淺談Uniswap V4：DeFi 創新的集大成者_SWAP:EFI

Uniswap V4 新版給熊市冷寂的加密行業注入了一劑催化劑，大家不約而同感慨 Uniswap 框架式創新的范式力量，也對未來 DEX 從 CEX 手里搶奪流動性更加充滿信心。

其實，這一切都始于那500行代碼，作為 DeFi 的基因和起源， X*Y=K 的 AMM 算法打開了 DeFi 行業的“寒武紀時刻”。這種算法實現了資產定價和兌換的自動化，實現了風險對沖與套利機制、實現了開放抗審查的金融，最關鍵是實現了金融業務的模塊化重組，使得金融可以像積木一樣組合與重構，為以后各種玩法誕生埋下種子。

那么相對于Uniswap V3，V4到底有哪些改進呢？

Uniswap V4 對 V3 進行的一些重大更改

就像重新架構 Uniswap 的 AMM 也只有一個合約 ，Uniswap V4被稱為“單例”設計模式，能很大程度上節省 gas 。在 V3 中，每個池都是一個單獨的智能合約。在 V4 中，所有池都將在單個合約中保存。

數據：Voyager目前約有10.4億資產可供清算:金色財經報道，鏈上分析師余燼數據監測顯示，Voyager目前約有10.4億資產可供清算。1.現金：2月份以來通過出售多種代幣收回6.97億枚USDC，其中5.698億枚USDC已換成美元；2.加密貨幣：目前持有價值4.71億美元的加密貨幣。

此前報道，Binance.US宣布終止收購Voyager。[2023/4/26 14:27:21]

所有泳池用一份合同意味著更少的gas。交換者不再需要在不同合約中的池之間轉移Token，這也可以累積多兆路由！早前的一些估計表明，這樣來創建一個新池比之前要便宜約99%的成本。

通過在一份合約中完成我們需要的所有數學運算，“閃電記賬”通過僅在凈余額上轉移 Token 來節省 gas。這樣一來效率更高，gas 成本更低。

Sui基金會舉辦的Sui Builder House香港站活動已收官:金色財經報道，由Sui基金會舉辦的Sui Builder House香港站活動已收官，為期三天，其中最后一場活動Sui Demo Day旨在為Sui生態中的新老項目提供展示項目的平臺，共吸引了超過40個團隊報名參賽。本次Demo Day分為NFT和游戲、基礎設施和開發工具、DID&治理和社交、DeFi和支付四個主要賽道。[2023/4/17 14:07:36]

單例架構和閃存記帳還負責消除費用等級限制。V3 有有限的費用等級，以避免分散流動性。現在可以設置任何掉期費用，甚至可以動態更改費用！

Uniswap V4 的 Hooks 可以往 AMM 池添加新功能和特性，Singleton 合約則改變了賬戶框架和訂單邏輯，算是一次框架式創新，基于此可以暢想無數種可能。

Hut 8 Mining 10月生產299枚比特幣，儲備總額為8,687枚:金色財經報道，加密礦企Hut 8 Mining Corp.10月采礦生產和運營更新，截至10月31日期間，生產了299個比特幣，平均每天生產約9.6個比特幣，10月份自行開采的比特幣100%被存入托管，儲備的比特幣總余額為8,687個。截至月底，ASIC的哈希速率容量為3.07 EH/s，不包括某些將在年底被完全取代的傳統礦機。（prnewswire.）[2022/11/3 12:13:41]

(Hooks 是 Uniswap V4 的核心機制，指的是在資金池生命周期的某個特定時刻運行的代碼片段。與之前的 Uniswap 版本相比，新版本資金池的可定制程度更高，因此無論是創建池子，還是 LP(流動性提供者) 添加/移除流動性，抑或是在 swap 之前/后，Hooks 起到的作用都非常重要。)

Coinbase宣布將暫停MUSD、RGT、TRIBE和UPI的交易:10月24日消息，據官方推特，Coinbase宣布，經審查后決定，Coinbase.com、Coinbase Pro和Coinbase Exchange將于ET時間11月4日12:00（北京時間11月5日00:00）暫停MUSD、RGT、TRIBE和UPI的交易。交易暫停不會影響客戶對MUSD、RGT、TRIBE和UPI錢包的訪問，這些錢包在交易暫停后仍可用于存取款功能。Coinbase已將RGT-USD、TRIBE-USD、MUSD-USD、UPI-USD和UPI-USDT交易對移至僅限限價模式。Coinbase解釋稱，其定期監控交易所資產以確保它們符合該交易所的上市標準。[2022/10/24 16:36:55]

但無論 Uniswap 多么厲害，它是過去 5 年 DeFi 行業創新的集大成者，過去諸多 DeFi 協議上的創新 Moment，同樣值得被分享并頌揚。

數據：美聯儲11月加息75個基點的概率達95%:10月22日消息，據CME美聯儲觀察數據，當前市場普遍預測美聯儲將于11月再次加息75個基點，概率達95%，可能性較1個月前的71.7%上升了32%，而認為美聯儲將加息50個基點的概率僅5%。[2022/10/22 16:35:26]

Uniswap V4 從 DeFi 種集大成的力量

我們就以此次 Uniswap V4 出現的新功能為例，來回顧下那些真實存在于DeFi 世界的創新力量，始于 Uniswap，卻不止于 Uniswap ：1）“限價訂單“：2020年底 dYdX 就基于其底層 StarkEx 的 L2 擴展協議“私有訂單薄“特性實現了限價訂單（通過在L2隱藏狀態下撮合兌換，再將結果呈現在鏈上）這和 V 3 Concentrated Liquidity 模型下實現限價邏輯大不一樣，但限價訂單思路可以降低 AMM 訂單風險并提升效率，是 DeFi 發展進程中尤為重要的創新；2）“TW AMM”：2021年7月 perpprotocol 推出了時間加權 AMM 模型，可根據近段時間訂單記錄來調整資產池中的 Token 比例和價格，這使得AMM可快速精確響應市場價格變動。整體來說，時間加權的引入不僅提高了價格發現效率，還增強了抗操控能力，使得很難通過大單操控AMM定價。這對DeFi機制的進化意義重大。3）“動態費率“：2021年5月 GMX 實現了基于市場情況動態調整訂單費率的機制，這極大提高了 AMM 產品的競爭力與定價效率。GMX 能夠實現算法驅動下的訂單費動態調整，相比 Curve 提供的用戶自主選擇動態費率，更加靈敏穩定。此次 Uniswap V4 則在算法驅動和人工選擇上有效結合，進一步提升了流動性利用效率；4）“NFT 注入 AMM”：2020年12月，NFTX 實現了 NFT 與 AMM 的深度融合，使得 NFT 可以像 ERC20 Token一樣在 AMM 池中進行高流動性的訂單和定價，進而解決了NFT的低流動性問題。不過 NFTX 實際上是將 NFT 轉化成ERC20 Token并抵押實現流動性，Uniswap V4 則直接允許 NFT 參與流動性；5）“超出流動性范圍資金借代生息”：2021年3月，Aave V2 實現了將 AMM 的流動性資產存入 Aave 借代池中進行借代，以賺取額外的利息收益，這無疑提高了資金的使用效率。關鍵是它實現了 DeFi 在跨協議與跨機制的組合應用，給以后 DeFi 協議之間深度協同配合開拓了思路；6）“LP手續費自動復投”：2020年10月，Curvefinance 在 V2 版本中增加了 auto-compounding 自動復利機制，可實現將 LP 在手續費的收入自動轉換為 LP Token 并添加到 LP 的頭寸中。但這項機制在面臨價格波動時會導致 LP oken 換入數量受損，即使是 Uniswap V4 也難免存在這樣的挑戰；7）“宏觀合約管理細分流動池”：2020年 balancer 實現了通過 Vault 合約管理細分流動池的功能。這降低了部署大量單一 Token 池所需的高昂成本，Vault 合約可避免重復的讀取與劃轉產生 gas 費用。而 Uniswap V4 的Singleton 基于 Vault 的概念，但不需要預先定義所有組合，更加的靈活；8）“Donate功能引入”：2020年9月，Sushiswap 在 V2 版本中首推捐贈功能，允許用戶向特定流動性提供者捐贈 Token 作為激勵。這有利于吸引和留存更多的流動性提供者。盡管這類機制存在一定商業操縱風險，但在社區驅動下其會是 DeFi 社區建設的新范式；此外 perpprotocol 可提供全程無損的訂單機制，依托算法與齊全定價降低流動性損失; mstable 提供跨鏈資產融合為流動性的機制，用戶在不同鏈上的資產可合并為一筆流動性 mavprotocol 可根據用戶鎖定 Token 期限定義年化收益率；還有不少類似的創新正在悄然發生，未來也有可能被 Uniswap 采用。

小結

Uniswap 成就了 DeFi 的繁榮，但其實 DeFi 的組合式創新微力量也在一點點成就 Uniswap，正因為有這些機制或理念一次次成功或失敗的探索，Uniswap的V4時代才那么高光閃耀。

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