深度分析丨為什么比特幣ETF一定會批復_比特幣:BIT

金色財經比特幣5月17日訊對于整個加密貨幣行業來說，都在翹首等待一個問題的答案：美國證券交易委員會到底會不會批準比特幣交易所交易基金。

Bitwise的比特幣交易所交易基金提案早在今年一月就提出，提交方除了Bitwise之外還有紐約證券交易所高增長板，當時美國證券交易委員會應該在今年三月對是否批準該提案給予回應，然而讓很多人沒有想到的時，美國證券交易委員會在宣布結果截止日期之前忽然對外宣傳將延期決議至五月份。可是，本周三，美國證券交易委員會再次推遲了對Bitwise的比特幣交易所交易基金提案做出決定。

那么問題來了，作為一家權威金融監管當局，美國證券交易委員會可以對機構的合理申請一拖再拖嗎？先別急，下面就讓金色財經來給大家仔細分析一下，為什么說比特幣交易所交易基金最終會被批復，而且很快就會有結果了。

現階段，美國證券交易委員會正在審查三個比特幣交易所交易基金，一個是在上周剛剛提交的，用于追蹤兩個加密貨幣的價格，另一個的批復時間在八月中旬，最后一個——也是最值得關注的一個將會在下周二揭曉答案。

BitwiseBitcoinETF：8月14日

美國證券交易委員會正在審查的一項比特幣交易所交易基金提案，是由紐約證券交易所高增長板在2019年1月28日提交的BitwiseBitcoinETFTrust，該提案擬議的規則變更信息已經在2月15日公布在了聯邦公報上。

Asproex（阿波羅）與DW2100達成深度合作:據官方消息，2020年11月3日，Asproex（阿波羅）與DW2100正式達成深度合作，DW2100支持MOON直接掃碼支付。此次雙方強強聯合，旨在為平臺用戶提供更為廣泛、更為豐富的Moon消費場景，擴大AsproPay的支付邊界。據悉，DW2100還特推出專屬阿波羅1號酒，用戶使用AsproPay支付時可享受專屬折扣。

DW2100是由數字工場、TODO BLOCK、彼岸花資本共同打造的行業資源直通平臺和高端商務私人會所，同時又是一家專業的雞尾酒、威士忌、雪茄吧和網紅打卡圣地。據悉，DW2100目前還正在緊張籌備另外一家中國風夜店，旨在推廣國潮文化的同時也為行業提供千人規模以上的活動平臺。

Asproex（阿波羅）作為一家離岸銀行控股持牌交易平臺，涵蓋CTO(Corporate Token Offering)企業通證上市、合約跟單、ETT指數通證、數字礦業、Digital Bank板塊并持有5國合法牌照，致力于為全球中小微企業提供數字化上市一站式服務。[2020/11/3 11:32:33]

2019年3月29日，美國證券交易委員會宣布推遲對該比特幣交易所交易基金提案做出決定，并指定5月16日作為對此提案做出決定的日子。然而當時間來到5月7日，NYSEArca又提交了一份“第1號修正案”，把原來的規則完全修改了。根據美國證券交易委員會后來發布的修訂注冊聲明：

鏈上ChainUP VP Kris Lee：鏈上ChainUP正深度參與IPFS、DEFI、DOT等生態建設:9月3日，華中區塊鏈周在武漢隆重舉辦。鏈上ChainUP VP Kris Lee在《鏈上三周年：交易系統的設計與探索》主題演講中提到，鏈上ChainUP通過三年的技術深耕，采用云原生與分布式撮合等綜合底層技術來提升交易系統的資源利用率、故障自愈、服務治理等能力，做到了全系統分布式無單點、彈性伸縮、適應突發流量、秒級容災恢復。Kris還分享了鏈上ChainUP的大中臺技術戰略，將交易所基礎服務和平臺數據開放，形成以交易所為核心的產品生態，與行業更多優質企業合作，為客戶提供更多交易所擴展功能。同時，在IPFS、DEFI、DOT等生態建設上，鏈上ChainUP也正在從技術層面深度參與，以推動區塊鏈技術在金融領域更廣泛地應用。[2020/9/3]

“該信托將持有比特幣......并將其比特幣存放在受監管的第三方托管方那里，同時不會使用可能使該信托受到交易對手和信用風險的衍生品。”

此外Bitwise還解釋說，該信托不會直接購買或出售比特幣。相反，授權參與者將比特幣交付給信托以換取信托的股份，并且當授權參與者贖回信托的股份時，信托將向授權參與者提供比特幣。

在修訂的文件中，Bitwise透露他們每天會從十個比特幣交易所提取價格來評估其股票價值，確保信托股票的價格反映實際比特幣市場的情況......這些交易所幾乎覆蓋了全球所有比特幣現貨交易總額。

聲音 | 天津社科院李曉欣：2020年天津將加快區塊鏈和經濟社會深度融合:1月10日，天津市2020經濟與社會發展報告(藍皮書)發布會在天津社會科學院舉行。會上，天津社會科學院經濟分析與預測研究所博士李曉欣代表天津社會科學院課題組發布了天津經濟2020年十大看點。其中看點八為：2020年，天津將以“區塊鏈 金融”“區塊鏈 跨境貿易”“區塊鏈 數據共享”為抓手，大力推動區塊鏈技術在數字金融、跨境貿易、數據共享等經濟領域的應用，積極探索“區塊鏈 ”在教育、就業、養老、醫療健康等民生領域的運用，為區塊鏈和經濟社會發展的深度融合貢獻“天津方案”。（人民網）[2020/1/10]

3月22日，Bitwise在推特上發文澄清：

“Bitwise使用的方法很大程度上借鑒了芝加哥商品交易所的期貨結算定價方法，我們認為這種方法具有正確的結構。”

Bitwise補充表示，上述提及的十家加密貨幣交易所分別是幣安、Bitfinex、BitFlyer、Bitstamp、Bittrex、CoinbasePro、Gemini、Itbit、Kraken和Poloniex，其中五家已經實施了復雜的市場監控工具，以防止市場操縱和不良行為。

Bitwise提交修正案之后，美國證券交易委員會于5月14日開始對新提案向公眾征求意見。到目前為止，已經收到了25條關于該提案的意見。證券行業律師杰克·切爾文斯基認為，雖然美國證券交易委員會聲稱下一次對這個比特幣交易所交易基金進行批復的截止日期是2019年8月14日，但他們極可能再次延遲到最后期限——2019年10月13日。

聲音 | 韓開創：金融科技已經從初始階段發展到依托于區塊鏈等技術的深度融合階段:近日，在第十八屆中國經濟論壇“科技創新 驅動行業變革”分論壇上，騰訊金融研究院副院長韓開創表示金融科技已經從單純的第三方支付、網貸平臺等的初始階段，發展到依托于人工智能、大數據、云計算、區塊鏈等技術的金融科技深度融合階段，其實際應用的銀行、保險、證券等傳統金融行業都已經在不斷深入。比如，身份認證、消費金融、智能客服、智能投顧、大數據征信、大數據風控等方面，都已經出現了金融科技的實際應用，并且日趨完善。[2019/12/31]

VaneckSolidxBitcoinETF:5月21日

真正值得關注的比特幣交易所交易基金其實應該是VaneckSolidx。

2018年6月，CboeBZXExchangeInc.向美國證券交易委員會提交了VaneckSolidxBitcoinTrust的上市和交易股票的規則變更。然而，由于美國政府遭遇了史上最長的關閉影響到美國證券交易委員會，CboeBZXExchangeInc.于2019年1月22日撤回了該提案。

2019年1月30日，CboeBZXExchangeInc.交易所重新提交了擬議的規則變更申請，并且在2月20日公布在了聯邦公報上。3月29日，美國證券交易委員會宣布將該交易所交易基金的申請時間延遲到5月21日。不過相比與之前收到的1600多條評論，二次發布的規則變更只收到了24條評論。

聲音 | 房愛卿：要促進電商技術創新 使區塊鏈等技術電子商務深度融合:據每日經濟新聞報報道，全國政協經濟委員會副主任房愛卿指出，要促進電商技術創新，使物聯網、人工智能、大數據和云計算、區塊鏈等技術與電子商務深度融合，為電商提供更為高效、安全的技術手段和交易方式。[2019/8/24]

該基金旨在將大部分資產投資于場外市場交易的比特幣，同時還可能投資于在美國本土和海外比特幣交易所交易的比特幣，VaneckSolidxBitcoinTrust信托將負責托管他們的比特幣。

SolidxManagementLlc是該比特幣交易所交易基金的發起人，DelawareTrustCompany為受托人，紐約梅隆銀行為基金管理人和轉讓代理人。此外，紐約梅隆銀行還將作為該交易所交易基金的現金托管人，因為該基金有時會在購買和銷售比特幣時短期持有現金并支付信托費用，VanEckSecuritiesCorporation將在股票營銷方面提供協助。

CrescentCryptoIndexFund:剛剛提交

美國證券交易委員會正在審查的第三個比特幣交易所交易基金是美國商品指數基金信托基金本周四剛剛提交的CrescentCryptoIndexFund，該比特幣交易所交易基金將會在NYSEArca股票交易所上市，交易代碼為XBET。

XBET的投資目標是追蹤每日凈資產價值百分比變化、以及比特幣和以太坊市值加權投資組合的表現。但CrescentCryptoIndexFund也承認由于其歷史數據有限，目前還需要進一步發展，同時還需要CrescentCryptoIndexCommittee加密指數委員會的進一步投入。該信托和基金由受美國商品期貨交易委員會監管的商品池運營商USCF管理和控制，他們將聘請Crescent的CrescentCryptoManagerLlc擔任XBET的聯合投資組合經理。

美國證券交易委員會認為批復ETF的時機已經成熟

美國證券交易委員會專員海斯特·皮爾斯在2019紐約共識大會上談到了比特幣交易所交易基金的監管環境，她認為監管機構應該做更多工作，為加密貨幣提供更完善的監管框架，包括安全港規則。

實際上，海斯特·皮爾斯在加密社區很受歡迎，人們親密地叫她“加密老媽”，海斯特·皮爾斯表示現在批復比特幣交易所交易基金的時機已經成熟，每個申請都有可能被批復，但美國證券交易委員會仍然有些問題需要解決，比如市場操縱和資產托管等。

5月9日，在出席美國證券執法論壇時，海斯特·皮爾斯說道：

“現在的問題是，證券法不會隨著新行業的發展而停止運作，這意味著加密行業里的個人和公司必須要遵守美國證券法，否則就會成為執法行動的對象。因此，作為監管者，美國證券交易委員會有責任向公眾提供明確的指導方針，讓他們明白該如何遵守法律，但目前美國證券交易委員會并沒有較好地完成這項工作。”

不過，海斯特·皮爾斯的擔憂正在發生改變。

美國證券交易委員會的工作人員最近發布了一份14頁的文件，詳細說明了監管框架，以幫助加密貨幣發行方進行“Howey測試”評估代幣產品是否屬于證券。但即便如此，海斯特·皮爾斯認為這個監管框架可能會引發更多問題和關注，并沒有給加密行業帶來一個明確的答案。比如，在評估是否批準比特幣交易所交易基金擬議的規則變更時，美國證券交易委員會其實無關查看相關資產，而且過度監管可能會損害加密貨幣創新。

至于為什么之前對比特幣交易所交易基金的批復一拖再拖，美國證券交易委員會數字資產和創新高級顧問瓦萊麗·斯澤帕尼克解釋說，他們必須要更加謹慎地評估加密貨幣法規和基于加密貨幣的產品。目前，瓦萊麗·斯澤帕尼克負責協調美國證券交易委員會所有部門和辦事處在美國證券法應用于新興數字資產技術和創新方面的工作，包括加密貨幣和初始硬幣產品。

4月8日，美國證券交易委員會主席杰伊·克萊頓表示，在考慮批準第一個比特幣交易所交易基金之前，他希望看到加密行業能有“關鍵升級”，比如更好的市場監管、更安全的加密資產托管等。

為什么說美國證券交易委員會一定會對比特幣ETF做出決定？

無論什么時候向美國證券交易委員會提交擬議的規則變更，信息都會在聯邦公報上發布，而發布時間也成為了美國證券交易委員會批復比特幣交易所交易基金時間表的重要開始日期。

VaneckSolidxETF比特幣交易所交易基金的提案提交時間是2019年1月30日，聯邦公報發布時間是2月20日；

BitwiseETF比特幣交易所交易基金的提案提交時間是2019年1月28日，聯邦公報發布時間是2月15日；

CrescentETF尚未在聯邦公報上發布。

根據美國《證券交易法案》第19條規定：

在提交擬議規則變更通知發布后45天內，或在最長90天的較長期限內......美國證券交易委員會有三個選擇：

1、批準擬議的規則變更；

2、不批準擬議的規則變更；

3、發起流程以確定是否建議的規則變更應該被拒絕。

根據1934年的《證券交易法》，美國證券交易委員會必須在注冊發布之日起240天內決定是否批準交易所交易基金，如果美國證券交易委員會因任何原因在240天后沒有做出決定，交易所交易基金將自動獲得批準。

這意味著，美國證券交易委員會沒有權力延長240天的期限，法律絕對禁止他們實施任何進一步的延期。

實際上，美國證券交易委員會極不可能讓比特幣交易所交易基金自動獲得批準，他們可能會在截止日期到來之前采取措施。不過，如果比特幣交易所交易基金被自動批準，美國證券交易委員會依然有權在一些緊急情況發生之后撤銷比特幣交易所交易基金。

拋開剛剛提交的CrescentCryptoIndexFund不談，剩下兩個比特幣交易所交易基金現在的情況如下：

1、VaneckSolidxBitcoinETF

5月21日，美國證券交易委員會將決定是否批準、拒絕或是延期該比特幣交易所交易基金提案。如果美國證券交易委員會決定推遲VaneckSolidxBitcoinETF，下一次新的決定將會是8月19日，而最后的決定時間——即是否會自動獲批的時間是10月18日；

2、BitwiseBitcoinETF

BitwiseBitcoinETF提案已經被美國證券交易委員會推遲了，因此最后的決定時間——即是否會自動獲批的時間是10月13日；

所以，我們極有可能在10月13日看到第一個比特幣交易所交易基金的誕生。

文章翻譯自Bitcoin.com

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