2019 年中國 A 股市場指數和比特幣價格高度相關_比特幣:數字貨幣交易所官方網址

作者/LongHashCryptoLi

來源/LongHash

2019年初至今，中國A股市場迎來了一波小陽春，每一個在中國股票市場交易的投資人都有所感受。而身在另一個投資領域，數字貨幣的投資人也似乎感受到了相同的節奏。每次中國A股大漲的時候，不多久數字貨幣也開始大漲，那么，A股走勢和數字貨幣走勢之間有多大的相關性呢？

Stack Funds：BTC此輪上漲與2017年牛市相似:加密指數基金提供商Stack Funds的新報告顯示，BTC最近的上漲與2017年牛市相似，2017年BTC / USD在Coinbase上從不足1000美元漲至19866美元。因此，在當前位置，BTC仍有很大的上漲空間。Stack認為BTC的上漲將很快再次開啟，并可能在不久后突破2萬美元。（Cointelegraph）[2020/12/10 14:49:07]

由于比特幣在數字貨幣的市場份額還是有著絕對優勢，并且在之前一篇關于場外資金跑步入場的文章里也看到，當大量資金開始流入數字貨幣的時候，首先被拉升的仍然是比特幣的價格，因此longhash選擇比特幣的價格走勢和中國A股上證指數走勢做相關性分析。

DeFi零售熱度低于ICO 鎖倉代幣價值已超2017年ICO集資總額:DeFi是2020年的一大熱點，但谷歌零售興趣指數仍在低位，這表明其還不可以與2017年的ICO熱潮相提并論。但值得注意的是，目前DeFi鎖倉代幣價值已超90億美元，相較于2017年ICO集資額度54億美元高出了66%。（Coindesk）[2020/9/8]

根據coinmarketcap提供的比特幣2019年的價格數據和雪球提供的上證指數，我們畫出走勢對比圖如下(數據截至5.8)：

動態 | CME報告：由于2018年底市場波動及支出增加導致第一季度盈利下滑:據Crypto Globe消息，芝商所（CME）近期發布2019第一季度報告。報告心事，公司第一季度盈利出現下滑，總收入從上一季度的5.988億美元的峰值降至4.969億美元。部分原因是在接近2018年底時市場出現波動，同時上一季度支出增加，導致利潤率有所下降。[2019/5/3]

比特幣2019年的價格數據和上證指數我們發現，代表中國A股市場走勢的上證指數和代表數字貨幣走勢的比特幣價格表現出相似性，進一步計算相關性，得到皮爾森相關系數為0.66，在相關性劃分里，相關系數高于0.8為高度相關或者強相關，低于0.3為低度相關或者弱相關，0附近為不相關。因此，上證指數和比特幣價格走勢為中度相關，表明A股市場走勢和數字貨幣市場走勢之間存在一定相關性。

如果我們仔細觀察一下二者走勢，我們會看出上證指數的走勢相較于比特幣價格走勢有一定先行性，因此，我們將數據按照天數平移后再進行相關性分析如下圖示：

該圖x軸代表兩組數據之間平移的天數，y軸是相關系數。有趣的是，平移一周左右的數據相關系數最高，接近0.8，表現為高度相關，也就是說，上證指數走勢相對于比特幣走勢有1周左右的先行性，如果上證指數開始大跌，那么這個信號一周左右后也可能蔓延到數字貨幣市場。另外一個有趣的結論是，超過大約3周的平移窗口后，兩者的相關性突然下跌，這告訴投資者，如果要參考上證指數走勢來預測比特幣價格的未來走勢，相關性參考范圍不要超過21天。

LongHash推測，比特幣價格走勢和中國A股高強度相關的背后是因為中國投資者在幣圈扮演了非常重要的角色，而由于數字貨幣屬于高風險的投資產品，在經歷2018經濟下行后行情會滯后于風險相對較小的A股市場，因此A股市場的小陽春會提高數字貨幣市場的價格期望，從而帶動2019年幣圈的上漲。非常有意思的是，在A股于4月下旬開始下跌后，按照相關的邏輯，A股下跌的信號應該在21天之內波及到幣圈，但是幣圈卻之后不跌反漲，尤其在過去的一個星期，上證指數和比特幣價格指數的負相關系數達到了-0.896！而過去的一個星期，也恰好是美國總統特朗普挑起新一輪中美貿易戰爭的時間點，這表明比特幣的上漲的邏輯還包含了中美貿易戰持續當中的資產避險，而這一點，是A股沒有的。

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