:據官方消息，中國人民銀行表示，2020年1月14日向社會公示6個創新應用，涉及國有商業銀行、全國性股份制商業銀行、大型城市商業銀行、清算組織、支付機構、科技公司等多家機構，主要聚焦物聯網、大數據、人工智能、區塊鏈、API等前沿技術在金融領域的應用，涵蓋數字金融等多個應用場景，旨在紓解小微企業融資難融資貴問題、提升金融便民服務水平、拓展金融服務渠道等。試點項目代表了目前我國金融科技發展的主流方向和先進成果，具有技術先進、場景普適、示范性強等特點。[2020/1/14]

簡而言之，我們可以看到Uniswap做出的權衡。作為對流動性不足的市場(比如匿名代幣)提供流動性的交換，它們可能會因大額交易的過度下滑而使巨鯨投資者陷入困境。

第二個稍微復雜一點的問題是Uniswap和其他一些DEX所面臨的無常損失。

Uniswap上列出的資產是由上面提到的算法在內部定義，而不是像Chainlink這樣提供實時定價信息的第三方權威。因此，這種算法可以創造出與其他平臺截然不同的價格。

動態 | 昆山張浦鎮：聚焦數字經濟、區塊鏈等戰略新興產業鏈:1月2日上午，昆山市張浦鎮召開專題會議貫徹落實市委十三屆八次全會精神。會議表示，張浦鎮將合理規劃布局、建強科創載體、優化提升德園，精準出擊世界500強、央企分支機構、民營百強、資金技術密集型臺企、總部經濟，重點緊盯在談外資項目，聚焦數字經濟、醫療健康、現代服務、區塊鏈、新能源、新材料等戰略新興產業鏈，通過淞南科技園等專業的人才技術服務機構引進人才團隊、扶持創新企業。（昆山日報）[2020/1/3]

例如，如果在中心化交易所LINK的價格上漲15%，這種升值可能不會立即在Uniswap上實現。然后有一段時間，套利者可以在Uniswap上以折扣價購買LINK，然后再以高出15%的價格在其他地方出售。

因此，仲裁是一件司空見慣的事情，因為投資者要么賣出高價資產，要么買入廉價資產來以賺取利潤。這種行為不一定是問題，但對于Uniswap上的流動性提供者來說。Uniswap上的這些主要代理人可能因套利活動而遭受嚴重損失。

LP必須把他們的資產押在Uniswap上，以賺取他們的費用。但在價格大幅波動和主動的仲裁期間，被押資產的數量將會發生變化，以保持“K”不變。

聲音 | 長江日報：武漢聚焦區塊鏈，著力打造國際一流區塊鏈高地:長江日報今日刊文《區塊鏈，并不遠》，文中提到，??近段時間，武漢聚焦“區塊鏈”，強調要加快推動該技術及其產業的創新發展，著力打造國際一流區塊鏈高地。目前，武漢有近400家企業涉區塊鏈業務，在全球區塊鏈企業專利前100名排行中，武漢企業“斗魚”位列第67位。區塊鏈企業和業務在武漢爆發式增長，說明這城市對新技術、新動向有著出色的敏感，極致的追求。[2019/12/16]

因此，你可能會發現，你在Uniswap上押注的鏈接已經被套利帶走了，而不是僅僅把LINK放在你的錢包里，享受15%的價格上漲。

什么是DODO?

綜上所述，現在可以解開DODO的謎團了。

該平臺繼續提供鏈上數字資產交易，但擁有等同于中心化交易所的訂單執行能力。LP和套利者在這一生態系統中也扮演著重要的角色，DODO的團隊聲稱他們實際上已經消除了無常損失。

此外，盡管之前沒有介紹，DODO流動性提供者不需要提供交易對的兩個方面。為了開始賺取費用，流動性提供者可以將單一資產的流動性添加到任何資金池中。

它實現了所有這些解決方案，部分原因是對其做市算法進行了修改，稱為“主動做市商”(ProactiveMarketMaker,PMM)。與Uniswap的x*y=k不同，DODO利用了以下幾點:

符號“i”表示資產的市場價格，“R”代表風險因素。“R”是理解DODO如何以準確的價格激勵提高流動性的關鍵。

為了建立“i”，DODO將利用Chainlink提供的實時價格反饋，這歸功于2020年8月達成的一項合作。這些數據創建了一個基準，因此DODO算法可以避免類似于Uniswap上的巨大價格差異。當特定資產的資本積累并變得更具流動性時，“R”函數也會發生變化。

根據DODO的研究，結果如下:

根據資金池的流動性，PMM實時改變參數R，對DODO的市場價格P進行微調，以最大限度地利用資金。

根據Chainlink的數據，最終發生的情況是，一種特定資產的流動性隨后轉移到該資產的價格上。

與Uniswap相比，DODO以市場價格提供了更多的流動性。隨著市場價格的變化，流動性集中在該價格附近。

另一種理解DODO模型的方法是創建一個實時市場反饋作為系統中價格的基準。然而，這樣的模型確實在Chainlink數據中贏得了很大的信任。

如果任何時候Chainlink更新失敗或受到攻擊，DODO可能會使用錯誤的價格信息。這將不可避免地導致流動性提供者損失慘重。

DODO背后的團隊和投資者

經驗很重要，特別是對于為替代金融體系建立基礎設施的DeFi項目。DODO的三位聯合創始人都是區塊鏈行業的資深人士。

MingdaLei是DODO的聯合創始人，也是該協議的主動做市商算法背后的架構師。MingdaLei曾在DeFi保證金交易平臺DDEX擔任核心開發人員，目前在讀北京大學博士學位。

QiWang是一名軟件開發人員，他在中國創建了DOSNetwork，這是一種基于中國的預言機服務。在涉足加密領域之前，QiWang曾在Oracle和PureStorage等公司擔任軟件開發人員。

DianeDai是第三位聯合創始人。她經營著一個名為“DeFiLabs”的微信頻道和許多其他頻道。

盡管AMM領域競爭激烈，但DODO最近結束了種子輪融資，投資方包括FrameVentures、DeFianceCapital、SpencerNoon(DTCCapital)、JasonChoi(SpartanGroup)、BobbyOng(CoinGecko)和RobertLeshner(Compound)。

DODO的高素質投資者可以為該項目提供足夠的專業知識和網絡，以鞏固其發展。FrameworkVentures尤其以其在不同投資之間帶來協同作用而聞名，比如Chainlink、Aave和Synthetix。

成功的潛在途徑

Uniswap的無常損失往往最終變成永久損失。而大型投資者則會被50%-50%的AMM嚇跑，因為他們在更大的交易規模下會遭遇嚴重的滑點。總的來說，這就是為什么像DODO這樣的愿望是朝著正確方向邁出的一步。

DODO使用價格預言，而不是純粹圍繞一個恒定公式來平衡流動性，這使AMM能夠向投資者和流動性提供者提供更好的條件。與Uniswap相比，投資者能夠獲得比Uniswap更好的流動性，流動性提供者只需要存入一個代幣，就有可能減輕永久損失的困境。

但還有一個問題，如果沒有足夠的交易量，流動性提供者在DODO上仍可能面臨虧損。如果投資者利用流動性，但流動性提供者賺取的費用較低，那么最終結果是虧損。為了讓流動性提供者從DODO的做市商活動中獲得穩定的利潤，交易量需要持續增長。

目前，該協議還處于起步階段，因此與確保產正常運行相比，體積可能不是那么重要。如果一切順利的話，DODO可以給其他的AMM帶來不小的麻煩。

自動流動性供應加上訂單的定價和流動性，可能是AMM的有效組合和最佳迭代。

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