美國SEC突然暫停比特幣ETN 帶你一文了解ETN_ETN:ETFETN幣

近期關于數字貨幣ETF能否獲得美國證券交易委員會的批準，牽動著每一個數字貨幣投資者的心。屋漏偏逢連夜雨，近日一則消息，又向它潑了一盆冷水。

美國證券交易委員會9月9日宣布，從即日起至9月21日暫停兩只剛剛開放美元交易的數字貨幣ETN產品的交易，理由是一些不成熟的散戶投資者可能會錯誤地認為這兩種產品等同于ETF。當天BTC價格應聲下跌，一度跌至6100美元附近。

數字貨幣ETN產品有哪些？

比特幣ETN并不是一種全新的數字貨幣衍生品。早在2015年，比特幣ETN產品就已經誕生了，第一個比特幣ETN是由瑞典的納斯達克(NASDAQ)斯德哥爾摩交易所批準并交易的，以歐元和瑞典克朗進行交易和清結算。以太坊ETN是于2017年上市的。

美國SEC：現貨比特幣ETF的申請文件不足:金色財經報道，據知情人士，美國證券交易委員會表示最近一波由資產管理公司提出的推出現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的申請理由是不充分的。知情人士說，SEC告知代表貝萊德和富達投資等資產管理公司提交申請的納斯達克和芝加哥期權交易所，這些申請不夠清晰和全面。自6月中旬貝萊德向美國證券交易委員會提交了一份持有實際比特幣的ETF的文件以來，比特幣和其他加密相關股票的價格飆升。推出追蹤比特幣實際價格的ETF將標志著該行業的一個分水嶺，因為它將提供更廣泛的接觸加密貨幣的機會，它將允許投資者通過經紀賬戶像股票一樣方便地買賣比特幣。然而，美國證券交易委員會告訴這些交易所，它退回了申請文件，但之后資產管理公司可以更新語言并重新申報。[2023/6/30 22:10:52]

2018年8月15日BitcoinTrackerOne、EtherTrackerOne首次登陸美國市場，以美元報價，對美國投資者開放。此次被美國SEC暫停的便是這兩款產品。

美國參議員Toomey在致美國SEC的信中呼吁就加密執行方法作出答復:7月27日消息，美國參議員 Pat Toomey 在發給美國證券交易委員會主席 Gary Gensler 的一封新信中詢問了 SEC 的執法方式。 他稱該機構的執法監管方法“反復無常且無效”，并認為該機構未能對加密貨幣貸方（如：Celsius和Voyager ）采取行動可能導致其倒閉。

Toomey 在信中說，如果 SEC 對加密公司進行了明確的監管，情況可能會有所不同。（TheBlock）[2022/7/27 2:41:09]

什么是ETN？

ETN英文全稱Exchange-TradedNotes，即交易所交易債券或交易所交易票據，一般為投資銀行發行的債券類產品，最早由巴克萊銀行于2006年發行。

動態 | 瑞典企業被美國SEC暫停其產品服務:瑞典企業XBT Provider AB宣布將在年內推出由十種加密貨幣構成的新的投資商品。日前，XBT Provider AB公司被美國證券交易委員會暫停Bitcoin Tracker One和Ether Tracker One的ETN服務。該公司的總裁Ryan Radloff 表示從美國證券交易委員會接受停止命令僅是針對在美國國內提供的商品，并不適用于在瑞典市場。[2018/9/18]

它不同于其它形式的債券，主要是來自于它的報酬，ETN的報酬是基于特定市場指數的報酬，減去必要費用，并不支付固定利息，且不保障本金。因此，ETN可以理解為債券與ETF部分特征的結合，是一種結構化產品，在交易所交易，利息通常只有在賣出時才會支付。ETN與債券一樣有到期日，通常為30年。這是傳統金融市場中的ETN，下面我們再來看一下數字貨幣市場的ETN。

美國SEC啟動新網絡部門打擊ICO欺詐:據coindesk消息，美國證券交易委員會（SEC）主席Jay Clayton周四宣布了一個新的網絡部門，負責監督并打擊涉及分布式賬本技術和ICO產品的違規行為。其他重點領域將包括市場操縱計劃，假信息的傳播，黑網中的非法活動以及黑客在線經紀賬戶。[2018/6/15]

什么是比特幣ETN？

比特幣ETN是比特幣交易所交易票據或者債券，通過追蹤比特幣價格走勢來讓用戶參與投資，用戶所持有的是在一段時間內依其價格指數漲跌兌付資金的承諾，同時它還是非常高效的對沖工具。

投資者購買比特幣ETN后，不需要直接持有比特幣，公司將代表投資者持有比特幣，這樣就降低了投資者的投資風險作為一種投資工具，它大大擴寬了機構投資者進入加密貨幣投資的渠道。

比特幣ETN與比特幣ETF有何區別？

比特幣ETN與ETF的產品相似之處在于，投資者都可以通過不直接持有比特幣而投資比特幣。這樣可以避免加密貨幣在價格波動時，導致不成熟的投資者資金虧損；其次，兩者都能有效吸引更多的投資者，帶來更多的資金流入；同時，兩者都有傳統金融機構的信用背書，大大降低了投資者的投資風險。

兩者的不同點在于，第一，ETN是債券類交易工具，由發行人擔保，沒有其他資產支撐。發行人通常是銀行而不是資產池，它更像是一種由銀行或任何其他有公信力的發行機構支持的債務工具。第二，比特幣ETN通過追蹤價格走勢來讓用戶參與投資，用戶所持有的是在一段時間內依其價格指數漲跌兌付資金的承諾。

而比特幣ETF是以某一市場中的比特幣價格指數為目標指數而設立的交易型開放式指數基金，類似黃金ETF。除了作為信托受益人的ETF投資者外，還包括發起人、受托人和保管人等三個重要主體，他們將簽訂信托合同，并按照合同的約定履行各自的職責。

第三，ETF采用一籃子數字貨幣申贖，ETN采用現金申贖，還會受到一些限制導致時效性不高。這種非實物申贖特性決定了其套利效率不如ETF，因此折溢價率一般高于ETF。

最后，也是最終要的一點是ETN帶有杠桿，這使得其收益和風險被大幅的放大了。

ETN入場后，對數字貨幣市場有何影響？

如今的市場仿佛已經進入了寒冬，投資者沒有任何交易意愿，機構、大佬們也紛紛被套。因此大家把燃起市場的最后一把“火”寄望于ETF身上。由于ETN可以通過投資比特幣ETF來間接投資BTC，因此被認為是比特幣ETF的替代品。但也許是ETF通過率渺茫，大家對這款產品也并不感冒。

并且想讓更多的投資者了解到該產品，需要更多的交易所平臺來對接，從目前的市場普及度來看，很多交易所平臺并沒有開放該產品，也許開放該產品的交易流程比較復雜，因此很多交易所并沒有在此下功課。

業界大咖們對此產品也并不看好，例如KKM金融的創始人兼首席執行官杰夫·基爾博格說，比特幣價格的大幅波動仍將持續下去，直到ETF出現為止，而ETN在這件事上并沒有多大的發言權。

全球投資市場巨頭——薩斯奎漢納國際集團數字資產部門負責人巴特史密斯對此持樂觀態度，他說ETN已經對市場有了一定牽動力，但是遠不及ETF的爆發力。

不論是ETF還是ETN，都是市場提供給投資者的交易工具，工具多了，投資的渠道也就多了，市場的流動性才能保證，因此只有給投資者充分選擇的機會，使投資者能夠找到適合自己的工具，市場才會變得更加合理、更加健康。

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