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脫水大字報:觸底反轉完全確認(2.2)_比特幣:40億比特幣能提現嗎

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Time:1900/1/1 0:00:00

刷推特、看研報累不累?脫水大字報幫你篩選和梳理每日重要市場觀點和研報。該內容由幾位交易員和分析師志愿者利用業余時間完成,請大家關注點贊給予鼓勵。

本期看點:

●幾乎所有機構和數據都確認了熊市底部

●接下來美聯儲對比特幣影響還大嗎?

●Aptos暴漲是因為空頭太多?

●UniSwap的實力怎么樣?

01重要新聞

1.幣安將于2月2日推出BTCUSDT每日期權,類型為歐式期權合約。

2.美聯儲:將儲備余額利率從4.40%上調至4.65%,加息幅度為25個基點。

3.WillyWoo:最近的市場漲勢似乎是大型機構買入的特征。

02Twitter觀點

1.吳說區塊鏈:今年首個議息會議將至,市場開始謹慎

據Deribit數據,2月3日將有4.35萬張的比特幣期權到期,名義價值超過10億美元,Put/Call比例為0.6,最大痛點為$22,500。在本日,2月3日到期的比特幣期權成交活躍,或是對即將到來的美聯儲今年首個利率決議的押注,但看漲與看跌期權成交量差距不大,存在一定分歧,看漲期權成交約4024張,看跌期權成交約3443張。

2.elk_|WTR:BTC籌碼分布圖

超精細籌碼結構圖,各價位的籌碼數量清晰明了。

3.CryptoChan:當前BTC14日移動平均線的200日RSI已徹底脫離底部區間

4.BTCdayu:宏觀與交易

過去24小時ETH鏈上手續費收入突破800萬美元:金色財經報道,Cryptofees.info數據顯示,過去24小時,以太坊鏈上手續費收入為8214906.2美元,Bitcoin鏈上手續費收入為1236261.83美元、Uniswap鏈上手續費收入為784294.12美元,BSC鏈上手續費收入為534274.56美元、SushiSwap鏈上手續費收入為272692.68美元、AAVE鏈上手續費收入為235770.65美元。[2023/5/1 14:36:55]

關于加息和宏觀的看法:從現在起,不要關心任何美聯儲和鮑威爾,否則一定會耽誤發財。

理由:

跌幅夠大——首次跌破前高,史上最密集黑天鵝

體量仍小——10億美元影響頭部,山寨只需要1000萬美元

加息放緩已成定局,至于經濟衰退,是或否都不影響咱們賺錢。

03鏈上數據

CapitalismLab:Uniswap護城河遠沒有想象的那么寬廣

UNI因其作為“無意義治理代幣”的代表而廣受批評。實際上,此事遠遠不是打開分成開關,然后將收入用于分配或者回購這么簡單。即使作為現貨DEX的龍頭,Uniswap護城河遠沒有想象的那么寬廣,盈利潛力堪憂。為何會如此?這主要是因為:1.DEX與用戶連接較弱,護城河較淺;2.UNI沒有進一步開發附加價值;3.CEX現貨交易免費潮,更難獲取定價權;4.UNI若能成功開啟分成,樂觀情況下協議收入仍不多,估值不低且不足以覆蓋團隊費用。

1.DEX與用戶連接較弱,護城河較淺:市場對于DEX的期許不少來源于CEX的平臺幣在過往表現優異,然而DEX和CEX兩者在諸多方面的差別造成其盈利能力上有重大差異。使用幣安交易現貨,意味著你的幣存在了幣安,你在使用幣安的APP,資金在幣安的生態內流轉。你不斷與幣安生態產生連接與信任。而Uniswap僅在交易部分起作用,資金并不在Uniswap停留,與幣安對應的是Etherum而非Uniswap,連接與信任在Ethereum中積累。也就是說CEX和L1是一個層級的,現貨DEX僅可對標CEX中的一個模塊。

騰訊幻核APP將于6月30日下線,提醒用戶在此日期前申請退款:3月9日消息,騰訊數字藏品平臺幻核今日在下線通告中表示:“基于業務調整的安排,幻核APP將于2023年6月30日24時下線。幻核APP下線后,持有藏品的用戶將無法在APP中查詢、下載、展示及分享已購數字藏品,且不能再進行退款操作。”幻核建議用戶在2023年6月30日期前進行退款操作。[2023/3/9 12:52:05]

2.UNI沒有進一步開發附加價值:可能有人會說,Curve抽成50%那為什么Uni不可以?Curve之價值在于其在DEX上構建成的Ponzi平臺和流動性配置平臺。Ponzi不是Curve的缺點而是他的優點,構建起讓代幣持有人收益的Ponzi博弈機制受益正是Curve最大的優勢。一旁倒后一旁生,旁來旁往CRV皆受益。此外對于有流動性需求的項目而言Curve也是實在幫他們解決了問題,參考下方推文可見Curve在LSDWar如何風生水起。再看下面這張著名的流量分布圖,從悲觀的一面看大部分交易量都是MEVBot,反映了其目前其相對于CEX的弱勢地位,交易量僅有13%來自于自有流量;但從樂觀方面看其自有流量13%遠高于聚合器流量8%,這已經使得仿盤難以望其項背了。品牌價值帶來的流量優勢是實實在在的,如果Uniswap能在其他附加價值上做好,那么自然也能夠有些利潤空間。然而UNI團隊在這些提升附加價值的事上毫無作為,導致原本屬于其的地盤被仿盤分食。

3.CEX現貨交易免費潮,更難獲取定價權:更糟糕的是,在22年中,頭部交易所中合約交易量遠超現貨交易量已是普遍現象,現貨交易也出現免費潮流,Binance對BTC/ETH等主流幣種現貨免手續費,而Bybit更是現貨全線免手續費。就是說對于CEX而言現貨更多的變成了獲取和維持客戶活躍的手段,通過合約等衍生品交易來賺錢。這樣一來Uniswap更難獲取定價權,而如前文所述,其也沒有CEX一樣的橫向擴張能力,可以快速在衍生品賽道建立起優勢。

DeFi借貸平臺Everlend Finance以流動性緊縮為由關閉其應用程序:金色財經報道,基于 Solana 的 DeFi 借貸協議 Everlend Finance 已關閉其應用程序平臺,Everlend團隊已將該平臺轉為僅提款模式,并敦促用戶刪除其資產。公告稱,該應用程序將繼續運行,直到處理完所有提款。該團隊還概述了在未來兩周內支付所有已籌集和未使用資金的計劃。Everlend 將關閉的決定歸因于 DeFi 借貸參與者面臨的流動性緊縮。[2023/2/2 11:43:33]

4.UNI若能成功開啟分成,樂觀情況下協議收入仍不多,估值不低且不足以覆蓋團隊費用:Uniswap當前一年費用收入預計為$434M。即使按照最理想的情況,在對所有交易對收取10%的抽成,那么協議收入也僅有$43M,全流通市值/年度收入(P/S)=153,目前GMXP/S=15,相比之下Uniswap仍然貴10倍。

并且協議收入不等于可以分配給持幣者的利潤,畢竟養團隊可是要花錢的。UNI團隊一年要花多少錢?參考量級更小的MakerDAO是$34M,Lido是$24M,UniswapLinkedin上的雇員人數比這兩家還要多不少,估摸著一年$50M是要花的。這么一算,樂觀來看Uniswap一年還要虧50-43=$7M。

綜上所述,DEX與用戶連接較弱,加上團隊忽視附加價值的建設,Uniswap開啟抽成可能會影響市場份額和成長性,即使成功開啟了當前估值也不低。實際上,若是日后UNI團隊愿意正視市場需求的話,利用其品牌優勢也不是不能重振雄風。

Tribute Brand完成450萬美元種子輪融資, Collab+Currency領投:金色財經報道,數字時尚初創公司 Tribute Brand宣布完成450萬美元種子輪融資,Collab+Currency領投,Alice Lloyd George(Rogue VC)、Lattice Capital、TCG Crypto、Red DAO、Neon DAO、Flamingo DAO、Gmoney、Megan Kaspar 和 Kanosei Ventures 參投。該公司核心團隊由在傳統時尚、CGI 3D 建模、區塊鏈、UX 設計和代碼工程方面具有深厚背景的成員組成,并且在去年六月發布了首個“THE DEMATERIALIZED”NFT系列。(seenews)[2022/7/15 2:16:30]

CryptoChan:本輪周期底部或已大功告成

黑線為比特幣價格;橙線為比特幣已實現價格;藍線為Z-Score數據標準化后的比特幣價格與比特幣已實現價格之差。本輪周期的藍線“大坑”或已大功告成。

04板塊解讀

據Coinmarketcap數據顯示,24小時熱度排名前五的幣種分別是:APT、BTC、MATIC、SHIB、CAKE。據Coingecko數據顯示,在加密市場中,漲幅前五的板塊分別是:Aptos生態、FaaS、Perpetuals、Wallets、Music。

熱點聚焦——NFT行業的27個關鍵數據

在今年年初,當加密貨幣市場紅火的時候,要了解NFT行業的情況是非常困難的,本文盤點27個NFT行業關鍵數據,核心內容如下:

9個關于NFT行業的數據:2022年NFTs的總銷售額為555億美元;NFT行業的市值在4月4日達到了415億美元的峰值;去年大約有85K個NFT收藏品被推出;約有7,700件藏品的交易量超過10萬美元;只有2,623件藏品有超過1000個唯一買家;NFT交易量在1月份達到了2022年的峰值,價值174億美元;賣家和買家數量之間的最大差距是在1月份,賣家比買家多出約20萬;去年,NFT總交易量的46%可能是由洗盤交易帶來的。

數據:Solana鏈上NFT交易總額突破26億美元,創歷史新高:金色財經報道,據CryptoSlam最新數據顯示,Solana鏈上NFT交易額已突破26億美元,本文撰寫時為 2,600,640,325 美元,鏈上交易總量達到 8,101,929 筆。此外,當前Solana區塊鏈上NFT交易額最大的NFT項目是Solana Monkey Business,交易額為194,519,620 美元;Okay Bears當前交易額為156,002,959 美元,排名第二;Degenerate Ape Academy 位列第三,交易額為139,970,561 美元。[2022/6/26 1:31:56]

6個關于NFT收藏品的數據:到今年年底,市值最大的收藏品是CryptoPunks,達到11億美元;Yugaverse-YugaLabs的產品組合中的主要系列的交易量為31億美元。YugaLabs的投資組合約占整個NFT行業總市值的20%;在沒有任何清洗交易過濾的情況下,Mathcastles的Terraforms的交易量達到了驚人的120億美元,超過了其他任何集合,涉及11,341筆交易;當過濾掉清洗交易后,CryptoPunks的交易量最高,其次是BoredApeYachtClub;ArtBlocksCurated是交易量第四大的收藏品,積累了3.25億美元的市值;有7個主要的收藏品,其交易量超過95%的洗盤交易。

6個NFT項目有關的公鏈以及交易市場的數據:以太坊占據了95%的交易量,47%的交易,71%的協議;Solana從2021年沒有NFT協議發展到2022年的5,196個;OpenSea上架收藏品的市場份額占比53%;10月份Solana的活躍用戶數為411K,比以太坊的392K多;2月2日,OpenSea上有96,459個唯一錢包地址在協議上進行了交易;OpenSea上產生了超過9.03億美元的平臺費用。

6個關于NFT投融資的數據:2022年,NFT行業共獲得29.8億美元的資金籌集;AnimocaBrands完成了今年最大的一輪融資,3.58億美元,由LibertyCityVentures領投;2022年共有1,992輪籌款,比2021年多出756輪。

05宏觀分析

@Glassnode:完全確認市場已觸底

識別周期變化不是一件容易的事情,目前并沒有「唯一標準」。為識別比特幣熊市的后期市場走向,本文我們將探討追蹤熊市復蘇的十大指標。

1.指標:尋找底部價——完全確認

第一個工具是基于200D-SMA技術指標和已實現價格中的鏈上成本基礎的底部價檢測模型。

第一個觀察結果是,持有比特幣至少6個月的投資者群體通常在實現上限后期熊市中持有量變成60%-80%。因此,我們將選擇70%,并將其作為實際市值的砝碼。這是對最低估值的一種衡量,它代表了擁有「最堅定控制力」的投資者。在所有交易日中,現貨價格收于這一水平以下的天數不到1.6%。

第二個觀察結果與梅耶倍數有關,它跟蹤現貨價格相對于廣泛觀察到的200D-SMA的偏差。比特幣的歷史表現表明,只有不到4.3%的比特幣交易日的梅耶倍數低于0.6,這反映了價格較200D-SMA有超過40%的差距。

2.指標:競爭激烈的收費市場——完全確認

網絡需求增長的另一個跡象是來自礦工收入費用的健康增長。這是區塊變得擁擠和費用上升的結果。當90D-SMA礦工收入超過365D-SMA,這標志著區塊空間更加擁堵,收費壓力正在加大。

3.指標:強勁的熊市底部——完全確認

由于熊市低點時大量的供應再分配,與長期持有者相比,新買家持有的供應百分比往往對價格非常敏感。因此,當供應占利潤的比例超過長期持有者時,通常意味著近幾個月發生了大規模的供應再分配。

4.指標:觸底——完全確認

價格與利潤供應百分比之間的相關性偏離0.75以下時表明相對價格不敏感的持有者基數已經飽和。

5.指標:對趨勢的信心——未觸發,但正在接近積極的突破

當支出實體的成本基礎高于持有實體時,我們可以得出結論,大多數新投資者傾向于持有,因此對持續上漲更有信心。

06研報精選

Bankless:軋空致Aptos一個月暴漲6倍

1.從2023年開始,Aptos年初至今上漲了459.5%,并且一直是前200強中表現最好的資產。為什么這個基本面看似可疑的項目會暴漲?

2.值得注意的是,Aptos幾輪融資是由現已破產的FTX風險投資公司主要參與的。在FTX崩盤后市場暴跌,但APT和其他「Sam幣」受到更嚴重的打擊,在11月7日至12月29日期間下跌了55.9%。但自1月8日以來,APT的價格從3.88美元暴漲368%至18.16美元。這場撕心裂肺的反彈在其身后留下了「一堆空頭的尸體」,在此期間清算了1.12億美元的空頭頭寸,而多頭頭寸的清算量為6390萬美元。

3.正如多頭清算提供的燃料會加劇下行趨勢那樣,空頭清算在相反方向也會產生類似的影響。Aptos在仍然受到FTX影響的流動性不足的市場中擁有大量燃料。而空頭似乎選擇通過大量做空來對抗這一舉措,這使情況變得更加復雜,因為APT融資再次跌至極端負值區間,1月25日的年化收益率低點為-136%。

4.可以想象,Aptos自己的投資者也可能是受害者之一,因為那些希望對沖賬面利潤的人可能已經做空了APTperps。考慮到CEX的不透明性,我們在這里只是推測。由于APT投資者要到2023年10月才能開始解鎖,該代幣還受益于沒有結構性賣家壓低價格。如果1月份的表現是某種跡象的話,那也意味著任何使用APTperps進行對沖的VC都面臨著一條漫長而危險的道路。

5.正如我們所見,有一個簡單且合理的理由可以解釋為什么APT在今年年初出現了巨大的波動:它經歷了一次典型的傳統軋空。在短期內,定位和市場結構凌駕于基本面之上。APT超賣,交易員有時會支付三位數的年化費率做空它。這些看跌押注的平倉創造了劇烈的價格上升走勢。

6.目前尚不清楚這種軋空是否已經結束,或者空頭是否會遭受更多痛苦。但無論價格如何,考慮到這一舉措的技術性質,基本面投資者無需感到緊張。

編者注:軋空是一個交易術語,指大量做空者遭到強制平倉,導致資產價格急劇上漲。做空者預測資產價格下跌。如果價格反而上漲,空頭頭寸的未實現虧損就會越來越大。隨著價格上漲,做空者將面臨強制平倉。做空者如何平倉呢?他們會買入,以歸還借來賣空的股票。這就是為何軋空會導致價格急劇上漲。

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