以太坊上的抵押借貸平臺Compound_以太坊:以太坊價格今日行情美元

Compound是運行在以太坊上的抵押借貸平臺。用戶可以通過抵押一種代幣借出另一種代幣，比如抵押ETH借出美元穩定幣USDC。目前支持六種代幣：ETH、DAI、USDC、BAT、REP和ZRX。

希望解決的問題

Themarketforcryptocurrenciesanddigitalblockchainassetshasdevelopedintoavibrantecosystemofinvestors,speculators,andtraders,exchangingthousandsofblockchainassets.Unfortunately,thesophisticationoffinancialmarketshasn’tfollowed:participantshavelittlecapabilityoftradingthetimevalueofassets.

Volatility Shares計劃于10月12日上市其以太坊期貨ETF:金色財經報道，Volatility Shares宣布計劃于10月12日上市以太坊期貨ETF，交易代碼ETHU，計劃在CBOE BZX Exchange上市。

據介紹，該基金是一種交易所交易基金（ETF），不會直接投資于以太坊，旨在通過將其資產主要投資于參考以太坊的現金結算合約來實現其投資目標，這些合約僅在商品期貨交易委員會注冊的交易所進行交易。[2023/8/16 21:26:03]

Compound核心是讓資產在時間上的價值可交換，簡單講就是抵押借貸。當需要用到一種資產的時候，不需要花費100%的成本持有，只需要承擔一點利息即可獲得一定時間內的使用權，使用完之后再還回去。

系統運行過程

首先用戶需要抵押任意已支持的代幣，獲得平臺的貸款額度，使用貸款額度可以借出其它代幣。

動態 | DEX周報：過去一周以太坊DEX項目總交易額合計5,740萬美元:據DAppTotal.com DEX專題頁面數據顯示：截至目前，已統計的17個基于以太坊網絡的DEX項目，過去一周鏈上交易額共計251,167個ETH，合計57,404,174美元。整體而言，過去一周按交易用戶量排名，活躍用戶量最多的DEX項目分別為：Uniswap（10,408個）、IDEX（7,055個)、Tokenlon（1,462個）、ForkDelta（1,322個）、Bancor（1,016個）；按用戶交易額排名，交易額最大的DEX項目分別為：Uniswap（121,342ETH）、Eth2dai（67,648ETH）、Tokenlon（24,958ETH）、IDEX（21,703ETH）、DDEX（13,119ETH）。[2020/2/10]

關于資金池

每個代幣都會有獨立的資金池，當發生一筆抵押時，資金池會增加；當發生一筆借款時，資金池會減少。比如抵押ETH借出USDC時，ETH資金池會增加，而USDC資金池會減少。由于資金池的存在，交易雙方不需要再單獨撮合，提高了交易效率。下圖是各個資金池的概況，包括資金池代幣總市值、抵押利息、借款利息。

分析 | 以太坊漸為傳統金融接納 鏈上交易量呈現上升趨勢:據TokenGazer數據分析顯示，截止至5月24日11時，以太坊價格為$243.66，交易量為$10,077.98M，總市值為$25,872.47M，自2月以來，以太坊鏈上交易量呈現上升趨勢；昨日，美國FINRA通過了GrayScale以太坊信托基金，這是首支公開銷售的以太坊信托基金，說明以太坊逐漸被傳統金融所接納。目前ERC20代幣總市值約為以太坊總市值的60.24%，環比昨日上升了1.21%，自19日以來，ERC20代幣總市值占比不斷上升；在活躍地址數方面，排名前五的代幣為USDC、DAI、TUSD、BNB、ZRX，穩定幣應用仍然占據主流。[2019/5/24]

關于抵押

抵押可以獲得貸款額度。由于系統采取超額抵押，獲得的貸款額度會小于抵押品價值。比如抵押價值100美元的ETH可以獲得75美元的貸款額度。抵押即可獲得利息，與獲得的貸款額度是否被使用無關。這樣可以鼓勵不需要貸款的用戶將空閑的代幣抵押到資金池，擴大市場的供給。

紐約時報：SEC被要求不將以太坊視為證券:早先據華爾街日報的報道，主要的加密行業投資者Andreessen Horowitz，風險投資公司Union Square Ventures以及一些律師組成了“風險投資工作組”，與美國證券交易委員會企業融資部門的高級官員以及一些委員會的辦公室舉行了一次私人會議，討論基于區塊鏈的加密貨幣豁免情況，當時的報道主要集中在討論ICO。然而，后來據紐約時報的Nathaniel Popper報道，第二大加密貨幣以太坊也在討論范圍內。根據該報道，風險投資工作組的提案認為，以太坊“已經變得非常分散，不應該被視為一種證券”，盡管它在美國法律下其具有許多證券的標志。該提案認為，美國證券交易委員會在確定加密貨幣是否為證券時，如果加密貨幣達到了“全部功能性”或“完全分散化”，就不應被視為有價證券。消息人士表示，美國證交會并不過分服從該提案，某些加密貨幣或得到豁免。但是，目前尚不清楚證交會是否會區分最近發起的項目和已經運行多年的例如以太坊的項目。[2018/4/21]

上圖是抵押的操作界面，這時賬戶里有0.2347個ETH，如果全部抵押，貸款額度可以增加43.71美元

瑞銀、巴克萊銀行與瑞士信貸等公司共推以太坊分布式合約平臺:為了響應新的監管要求，一些世界級大銀行透露了正在進行的一個試點，旨在簡化以太坊的智能合約。瑞士銀行巨頭瑞銀（UBS）在巴克萊、瑞士信貸、KBC、SIX和Thomson Reuters的幫助下，進行了大規模自主分布式合約平臺（簡稱Madrec）的試點，旨在使銀行更容易協調交易數據。瑞士銀行區塊鏈研究與開發部負責人Peter Stephens在接受CoinDesk專訪時解釋，使用區塊鏈技術，可以在不犧牲任何競爭優勢的情況下幫助用戶節省資金。[2017/12/12]

關于借貸

抵押代幣獲得貸款額度之后，可以借出其它代幣，可借出數量=貸款額度/代幣當前價格。由于當借款額度為負時，會導致抵押物被清算，所以一般要確保借貸之后保持一定數量的貸款額度。平臺推薦安全最大借出數量是不要超過可借出數量的80%。

上圖是借款的操作界面，賬戶里有1.86美元的借款額度，當前ZRX的價格是0.32$，所以最多可借數量是5.78=1.86/0.32。

關于貸款額度

以下途徑會增加貸款額度：

?增加抵押物?抵押物價格上漲?歸還借貸?抵押獲得利息

以下途徑會減少貸款額度：

?減少抵押物?抵押物價格下跌?新增借貸?借款支付利息可用貸款額度是衡量用戶在平臺上風險的最核心指標。當為負時，會導致抵押物被清算，一般會低于抵押物市場價，所以會給用戶造成不少損失。這是需要用戶特別注意的。

利率計算

1.首先引入資金利用率的概念，它等于已借出金額/(已借出金額未借出金額)

2.對應的借款年化利率=10%資金利用率*30%

3.對應的抵押收益率=借款年化利率*資金利用率*(1-S)，其中S是系數，比如等于0.1

4.S的作用是確保抵押收益率小于借款利率，另外S也可以看作是平臺的利潤分成。

5.任意用戶發生一筆借款或抵押等行為時，都會重新計算所有用戶的借款利息和抵押收益，所以可以認為是實時更新的。

資產清算

當用戶可用貸款余額為負時，會觸發抵押資產被清算的邏輯，平抑平臺資不抵貸的風險。任意在平臺內擁有被借出資產的用戶都可以調用接口參與清算，以一定折扣的價格獲得被清算用戶的抵押資產，具體折扣是多少白皮書中沒有寫明。

應用治理

治理的核心在于獲取用戶信任和共識，以及在這個基礎上不斷完善系統的運行機制。目前Compound還是很中心化，比如價格數據上鏈、關鍵參數設置、是否支持某一代幣都是官方在設置，未來有可能把權力移交給社區或平臺抵押者們。

幾點討論

Compound值得關注的幾個特點

?通過共享資金池解決了交易流動性不足的問題?抵押和借貸是分開的兩個行為，而一般的抵押和借貸是捆綁的?抵押本身是有收益的，所以即使不需要借貸，也可以通過平臺獲取收益?抵押借貸可以是任意方向的，能滿足市場多樣化的需求。比如既可以抵押ETH借出USDC，也可以抵押USDC借出ETH?抵押和借貸都可以理解為是活期，利息實時計算

把治理直接交給平臺用戶可行嗎？

項目方計劃把治理的權限移交給參與抵押的用戶。優點是，利益上有較強的一致性。但問題是，典型用戶往往是不具備參與治理的意愿和能力，這樣就強行把兩個角色綁定到同一批人身上，可能導致用戶規模受到限制，治理也無法更好地開展。

不同代幣之間的抵押借貸給系統帶來的風險是不同的

抵押代幣A借出代幣B，系統風險是它們價格波動率之和。所以用抵押ETH借出USDC的系統風險是最小的，而抵押REP借出BAT則比較高。在系統風險控制層面，目前主要是通過超額抵押來實現的，幣價波動越大質押率越低，DAI、USDC、ETH、BAT、ZRX、REP分別是0.75=0.75=0.75>0.6=0.6>0.5。存在的問題是，抵押DAI可以借出ETH和REP的代幣價值是相同的，而它們給系統帶來的風險是不同的，這部分風險沒有定價和成本。所以一個可能的優化方案是，讓最大可借出代幣數量=貸款額度/代幣價格*代幣質押率。

交易手續費會成為ETH上DeFi應用發展的障礙嗎？

在體驗Compound產品的過程中，明顯感覺到手續費帶來的”痛感“，最高的能接近1美元。手續費高就很能難去培養新的用戶群和他們的使用習慣，用戶體驗成本還是有點高。

抵押借貸的市場規模增長的瓶頸是什么？

從常識來看，一個典型的金融市場抵押借貸類的需求應該是很大的，但是目前區塊鏈上的抵押借貸的市場規模還很小。原因可能有以下幾點：?鏈上用戶生態還比較初級。用戶數量、用戶體驗門檻以及用戶對鏈上應用的接受程度都還存在問題。目前幣圈大多數用戶還停留在交易所炒幣的階段。?應用需要一個更高tps、更低手續費的鏈來運行，比如PoS類的鏈，但是目前PoS鏈的市值規模和底層共識安全性還比ETH要差不少，導致DeFi項目方會謹慎選擇。?抵押借貸潛在最大的品類應該是抵押BTC借出USDT，它們提供了區塊鏈最核心的資產和最強的法幣通道。目前有一些中心化的解決方案，由于信任或其它問題，導致規模都不大。但是BTC本身是不支持智能合約的，只能期待有一條3.0公鏈將BTC和USDT錨定過去，并能達到一定體量，相信抵押借貸的市場會有爆發性的增長。

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