體驗了去中心化衍生品交易后 我們有話要說_DEX:DEW

當前，加密貨幣衍生品交易市場如火如荼，包括火幣、幣安也相繼開通衍生品交易。

除了傳統的中心化交易所，一些去中心化交易所也相繼開通衍生品交易，其中包括DYDX、DUONetwork、DEW。

所謂去中心化交易所，與中心化交易所最大不同在于，資產托管、撮合交易、資產清算都放在區塊鏈上進行，通過開源智能合約來實現。在整個交易過程中，私鑰一直掌握在用戶手中，資金并未被交易所掌控。

不過，在體驗上述三款去中心化交易所后，我們發現這些DEX中的衍生品交易，依然存在諸多難以克服的問題。

去中心化會是衍生品交易的出路？

去中心化衍生品交易，相比于中心化的交易所而言，確實有著一定的優勢。

首先，這類產品直接滿足了一部分用戶心理需求。這些人對中心化交易所并不信任，如今鏈上交易公開透明，每筆交易都是可查詢的；交易所的智能合約都是開源的，可供用戶驗證審計。

此外，價格公開透明。以DEW為例，其BTC價格錨定BitStamp、Coinbase、Bitfinex；即便是簡陋的DUODEX，其價格也錨定了四家交易所。

孫宇晨：反思工作失誤，火必將推出用戶體驗賞金計劃和成立用戶體驗顧問委員會:1月9日消息，波場創始人孫宇晨發推表示，他于周末深刻反思，過往火必工作與溝通方式確實有很多做得不到位的地方，社區與 KOL 對于我本人，火幣的批評，建議都是很中肯的。

火必將推出用戶體驗賞金計劃，社區，KOL，用戶可以通過客服，火必推特，微博，火必社交賬戶 ，隨時提出關于火必資產，功能、運營、用戶體驗等各方面的批評與建議，由團隊定期進行評估，提議被采納的用戶將獲得大禮包與賞金獎勵。

此外，火必將成立用戶體驗顧問委員會，邀請業內知名的意見領袖KOL，資深用戶成為火必用戶體驗顧問委員會顧問，邀請他們近距離體驗火幣產品，了解火幣運營，監督火幣透明度。[2023/1/9 11:01:48]

另外，用戶在DEX進行交易時，也可以與其他交易者互動，也是一大特色。

不過，在體驗了三個去中心化交易所的衍生品交易后，我也發現了一些問題。

首先，這類平臺對于用戶的門檻較高，并不適合小白用戶使用。

游戲開發公司Spire Animation Studios獲淡馬錫投資，將構建元宇宙體驗:8月18日消息，游戲開發公司Spire Animation Studios宣布從新加坡國家投資公司淡馬錫和Ericsenz處獲得一筆投資，旨在開發游戲引擎工具并創造元宇宙體驗，融資金額未對外披露，公司迄今融資總額已經超過4000萬美元，上輪融資由Epic Games領投。

Spire Animation Studios計劃打造一個專為互動平臺設計的沉浸式虛擬世界，同時還將利用Epic Games引擎制作具有元宇宙潛力的高質量動畫故事片，讓粉絲能夠親身參與。（Venture Beat）[2022/8/19 12:35:03]

從操作上來講，這些交易平臺，無一例外都需要一定的上網技巧；此外，語言障礙無形中給大部分用戶設置了一大關卡；在操作過程中，需要頻繁授權給Metamask錢包，不斷跳出的彈窗也影響交易體驗。

其次，這些交易平臺也都采取了相關限制措施，比如DEW的KYC驗證以及綁定郵箱，不進行相關操作便不能進行交易。

Android版Opera瀏覽器已集成FIO協議，降低加密貨幣體驗門檻:3月12日消息，據官方公告，Web 瀏覽器開發商 Opera 宣布，其已為自家 Android 瀏覽器集成對 FIO 協議的支持。通過本次更新，Opera 能夠為用戶帶來對高度可用和可互操作的 web3 產品的單點訪問，讓大家能夠更輕松地訪問加密貨幣。FIO 不僅支持所有區塊鏈、還采用了人類可讀的加密句柄，來替代使用長字符串的公共錢包地址，從而化解了交易的風險和復雜性。在此基礎上，Opera for Android 用戶可借助 FIO 加密句柄，在其 Opera 加密錢包中輕松收發加密貨幣，此外 Opera 提供了免費的 @opera FIO Crypto Handle 注冊服務。[2022/3/12 13:52:43]

再者，從交易深度上來說，相比于中心化交易所的深度，DEX的深度幾乎可以忽略不計。以DEW為例，其24小時BTC期貨交易量約為9萬張合約，而OKEx同期交易量高達1686萬張，相差甚大。

橋水基金創始人：想購買和鑄造NFT體驗過程:12月30日消息，日前，橋水基金創始人Ray Dalio表示，希望進入NFT市場，并想購買和鑄造NFT來體驗這個過程。他指出，NFT也可以成為一種貨幣，最終會讓人們說“我寧愿擁有它也不愿擁有比特幣”。 （businessinsider）[2021/12/31 8:15:39]

這也意味著，DEX上的合約，難以消化巨鯨的合約單，造成價格更容易發生劇烈波動。

最后，最重要的一點是，鏈上的每一筆操作，都需要消耗Gas費。即便是我這種小韭菜，在體驗過程中也花了0.04個ETH，消耗確實有點大。而中心化交易所則不需要花費這些額外的手續費。

去中心化衍生品交易所體驗

相比于原來現貨只能做多，不少交易所利用期貨合約、借幣等方式讓用戶可以做空獲利，幣圈還發明了永續合約，即不用交割的期貨合約。

這些機制還提供杠桿，即利用保證金撬動起來的資金倍數。我們經常聽到的5倍杠桿、10倍杠桿，也就意味著用1元作為押金，可以撬動5元或10元的資金量。保證金即交易者手上可用的籌碼數量，用來覆蓋浮虧。

Ex-io交易所今天20:00進行IRO體驗期第1輪:據Ex-io公告消息：Ex-io平臺今天20:00進行IRO體驗期（共3輪）的第1輪。總額度1萬USDT，認購最低100USDT，最高1萬USDT。用戶當天參與IRO認購，平臺當天分發1%認購額度的ET收益并于隔天退還用戶參與本金。

IRO是Ex-io推出的融資模式，參與IRO認購的用戶，可隨時向平臺申請本金返還退出，并根據持有IRO的時間獲取相應的Token回報。詳情請見平臺公告原文鏈接[2020/5/7]

一般來講，杠桿倍數越高，需要的保證金就越少，距離平倉線就越近；反之，需要的保證金越多，但平倉空間也會更大。

是否使用杠桿以及做多少倍杠桿，實際上取決于諸多因素——你如何判斷風險、你的時間周期、你需要投入的資本數量等等。

1.DYDX

DYDX誕生于2018年8月，是一家基于以太坊開發的主打衍生品交易的DEX。

既然是DEX，一切的交易都必須在鏈上進行，常見的做法是重新注冊鏈上地址或者鏈接錢包。目前，DYDX僅支持Metamask錢包。

在進行交易前，用戶必須將錢包地址中的代幣轉入DYDX地址；目前僅支持三種代幣作為保證金；并且，由于轉賬手續費太高，因此錢包必須留下足夠的GAS費用才能轉賬成功。

準確來說，DYDX所做的是「借貸杠桿交易」，并非期貨合約。

換言之，用戶之所以能在該平臺上加杠桿，是因為利用押金在借錢。其做空原理是通過借入某個幣種，將其賣出，等到它價格下跌之后買回來，還回去。其獲取的利潤=高賣低買價差-利息。

當用戶向DYDX轉入資產以借出給別人，可以獲得收益；用戶也可以用錢包里的資產，向DYDX借款。比如，有些用戶想用USDC作為保證金，但錢包中只有ETH，可以抵押ETH獲得USDC。

收益以及借款利率具體如下：

ETH；

DAI；

USDC。

換言之，用戶的杠桿交易收益，必須能夠覆蓋借貸成本，否則將面臨虧損。在進行杠桿交易時，用戶可以選擇全倉或者逐倉交易。所謂全倉保證金，即將賬戶中的全部資金用來作為保證金，整體計算盈虧；逐倉保證金，即將全部資金進行分割成小部分，每個部分單獨計算盈虧。舉個例子，小明的賬戶中100美元：

如果選擇全倉保證金，做了2倍杠桿；則價格漲跌50%，小明就盈虧達到100美元。

如果選擇逐倉保證金，每個倉位50美元，同樣是2倍杠桿，則價格漲跌50%，小明就盈虧達到50美元。

換句話說，同樣的杠桿倍數下，逐倉保證金盈虧都要小于全倉保證金。不過，多數情況下，投資者往往會選擇逐倉保證金模式，并將杠桿倍數調高，以期承擔較小的損失，獲得更高的回報。在DYDX中，交易方向可以選擇看多、看空，最高杠桿倍數為4倍；交易時，每筆交易均會消耗鏈上GAS，一般是0.002ETH。

值得注意的是，既然是借貸，因此必須維持質押率要高于115%，否則將會觸發系統強制平倉。

在體驗過程中，由于我選擇做多，平倉后發現收益不能抵消借入的DAI成本。沒辦法，只能繼續賣出ETH來還債。2.DUODEXDUODEX是DUONetwork推出的一個基于0x協議的去中心化交易平臺。官網資料顯示，該項目于2018年第一季度啟動，今年4月進行了IEO。然而，我卻看到了一種濃濃的山寨風。網頁設計相當質樸，只有一個簡單的交易頁面。即使頂端附有操作指導，但點擊之后，卻顯示錯誤，不起一點作用。與前面的DYDX一樣，DUODEX也只支持Metamask錢包。詭異的是，即便頁面設計了，可以通過錢包地址直接交易。但點擊之后，毫無反應。

因此，不得已，用戶必須將資金轉到該交易所地址，并將其轉換成WETH進行交易。在DUODEX中，不能直接選擇買入賣出，而是需要購買兩種代幣來實現合約交易。一種叫SETH，用來做空以太坊；另一種叫LETH，用來做多以太坊。這兩種幣的收益決定了投資者的最終收益。與DYDX不同的是，DUODEX其實是期貨合約，因此設置了交割日期，最長7天，最高支持10倍杠桿。期貨合約交易與前文借貸杠桿交易不同，并非在不是現貨而是合約。期貨合約是買賣雙方同意在一段指定時間之后按特定價格交易某個幣種。做空往往是你在買入商品購買權，成為改合約的買方；做多則反之。時間到了則執行交易，稱為交割。合約交易也提供杠桿，但無須支付利息，保證金只需要覆蓋浮虧。DUODEX目前僅有ETH/USD交易對，僅支持ETH作為保證金；而DYDX既可以是幣本位的ETH作為保證金，也可以是穩定幣作為保證金。3.DEWDEW是一家去中心化證券交易平臺，可以交易幣幣、股票、期貨、預測合約等多種證券品種，誕生于2017年。如果說，前兩個交易所，對于用戶不夠友好，那DEW則顯得友好得多。首先是語言，前面兩者操作語言都是英語，只能借助網頁翻譯，難度較大；DEW則自帶中文語言設置。另外，從支持交易的幣種來看，DEW支持BTC、ETH、EOS、SCM多幣種合約交易；杠桿倍數最高可達20倍，最低5倍；支持ETH、USDT、DEW作為保證金；交易手續費為鏈上Gas費。

DEW提供的是永續合約交易，也就是上面提到的不用交割的合約交易。該模式最早出現于交易所BitMex，不需要持有現貨，提供百倍杠桿，也無須交割。該機制采用資金費率調節多空勢力，強勢一方需要向弱勢一方支付費用。當利率為正時，多頭向空頭支付費用，反之亦然。不過，在體驗之后，我卻更加覺得DEW看起來還像是一個中心化的交易所。一是在DEW上，如果要進行OTC買賣，必須經過KYC驗證；在充幣時，強制用戶綁定郵箱；提幣手續費高達0.005ETH，與中心化交易所無異。

去中心化交易所的發展之路，任重而道遠。

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