數讀比特幣ETF：5個期貨ETF總資產近13億美元 比特幣受申請消息面影響有多大？_ETF:BITGET怎么讀

作者：Carol，PANews

全球最大的資產管理公司BlockRock在6月15日向SEC提交了比特幣現貨ETF的申請，盡管SEC最早也將在9月2日回應審核情況，但考慮到貝萊德在資產管理行業的全球地位，這一消息仍然被認為是一個重要的信號，預示著比特幣和其他加密貨幣將可能被更多的機構采用。除此之外，近期同樣向SEC提交比特幣現貨ETF申請的知名機構還包括Fidelity、WisdomTree、VanEck、Invesco Galaxy等。隨著越來越多機構表明入局意愿，市場對迎來更多合規加密投資產品充滿信心。

機構進場究竟能為加密市場帶來什么？為此，PANews旗下數據新聞專欄PAData分析了已經上市的比特幣現貨ETF、期貨ETF和信托基金的交易情況，發現：

BTCC.U、BTCE和GBTC這3個基金的總持有量約為67.56萬BTC（折合202.7億美元）。自6月以來合計增長了9292 BTC，總體增長趨勢較好。

BITO、XBTF、BTF、BITS和DEFI這5個主要比特幣期貨ETF管理的總資產已經達到了12.95億美元。BITO是唯一一個全部配置CME期貨合約的期貨ETF，其他期貨ETF還配置了一定比例的其他資產，如美國國債。

最近一個月收益率最高的是BITS，達到了33.20%，其他都只有12%左右。今年以來，收益率最高的仍然是BITS，達到了137.65%，其他都在74%左右。收益表現好于現貨ETF和信托基金。

在本次BlackRock申請比特幣現貨ETF的消息公布后一周內，比特幣現貨價格日均上漲了2.78%，是統計范圍內消息面帶來的最大日均漲幅。此前由消息面帶來的日均漲幅較高的還有VanEck期貨ETF申請當月，日均上漲了1.56%。

Solana生態DEX Cypher遭遇黑客攻擊，損失約100萬美元加密資產:8月8日消息，Solana生態去中心化交易平臺Cypher遭遇黑客攻擊，損失約100萬美元加密資產。目前，該協議的合約已被凍結，開發者正在嘗試與黑客取得聯系，以協商退還資金。[2023/8/8 21:31:53]

機構ETF申請和上市的消息對比特幣現貨價格的影響可能來自三個方面，一是機構本身的聲譽背書；二是申請的ETF類型，現貨ETF的申請消息帶來的漲幅更大；三是消息發生時比特幣的價格趨勢，如果申請和上市消息發生于比特幣上行趨勢中，那么通常能帶來一定幅度的價格上漲，如果發生在下行趨勢中，那么這些消息通常也不能逆轉行情。

加拿大投資管理公司Purpose Investment在2021年2月推出了全球首支比特幣現貨ETF，目前官網顯示該ETF包括了4個交易產品，分別是BTCC（用加元購買的，并對沖美元風險）、BTCC.B（用加元購買的，不對沖美元風險）、BTCC.U（用美元購買的，允許投資者以美元持有比特幣）、BTCC.J（碳中和），投資者可以在多倫多證券交易所（Toronto Stock Exchange）購買這些ETF，其份額對應實物結算的比特幣，是一種用戶友好、低風險的加密貨幣交易方法，而美國的普通用戶無法購買該ETF。另一種與現貨ETF有些相似的產品是封閉式的信托基金，同樣對應了實物比特幣，如灰度（GrayScale）在美國發行的，面向合格投資者購買的GBTC。以及德國ETC Group發行的BTCE，BTCE目前可以在兩個交易所交易，Deutsche B?rse XETRA（法蘭克福證券交易所運行的交易場所）， SIX Swiss Stock Exchange（瑞士證券交易所）。

聯想毛世杰：行業元宇宙已成為數實融合發展的新載體:金色財經報道，2023MWC上海期間，聯想集團副總裁、聯想研究院上海分院院長毛世杰在主題演講中表示，隨著元宇宙應用在電力、智能制造等垂直領域的落地，行業客戶對元宇宙的接受度不斷提升，行業元宇宙已經成為數字經濟與實體經濟融合發展的新型載體。據了解，行業元宇宙基于虛擬現實、增強現實、人工智能等技術，創造了一個具有可視化、互動性和沉浸式體驗的虛擬空間，企業可以利用行業元宇宙技術，在虛擬世界中進行仿真、推演，實現真實世界中難以實現或成本很高的應用。同時，通過虛實映射、融合及聯動，在物理世界中疊加虛擬世界的信息與感知能力，提升人和機器人的決策能力及協作效率。[2023/6/28 22:06:33]

由于多個數據服務網站僅提供BTCC.U的持有量，因此這里僅不完全統計Purpose現貨ETF中的BTCC.U。從BTCC.U、BTCE和GBTC持有的比特幣數量來看，截至7月18日，3個基金的總持有量約為67.56萬BTC。按照比特幣近期30000美元的價格換算，相當于202.7億美元。其中，GBTC規模最大，持有量為62.52萬BTC，BTCC.U和BTCE的持有量都在20萬BTC左右。從持有量變化來看，自6月以來，3個基金的持有量合計增長了9292 BTC，總體增長趨勢較好，其中僅GBTC的持有量小幅下降了0.25%，BTCC.U和BTCE的持有量則分別上漲了24.83%和31.07%。

不過，信托基金沒有贖回計劃，類似“紙黃金”，因此價格往往會與其凈資產價值產生明顯的價格差異，但現貨ETF允許做市商做市，如果有足夠的流動性，價格通常不會出現溢價或折價的情況。這種差異充分反映在了3個基金的收益率表現上。

英國央行擬在加密新規中限制用于支付的穩定幣:金色財經報道，英國央行副行長JonCunliffe在年度創新金融全球峰會上的演講中表示，英格蘭銀行(BoE)將考慮是否在該行業的新規則中限制用于支付的穩定幣。Cunliffe表示，英國央行和金融行為監管局計劃在今年晚些時候就穩定幣的新規則進行咨詢。Cunliffe稱:“雖然從公共政策的角度來看，我們希望支付領域的競爭和創新，但我們需要防范快速的、破壞性的變化，這種變化不允許金融體系有時間進行調整，從而可能威脅金融穩定。新規則將尋求像監管商業銀行貨幣一樣監管穩定幣，包括要求穩定幣應可以法定貨幣、票面價值和按需贖回。但穩定幣不會像商業銀行存款那樣獲得破產保護。穩定幣規則將遵循國際清算銀行支付和市場基礎設施委員會以及國際證券委員會組織去年制定的原則。”[2023/4/18 14:10:06]

截至7月18日，本月BTCC.U的平均收益率約為6.76%，今年月均收益率均值約為8.84%，明顯優于BTCE和GBTC。后兩者本月的平均收益率分別為-5.27%和-26.39%，今年的月均收益率則分別為-5.85%和-38.18%，均為虧損狀態，但虧損幅度都呈縮小趨勢。

雖然BTCC.U的收益表現更好，但其交易量并不是最高的。截至7月18日，BTCC.U本月的日均交易量只有9.95萬份，BTCC本月的日均交易量約為22.17萬份，兩者合計32.12萬份，高于同期BTCE的平均15.40萬份，但低于同期GBTC的平均392.6萬份。

俄羅斯封鎖加密貨幣交易所OKX的網站:金色財經報道，根據俄羅斯國家媒體監管機構和互聯網審查機構Roskomnadzor的記錄，俄羅斯已經封鎖了加密貨幣交易所OKX的網站。

根據Roskomnadzor的記錄，OKX的網站由于俄羅斯聯邦信息、信息技術和信息保護法第15.3條被封鎖。（The block）[2022/10/6 18:40:33]

不過，值得關注的是，隨著6月更多機構的申請消息被公布，以及BTC價格的穩步回升，這4個基金6月的日均交易量都環比上漲了，其中BTCC.U環比上漲了74.89%，BTCC環比上漲了47.27%，BTCE環比上漲了23.66%，GBTC環比上漲了112.67%。本月至今，BTCC.U、BTCC和GBTC的日均交易量仍然保持了增長勢頭。

雖然目前還沒有在美上市的比特幣現貨ETF，但已經有一些在美上市的期貨ETF了。截至7月18日，BITO、XBTF、BTF、BITS和DEFI這5個主要比特幣期貨ETF管理的總資產已經達到了12.95億美元。其中，由ProShares在2021年10月正式發行的BITO是統計范圍內規模最大的期貨ETF，總資產達到了11.99億美元。其次，由VanEck和Valkyrie發行的XBTF和BTF的規模也比較大，總資產分別在3000萬美元和4000萬美元以上。

歐盟官員：MiCA法案將防止Terra式崩潰，并像監管加密貨幣一樣監管NFT:金色財經報道，歐盟委員會（EC）技術創新和網絡安全政策顧問Peter Kerstens于8月9日表示，在MiCA法案的規定下，Terra生態系統400億美元的崩潰不會發生，該法案要求穩定幣項目更加透明，并允許客戶根據要求提款。同時，擬議的MiCA法案也沒有忽視NFT，

Kerstens稱，新法律將要求 NFT 的發行人發布一份白皮書，詳細說明底層協議的所有細節，并禁止對其未來價值做出誤導性和過度承諾的聲明。[2022/8/11 12:19:23]

這些比特幣期貨ETF追蹤的標的通常以芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange，CME）的比特幣期貨合約為主。其中，規模最大的BITO是唯一一個全部配置CME期貨合約的期貨ETF，并實行“滾動”期貨合約的策略。除此之外，其他期貨ETF在配置CME期貨合約的基礎上，還配置了一定比例的其他資產，比如XBTF和BTF配置了美國國債，BITS配置了其他機構發行的區塊鏈ETF，DEFI配置了現金。

從近期的資金凈流量情況來看，BITO的凈流入規模也最大。最近一個月，BITO凈流入了2.59億美元。其次，BTF和BITS最近一個月也有少量資金凈流入，分別約為135萬美元和79萬美元。如果把時間周期拉長到今年以來，那么觀察范圍內的5個比特幣期貨ETF都有資金凈流入，凈流入量最高的仍然是BITO，約為3.33億美元。其次，XBTF今年凈流入了658萬美元，其他ETF今年的凈流入量都比較小。

BITO也是這5個比特幣期貨ETF中日均交易量最高的一個，約為996.91萬份，超過本月GBTC日均交易量的153.93%。但其他期貨ETF的交易量都不高，BTF約為38.38萬份，XBTF約為1.78萬份，剩余兩個則都不足1萬份。

總體上，BITO在資金規模、資金流入量和日均交易量方面都遠遠領先其他比特幣期貨ETF，但從收益情況來看，BITO卻沒有領先。

根據統計，最近一個月收益率最高的是BITS，達到了33.20%，而其他觀察范圍內的ETF的收益率都只有12%左右。即使把時間周期拉長到今年以來，收益率最高的仍然是BITS，達到了137.65%，而其他觀察范圍內的ETF的收益率則都在74%左右。

合理的猜測是，期貨ETF的收益率與其配置的資產敞口有較大關系，收益率最高的BITS除了配置比特幣期貨合約以外，還配置了另一個區塊鏈ETF，其指向了更廣泛的加密資產，而不僅僅是比特幣，這可能為BITS帶來了更高的收益。但總體上，比特幣期貨ETF的收益表現都要遠遠好于現貨ETF和信托基金。

機構入場能為加密市場帶來豐沛的資金是毋庸置疑的，因此關于機構申請和發行ETF的消息也能總帶動比特幣現貨價格的變化。盡管消息面的影響不是唯一原因，但至少是原因之一，那么這種影響有多大呢？

PAData根據公開報道的資料，統計了部分ETF申請和上市消息后一定時間范圍內比特幣現貨價格的變化，如果公開資料在經過交叉驗證后能得到具體日期的，則統計消息日期后一周內的價格變化，通常關于期貨ETF的上市消息都能具體到日期；如果公開資料在經過交叉驗證后只能得到具體月份的，則統計消息當月的價格變化，通常關于ETF申請的時間存在一定的模糊性。為了盡可能在同一個尺度上進行比較，PAData在計算了一定時間范圍內比特幣價格的日均變化，一周按7天計算平均值，當月按30天計算平均值。

根據統計，在本次BlackRock申請比特幣現貨ETF的消息公布后一周內，比特幣現貨價格上漲了19.49%，相當于日均上漲了2.78%，是統計范圍內消息面帶來的最大日均漲幅。可見市場對機構龍頭入場的期待。

其次，在GBTC的其快速增長期（2020年10月至12月）內，比特幣現貨價格上漲了168.21%，相當于日均上漲1.87%，但GBTC剛上市后一周內，比特幣現貨價格僅日均上漲了0.42%。

其他由消息面帶來的日均漲幅較高的還有VanEck期貨ETF申請當月，比特幣現貨價格日均上漲了1.56%；Jacobi現貨ETF獲批當月，比特幣現貨價格日均上漲了1.33%；Fidelity/Wise Origin和SkyBridge Capital現貨ETF申請當月，比特幣現貨價格日均上漲了1%。另外，也有一些消息面并沒有帶動比特幣價格上漲，比如最近Valkyrie現貨ETF申請消息被報道的當日，比特幣現貨價格還下跌了1.15%。

總的來說，機構ETF申請和上市的消息對比特幣現貨價格的影響可能來自三個方面，一是機構本身的聲譽背書，比如BlckRock這樣規模的機構更能刺激市場的信心；二是申請的ETF類型，現貨ETF面臨的監管壓力更大，并且目前還沒有一只能獲批后在美上市，因此過去普遍的情況是，現貨ETF的申請消息帶來的漲幅更大；三是消息發生時，比特幣的價格趨勢。PAData以消息發生時的比特幣價格為中點，前后各擴展半年，以觀察當時的比特幣價格趨勢，在這種粗略的觀察下，仍然可以發現，如果申請和上市消息發生于比特幣上行趨勢中，那么通常能帶來一定幅度的價格上漲，如果發生在下行趨勢中，那么這些消息通常也不能逆轉行情。

因此，很難將近期比特幣價格的上漲歸結于其中一個因素，除了BlckRock帶來的利好消息以外，需要注意的是，近期比特幣鏈上交易次數受到BRC-20代幣興起的影響也創下了歷史新高。7月18日，比特幣鏈上交易次數達到了58.25萬次，較年初的18.74萬次增長了210.83%。從趨勢來看，5月以后，大多數時間的鏈上交易次數都在40萬次以上，超過50萬次也不少。鏈上交易次數是比特幣應用情況的直觀反映，通常而言，鏈上交易次數上漲意味著交易基本面改善，價格很有可能上漲。

消息面的影響是復雜的，無論是現貨還是期貨，比特幣ETF究竟能為市場帶來多大規模的資金，以及多大程度的信心，都取決于很多因素。但ETF的申請和獲批又與整個市場的發展密不可分，兩者應該是相輔相成相互關聯的系統。本文的分析僅希望對已發行的比特幣ETF做出回顧，并對消息影響做出觀察，以為未來的分析提供基礎，在此基礎上，PAData將會持續關注比特幣ETF的交易。

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