如何從山寨幣軋空行情中獲利？_PIT:區塊鏈

作者：Jonas@Foresight Ventures

一、何為軋空交易？

做空可以讓交易者從資產價格下跌中獲利。這是對沖現有持倉或看跌市場行情的常見方式。但是做空交易有時會蘊含很高的風險。首先，當買盤突然增加時，大量做空者被迫平倉而不斷買入資產時，短時間市場上需求量遠超過流通量，因供應不足而拉高價格時，可能會引發軋空交易。其次，當某操縱集團將流通盤吸納集中，致使市場上賣空者除此集團外，沒有其他來源買回籌碼時，也會引發操縱性軋空。

軋空交易較易發生在小市值或成交不活躍的山寨幣上。特別在使用高杠桿的加密市場，由于連續強制平倉會導致瀑布效應，價格變化也更加劇烈。部分高級交易者會觀察潛在的軋空機會，在早期啟動階段積累頭寸，并利用價格快速拉升的時機拋售。

1、合約的資金費率：出現軋空的前提是空頭倉位壓倒性多過多頭倉位。具體表現形式是，當某山寨幣的合約資金費率超過 -0.1% （即空頭日化利息 0.3% ，年化利息超過 100% ），則說明短期空頭情緒較為極致，超過 -0.75% 更會加速上漲。后面的幾個討論案例都看到出現極端的負值資金費率。

觀點：目前行業內是一個沉淀期，builders應該更多去focus在如何解決問題:近日，BeWater DevCon 2022 全球開發者大會在硅谷灣區成功舉辦，來自Polychain Capital, Uphonest Capital, DFG Capital, Foresight Ventures的嘉賓進行了圓桌討論，圍繞“VC如何在熊市中投資和支持Builders”。Polychain Capital的Jacob Philips表示，目前行業內是一個沉淀期，builders 應該更多去focus在如何解決問題。Uphonest Capital的KJ表示，VC應該作為共同創業的伙伴，而不僅僅是投資就不管事兒了。DFG Capital的Joanna表示，這個熊市的基本面已經和18年19年的熊市大不一樣，基礎設施得到大量發展，讓大家多多探索

Foresight Ventures的Suning表示，builder可以在熊市多做一些新嘗試，比如在開發語言方面，嘗試Move或Cairo，探索全新生態的可能性。同時作為Foresight Ventures也會更多關注真正顛覆性的創新，以及圍繞DAO或者NFT等的crypto-native的文化發展。[2022/6/24 1:29:46]

大咖零距離 | 如何通過套保實現穩定收益:4月9日18:00，金色盤面邀請資深挖礦炒幣者小迷姐做客金色財經《大咖零距離》直播間，將分享《如何通過套保實現穩定收益》，敬請關注，欲進群觀看直播掃描下方二維碼報名即可。[2020/4/9]

2、合約持倉：更重要的是，被套牢的流動性越多，軋空帶來的波動性就越大。主要體現在兩個方面，首先合約持倉量越接近流通市值，合約成交量越接近現貨成交量的 50% ，則越容易發生軋空行情。其次合約持倉量要短期增長 50% 以上，說明主力資金在進場。如果持倉量下降，則說明主力資金在撤退，此時需要獲利了結。

3、籌碼分布：適用于莊家進行操縱性軋空，籌碼結構越集中，行情波動越極致。

聲音 | 中遠海運董事長許立榮：如何將區塊鏈等技術與航運業結合 是挑戰也是機遇:據第一財經消息，7月11日，在“2019年中國航海日論壇”主論壇上，中國遠洋海運集團有限公司董事長許立榮表示，“當前各種新技術更是層出不窮，大數據、云計算、區塊鏈、無人駕駛、人工智能等。如何把這些新技術與古老的航運業相結合，創新商業模式，既是新的挑戰，也是創新的難得機遇。”論壇上，新加坡海事與港口局局長柯麗芬介紹，以新加坡為營運基地的太平船務已成功試行了一套以區塊鏈為基礎的電子提單系統。轉讓銷售證明書的行政程序時間大幅減少，從以往的7天，減少到只要1秒鐘。[2019/7/11]

三、近期幾個經典案例分析

1、LINA：Linear 是一個跨鏈兼容的 defi 類合成資產協議，基本面乏善可陳。5 月底開始質押鑄造穩定幣 LUSD，質押比例高達流通的 22% 。穩定幣 LUSD 和 BUSD 組對 LP 挖代幣 LINA 的收益率高達 60% ，吸引了預計有 10% 的比例套保挖礦。市場主力進場買入 23% 的流通量，如此一來質押的 22% 加上莊家控盤的 23% ，總共約 50% 的 LINA 籌碼被鎖定。這是一個很典型的操縱性軋空，莊家手握現貨操縱合約。

聲音 | 推特CEO：推特正在“考慮”如何應用區塊鏈技術:據coindesk報道，推特CEO Jack Dorsey今日向美國國會委員會表示，該社交媒體公司正在為其平臺探索區塊鏈解決方案。Dorsey表示，區塊鏈具有很多未開發的潛力，特別是圍繞分布式信任和分布式執行。推特目前沒有在區塊鏈上研究得那么深入，但Dorsey愿意了解應怎樣把區塊鏈應用到推特，該公司現在確實有員工在“考慮”此事。[2018/9/6]

我們可以觀察到，LINA 的合約資金費率從 5 月 28 日起，大幅超過 -0.1% ，最高在 5 月 31 日和 6 月 3 日達到 -2% 的頂格資金費率。合約持倉也從 5 月 28 日開始大幅上漲，持倉量 5000 萬美元，而此時流通市值僅 7000 萬美元；合約成交量 5000 萬美元，接近現貨成交量 9000 萬美元的 50% ，很容易引發空頭平倉供不應求的情況。于是 5 月 28 日到 6 月 3 日一周時間，LINA 幣價快速拉升上漲 2–3 倍。

芝加哥商品交易所集團就比特幣期貨將如何推出做了更為具體的解釋:芝加哥商品交易所集團的股權產品負責人蒂姆-麥考特在接受外媒采訪時表示：“交易所已經采取了保護措施，如更高的保證金水平、限制頭寸和價格以抑制它即將推出的比特幣期貨的風險。”隨后芝加哥商品交易所還闡述了三個層面的細節即交易、市場數據和雙邊市場的缺乏。[2017/12/3]

2、ARPA：ARPA 網絡是一個去中心化的安全計算網絡，是個 2018 年的隱私公鏈。近期完成隨機數生成器的建設，進行第二期的測試網測試，主網預計很快上線。做市商 4 月新換成 DWF，DWF 歷史上曾多次坐莊其他加密項目。

我們可以觀察到，ARPA 的合約資金費率從 5 月 12 日起，大幅超過 -0.1% ，中間雖經歷波折，但高費率一直持續到 5 月 16 日，極值一度高達 -1% 。更重要的是合約持倉，從 5 月 12 日開始大漲，持倉量 3000 萬美元，接近流通市值 4000 萬美元。合約成交量 3000 萬美元，接近現貨成交量 7000 萬美元的 50% 。于是 ARPA 的軋空行情在兩周時間內，快速上漲 3–4 倍。

3、MTL：Metal 是帶有用戶激勵的加密資產支付平臺，是 2017 年的老項目。市場主力控盤約 10% 的流通盤，近期在韓國交易所 Upbit 上交易量很夸張。

我們可以觀察到，MTL 的合約資金費率在 5 月 6 日出現異常，但軋空過快一天結束。然后 6 月 6 日再次出現異常，后期一度高達 -1.8% 的極值。更重要的是， 6 月 6 日起合約持倉量大幅攀升，持倉量 6000 萬美元，很接近流通市值 8000 萬美元。合約成交量 8000 萬美元，接近現貨成交量 1.6 億美元的 50% 。這波軋空行情 MTL 在一周時間內上漲了 2–3 倍。

無獨有偶，去年的 LEVER、BEL 等小市值山寨幣也經歷了類似的軋空手法，例如高資金費率，高合約與現貨持倉比，高合約與現貨交易比，突然暴增的持倉量等，這里就不再一一贅述。

每個硬幣都有正反兩面，軋空交易也存在一定的不確定性。

1、加密交易所會臨時修改規則。如果默認持倉限額增多，則利多；默認持倉限額減少，則利空。例如幣安交易所就在 6 月 3 日臨時調整 LINAUSDT 杠桿和保證金階梯， 6 月 7 日臨時調整 MTLUSDT 杠桿和保證金階梯，都是一種「我們要隨時改規矩了」的強烈警告信號，意思是別想著你們賺錢而讓我們交易所頂鍋。

2、山寨幣后續的價值回歸。雖然有很多山寨幣在軋空后走高，但更多的是隨著價格飆漲，這些曾被大量賣空的山寨幣又持續下跌。有個常用的見頂指標，即是山寨幣現貨（或合約）成交量與山寨之王 ETH 成交量的比較。從歷史數據看，一旦山寨幣現貨（或合約）成交量超過或接近 ETH，大概率是短期情緒頂部。而 4 小時振幅超過 20% 也需要止盈。總的來說，軋空行情偏向技術面模式，而非基本面事件，往往會導致一些散戶投資者蒙受損失

金色早8點

Odaily星球日報

金色財經

Block unicorn

DAOrayaki

曼昆區塊鏈法律

Tags：區塊鏈RESTALPIT區塊鏈專業考研方向Salad VenturesFortem CapitalPITQC幣

SOL