幣圈生死論：通證市場未來將如何發展？_Bitget:區塊鏈存證說法錯誤的是

到2020年底，你認為

通證市場的未來發展是什么樣的？

在9月初，我們X-Order內部針對通證市場的未來進行了一個辯論。有意思的是，我們內部觀點分為對立的兩方，這也為我們的這場辯論帶來了許多思維碰撞的火花。Enjoy：

核心觀點：

正方：通證市場在2020年甚至更長的時間里，會發展的更好。在這一段時間里，市場經過結構性的調整之后重新恢復活力，變得更加健康。

反方：除了比特幣以外，現有的小幣種市場都不會變的非常好，投資機會越來越少。

正方論點

觀點1：市場的參與者越來越理性，越能認清市場標的的價值，這個市場就是一個好的市場。

好的市場有這些特點：

市場參與者越來越能夠認清市場內標的本身的價值。

標的所在的市場能夠將內部一些壞的模式摒棄，并且不斷去嘗試一些新的模式。這些新的模式，通過市場的考驗后，會被市場留下來。

市場里面的一些標的價格是符合標的本身公允價值。換句話說，這些標的的泡沫指數是比較低。從投資角度來說，參與到這個市場里面去，是一個比較好的價值投資。

幣記Bitget與幣圈判官達成合作關系:據官方消息，幣記Bitget與幣圈判官達成合作關系，共同拓展市場

幣圈判官于2019年進入區塊鏈市場，主要專攻ETH合約 ，現貨，數字貨幣量化（現貨 合約）。 致力于技術分析，資金分配 ，風險控制管理。自今年4月份深入合作以來，跟單人數已超十萬人，日交易量上千萬usdt。4月22號預測以太將創歷史新高當晚到達，4月28號再次成功預測以太坊創歷史新高，提前帶領合作用戶布局，拿下上千點利潤。實現利潤與風險雙向控制。

幣記Bitget總部位于新加坡，是一家擁有四國牌照的專注于衍生品的全球數字資產交易平臺，在日本、韓國、越南、加拿大等地設有辦事處。幣記Bitget的標桿產品為一鍵跟單，累計跟單數超過360萬，全球擁有150多萬注冊用戶，合約交易量位居世界前五。[2021/4/30 21:11:56]

現在的幣圈就處于這種階段。少部分小幣種會活下來，或者說短期內會變得好，但大部分會越來越糟。

這種情況意味著我們市場的參與者越來越理性。在這個行業的投資者可能會虧錢，但是對價值判斷的經驗會不斷的提升。雖然會很痛苦，但經歷了這些后，市場及市場的參與者都會更好的成長。

觀點2：只要有好項目，市場一定會變好；高波動性將持續吸引年輕人入場。

BMEX&幣圈大老L社區達成深度戰略合作:據官方消息，目前BMEX與幣圈大老L社區達成深度戰略合作關系，旨在為合約交易者普及更多行業知識，提升區塊鏈交易生態整體質量。

幣圈大老L社區是一家專注于資本市場交易領域的服務機構，擁有一套完整的交易體系，從交易前到盈利后，任何一個操作指令在發出前都會經過系統的分析，同時通過沉淀區塊鏈知識普及、數字金融行情分析、策略指導等知識，為旗下團隊給到系統化運作賦能支持。

BMEX是一家數字資產綜合服務平臺，目前已獲美國與加拿大雙監管牌照，擁有一鍵跟單、千倍杠桿、余幣寶等交易模式，致力于為用戶提供多樣、安全的數字資產交易及資產管理服務。[2021/4/1 19:35:46]

關于山寨幣項目的一些觀察：

山寨幣的價格同比特幣是不同步的

山寨幣的價格變化還是有自己的規律的，跟比特幣并不同步。今年前五月山寨幣漲幅超過比特幣，之后才是山寨幣下跌，比特幣上漲。

加密貨幣市場份額變化

大部分山寨幣是高度中心化的

和比特幣不一樣，山寨幣的價值就是中心化，中心化的背后意味著有團隊，有人在做事，就可以通過分析團隊，來對項目進行基本面分析。

幣圈韭菜王入選Bitget第二位鉑金節點:據官方消息，Bitget今日公布第二位鉑金節點：幣圈韭菜王。該社區創始人王校長，幣圈知名分析師，曾日賺百萬，也曾日虧百萬，是數字貨幣早期投資者。據悉，鉑金節點限量30席位，平臺將優先開放3個月以上穩定合作伙伴的申請，鉆石節點與黃金節點同步限量招募中，更多申請詳情前往官網查看。[2020/6/22]

山寨幣不斷新老交替，更新迭代快

預測未來通證市場，不能只看某個或某些小幣種，因為這是個持續更新的市場，某個小幣種死掉了，還會有其他新的，市場并不會死掉。

比如回到2013年6月，當時前十的大部分幣都不在了。生命周期很短，山寨幣并不存在先發優勢，后發的山寨幣更值得關注。

2013年十大山寨幣的價格變化

為什么山寨幣市場會是這樣的？

1、項目方：由后來者、夢想家、野心家組成的項目方，更希望市場更新迭代的快，主動制造波動以獲取收益

2、部分投資人特點：恐懼追高和想賺錢的矛盾心理客觀存在。比如股票市場中，始終有人不去買亞馬遜、蘋果、茅臺等，只買一些小盤股，以期獲取超額收益。

3、交易所：對山寨幣保持開放、歡迎的態度。交易所不希望市場上只有比特幣，也希望有山寨幣的存在，甚至必要的時候，還想自己創造山寨幣來交易。

ICO投行服務利潤誘人，灰色產業鏈導致ICO幣圈內幕交易重重:據21世紀經濟報道，一位熟悉區塊鏈ICO動態的知情人士透露，當前ICO投行服務范疇相當全面，商業計劃書撰寫、募資路演、ICO市值管理、投資者關系維護等一應俱全。ICO由于監管制度不夠完善，不少缺乏實際應用場景的ICO項目都可以包裝“上市募資”。據了解，當前多數ICO項目投行服務的收費標準，基本是募資額的10%-30%，收費高低主要取決于ICO項目商業計劃書“包裝”與市值管理的操作難度。越是操作難度高的ICO項目，收費標準自然水漲船高。由于這些投行收取的費用，也是ICO代幣、以太幣或比特幣為主，因此當這些幣價被炒高，他們也能高價套現獲取巨額收益。這種現象讓整個ICO幣圈變得內幕交易重重。[2018/4/19]

那么，只要未來一旦有好的項目，市場肯定會越來越好。

觀點3：只要通證市場不斷地有創新，不斷地有新的項目出來，這個行業就不會死。

通證市場的發展是建立在無數失敗的探索上，行業會不斷創新、進化。雖然目前很多都沒有找到好的盈利模式，但不代表未來不會。

互聯網發展之初也是類似的。

20世紀末的時候，由于沒有找到好的盈利模式，互聯網經濟不被看好，甚至出現了互聯網泡沫，但是后來有幾家公司，真正的去做互聯網，找到了廣告這種變現模式，從而迅速發展壯大。

放棄職業體育投身幣圈，洛杉磯道奇隊退役球星創立加密貨幣對沖基金BlockTerra Capital LLC:年僅22歲的洛杉磯道奇隊小聯盟棒球明星Tyler Adkison已經退役，創立加密貨幣對沖基金BlockTerra Capital LLC。雖然最近加密貨幣市場表現極不穩定，但Adkison卻依然對未來非常有信心。現在，這家對沖基金已經獲得了投資人和30名棒球和橄欖球運動員客戶，其中還包括波士頓紅襪隊明星投手喬·凱利（Joe Kelly）。[2018/4/10]

但這種模式是建立在所有的前面失敗項目的探索上的，任何一個行業從出生到發展，都必須經歷這樣一個過程，才能夠成長起來。我們不能說我現在通證行業發展的不好，就說它是一個死亡的狀態。

而幣圈還是在持續進化的。

比如2018年有十大天王項目，2019年又有新的四大天王項目出。

盡管短期的價格波動巨大，甚至可能你現在炒的所有幣全死了，行業項目的迭代還是會持續下去，直到有一個標的能夠和實際的需求對接起來，給市場帶來真正的活力。

反方論點

觀點1：通證市場風險高，在資金量較大的時候，最好選擇穩定增長的投資策略。

從投資角度來看，比特幣有一定的投資價值，小幣基本沒有長期價值。比特幣的價值在于，全世界大概有1000萬人是在交易比特幣，這意味著它有眾多的用戶支撐，短期之內還是不會被封的。而ETH也是類似。

如果將比特幣漲跌用元素生命周期來說明的話，它的半衰期大概只有3-5天。這可以從比特幣上一次暴跌看出來，2017年底，BTC從接近2w美金跌至12000美金。這樣變化迅速的市場，很少有人能夠抓住這樣的機會。

2017年底，BTC觸頂后一周內暴跌近40%

這樣的市場，雖然收益可能非常高，但是風險相應的也很大。

幣圈的主流幣都是這樣了，小幣種就更不用說了。投資小幣的風險和收益是不匹配的。

而不同的資金量采取的投資策略是不同的。當你有一定資金的時候，就更需要選擇穩定增長的投資策略，收益穩定，風險較小。

觀點2：區塊鏈技術本身是有價值的，但是通證市場的前景卻并不樂觀。

原因主要有以下幾點：

①傳統大機構的入局，比如Facebook的Libra，國內的DC/EP等，可能能夠帶來許多真實的使用場景和傳統用戶，這是區塊鏈技術給現代生活、金融所帶來的便捷。

問題是這些項目和傳統的幣圈沒有太大關系，作為普通投資者，我們很難參與其中。甚至這些項目最終能夠落地，證明切實可行的話，對目前通證市場上的項目是利空的。

②通證市場的準入門檻低，一方面可以讓各種創新者參與進來，另一方面也意味著可以低成本復制各種開源項目，加上基本無監管，導致騙子橫行。

不夸張的說，現在大部分項目其實沒有多大價值，所以我們在參與的時候，一定要謹慎再謹慎，避免踩坑歸零。

在各種良莠不齊的項目中，終歸有個別項目最終能跑出來，我們需要做的就是盡早的發現并參與其中，當然，前提是控制好風險。

觀點3：通證市場的項目短期內并沒有內在價值和現金流去支撐其價格。

在資金風險偏好下降以及大部分故事被透支的大環境下，目前的市場情況：

以比特幣為首的數字貨幣派走價值存儲路線，等待比特幣先被承認，打開上行空間；

去中心化應用類依然無用戶、無現金流；

大部分公鏈類成為了無現金流、無用戶、無應用的“三無產品”。

并且依托于傳統的估值方法，本身故事和性價比在短期內都不再性感，如果要崛起，最直接的方法是有現金流。

具體如下：

現有的ICO項目，大部分是靠著當時“天時”募集的資金，對項目方而言看到的是泛濫的資金，對資方而言看中的是代幣的流動性溢價，短期內并沒有內在價值和現金流去支撐它的價格。

這就存在兩方面的錯位。

第一是項目方對做項目本身的理解存在錯位，即商業項目和科研項目在價值發現和變現的時效性是不同的。

科研技術重視前端，商業重視后端。但區塊鏈的風氣在于，商業化過重本身是有不正確的因素在里面的，而高端的技術理想更加被追捧，導致很多項目方在發起項目初期認為自己技術很厲害，有創新，沒有大規模應用是因為目前的基礎設施還不到位，沉浸在自己的美好幻想中。

從經濟模型的設計來看，也會難以形成一個閉環體系。但實際上基礎建設是有問題，需求更加不行。看看我們國內，4萬億大基建好建，但帶動內需起來卻花了很長時間。

第二是資金方的錯位。

直白的說，在沒有合適估值體系以及現金流的情況下，所謂價值投資，更可以理解為是對行業和團隊的信仰投資或者說是縱向或者橫向價格的比較投資。

如果我們看胖協議理論的話，可以發現一個有趣的現象是，初期layer1公鏈收益于胖協議，后期由于競爭激烈，理想上兼容性更好的layer2和layer1更收益于胖協議，但最終落寞于至今沒人用。

FatProtocols,JoelMonegro–Aug8,2016

由于概念炒作來錢快，其落寞也必然很快，在各類概念電風扇般旋轉跳躍加排列組合下，“新概念”的韭菜接盤邊際效應已經大大降低了。

所以，在資金風險偏好下降以及大部分故事被透支的大環境下，項目方有三種方式，要么繼續技術研發，價格看信仰者人數；要么走純資金游戲，但目前已經越發困難了；要么走商業化現金流。

而資方在沒有流動性溢價作為主要短線邏輯的情況下，也有對應幾種方向，要么投資技術，長期股權投資，短期并不著急變現；要么追求繼續追求資金盤，但可容納體量有限；要么投短期能產生現金流的。

所謂幣圈的投資邏輯，已經越來越向著傳統資金靠攏了，那也就越來越受制于傳統邏輯，少了當初初見ICO各種“開放，平等，無需準入”等可能性的性感。

結語

這場辯論中，正反雙方從各自的角度，來論述各自對市場的預判。

正方從更宏觀的尺度看未來，認為市場會進化，變得理性。在小幣種不斷迭代的過程中，大浪淘沙后，有價值的優質項目會出現。

反方則從投資者的角度出發，指出當下階段市場存在的問題：項目的實際價值難以判斷，技術無法落地應用，沒有盈利模式，投資風險較大，也因此不看好通證市場的未來。

Tags：比特幣區塊鏈BitgetBIT什么是比特幣挖礦比特幣挖礦原理區塊鏈存證說法錯誤的是下載BitGet官方網站bitopro交易所充值

比特幣