區塊鏈行業最值得投資的 3 個賽道_區塊鏈:區塊鏈存證怎么弄

從行業大賽道角度來說，區塊鏈一級市場投資可以分三類：

1.行業生態服務：包括垂直媒體、各類中心化交易所、錢包、Broker、礦池、資管服務等；

2.企業服務類：為機構提供區塊鏈的技術服務，比如聯盟鏈、監管科技、數據分析等；

3.區塊鏈原生項目：公鏈、協議層等。

每一類大賽道，投資機構的注重要素都會不太一樣。

第一類賽道——行業生態服務：

此類項目互聯網屬性比較強，更多的看流量，即toC的產品和運營能力，整體來說，這個賽道屬于流量入口的概念。

從賽道細分的角度來說，媒體和交易所競爭比較激烈，但新項目依然層出不窮，如果創始人沒有深厚的資源背景以及非常強的運營能力，很難跑出來。

聲音 | 科技日報：以區塊鏈技術為抓手 推進國家治理體系和治理能力現代化:1月3日，科技日報發文指出，雖然我國已經探索出一條重應用、強監管的“無幣區塊鏈”發展模式，但隨著該項工作的全面開展，仍需要更系統性地考慮及穩步推進的策略。一是要加強對區塊鏈知識的宣傳和普及，組織專業力量，利用線上和線下相結合的方式，不斷增強各領域各行業對區塊鏈技術的認知水平，建立各方共贏的良性互動模式。二是要立法規范與技術防范相結合，提升管理水平。在加強頂層設計、健全法律法規的基礎上，要加強技術防范體系的研究與建設，比如探索研發針對區塊鏈平臺應用的檢測、分析、預警等技術，強化對國內計算資源的統籌管理和對國外計算能力分布的檢測。三是強化自主創新，探索適合我國國情的發展模式，尤其是加快區塊鏈關鍵核心技術的國產化水平，以及探索聯盟鏈、私有鏈等“多中心”運行模式。[2020/1/3]

不過，衍生品交易所和Broker倒是一個比較有潛力的方向。由于原來市場整體的可交易產品相對單一，基本無需做交易產品設計以及定價，但根據傳統金融行業對比來看，衍生品平臺和Broker通常會有較大的市場空間。需要注意的是，金融產品設計能力會是一個相對核心的要素。

聲音 | 金磚國家新開發銀行副行長：區塊鏈等金融科技有望助力國際金融治理體系的變革:在第十六屆中國國際金融論壇上，金磚國家新開發銀行副行長、首席運營官祝憲表示，近年來不斷涌現的云計算、大數據、區塊鏈、人工智能等金融科技熱點正在從技術基礎上重塑金融界的核心業務模式和流程，這些技術層面上的演進有望在不遠的將來重塑整個國際金融行業的生態鏈條，進而成為推動國際金融治理體系變革的重要力量。（新浪財經）[2019/12/19]

錢包項目相對是個比較有意思的領域，現在看它的發展路徑，正在朝著資管平臺和DAPP平臺方向發展，頭部錢包占有一定的先機，但個人覺得新的錢包依然會有很大的機會，主要兩點：

1）新主鏈：當有新的頂級公鏈出現時，可能會伴隨著出現一批為其服務的錢包項目，從而吸引流量；

2）增量市場：現在的錢包有小白化趨勢，包括直接手機冷錢包、使用傳統社交媒體登陸錢包及無需私鑰的刷卡式錢包。

這個賽道因為其整體商業模式相對清晰，技術壁壘也并非很高，而且大部分細分賽道離錢比較近，所以，看起來是行業內發展比較快的賽道。此外，生態也漸漸開始出現toBtoC的模式，個人覺得可能是大部分產品或服務相對可標準化的原因。

現場 | 陳曉華：目前區塊鏈發展面臨人才稀缺等問題:金色財經現場報道，4月9日，國家區塊鏈經濟課題研究小組副組長兼秘書長陳曉華在“2019第二屆深圳國際區塊鏈技術與應用大會”現場以“5G時代的數字經濟和區塊鏈的創新”為主題發表演講。陳曉華表示，目前區塊鏈發展面臨幾個問題，第一就是整個區塊鏈目前來沒有標準化的培訓教材，人才還是比較稀缺，因為現在教育部相關的工作剛剛開始做，整個教育部的系統是比較緩慢的，所以現在需要標準化的人才的培養和標準化的教材來引導整個國家對區塊鏈行業的理性認識。第二個就是加快整個標準化體系的建設；第三個是加快我們法律法規的落地；第四個是鼓勵區塊鏈技術模式的創新。[2019/4/9]

最后提一句資管服務，其模式相對特殊，由于其核心是做資金管理，所以主要看資金來源，一般分為機構/大戶和流量平臺，或直接募資并在市場進行投資；或和流量平臺合作，為其用戶提供資管服務；或為機構提供內部管理系統，然后進一步做托管+資管服務。后兩者對投資機構的吸引力會更大些。這個領域內比較多的是量化、staking平臺以及管理系統+綜合托管服務，競爭也相當激烈，其核心要素是需有很強的信用背書。

第二類賽道——企業服務類：

央行參事盛松成：區塊鏈最不適合應用的領域就是貨幣領域:近日，中國人民銀行參事、中歐陸家嘴國際金融研究院常務副院長盛松成在深圳舉辦的中國金融科技與區塊鏈大會上作了主題演講。他表示：因為貨幣領域是最需要中心化的，而區塊鏈恰恰是去中心化的。如果區塊鏈必須與虛擬貨幣聯系在一起，那么區塊鏈這種技術，我認為，是沒有前途的。因為虛擬貨幣本身就成不了真正的貨幣。貨幣政策是目前世界上幾乎所有國家的主要經濟政策之一。沒有一個國家的經濟離得開貨幣政策的調節，而貨幣政策運用的最基本的條件就是中央銀行壟斷貨幣發行權，才能調節利率、匯率、物價、就業和經濟增長等等。在可預見的將來，國家都不會放棄貨幣政策。[2018/6/17]

比較類似于傳統投資的企業服務，主要看BD能力和團隊的產品理解及技術經驗，一般的商業模式是收項目費或定期收取服務費。由于近期國內對區塊鏈技術的支持，這個賽道的發展可能會較之前加快許多，會出現更多的新企業需要區塊鏈的技術服務。但從投資角度看，現階段這個賽道在國內的投資依然比較有難度，原因有：

1）這個賽道項目主要屬于底層數據服務及技術市場，整體市場空間相對其他賽道較為有限；

2）在傳統企業服務領域，國內項目的估值基本是海外項目的1/10，國內對企業服務的專業化和精細化要求還未達到比較成熟的水平，因此這個賽道，個人認為現階段還是海外項目更可關注；

湖南省委黨校開展中青年人才專題培訓，區塊鏈為培訓課程之一:日前，2018年湖南省中青年人才專題培訓班在省委黨校舉行結業座談會。據悉，此次培訓由省委組織部、省科技廳和省委黨校共同舉辦，培訓圍繞加強引領和國情省情教育，開設了推進產業建設年活動有關政策解讀、科技創新計劃管理改革與項目申報實務、創新創業與知識產權政策輔導、金融新政及區塊鏈有關內容輔導等課程。[2018/5/8]

3）隨著區塊鏈技術熱度的升高，國內龍頭企業或者原傳統大數據公司可能進一步在該領域進行布局，新興的小公司空間很可能并不大。

對于監管科技和數據分析類項目，美國的市場格局相對已經顯現，比較難抓到新的機會，而其他區域市場，特別國內，由于其語言特殊性和監管獨立性，會有新的格局出現。但基于之前提到的三個問題，個人覺得有機會但空間不大。

第三類賽道——區塊鏈原生項目：

區塊鏈原生類項目的整體投資邏輯比較特殊，與傳統VC不同，而是會比較注重非中心化性、安全性和效率之間的平衡，即“不可能三角”的平衡，無論是技術還是token經濟模型，其實都是為這三點服務的。

在行業現階段，個人依然認為去信任是這個行業真正的紅利，無論之前的BTC還是ETH，真正能夠落地并被應用其實是因為實現了這點。之前，該賽道大部分的項目相對更注重效率，而非去信任機制，所以后者的發展整體來說其實是比較緩慢的，當然，其本身難度也更高。

對于這個賽道，具體可以分底層公鏈、協議層和應用層。

公鏈：之前形形色色的公鏈已經比較多了，而且他們的確也都在追求不可能三角的平衡，但能真正走出來的可能會很少，如果項目本身沒有過硬和前沿的技術能力以及社區生態運營能力，不建議輕易嘗試。

協議層：個人認為協議層的項目其實現在依然有很大的空缺，包括openfinance和web3，細分的話包括identity、oracle、privacy、各類defi等。而之前的協議層大部分只是一個應用層產品的附屬，商業模式的智能合約化，很少會去考慮去信任機制的紅利，也很少有團隊專注于某個商業模式中協議生態的完善。

其實我個人的建議是，創業人可以更多的致力于協議層的完善。不應該用傳統思維去做一個產品，而是把原來的商業模式解構再重構，利用技術和經濟機制去把這些協議的去信任機制完善。并且，這些協議其實并不應該局限在某些場景，而應該注重通用性，比如借貸協議并不一定就是用于借貸平臺的產品，由于區塊鏈行業token的天然性，借貸協議可以用于任何具有token，并且有借貸需求的場景。比如游戲，創業人完全可以嘗試自下而上的去做一個區塊鏈協議生態，而不是自上而下的做個互聯網產品。

當然，協議層的商業模式一直是個被質疑的話題，就現狀來看，趨勢有四種：

1）產品載體化：協議層傾向于尋找載體來實現用流量和盈利模式，現在的普遍方式是做個錢包，流量可以用作融資和商業合作的籌碼，盈利模式可能主要來自于手續費或者導流分成，個人覺得這種模式長久來看對協議生態的發展可能并不有利，會有中立性問題；

2）Staking籌碼：這是現階段比較多的一種使用方式，通過stakingtoken來作為協議中的某個參與方，并同時獲取一定的收益，但這需要項目本身能夠長久穩定的發展，否則stakingtoken也只是權宜之計而已；

3）代表portfolio價值：協議項目的Token代表其使用權費用的portfolio，大部分協議層被質疑其token根本沒有存在的必要，公鏈的token就能解決各類交易、支付等等問題。因此，現在衍生出一種token機制，即協議層token代表該協議在各個公鏈上應用價值匯總的衡量，比如staking協議，用戶在不同主鏈上的staking的過程中，協議會從staking的收益中抽取一定比例的傭金，比如tezos會收取XTZ做傭金，cosmos收取ATOM做傭金，而這些傭金會形成一個價值池，協議token即是這個價值池portfolio份額的代表，協議使用的越多，這個portfolio價值就越高，相對應token的價值就越高；

4）治理機制：這是一種比較高階的token使用方式，持有token代表了持有者對該協議的治理權益，這一般適用于比較成熟的協議層生態，即無論是協議完善度和社區運營都達到了相當高的水準，但現階段對大部分項目都還不適用。

其實，整體來說，各類token機制的設計一直存在個普遍問題，即未能形成閉環：更多的是獲取，很少能在生態中使用，之前比較通用的使用場景是在二級市場交易，因此造成token的價值無法可持續、穩定的發展，以上說的2、3、4其實都是在為token尋找可使用的場景，從而尋求整體生態的長久發展。

應用層：應用層項目的落地一直是個熱點問題，個人覺得落地局限性最大問題可能在于協議層的不完善，現在的應用傾向于用互聯網思維做一個產品，在這個過程中做一些閉源協議，其實是無法趕超中心體項目的。當未來協議層可以更加完善后，應用層的項目可以考慮組合不同的協議層來滿足產品應用場景的需求。

此外，說到區塊鏈的應用落地，個人認為大規模落地可能需要等到萬物互聯的時代之后。區塊鏈本身其實是一種對機器更為友好的技術，現在很多去信任機制很難實現一大原因是人之間的博弈過于復雜，而如果未來我們的很多行為能夠通過機器實現、行為數據通過機器來存儲，那整套經濟機制的模型設計會相對清晰很多。

現在5G正在逐漸興起，隨之而來的會是IOT，即萬物互聯的時代，未來更多的交互可能會是MachinetoMachine，而非人對人。在這個過程中，會出現大量的Machine，也許可以天然的成為區塊鏈網絡的Oracle和分布式節點，同時本身也是承載大量數據的虛擬資產載體，再配合適合的加密和通訊技術，也許才是區塊鏈能夠真正在MtoM網絡構成的數字虛擬世界發揮效用、步入大規模落地的時代。

結語：投資本身是個仁者見仁、智者見智的事情，每個人的投資邏輯都不相同，這篇文章僅是個人基于之前的投資經驗給的一些初步拙見，也歡迎大家來和我探討，借此我也能夠更好完善自己的投資邏輯。另外，個人以后會進一步對各領域做更深入的探討，謝謝關注。

文章來源/分布式資本

LongHash，用數據讀懂區塊鏈。

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