Electric Capital合伙人：為何我會改變想法 現在看好RWA了_TEL:interstellarchain

作者：Maria Shen，Electric Capital GP；翻譯：金色財經0xxz

為什么我最近改變了對 RWA 的看法？快速總結一下。

RWA 將長期存在于鏈上。我一直相信這一點。問題是他們如何上鏈。

2018 年，許多項目將房地產上鏈，為其他國家的投資者跟蹤美國股票的價格（例如，讓世界其他地區有機會接觸標準普爾 500 指數、蘋果股票等），或者為現實世界的借款人創建債務市場。

Element Finance將與Pods Finance合作支持PT作為可編寫歐洲看跌期權的可用資產:11月3日消息，固定利率借貸協議Element Finance在推特上表示，將與DeFi期權產品Pods Finance合作推出一個45天的USDC期限，以支持Principal Tokens（PT）作為可用于編寫歐洲看跌期權的可用資產。具體而言，從市場上以折扣價購入PT，但在到期時將達到標的資產的1:1價值。購買貼現USDC并使用其編寫看跌期權的用戶將受益于固定利率（貼現）+為編寫期權而收取的額外費用。想要yearn.finance可變利息的用戶可以鑄造PT和YT，使用PT寫期權，從Yearn賺取額外費用和可變利息收益率。這為PT的鑄幣者創造了額外的可用性，并增加了PT買家的整體利潤率。[2021/11/3 6:28:07]

但存在許多障礙：

法官拒絕Telegram向非美國投資者發行Gram代幣的請求:金色財經報道，周三，紐約南區聯邦地區法官P. Kevin Castel表示，Telegram聲稱可以向投資者發行代幣，并確保代幣不會進入美國投資者手中，這種說法缺乏說服力。法官拒絕了Telegram要求澄清有關禁止Gram發行的初步禁令的請求。[2020/4/2]

機構和高凈值個人構成了大部分需求，但不希望這些產品上鏈，因為他們并不缺乏訪問權限。機構參與者和富裕人士已經可以購買房地產、債券和美國股票，因此他們不會改變流程。將這些資產放在鏈上只會帶來漸進的好處，并且大多數真正的好處（使用 defi、可組合性等）無法實現，因為還沒有基礎設施。

動態 | Telegram或利用紐約梅隆銀行和瑞士信貸處理了代幣銷售資金:金色財經報道，本周一，美國證券交易委員會（SEC）在美國地方法院提交了一項擬議命令，要求紐約南區向英國高等法院尋求協助以獲得Telegram前首席投資顧問John Hyman的證詞。新文件包括一些Hyman此前與代幣潛在投資者的談話。其中一段談話顯示，Telegram員工Shyam Parekh向投資者解釋了資金會如何到達該公司。Parekh稱，Telegram將通過紐約梅隆銀行（BNY Mellon）收到資金，然后將資金轉發給CS（Schweiz）AG，以最終轉至瑞士信貸。他們還提供了通過Swift網絡將資金轉賬至瑞士信貸的國際銀行代碼。對此，紐約梅隆銀行和瑞士信貸銀行拒絕置評。[2019/12/10]

供應是零星的并且具有負的自我選擇。例如，房地產的供應通常是單個建筑物或小型建筑物群。很少有真正有供應的人將其上鏈。通常，上鏈的資產類型是現實世界中無法獲得需求的資產，因此對鏈上可用的資產存在負自選擇。這進一步加大了產生需求的難度。

法律問題/執行問題。

用戶體驗和托管問題。大部分需求來自非加密貨幣原生者。加密用戶體驗和托管是一個很大的障礙。很少有人有能力安全地自我托管數百萬資產。

美國利率環境從0%變為5%。這意味著（1）鏈上的美元想要獲得現實世界的收益，（2）現在存在對低年化利率貸款的鏈下需求。

DeFi 成熟了。我們現在有穩定幣、借貸市場、鏈上交易所。從 2018 年開始投入現實世界資產的“理論上”的好處現在可以實現。

并非所有 RWA 都能在本周期“成功”。像短期國債這樣簡單、可替代的資產將首先出現。長期國債位于中間。房地產仍將滯后，未來幾年可能不會發生。

用戶體驗和托管不再是大問題。加密貨幣原生人士想要現實世界的收益。已經熟悉鏈上運營的組織希望獲得更便宜的美元。雙方對加密貨幣都很熟悉，自 2018 年以來，托管和用戶體驗也有了很大改善。

加密貨幣將成為我們全球金融體系的支柱。今天，它向現實世界資產邁出了第一步。

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