富達數字資產：UTXO模型導致比特幣真實交易量被高估_數字資產:NVT幣數字資產和數字貨幣的區別

數字資產數據在原始和未經過濾的形勢下，可能會是誤導人的。

當按表面價值去進行計算時，一些指標會夸大某些活動，而其它指標可能會低估了使用量。

比如，比特幣網絡上的交易價值通常是被高估的，至少在經濟方面是如此，因為比特幣網絡使用的是未花費交易輸出系統。雖然該賬本沒有區分經濟交易和非經濟交易，但我們認為，在可行的情況下，剔除非經濟交易是至關重要的。

富達數字資產因加密貨幣需求強勁而將員工人數增加70%:由于機構投資者對加密貨幣服務的需求依然強勁，資產管理巨頭富達旗下富達數字資產(Fidelity Digital Assets)計劃將員工人數增加約 70%。相關負責人在接受采訪時表示，公司計劃在都柏林、波士頓和鹽湖城增加約 100 名技術和運營人員，并表示員工將幫助該企業開發新產品并擴展到除比特幣之外的加密貨幣。（彭博社）[2021/7/12 0:46:13]

數據提供商在將經濟價值與非經濟價值分離的方面，取得了長足的進展。它們應用于原始數據的幾個過濾器不包括：

富達數字資產歐洲負責人：比特幣可以被看作是看漲期權:8月6日消息，傳統金融行業巨頭富達數字資產首次在中國直播，做客幣信直播間。幣信全球商務拓展總監Mustafa Yilham與富達針對比特幣的核心進行討論。富達數字資產歐洲負責人Chris Tyrer表示：“比特幣現在可以被視為一種看漲期權，其未來的用途是作為價值儲存。因為現在很少有人使用比特幣來保持購買力，而購買力是價值儲存的主要功能。這是一個未來狀態的杠桿游戲，收益曲線可以映射到看漲期權。隨著時間的推移，便能看見這個期權的變現能力。”[2020/8/6]

已知的找零輸出，或發送回原始地址的交易輸入部分，以及由于連續花費和傳輸而可能被多次計數的交易；

動態 | 富達數字資產部門發布 9 個職位招聘 涵蓋分析師及技術人員:金融服務巨頭富達的網站顯示其數字資產部門發布了 9 個職位招聘，其中 5 個職位要求網絡安全、區塊鏈架構、用戶界面設計等方面的技術背景，此外還有負責托管和比特幣交易服務交易和結算的分析師。富達數字資產部門于 2018 年 10 月份創立，5 月初彭博社曾報道稱富達將在最近幾周推出針對機構投資者的比特幣交易服務，3 月有媒體報道稱富達旗下的加密貨幣托管服務已經開始試運行。[2019/5/16]

因此，調整后交易與未調整交易價值之間的差異是顯著的。

例如，比特幣從年初至今的總調整后交易價值約為2.2萬億美元，而未調整交易的數字則約為7萬億美元。換句話說，根據累計原始數據來估算比特幣經濟活動，實際要比真實活動高約3.3倍。

圖1顯示了累計原始交易值和調整后交易值之間的差異，調整后的值根據其它因素中的變化輸出進行調整。

圖2顯示了比特幣原始交易價值與調整后價值之間的比率。

使用未經過濾的交易價值度量，對使用這一數字作為輸入的比率也有顯著影響，例如常用的網絡價值與每日交易價值比率和NVTS比率。

圖3來自：CoinMetrics，富達數字資產

圖3顯示了在NVT比率分母中，使用調整后交易價值與使用未調整交易價值之間的差異。

給定交易價值作為分母，而原始、高估的數字，會導致一個被低估的比率。

而基于NVT/NVTS比率，將比特幣與其他數字資產進行比較時，這可能會產生特別的誤導。

NVT比率的概念，是WillyWoo在兩年多前提出的，它是比特幣的一種市盈率，后來由ChrisBurniske命名。而NVTS比率則是DmitryKalichkin提出的，它是NVT比率的繼承者，而這兩種指標是分析師度量比特幣周期最常用的。

雖然有些因素需要向下調整，以明確經濟交易價值，但某些其它因素，例如在Layer2解決方案上發生的交易，以及在中心化交易所上的交易量，則會導致交易經濟價值被低估。

雖然數字資產網絡提供了大量實時、細粒度的數據，但在實際分析時，我們不應該以表面價值為依據，而是需要進行更深入的分析，以濾除噪音，并盡可能形成正確的結論。

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