TokenGazer：機構逐漸進場，USDT正逐漸喪失對BTC的定價權 | 火星號首發_TOKEN:imtoken官網下載2.0

比特幣年初至今

走出牛市形態，定價權發生變化

比特幣從年初至今走勢強勁，從上圖可以看到，其曲線形態完全不輸于2017年的牛市，似乎預示著周期性牛市的再度開啟。

不同的周期往往有著相似的價格形態和不同的細節，每個周期下價格變動的推動因素不盡相同。當價格推動因素出現重大變化時，發現并做出相應舉措的投資者將可能獲得更好的市場表現。

這一次BTC行情的啟動和2017年有什么不同嗎？TokenGazer觀察到，這一次BTC的定價權發生了變化。

對比特幣定價權的觀察

最先引起我們注意的是：BitStamp在4月10日獲得紐約BitLicense，當天BitStamp在上漲行情中一舉消滅長期對Bitfinex的負溢價。在這次行情中，BitStamp充當了市場的發動機，主導了市場的上漲。

Binance靈魂綁定Token BAB累計鑄造超40萬枚:10月10日消息，據Dune Analytics數據，BNB Chain靈魂綁定Token BAB已累計鑄造413,780枚，其中9,827枚已撤銷，實際共計有效鑄造403,953枚。[2022/10/10 12:51:49]

在后續的觀察中，我們發現在今年主要行情中CoinbaseBTC/USD相對于Bitfinex普遍存在行情上漲時正溢價、行情下跌時負溢價的現象。

這與2017年我們所觀察到的現象有很大的不同，我們認為這意味著今年比特幣的定價權正在由USDT向USD轉移，對交易量的分析也佐證了這一判斷。

今年行情中

CoinbaseBTC/USD起主導作用

上圖，我們標注了在今年的主要行情中CoinbaseBTC/USD起主導作用的時間。

V神：發送ETH和交換Token的成本需要低于0.05美元才能真正被接受:5月4日消息，以太坊創始人 Vitalik Buterin在社交媒體稱發送ETH和交換Token的成本需要低于0.05美元才能真正被接受。不過以太坊網絡也取得了很大進步，甚至分片技術EIP-4844也足以過渡一段時間。[2022/5/4 2:48:34]

?綠色陰影：在上漲行情中，CoinbaseBTC/USD相對于Bitfinex呈正溢價；

?橙色陰影：在下跌行情中，CoinbaseBTC/USD相對于Bitfinex呈負溢價。

兩種陰影都代表著CoinbaseBTC/USD在行情中起主導作用。若除去沒有明顯主導的行情，標注部分會占據時間軸上大部分比例。

2017年，Bitfinex更具主導權

在上圖對2017年的行情標注中：

TokenInsight：統一賬戶上線或使歐易OKEx交易量提升56％:近日，TokenInsight發布《歐易OKEx統一交易賬戶研究報告》稱，如果歐易OKEx統一交易賬戶正式上線，更具效率的保證金交易機制將打通不同產品賬戶之間的資金障礙。由于用戶全部數字資產均可充當保證金，疊加保證金規模按照賬戶整體價值計算，資金利用效率將得到釋放。

該報告基于機制對于資金效率的提升作出相關假設，對統一賬戶對于平臺成交量的影響進行敏感性分析。根據分析結果，如果在樂觀的假設條件下，歐易OKEx平臺成交量有望提升56%。[2021/3/6 18:20:54]

?綠色陰影：在上漲行情中，CoinbaseBTC/USD相對于Bitfinex呈負溢價；

?橙色陰影：在下跌行情中，CoinbaseBTC/USD相對于Bitfinex呈正溢價。

TokenMask3月25日上線Bineng首期Explore X計劃:Bineng幣能發布公告稱，TokenMask將于3月25日首發上線Bineng幣能首期Explore X計劃，公開認購100萬枚TM（TokenMask），參與用戶，最高可認購10000枚TM。

Explore X計劃是Bineng幣能全新推出的項目上線營銷通道，旨在發現優質區塊鏈項目。[2020/3/21]

可以看到Bitfinex起主導作用的時間在時間軸上占很大的比例，其余還有很大比例的時間里沒有明顯的主導者，Coinbase主導的情況較少。

從觀察到的2017年和今年兩次行情啟動推動力的不同，我們有較高的置信度得出BTC的定價權由USDT轉移到了USD上的結論。

在下面的交易量分析中，這一結論得到進一步佐證。

年初至今

迄今TOKEN銷售總量美國居首、委內瑞拉第二、無國界第三:根據Elementus Protocol，從2014年到2018年3月，TOKEN銷售籌資的總額排名第一為美國（總量57億美元，主要為EOS）；第二為委內瑞拉（50億美元，幾乎全部為石油幣）；第三為“無國界”籌資（19億元，主要由來自telegram和DAO）。新加坡、瑞士、英國分列4-6位。[2018/4/27]

合規發幣交易所比特幣交易量漲幅較高

年初至今，隨著比特幣行情的升溫，各交易所的比特幣交易量也大幅提升。我們統計了主流交易所的比特幣交易量，可以看到交易量漲幅最高的為Boinbase和BitStamp兩家合規USD交易所，說明了BTC/USD在市場中相對于BTC/USDT影響力的提升。

比特幣美債相關性增強

機構或為USD定價權提升之因

從2018年11月9日開始，美債開始了長達半年多的暴漲，并且仍在上漲趨勢中。去年11月17日，美債漲到半年高位附近，而比特幣也是從11月17日開始本輪牛市。

我們很難忽略它們之間的關聯。對比比特幣和美債走勢，我們發現它們之間有很強的相關性。正是由于全球經濟放緩，債券價格相對當時已經很高，機構投資者需要買入避險資產。而比特幣持續一年的下跌正好為機構提供了完美的進場機會。

之后比特幣的走勢與美債10年期貨高度相關，說明機構投資者越來越將比特幣作為一種可選資產。機構的入場會增加USD的定價權，這應該是USDT對比特幣的定價權轉向USD的原因。如果機構持續入場，USD的定價權將進一步增強。

版權信息與免責聲明

除?本?另有說明，否則所有內容均為原創，由TokenGazer研究和制作。未經TokenGazer明確同意，不得以任何形式復制或在任何其他出版物中提及此內容的任何部分。

TokenGazer的徽標，圖形，圖標，商標，服務標記和標題是TokenGazerInc.的服務標記，商標和/或商業外觀。本?提及、展示、引?或以其他?式指出的所有其他商標、公司名稱、徽標、服務標記和/或商業外觀是其各?所有者的專有財產。未經TokenGazer或此類第三?標志的所有者事先明確書?許可，不得以任何?式復制，下載，顯示，?作元標記，誤?或以其他?式利?標記或第三?標記。

本?僅供參考，?中所包含的所有信息都不應該作為投資決策的依據。

本?不構成投資建議或輔助判斷特定投資?標、財務狀況及其他投資者需求。如投資者對投資數字資產有興趣，應當咨詢??的投資顧問，投資者不應憑借本?以作為法律，稅務或投資??的建議。

本研究中提到的資產價格和內在價值并??成不變。資產的過往表現也不能作為?撐本?所述的任何資產的未來業績依據。某些投資的價值、價格或收?可能會因為匯率波動?產?不利影響。

本?中涉及的某些陳述可能是TokenGazer對于未來預期的假設以及其他的前瞻性觀點，?已知和未知的?險與不確定因素，可能導致實際結果、表現或事件與陳述中的觀點和假設存在實質性差異。

除了因為上下?推導?提出的前瞻性陳述之外，還有“可能，將來，應該，可能，可以，期望，計劃，打算，預期，相信，估計，預測，潛在，預測或繼續”的字樣和類似的表達?式確定前瞻性陳述。TokenGazer沒有義務更新此處包含的任何前瞻性陳述，購買者不應對此類陳述施加過度的理由，這些陳述僅代表截??期前的觀點。雖然TokenGazer已采取合理的謹慎措施以確保?中包含的信息準確?誤，但TokenGazer對其準確性，可靠性或完整性不作任何明示或暗示的陳述或保證。您不應根據這些推斷和假設做出任何投資決策。

投資風險提示

價格波動：在過去的時間?數字貨幣資產存在單?和?期的價格波動情況。

市場接受：數字資產可能永遠不會被市場?泛采?，在這種情況下，單個或多個數字資產可能會失去其?部分價值。

政府法規：數字資產的監管框架仍不明確，主管部?對現有應?的監管和限制可能會對數字資產的價值產?重?影響。

本篇《USDT正在喪失對BTC的定價權》是TokenGazer官網于6月14日的付費更新內容。讀者想要第一時間掌握市場動態以及查看TokenGazer往期項目評級報告、深度研究報告、加密貨幣月報、策略分析、交易所數據等，請登錄官方網站：tokengazer.com。

責任編輯：TokenGazer

本文為TokenGazer原創內容，轉載請注明出處。

Tags：TOKENKENTOKETOKomstokenFHT TokenMyth Tokenimtoken官網下載2.0

幣安app官網下載