彭博專欄：若歷史規律重演 BTC或上漲至40萬美元_ETHER:The Bridge

加密貨幣市場一直在牛熊切換中，已經經歷了2個周期。比特幣從2009年接近零的價格漲至2013年的近150美元，然后在下跌60％后反彈至1,150美元。到2015年，比特幣下降了85％至175美元，隨后暴漲，在2017年底達到峰值約20,000美元。在2018年，它再次暴跌85％，跌至3,200美元。今年比特幣已經大幅回升，現在徘徊在8,100美元左右。這一次比特幣是否還能重演過去的規律？如果上兩次周期重演，比特幣可能上漲至60,000美元至400,000美元，然后再次下跌85％。

Tether：FTX破產對Tether沒有產生影響，彭博社報道不實:12月14日消息，USDT發行商Tether發文回應彭博社“FTX破產可能對Tether產生影響”的相關報道稱，Tether與FTX的關系和與其他交易所關系并無區別，Tether并未向FTX或Alameda Research貸款，也沒有與其有特殊的交易。Tether表示，處理FTX破產案件的監管機構最終也將證實這一點。Tether稱，由于Genesis、BlockFi、Voyager、Celsius等機構都已出現了違約，持有USDT的機構傾向于不將USDT借出從而降低可能的違約風險。

Tether還表示，有很多信息可以驗證USDT的安全性，Tether也已與審計機構BDO合作，彭博社選擇選擇散布謠言和錯誤信息而不是引用公開可用的數據是很草率的行為。[2022/12/15 21:45:05]

圖片來源：Pixabay

彭博社將Web3公司列入2022年值得關注的50家公司股票中:1月29日消息，彭博情報（Bloomberg Intelligence）的分析師列出了2022年值得關注的50家公司股票，其中包括Robinhood、Roblox、SoFi。值得注意的是，騰訊（Tencent）也位列其中，不僅因為其進軍元宇宙領域的雄心，還因為它是Roblox和Epic Games的主要投資者之一。（U.today）[2022/1/30 9:22:05]

但是，事實上，今天的加密市場與2013年和2015年大不相同。一方面現在的加密市場要大得多，市值達到2600億美元，而2013年和2015年分別為10億美元和30億美元。市場中存在的加密資產種類和用戶數量都遠遠超過過去。2018年，平臺和代碼庫的開發就花費了超過300億美元的投資資金。監管正在變得更加明確，包括摩根大通和Facebook在內的大公司正在積極入場。

彭博社：手機制造商HTC正借助元宇宙的東風卷土重來:11月9日消息，彭博社報道，昔日智能手機大廠HTC正借助元宇宙的東風卷土重來，該公司上月發布了名為Vive Flow的新型VR頭戴設備，讓投資者看到了押注機會。周一，該公司股價上漲10%，10月初以來已累積上漲127%。HTC一度成為最大的智能手機品牌，但2015年以來持續處于虧損狀態，2020年收入僅剩不到2億美元。全力投身VR以來也始終未見起色，最近Facebook宣布進軍元宇宙后，HTC再次受到關注，但炒作之下，其業績能否回暖仍有待考驗。（彭博社）[2021/11/9 6:40:38]

當然，這并不能消除泡沫和崩盤的可能性。即使是黃金或者住宅房地產，也經歷了多次泡沫。由于加密貨幣創新速度快，思想激進，顛覆性強，投資者必須要對大量的市場波動有心理預期。但是，投資者有沒有可能在獲得高收益的同時，將市場的波動減少？

彭博社：盡管“感恩節大跌”，但比特幣市場的深度和流動性很強:彭博社承認，這輪比特幣牛市與2017年完全不同，主流金融領域對比特幣的一些最嚴厲的傳統批評者繼續改變其看法。在11月27日的文章中，以悲觀著稱的彭博社強調了一系列比特幣指標，這些指標都指向樂觀的未來，盡管周四比特幣的價格暴跌了3000美元。

文章開頭寫道:“只要看看市場技術和華爾街對世界上這一最大的數字貨幣的日益接納就知道了。盡管交易并不總是一帆風順，但這個總市值達到3150億美元的數字貨幣比2017年上一輪牛市時期的深度和流動性更強。”

彭博社提到了所謂的“加密頑固派”，他們拒絕當前價格上漲是另一個泡沫的想法。其中包括Cointelegraph的定期撰稿人Mati Greenspan。他評論道：“現在不一樣了。上一次我們看到比特幣漲到如此高的價格水平時，區塊鏈幾乎崩潰了，但是從那以后，比特幣網絡有所改善。”

加密銀行Nexo首席執行官Antoni Trenchev預測比特幣將在2020年底達到歷史新高，他補充道：“數字黃金這一說法比以往任何時候都更強烈。如果比特幣僅占黃金總市值的10％，比特幣將很快達到50000美元。”（Cointelegraph）[2020/11/28 22:25:09]

首先我們可以關注比特幣期權市場。2017年11月下旬，當時加密貨幣價格與現在很接近，市面上甚至出現了為期一個月的10,000美元的比特幣看漲期權。這意味著，當比特幣售價為8,000美元時，投資者支付2,200美元購買這個期權，以獲得比特幣在10,000美元的購買權。這個時候，比特幣必須達到12,200美元，也就是說一個月上漲50％以上，期權的購買者才能平衡盈虧。投資者認為，12月份比特幣將有25％的可能性突破10,000美元，如果真的突破，預期價格將近19,000美元；如果沒有，它的預期價格只有4,000美元左右。由此我們發現，這個期權的隱含波動率高達300%。

相比之下，當前約85％隱含波動率的合約只要200美元。比特幣在一個月內超過10,000美元的可能性為15%，如果超過的話，預期價格僅略高于11,000美元；如果沒有，則預期價格約為7,500美元。這是一個波動性極大的投資，但遠遠比不上2017年。因此，近期泡沫或崩盤的可能性似乎小于上一次。

另一條線索是與標準普爾500指數的相關性。加密貨幣是技術業務，而技術企業往往與標準普爾500指數具有高度相關性，它們在經濟狀況好的時候表現優異，因為這時需求增長強勁，經濟對創新支持力度大，資本低廉。但它們也是傳統金融的替代品。當民粹主義威脅發動貿易戰時，軍國主義者威脅發動戰爭，或者進步人士談論增加開支、財富稅和金融監管時，它們的表現也不錯。

下表顯示了比特幣三個月回報的平均值和標準差，按此前三個月與標準普爾500指數的相關性分組。這些是季度回報，而不是年化回報。我們可以看到，當一個季度的相關性接近于零時，比特幣的平均回報率在下個季度非常高，但波動性也更高。這些是泡沫頂峰和破裂的季度。

另一方面，當比特幣受到基本面影響時，平均回報率較低，甚至為負，但標準差較小。

目前，比特幣與標準普爾500指數的相關性接近-0.2。自2018年中期以來，這一指標只在2019年初的幾個月內接近0。但在2017年底的泡沫和崩盤期間，相關性從2017年9月到2018年1月接近于零。一般來說，比特幣似乎是交替地在與標準普爾500指數保持正相關和負相關，只是偶爾接近零；而接近零的時間段似乎都有快速的價格上漲，大概是因為比特幣價格沒有反映基本面。

由此看來，下一個周期可能真的會有所不同，也許是行業更成熟，也許是投資者更聰明。不過筆者希望今年夏天比特幣的價格能跟隨基本面，而不是追著FOMO跑。

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