衍生品DEX賽道概覽：或將主導下一輪牛市？_NBS:dydx幣可以長期持有嗎

原文作者：MooMs, 加密 KOL 原文編譯：Felix, PANews

目前超 97% 的衍生品交易量在 CEX 上執行。而衍生品 DEX 僅占總交易量的 2.72% ，因而衍生品 DEX 的增長空間巨大，或將主導下一輪牛市。本文是有關衍生品 DEX 賽道的相關信息。

頭部項目

費用結構比較

指標比較

增長潛力

最有潛力的衍生品 DEX

GMX 允許用戶對 GLP 池進行交易，提供零滑點的現貨和保證金交易。GLP 是 GMX 的資金池，包括 BTC、ETH、UNI、LINK 和 4 種穩定幣。該模型的巨大優勢在于其可組合性；一些協議開始創建利用 GLP 及其收益來產生額外收益的投資產品。

上線資產

加密貨幣：高達 50 倍杠桿

加密貨幣衍生品交易所 CoinCatch 獲 ABCDE Capital 投資:5月17日消息，加密貨幣衍生品交易所 CoinCatch 獲 ABCDE Capital 投資，投資金額未披露。CoinCatch 專注于社交功能，允許 KOL 向其粉絲分享交易策略。[2023/5/17 15:08:58]

代幣經濟學

供應量: 8, 813, 076 

XVIX 和 Gambit Migration： 45.3% （注：GMX 的匿名團隊曾開發過另外兩個協議 XVIX 和 Gambit）

底價基金（Floor Price Fund）： 15.1% 

儲備金： 15.1% 

流動性： 15.1% ：

預售輪次： 7.6% 

營銷與合作伙伴： 1.9% 

盡管該平臺僅提供四種貨幣對，但推出的 GMX V2引入了合成市場，提供多種新貨幣對，包括股票和外匯。此外，還引入隔離池和較低的費用，以提供更好的交易用戶體驗。

Gains 提供了一個具有多種資產類別和高杠桿的交易平臺。該平臺利用 gDAI 金庫作為交易對手，其中 DAI 的數量不斷變化。

加密平臺BitMex上線FTT衍生品交易，最高支持50倍杠桿:11月8日消息，加密平臺BitMex發文稱，已經上線FTX衍生品交易，用戶可以使用BTC和USDT作為保證金，最高支持50倍杠桿。（BitMex）[2022/11/8 12:32:28]

當交易者獲勝時，他們將從金庫中收到獎金。

當交易者虧損時，他們的損失將被存入金庫。

與 GMX 類似，Gains 的模型具有高度可組合性，允許其他協議集成 gDAI，并在其上構建產品。

加密貨幣：高達 150 倍的杠桿

大宗商品：高達 150 倍/250 倍的杠桿

外匯：高達 1000 倍的杠桿

供應總量： 1 億

初始供應量： 3850 萬

開發者： 5% 

治理： 5% 

流通量： 90% 

沒有種子輪，沒有風險投資，沒有代幣鎖定。

dYdX 是第一家衍生品交易平臺，提供 36 個加密貨幣對的杠桿交易（高達 20 倍）。dYdX 是唯一使用鏈下訂單簿的平臺，以犧牲去中心化為代價提高了流動性深度。不過，該團隊正在努力盡快發布v4。dYdX v4將在 Cosmos 上發布，旨在使協議完全去中心化。新版本還將引入一項備受期待的功能：收益分享。DYDX 的質押者將賺取一定比例的平臺收入。

幣核科技Elsa：合約衍生品需要足夠完善的交易系統和強勁的做市商能力作支撐:7月5日，HBTC霍比特&幣核科技商務副總裁Elsa Qiu參加「2020杭州區塊鏈國際周」，并做「合規化突圍之路：尋找數字市場新藍海」主題圓桌分享。Elsa稱，“期貨合約衍生品雖然是目前最火的賽道，但同時對平臺要求也最高，是一個拼系統能力和做市商合作能力的賽道。平臺的安全合規、足夠完善的交易系統、低延遲高并發高可用、合理的手續費框架、較好的深度與流動性等特點才有可能吸引到用戶以及做市商，帶來機會。

幣核科技的幣核云交易所系統業務已經平穩安全運行兩年，服務了全球超過260個客戶，云平臺注冊用戶超1300萬，總托管資產約60億美元。在技術層面，幣核云交所系統撮合引擎能做到每幣對大于230萬次內存撮合，成交清算一般單臺服務器每秒2-3萬次訂單、年在線時長大于99.99%、RTO小于1分鐘。且自交易系統上線以來，幣核云交易所系統累計完成了4萬多次系統的發布升級，從未宕機和出現錯誤，需要主動停機維護的時間，在過去一年內總計不超過1個小時，達到了99.99%的可用性，這一點是目前各家交易平臺提供的云交易所都做不到的。”[2020/7/5]

總供應量： 10 億

投資者： 27.7% 

交易獎勵： 20.2% 

員工和顧問： 15.3% 

空投： 5% 

流動性提供者獎勵： 7.5% 

未來員工： 7.0% 

財政： 16.2% 

比特幣巨鯨Joe007：一旦衍生品危機爆發 加密市場將無法幸免:貴金屬巨頭Goldmoney 4月份發布的一份報告指出，黃金衍生品市場出現了可怕的信號，代表著一場“更廣泛的衍生品災難”。根據比特幣巨鯨Joe007的說法，加密市場幾乎肯定會受到該危機的影響：“如果衍生品危機爆發，想都不要想加密市場能夠以某種方式幸免。”他補充稱，為降低衍生品危機中可能出現的流動性緊縮風險，他傾向于持有實物金條和USDT。除了預計會出現衍生品危機之外，Joe007還支持這樣一種觀點，即全球經濟正處于“我們這一代最大的經濟沖擊”之中。（CryptoSlate）[2020/7/2]

流動性質押池： 0.6% 

安全質押池： 0.5% 

Kwenta 是一個去中心化衍生品交易平臺，在 Optimism 上提供永續期貨和期權交易。目前，該平臺提供超過 42 對加密貨幣、外匯和商品，杠桿高達 50 倍。

Kwenta 與 Synthetix 建立了合作伙伴關系，后者提供了管理流動性和直接提供 Perps 的底層協議。這種合作關系使 Kwenta 能夠專注于用戶體驗和界面設計，而 Synthetix 則專注于流動性機制。

與 dYdX 和 GMX 類似，Synthetix 將于 9 月發布該平臺的新版本。新版本已經開發了一年多，將提供無許可市場、全倉模式和多抵押質押等功能。

衍生品交易所 FTX 發布全新產品量化空間:據官方消息，數字資產衍生品交易所 FTX 于今日發布最新產品量化空間。FTX 發布公告表示，在量化空間（一期）的產品中，用戶將可以在網頁端搭建并分享自己的量化交易策略，制定委托下單的策略指令，并無需復雜編程。同時，用戶制定量化策略可以是一些簡易策略，如當BTC價格高于$9000時，兩倍做空BTC，也支持讓用戶表達更為復雜的邏輯，如當BTC高于$8500同時BTC-PERP與指數價格比例高于1時，賣出5個BTC-PERP同時買入5個BTC。

FTX 同時表示，即將上線的量化空間（二期）產品將實現對其他用戶策略的一鍵跟單和策略組合功能。[2020/4/9]

總供應量: 100 萬

Synthetix 質押者: 30% 

Synthetix +早期 Kwenta 交易者： 5% 

投資： 5% 

社區發展基金： 25% 

核心貢獻者： 15% 

Kwenta Treasury： 20% 

Level 于 2022 年 12 月推出，提供 BTC、ETH 和 BNB 的現貨和杠桿交易（高達 50 倍）。Level 獲得巨大關注的原因在于其“忠誠度計劃”，該計劃每天獎勵交易者 1.6 萬枚 LVL 。許多交易量和費用來自該計劃，通過三檔模式，用戶可以從其資產中賺取 85% 至 206% 的年利率。礦工可以選擇是否將資產存入風險較低的池中并賺取較少的年利率，反之亦然。

總供應量： 5000 萬

流動性提供者： 36% 

社區激勵： 34% 

團隊： 20% 

DAO:： 10% 

MUX Protocol 是部署在五條鏈上的永續 DEX，為交易者提供深度流動性和高達 100 倍的杠桿。

兩個主要特點是：

? 杠桿交易：用戶與 MUXLP 進行交易，這與 GMX 與 GLP 池采用的模式相同。

? 聚合器：選擇最合適的流動性路徑來最小化，比較各個 Perp DEX 的交易價格和流動性深度。

該協議涉及四個代幣：

MCB：協議的主要代幣

MUX：不可轉讓的代幣，通過質押 veMUX 或 MUXLP 獲得

veMUX：治理代幣

MUXLP“流動性提供商代幣

現在已經討論了六個主要協議及其關鍵特征，下面探討衍生品行業的當前格局。

交易費(開倉/平倉)：dYdX 交易費用最低， 0 至 0.05% （基于交易量大小）；MUX 次之，為 0.08% ；GMX 和 Level 均為 0.1% 。

資金費率：dYdX 為每 8 小時為 0.01% ；GMX 和 Level 每小時最大為 0.01% ；GNS、Kwenta 和 MUX 均為動態。

目前，dYdX 提供最佳的交易平臺，具有最高的流動性和最低的交易費用，目前在排名前 6 的 DEX 中占據 64.4% 的市場份額。然而，dYdX 的模型不允許他們像其他協議那樣列出合成產品，因此其競爭對手可以利用這一點來奪取市場份額。

如前所述，dYdX 正在努力推出一個具有收入共享機制的完全去中心化平臺，因此預計未來幾個月會有更多用戶支持它。

另一方面，GMX 目前收取的費用最高，但他們正在努力解決這個問題。然而，有趣的是，GMX 的交易量約為 dYdX 的五分之一，但產生的費用約是 dYdX 的 2 倍。

類似情況同樣出現在 Level 和 GNS 上，Level 和 GNS 的交易量相同，但 Level 產生的費用約是 GNS 的 2 倍。

根據指標，Level Finance 是最被低估的平臺。此外，Level Finance 擁有最好的代幣經濟學，LVL + LGO 動力確實非常強大。

GMX 也可以被認為被低估，因為按生成費用（年初至今）計算，它是所有 DeFi 中排名第三的協議（不考慮公鏈），按市值計算僅排名第 79 。

MUX 具有最佳的 TVL/Volume 比率，這表明資本效率很高。

GNS 和 Kwenta 是下一輪牛市的絕佳選擇，因為它們產生高收入且擁有中低市值。

最后，dYdX 是最安全的選擇，因為 dYdX 是該賽道的領導者，有頭部資本支持，而且其即將推出的新版本應該會激勵用戶持有代幣 DYDX。

下面列出在未來幾個月進入市場的頂級 DEX，這些 DEX 未來可能會占據較大的市場份額。

Lexer Markets

El Dorado Exchange

Tribe 3 

nftperp.xyz

NEX_Protocol

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