作者:Ben Wee,medium 編譯:金色財經,善歐巴
今天,我們將探索以LSD支持的穩定幣,這些穩定幣為持有者提供了避免損失成本和賺取收益的機會,同時也保留了穩定幣的關鍵屬性。
穩定幣
穩定幣是一種加密貨幣,其價值與外部參考資產(如另一種貨幣、商品或金融工具)掛鉤。作為一種非波動性資產,穩定幣作為交易媒介非常有用,因為相對于參考資產,其價值波動較小。
一些眾所周知的穩定幣示例:
美元:Tether($USDT)、USD Coin($USDC)、Dai($DAI)、LUSD($LUSD)、Frax($FRAX)
歐元:Euro Tether($EURT)、Euro Coin($EUROC)、Angle EUR($AGEUR)
黃金:Pax Gold($PAXG)、Tether Gold($XAUT)
波卡生態將探索企業級平行鏈,重點專注四大方向:金色財經報道,據Polkadot Labs官方透露,隨著一些新的波卡生態項目如Aventus、Bitgreen等接連贏得波卡的平行鏈插槽,波卡生態將探索企業級平行鏈。波卡企業級平行鏈將專注于面向企業的BaaS、服務于特定企業、行業公鏈、將企業自身業務改造成鏈四個主要方向。波卡表示,企業級平行鏈或許會被劃為特殊的一個片區可以成為親和監管的 Layer1,從而占領一個比較細分的市場,波卡背后的Web3基金會以及Parity Technologies已陸續開始與企業合作將其引入Web3。[2023/1/10 11:04:37]
考慮到美元作為全球儲備貨幣的地位,我們自然會看到美元穩定幣在穩定幣領域占據了大部分市場份額。
穩定幣市場概覽
穩定幣可以廣義地分為三類:1)法幣抵押穩定幣,2)加密貨幣抵押穩定幣,3)算法穩定幣。這些穩定幣在發行方式、抵押比例、支持穩定幣的基礎資產以及價格穩定機制上存在差異。
聲音 | 林草局:要積極探索區塊鏈等技術 為業務管理提供智能化服務:林草局發布《國家林業和草原局關于促進林業和草原人工智能發展的指導》。其中提到,要積極探索基于區塊鏈、大數據、人工智能等技術,在生態管理工作領域、生態公共服務領域、生態決策服務領域,為業務管理、輿情分析和領導決策提供智能化服務。[2019/11/22]
當用戶通過向發行方存入法幣或加密貨幣來鑄造抵押穩定幣時,發行方可以利用這些抵押物來產生收益。以下是一些主要發行方對這些抵押物的處理方式。
Circle / $USDC:270億美元的儲備金
Circle每月公布其抵押物儲備金的價值確認,由德勤進行審計。根據2023年5月的價值確認,我們可以看到大部分儲備金用于<3個月期美國國債和美國國債回購協議,通過向全球金融機構提供隔夜現金借貸。
動態 | 《物聯網終端安全白皮書》發布 鼓勵應用區塊鏈等新技術探索安全解決方案:11月14日-16日,2019中國移動全球合作伙伴大會在廣州舉行。在15日的中國移動物聯網聯盟產業生態峰會上,物聯網安全創新實驗室發布《物聯網終端安全白皮書》。在白皮書中提到要,鼓勵應用區塊鏈、可信接入等新技術,創新思維思路和方式方法,探索物聯網終端安全新的解決方案,助力提升物聯網終端安全核心競爭力。(新浪科技)[2019/11/16]
Tether / $USDT:830億美元的儲備金
Tether每季度公布其抵押物儲備金的價值確認,由BDO進行審計。根據2023年第一季度的價值確認,我們可以看到儲備金主要用于美國國債,并包括一些其他流動性較低的資產,如貨幣市場基金、公司債券、貴金屬、比特幣、其他投資和擔保貸款。
Maker / $DAI: 45億美元的儲備金
作為Maker的“Endgame”計劃的一部分,Maker希望將其45億美元的儲備金分配給各種收益生成策略,并接受外部資產管理公司Monetalis的指導。他們采取了一些策略:
IBM食品安全專家BRIGID MCDERMOTT:IBM和沃爾瑪合作探索區塊鏈在食品安全上的溯源應用:IBM食品安全的區塊鏈項目專家BRIGID MCDERMOTT在舊金山token fest上發表演講稱:沃爾瑪公司對食品安全問題很重視,但現有的軟件和服務無法解決食品供應鏈所面臨的三個緊迫問題:數據的可視程度;工作流程的優化;供需關系的管理,同時也無法有效率的將物流優化徹底。BRIGID MCDERMOTT表示區塊鏈能夠解決食物運輸的效率和信息透明度問題,可以提供可靠的共享渠道,使消費者可以在生態系統里的每一環節都能共享信息。他在演講中舉了個例子:現有的沃爾瑪系統花了6天時間才查明一批芒果的原產地和其屬于的農場,而IBM設計的區塊鏈溯源系統用時僅2.2秒。[2018/3/16]
出售并購買高達12億美元的美國國債
將高達16億美元的$USDC存入Coinbase Prime,獲得1.5%的收益
LSD支持的穩定幣優勢
育碧高管:正在探索區塊鏈在數字產品領域的應用落地可能:法國知名游戲公司育碧(Ubisoft)高管日前接受IGN采訪時表示,育碧對于區塊鏈技術十分感興趣,正在探索區塊鏈在數字產品領域的應用落地可能。育碧區塊鏈實驗室負責人Lidwine Sauer介紹稱,區塊鏈技術提供了一個全新的機會,可以讓用戶擁有真正不可復制、且從屬權100%確定的數字收藏品。育碧成立于1986年,在北京、上海、成都等地設有分公司。該公司旗下的知名游戲產品包括《刺客信條》《彩虹六號》《波斯王子》等。[2018/2/24]
通過上述示例可以觀察到的一個共同主題是,這些收益生成策略所產生的收益被記錄為發行方的收入,從而使發行方的股權或治理代幣持有者受益。各個穩定幣的持有者無權獲得這些收益,這意味著持有穩定幣會產生機會成本,本來他們可以將資金投入到自己的收益產生工具中。在當前利率上升的環境下,這個機會成本約為3個月期美國國債的5.5%左右。
相較于Circle,這種資產配置似乎更加具有風險,因為儲備金需要具備高度流動性,以便在發生銀行擠兌事件時履行贖回義務。此前也曾有關于$USDT是否真實有所支持的猜測,并對Tether的資產組合質量產生了擔憂。
隨著以太坊上海升級和以太坊從PoW到PoS的轉變,我們看到對流動權益衍生品(Liquid Staking Derivatives,簡稱LSD)的興趣增加——持有LSD的人可以獲得以太坊($ETH)支付的收益,并有能力將他們的LSD兌換成$ETH。
引入以LSD支持的穩定幣為持有者提供了賺取收益和避免機會成本的機會,同時也保留了穩定幣的關鍵屬性。
以下是LSD穩定幣領域的主要競爭對手。需要注意的是,目前大多數LSD穩定幣都是以加密貨幣作為抵押物。
Lybra Finance($LBR / $eUSD)- 已上線
Lybra正在建立$eUSD,這是一種由$stETH支持的帶有利息的穩定幣。目前$eUSD的流通供應量為1.76億美元。
鑄幣:使用大于150%的抵押率的$ETH或$stETH進行鑄幣。Lybra將把任何$ETH抵押物轉換為$stETH。
收益來源:抵押物存放在$stETH中,每年產生約6%的抵押收益。
價格穩定:贖回機制形成了“價格底線”,而最低150%的抵押率形成了“價格上限”。
其他觀察結果:$eUSD的交易價格始終保持在約1.05美元的溢價,這意味著即使存在套利機會,$eUSD持有者也不會贖回$eUSD。這可能是因為$eUSD持有者獲得持有$ETH的收益。
Raft(n.a. / $R)- 已上線
Raft正在建立$R,這是一種由$stETH和$rETH支持的帶有利息的穩定幣。目前$R的流通供應量為3000萬美元。
鑄幣:使用大于120%的抵押率的$stETH或$rETH進行鑄幣。
收益來源:抵押物存放在$stETH或$rETH中,每年產生約6%的抵押收益。
價格穩定:贖回機制形成了“價格底線”,而最低120%的抵押率形成了“價格上限”。
Ethena - 測試網
Ethena正在實施一種由Arthur Hayes在他2023年3月的博文《Dust on Crust》中設想的無風險穩定幣。
Ethena的抵押資產以以太坊LSD的形式持有,類似于長期現貨頭寸。通過在中心化交易所做空$ETH永續合約來實現Delta中性。
鑄幣:使用任何以太坊LSD進行鑄幣,抵押率為1:1。
收益來源:抵押物以以太坊LSD的形式持有,每年產生約6%的抵押收益。在中心化交易所做空1倍$ETH永續合約也會以資金費率的形式產生收益。
價格穩定:通過長期持有以太坊LSD現貨和做空$ETH永續合約來實現Delta中性,確保穩定性。
Prisma Finance - 測試網
Prisma Finance正在建立$acUSD,這是一種由以太坊LSD支持的帶有利息的穩定幣。合約基于Liquity,并且是不可變且無法升級的。
鑄幣:使用5種經過白名單授權的以太坊LSD中的任何一種進行過度抵押鑄幣:$stETH、$cbETH、$rETH、$frxETH、$bETH。
價格穩定:贖回機制形成“價格底線”,而每種資產的最低抵押率形成“價格上限”。
其他觀察結果:具有veTokenomics功能,用戶可以鎖定$PRISMA以獲取$vePRISMA,LSD發行方可以激勵用戶使用自己的LSD鑄造$acUSD。最終預計在Prisma之上構建類似Convex的協議。
總結
LSD領域正在迅速發展,特別是在LSD穩定幣領域即將出現新的創新。期待在后上海升級后不斷推出的新發展。
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