自2020年下半年以來,我們已經在以太坊看到了DeFi的迅速崛起,以及隨后通過幣安智能鏈(BSC)興起的CeDeFi。因此,誰將最終主導市場的問題就出現了:是以太坊還是BSC,以及擴展到DeFi或CeDeFi的問題。
雖然幣安CEO趙長鵬呼吁“無限的心態”,并不想將BSC視為以太坊的競爭對手,但他們的市場最終會重疊,至少部分重疊。
鑒于市場的巨大增長空間,兩個網絡都看到巨大增長的無限思維模式正在發揮作用。畢竟,漲潮會抬高所有船只。
對于那些看好DeFi及其補充和替代傳統金融某些領域的潛力的人來說,很明顯BSC和以太坊都可以同時增長,它們不是在玩零和游戲。
因此,本文并非要回答BSC是否會扼殺以太坊的問題。可能不會。
相反,我們專注于肯定和探索兩個參與者競爭優勢/劣勢的可防御性,以及隨著時間的推移,這將如何塑造他們的市場地位和主導地位。
競爭優勢/防御力圖
為了更好地可視化以太坊相對于BSC的當前市場地位,并評估潛在的未來變化,我們引入了競爭優勢/防御力圖。
數據:以太坊橋TVL達到231.1億美元:金色財經報道,DuneAnalytics數據顯示,以太坊橋當前TVL達到231.1億美元。其中鎖倉量最高的5個橋分別是AvalancheBridge(58.58億美元)、PolygonBridges(50.72億美元)、FantomAnyswapBridge(45.03億美元),Arbitrum Bridges(30.18億美元),Ronin Bridge(29.89億美元)。[2022/3/1 13:28:42]
在使用以太坊/BSC的特定信息填充地圖之前,我們將探索如何讀取和分析它:
A:可以為任何一方提供短期優勢的因素B:可以為任何一方提供長期優勢的因素C:潛在的未來競爭領域,目前雙方都沒有明顯優勢。任何一方都可以利用它來擊敗另一方X和Y:這兩個區域中任何一個區域相對于另一個區域存在超重因素,反映了在當前時間點上,一個區域相對于另一個區域具有更強的“凈”競爭優勢。
應該注意的是,該圖表示當前的事務狀態,并且各種因素,可能會隨著時間的推移而變化:
縱向移動:玩家做出的決策都可以提高玩家在給定因素/指標上的相對表現。地圖右側的元素對縱向移動的抵抗力更強。
水平移動:考慮到因素的防御程度通常是固有的,因此這種移動受到限制。但是,諸如技術進步等外部力量可能會導致防御力發生變化。
數據:以太坊銷毀ETH數量突破6萬枚:據歐科云鏈鏈上大師數據顯示,以太坊銷毀ETH數量已突破6萬枚,當前銷毀數量為60000.42 枚,單個區塊銷毀均值為0.717 ETH,近24小時Gas利用率為51.48%,BaseFee 42.44Gwei。[2021/8/18 22:22:14]
本文的其余部分圍繞填寫和分析此地圖對以太坊和BSC的影響展開。
以太坊vsBSC:競爭領域
1.去中心化的程度
作為一個社區驅動的開源區塊鏈,目前擁有約10,000個獨立節點,以太坊不太可能面臨BSC和CeDeFi固有的第三方風險。同時,BSC擁有21個節點由BNB持有者選舉產生。
由于幣安控制著大量的BNB,因此對整個鏈具有很重要的控制權。盡管幣安在財務上受到激勵以公平運營,并擁有良好的業績記錄,但該控制使其很容易成為監管的目標,而且幣安出現流氓行為的風險很小,但目前存在風險。
作為CeDeFi的固有屬性,這一優勢是極有根據的。但是,去中心化的價值可能因您問的人而不同,并且它目前已被某些人采納,但其他人卻不太在意。
對于潛在的機構用戶,這種差異的含義可能更加復雜。BSC更加中心化的結構和對幣安的依賴,可能被視為在系統中分配大量資本的機構的風險。
與此同時,鑒于BSC的中心化,它更容易監管,如果受到監管,BSC可能會更安全,因為這消除了監管風險。
數據:以太坊2.0存款合約地址收到99筆同一地址轉賬:據Tokenview數據顯示:某錢包地址0x1db3439a222c519ab44bb1144fc28167b4fa6ee6向以太坊2.0存款合約地址分99筆轉入3168個ETH,合約126.4萬美元,截止下午18:30以太坊2.0合約地址存款余額已達19685個ETH,交易數607筆。[2020/11/5 11:44:54]
2.基礎設施和網絡
作為DeFi領域的先行者,以太坊比其他任何區塊鏈都擁有最多的DeFiDapp,其中DeFi領域的創新最多。這種強大的基礎架構導致了龐大的用戶群體,這些用戶提供了DeFi運作所必需的流動性。
但是,BSC的基礎設施正在迎頭趕上,在此過程中吸引并擴大了其網絡的規模。這主要有兩個原因。
首先,由于BSC與EVM(以太坊虛擬機)兼容,因此很容易制作以太坊dApps的BSC克隆。
其次,幣安的1億美元基金一直在激勵BSC上的dApp開發。
BSC也借助了以太坊的順風,因為以太坊已經幫助普及了DeFi并對其進行了教育。這有利于BSC的快速采用。
根據DappRadar的數據,BSC的每日交易量和每日活躍用戶數已經超過了以太坊。
以太坊社區討論新方案以在ETH 1.x上減少見證人人數:V神剛剛發布社區關于是否使用“Kate承諾”方案的討論。內容顯示,V神提議使用“Kate承諾”(Kate commitments)方案,在ETH 1.x上提交以太坊合約代碼時減少見證人人數。具體而言,在無狀態的以太坊中,礦工需要為見證人添加所有已執行代碼的證明。而證明的大小相對合約代碼的大小是線性的,必須包括整個代碼段。針對此現有方案提議進行代碼合并,證明大小隨合約代碼大小呈對數增長。而“Kate承諾”方案則更進一步,其承諾將提供大小不變的證明。與此同時,見證人人數是決定是否可以使用無狀態以太坊的關鍵,至此,“Kate承諾”方案非常有吸引力。但該方案也有很大的缺點,即需要一個受信任的設置。[2020/10/22]
與可能希望訪問更復雜的DApp和功能的機構用戶相比,對于零售用戶而言,可用基礎架構的廣泛性可能不那么重要。
從Etherscan和BscScan獲取的CSV數據(2020年9月到2021年2月)。請注意,這沒有考慮交易規模。
3.交易費用及時間
自推出以來,BSC的每日平均費用一直徘徊在20+Gwei左右(價格較低的BNB),而以太坊在2021年2月的平均費用在150到375Gwei之間(價格較高的ETH)。以太坊的高速增長和需求使其網絡擁堵,導致Gas價格居高不下。
行情 | 以太坊未確認交易數量大幅減少:根據公開數據顯示,以太坊未確認交易數量較昨日大幅減少,目前僅有9376筆,昨日未確認交易數量達到了59291筆。[2018/7/17]
此外,與以太坊的工作量證明(PoW)相比,BSC在一個權益證明(PoSA)系統上運行。在技術層面上,這允許BSC的費用大大降低,堵塞時間縮短。
以太坊高昂的費用讓許多散戶望而卻步,他們的交易規模較小,這意味著gas在交易中占很大比例。這極大地減少了具有經濟意義的行動范圍,從而阻止了人們參與DeFi。
例如,當gas占交易的10%時,以10%的年利率將DAI存入Compound不再有意義。
可以說,低廉的費用一直是BSC流行的主要驅動力,對低交易規模的用戶極具吸引力。
但是,必須注意的是,gas價格是供求關系的函數。如果高gas費帶走了需求,那么減少的gas生產活動也會降低gas價格,減少推動因素。
因此,gas的問題可能會削弱,但不會扼殺以太坊。此外,以太坊2.0的推出以及分片和權益證明(PoS)的實現將增加網絡的可擴展性,并降低BSC在該領域的優勢。
4.用戶體驗
目前,與以太坊和BSC上的dapp交互非常復雜,需要很多步驟。對于大多數需要花時間學習和設置的人來說,這是一個進入障礙。
與DeFi/CeDeFi交互不需要很長的教程,應該盡可能直觀。用戶體驗改進的可能領域包括提高法幣出入金的便利性和成本,提供便于與多個dapp交互的聚合器,減少步驟的數量等。
更快的用戶體驗改進可以為任何一條鏈提供短期優勢,而不是在其他鏈復制改進。與機構用戶相比,用戶體驗對于散戶而言可能更重要,即使用戶體驗很差,機構用戶也可以聘請專家來導航生態系統。
以太坊與BSC的未來:分析地圖
在這里,我們在地圖上繪制了上一部分中探討的4個因素,不同的氣泡大小表示該因素的重要性,而箭頭表示隨時間的推移預期的移動。
鑒于上一節討論的復雜性,機構用戶地圖中不包括去中心化。
根據以上的地圖,我們現在可以對以太坊和BSC的市場地位隨著時間的推移可能發生的變化做出一個有根據的猜測:
1.短期
在中短期來看,由于監管的高度不確定性和風險,傳統的機構參與者不太可能參與這兩個生態系統。作為一個較新的平臺,相對于以太坊,BSC短期內可能會繼續保持更高的百分比增長。
對高昂的gas費用感到不滿的以太坊小型散戶可能會加入BSC,而進入該領域的新零售用戶可能會出于同樣的原因更喜歡BSC而不是以太坊。
隨著更多以太坊dApp的克隆,BSC的dApp多樣性和基礎設施將繼續改善。與此同時,以太坊將由大型散戶(巨鯨用戶)和小型用戶組成。
2.中期
隨著以太坊2.0的推出并最終整合到主網,BSC較低成本的主要優勢變得相對不那么引人注目了。新用戶以均等的方式加入BSC和以太坊,因為兩者都沒有明顯的優勢。
Eth2上線時間表來自Ethereum.org
對于用戶來說,以太坊的去中心化和作為先行者的品牌很有吸引力。同時,考慮到BSC與幣安的集成,BSC的優勢在于可以輕松吸引新用戶通過其幣安平臺進入加密貨幣。
一些之前由于價格原因轉到BSC的散戶可能會再次增加他們在以太坊上的活動。
開發者社區對BSC的興趣日趨成熟,BSC可能會與以太坊一起發生新的創新項目。但是,以太坊在開發者中的強大品牌可能意味著大多數創新仍然首先發生在以太坊上,但很快就會被克隆到BSC上。
因此,它們的dApp可用性和基礎設施可能處于相似的水平。
3.長期
傳統機構的參與者進入了這個領域。如果對以太坊和BSC(DeFi和CeDeFi)的監管同樣確定/不確定,則以太坊可能會因其去中心化的性質而受到青睞,這減少了與過度依賴單一方(幣安)的風險。此外,機構除了作為用戶之外,還可能作為建設者加入。
這樣一來,以太坊可能會乘風破浪,占據市場主導地位。盡管如此,BSC仍有可能繼續保持巨大的市場份額,繼續作為成熟的DeFi/CeDeFi市場的領導者。
總結:另類期貨
雖然我們關注的是以太坊與BSC,但它們未必是未來唯一的主導者。盡管如此,本文中的許多觀點仍適用于更大的DeFi與CeDeFi爭論。
未來可能會以多種其他方式發揮作用:
多鏈未來:多個項目/鏈在DeFi和CeDeFi中獲得重要的市場份額以太坊和BSC。
以太坊熊市:Eth2的緩慢推出可能預示著以太坊的致命弱點:Layer1和Layer2創新緩慢。盡管以太坊在Layer3的dapp上有巨大的創新,吸引了用戶,但如果Layer1和Layer2不能很好地適應它們,這種情況可能就會停止。這可能會帶來一個多鏈的未來,以太坊是一個小型參與者,而可擴展鏈是一個被人熟知的巨人從寬限期跌落。
CeFi直接集成DeFi:CeFi參與者可以允許用戶通過其平臺訪問DeFi協議(例如以太坊dApp)。這與幣安從頭開始創建自己的智能鏈和CeDeFi生態系統的方式不同。小型CEX可能會首選這種方法,它們缺乏資源來構建BSC之類的東西,并且希望克服無法為用戶提供CeDeFi生態系統優勢的競爭劣勢。一些CeFi參與者已經開始這樣做,例如OKEx和Coinbase,它們為穩定幣代幣DAI提供利息(DAI儲蓄率可能在其之后)。
DeFi/CeDeFi仍然很小:雖然我個人希望并看好行業的發展,但DeFi/CeDeFi有可能永遠不會成為主流。作為一個新的創新領域,也存在著重大的監管不確定性。
無論發生什么,隨著未來的發展,觀看這個空間都非常吸引人。
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