從比特幣現貨到衍生品，是什么推動了 BTC 的價格_比特幣:比特幣BTCs是不是黃了

–只有少數交易者根據融資利率和未平倉合約持有未平倉合約。

–期貨市場和BTC方向偏差之間只有一點點差異。

毫無疑問，市場需求增加推動了比特幣在30,000美元左右的停留。不用說，價格走勢的一些主要驅動因素包括供需動態、投資者情緒和宏觀經濟狀況。

但與此同時，現貨市場與衍生品市場活動之間的相互作用也是BTC激烈投機的主題。

Dtap Capital創始人：基金投資組合將從低回報的政府債券轉向從比特幣:Dtap Capital創始人Dan Tapeiro表示，擁有60%在股票市場敞口、40%主權債券敞口的投資組合將進一步多樣化，以納入比特幣和黃金等投資。比特幣和政府債券將相互競爭，以確保在全球對沖基金中占據一席之地。

Tapeiro稱，在債券市場擁有至少40%敞口的基金將需要尋找替代品，這是因為超過90%的政府債券的收益率低于1%。基金經理們將重新調整投資組合配置，轉向避險的另類投資，比如比特幣和黃金。（Bitcoinist）[2020/6/5]

簡而言之，交易員參與現貨交易以立即交付標的資產的交易結算。相比之下，衍生品市場由工具組成，包括期權、期貨和掉期，它們從沒有實際所有權的情況下從上述資產中獲取價值。

分析 | 海盜灣并未從比特幣捐贈中獲得太多資金:海盜灣（The Pirate Bay）已接受比特幣捐贈六年多，最近還增加其他加密貨幣。海盜灣在2013年首次接受比特幣。查看其比特幣地址，2017年末海盜灣開始對該地址進行推廣，共收到0.49枚比特幣，相當于4838美元，或每天7.63美元。其比特幣Segwit地址看起來更有希望，共收到1.48枚BTC，但經仔細檢查后發現，其中大部分來自其舊比特幣錢包發送的一筆交易；扣除這部分，轉換為美元是3255美元，或每天5.13美元。值得注意的是，其中一半以上來自一次捐贈，此人曾向ProtonMail發送了大致相同的金額。

海盜灣還列出萊特幣和門羅幣地址。無法追蹤門羅幣，但萊特幣地址收到3.40 LTC（252美元，即每天0.40美元）。把所有這些數字加起來可得出每天總計13.16美元，這顯然不能讓海盜灣維持運轉。也就是說，比特幣捐贈收入相對穩定。幾年前做同樣的計算時，得出每天平均捐贈9.34美元。當時比特幣價格約425美元，如果該網站不出售任何比特幣，其價值將會大幅上升。

據悉，海盜灣是一個提供BT種子文件和鏈接，以方便使用BT協議的對等文件共享網站。（TorrentFreak）[2019/9/23]

交易者現在喜歡寧靜嗎？

暗網交易從比特幣轉向其他數字貨幣:根據Record Future的研究，由于比特幣高漲的價格和低迷的表現，即使活動在暗網里的罪犯也開始從比特幣交易轉向其他貨幣，如達世幣，萊特幣和門羅幣等。[2018/2/16]

但在過去，期貨市場對比特幣價格走勢的影響大于現貨需求。然而，據CentralCrypto稱，最近的數據表明情況恰恰相反。

根據分析師在CryptoQuant上發表的意見，期貨市場對BTC的杠桿作用已經大幅下降。相反，累積增量信號表明現貨活動正在推動勢頭。

從上圖可以清楚地看出，進入現貨市場的交易量已經超過了衍生品市場。因此，這表明快速資產交易發生的次數遠遠多于公開合約。

CentralCrypto還指出了未平倉合約(OI)趨勢。OI定義交易所未平倉多頭和空頭頭寸的數量。通常，增加的OI意味著更多的波動性、流動性和對衍生品市場的關注。

但當指標下降時，這意味著投資者正在關閉他們的期權或期貨頭寸。分析師觀察到該指標的下降并指出：

“在這個橫向化時期，衍生品合約的數量與市場規模相比繼續下降，表明對衍生品的使用需求減少。”

現貨：中和期貨溢價的控制

因此，這意味著只有極小的空頭軋平跡象，因為交易員沒有為更多的上漲而發出買入信號。估計杠桿率(ELR)再次證實了這一點。該指標是指OI與交易所儲備的比例。

在撰寫本文時，ELR已降至非常低的點。據Glassnode稱，該比率為0.22。如此低的ELR通常與現貨市場的波動性和強度同時發生，因為交易員似乎正在將杠桿風險從市場上撤走。

如前所述，幾乎沒有未平倉合約。從資金利率來看，基于Coinglass的偏見似乎保持中性。因此，這意味著價格走勢主要由現貨交易的沖動控制。因此，進入衍生品市場的流動性可能已經失去了推動健康曲線的主導地位。除非發生任何變化，否則市場情緒可能會繼續決定BTC的走向。

當資金費率上升時，意味著永續合約的價格高于市場價格。在這里，多頭支付空頭。但當利率為負時，情況恰恰相反，空頭頭寸支付多頭頭寸。

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