獨家解讀：高層頻繁發聲，IMF對各國央行數字貨幣態度如何？_BDC:BDC幣CBD幣

近日，IMF首席經濟學家吉塔·戈皮納斯在金融時報上發表文章，認為數字貨幣以及所謂的“合成霸權貨幣”不能取代美元主導地位。

此前，IMF貨幣資金市場部主管托比亞斯·阿德里安等人先后在IMF博客上發表了數篇有關央行數字貨幣和穩定幣的文章，闡述了IMF對于穩定幣的態度，并提出一個綜合型CBDC的概念。

盡管其文章“所表達的是作者的觀點，不一定代表IMF的”，但文章作者的身份和影響力，必然在相當的程度上代表了IMF對于國際貨幣數字化趨勢的態度和對策設想，其所傳遞的信號內容值得解讀。

一、關注、參與各國央行數字貨幣決策是IMF的職責

印度板球傳奇人物Sachin Tendulkar將在NFT平臺Rario上發布獨家NFT系列:10月20日消息，印度板球傳奇人物Sachin Tendulkar成為專注于板球的NFT平臺Rario的戰略投資者，Tendulkar的生活和職業生涯的標志性時刻將以NFT的形式在Rario.com上獨家提供。據悉，Rario此前曾與其他著名板球運動員建立了獨家合作關系，包括AaronFinch、FafduPlessis、RishabhPant、VirenderSehwag和ZaheerKhan。此外，Rario也與多個板球委員會、主要賽事建立了合作關系，并擁有超過900名國際板球運動員的名冊。（Coindesk）[2022/10/20 16:32:29]

托比亞斯·阿德里安等人認為，在多種CBDC存在的情況下，必然涉及到跨境支付問題，對國際貨幣體系帶來影響，而IMF的主要職責就是制定與監督各成員國之間的匯率政策，維護國際間的匯率秩序，面對新的形勢，積極參與各國有關CBDC政策的討論、決策，是它應當承擔角色。

獨家 | 所有DeFi項目累計用戶數已接近30萬?:據DappBirds DeFi Data專題數據顯示，所有DeFi項目累計用戶數已接近30萬，DeFi中鎖定資產總價值達46.93億美元，較昨日上漲4.22%，其中Maker，Compound，Synthetix，Aave，Balancer分別以11.00億美元，7.39億美元，4.89億美元，4.61億美元，2.81億美元位列前五名[2020/7/31]

“在一個可能擁有多個CBDC的世界，會引發有關跨境支付和國際貨幣體系的重要問題，這正是IMF職責的核心。”

二、推行CBDC有好處，但也有諸多風險

獨家 | Bakkt期貨合約數據一覽:金色財經報道，Bakkt Volume Bot數據顯示，3月18日，Bakkt比特幣月度期貨合約單日交易額為973萬美元，環比上升68%，未平倉合約量為507萬美元，環比下降17%。[2020/3/19]

IMF官員承認推行CBDC將帶來減少現金運行成本、提高普惠金融程度、打破支付市場壟斷局面、增加市場競爭性以及應對私人加密貨幣影響等好處，但也強調了CBDC的發行有可能帶來以下風險：

阿德里安認為CBDC發行會帶來銀行非中介化的困擾，為應對存款搬家，銀行成本必然上升，或者提高存貸利率，有可能會流失更多客戶。危機時期CBDC的高信用性和流動性會加快銀行擠兌造成“失血”。CBDC需求增減直接影響央行資產負債表變動，為銀行機構提供流動性支持也會帶來干預的風險。而強勢貨幣國家的CBDC跨境支付有可能加劇高通脹國家的貨幣替代效應。此外在有關CBDC客戶溝通、構建前端錢包、挑選和維護技術、監控交易、AML/CFT方面出現故障差錯，都有可能嚴重損害央行聲譽。這些挑戰有些可以通過設計加以彌補，IMF正在開展這方面的研究。

金色財經獨家分析 加密貨幣的“用處”正在增加:昨日，BitPay的首席執行官Stephen Pair表示，在亞洲，數字貨幣的使用正逐漸增多。比特幣在亞太地區越來越受歡迎，其跨境支付具巨大潛力。使用比特幣網絡，商家在一天內支付的費用比傳統銀行少。金色財經獨家分析，數字貨幣支付量的增加，表示人們正在關注數字貨幣的功能。隨著監管政策的逐漸明朗，加密貨幣的價格趨穩，人們自然會考慮如何實現數字貨幣的用處。這也是其從“資本金融”轉向“支付金融”的演進過程。此前分析稱比特幣等數字貨幣不是貨幣，原因在于其幣值不穩定。而幣值和使用需求可以相互作用，實現一種平衡，讓比特幣回歸支付的本質。[2018/4/11]

三、私人或央行數字貨幣短期內不可能沖擊美元主導地位

戈皮納斯認為，目前Facebook、Alipay或Wechat等大型科技公司發行的數字貨幣具有一定支付優勢，從國際監管和司法角度考慮，與法定貨幣脫鉤的獨立記賬單位，對其發展前景并不看好。

金色財經獨家分析 區塊鏈+慈善已有落地應用:根據蘇格蘭當地媒體The Herald報道稱，一個國家加密貨幣Scotcoin議案已經提交給了當地議會，旨在使其成為該國的官方數字貨幣，Soctcoin共同發起人David Low表示，他已經向蘇格蘭內閣秘書Keith Brown MSP提交了一項議案，希望利用該加密貨幣解決蘇格蘭貧困問題，并資助慈善事業。金色財經獨家分析，蘇格蘭希望用加密貨幣幫助慈善事業，而區塊鏈和慈善事業的結合則早有先例，由于慈善事業最令人詬病的就是善款去向不明、信息不公開，而且公益項目，每一筆善款都代表著公眾對需要幫助的人的愛心和善意，一旦曝出貪污等不法行為，打擊幾乎是毀滅性的。而區塊鏈技術自身的特性則能很好的補充這一信任缺失，并且在現實環境中已經有落地應用。英國倫敦的社交科技初創企業Alice首次將區塊鏈技術應用于流浪人員救助項目St Mungo's。由救助兒童會等42個領先捐款機構組成的英國Start Network與創業公司Disberse合作測試區塊鏈技術，降低捐款在銀行費用、匯率、貨幣價格波動等因素中的損失，提高資金使用效率和速率，跟蹤資金使用情況。[2018/4/10]

而英格蘭銀行前任行長馬克·卡尼提出的“合成霸權貨幣”，戈皮納斯認為也同樣前景渺茫，不足以挑戰美元的主導地位：

“為了讓這種公共合成的替代方案發揮作用，作為其貨幣基礎的各國央行將不得不相互協作，以確保其穩定性，并降低可感知的風險。但全球需求可能與國內的貨幣政策目標相沖突，這將大大降低主要國家貨幣參與的吸引力。”

其實，想想作為歐元區19個國家的單一貨幣歐元，在各種發展狀態下的超級國家組織內實行一個沒有國家主權的單一貨幣制度，必然帶來與自身各種政策不協調的問題，英國的退歐在一定程度上說明了這種貨幣聯盟產物的困境。

四、人民幣對美元主導地位影響尚小但未來可期

從IMF發布的2019年3季度報告看，盡管與2014年相比，美元作為外匯儲備占全球外匯儲備從66%下降到61.8%，但與位居第二的歐元和第三的日元仍一騎絕塵。而在全球支付結算市場中美元的占比也在40%多。此外，美元現鈔有2/3是分布的美國境外。

2014Q3-2019Q3美元與歐元等貨幣在全球外匯儲備中占比

人民幣從2016年10月納入IMF特別提款權一攬子貨幣中，不再是IMF的COFER統計中“其他貨幣”類，正式成為全球主要儲備貨幣。先后超過瑞士法郎、澳大利亞元和加拿大元，到2019年3季度人民幣在全球外匯儲備占比已升至2.0%。

人民幣國際化的快速發展引起西方國家高度關注，馬克·卡尼在去年的一個講話中就說過：

“多極化的全球經濟最終需要一個新的國際貨幣金融體系……全球儲備貨幣之間的過渡是罕見的，而這種互補性有助于鞏固主導貨幣的地位。最有可能獲得真正儲備貨幣地位的貨幣——人民幣，要準備好接過這一重任，還有很長的路要走。”

而戈皮納斯認為，由于金融分裂、財政風險分擔不足以及歐元區治理框架建設進展緩慢，歐元對美元主導地位的沖擊影響充其量也只能說是溫和的。而中國近年來推出了各種政策推廣和流動性支持措施，包括與數十家外國央行建立廣泛的貨幣互換協議、指定包括美國在內的海外人民幣清算銀行，建立跨境人民幣支付的支付基礎設施，人民幣國際化發展取得了一定成功，但從制度保障、法治建設和投資者保護方面還存在一些問題。但未來“全球還將受益于一個更平衡的體系，在這個體系中，歐元和人民幣將發揮更大的作用。”

五、穩定幣催生了綜合性CBDC的考慮

近年來出現了USDT等穩定幣，Facebook推出的天秤幣也是一種穩定幣，特點是中心化、私人發行、以傳統資產、加密資產或算法等作為擔保發行，其低成本、全球覆蓋、交易速度、開放式架構，為全球用戶跨境支付提供了新的選擇。目前USDT幣可以交易的法定貨幣4種，可以交易的其他加密貨幣396種，但IMF認為這種私人發行的加密貨幣，其他風險也是顯而易見的。

阿德里安在另外一篇博客“穩定幣的興起”中談到穩定幣的風險，有些與CBDC發行風險類似：銀行去中介化，科技巨頭對客戶數據的壟斷，對弱勢貨幣國家有可能形成新的“美元化”，幫助非法活動進行，鑄幣稅流失，發行抵押受銀行擠兌影響。

戈皮納斯承認現行國際貨幣體系下的跨境匯款的結算速度慢、成本高，給那些低收入者帶來沉重的負擔，確實需要改進。

阿德里安在“從穩定幣到央行數字貨幣”一文中提出“綜合型CBDC”概念：

“綜合CBDC模型設想由私營企業向公眾發行數字貨幣。這些公司負責做最擅長的事情：創新和與客戶溝通。央行要求數字貨幣有央行儲備完全支持，并監督發幣機構，為該體系提供信任。這個方案體現了無論是私營企業還是中央銀行的優勢，并在私營企業之間引入競爭，可以提供更有吸引力的數字貨幣和接口。同時也降低了央行的成本及風險。”

IMF研究人員都認為：實施綜合性CBDC的可能性，穩定幣的風險及其給宏觀經濟的影響值得進一步研究。

文：清澈的空氣

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