對姚前演講的思考：資產數字化的幾個特點_數字資產:數字資產管理系統

一、前言

這兩天看了中國證券登記結算公司姚前總經理的演講，整個演講非常有見地，不僅對傳統金融系統有非常深入的了解，對數字貨幣的未來也有自己獨到的看法。

他在演講當中重點提到了數字資產與數字金融，他認為數字資產是核心，以資產數字化為特征的數字金融創新，是一個全新的體系，或將重構傳統金融運行方式、服務模式乃至整個生態。

我有時候跟圈內的朋友聚會的時候，也會聊到資產數字化這個話題，但只要聊到這個話題，大家的分歧總是最大的。有些朋友認為資產數字化是個偽概念，跟資產互聯網化沒什么區別，有些人則堅定地認為資產數字化是未來。因為分歧比較大，而且誰也沒法說服誰，所以慢慢的我們聊天都只會聊到那些比較有共識的話題，比如說比特幣會一直漲，會一直漲到5萬美元一枚，10萬美元一枚等等。

線下的聚會總是沒法聊的過于非常深入，所以不如借寫文章的方式，對這個問題進行仔細的思考。

二、資產數字化的定義

既然說到資產數字化，那我們需要先對資產數字化做一個明確的定義。我們把概念分解，先從資產這個概念開始。什么是資產？資產的概念并不局限于現在我們所說的股票、股權、債券、基金這些東西，事實上所有值錢的東西，比如說個人的數據、信用、社會關系、活躍度都可以認為是資產。

前CFTC委員：以太坊等同于商品和證券:金色財經報道，前CFTC委員Dan Berkovitz表示，以太坊既可以是一種證券，也可以是一種商品，資本化程度第二高的加密貨幣屬于美國證券交易委員會和CFTC的管轄范圍。有些東西既可以是商品，也可以是證券，定義上的混亂是由于商品不是嚴格意義上的實物。也就是說，期貨合約 所涵蓋的任何東西在技術上都可以被定義為商品。[2023/5/24 22:14:41]

那什么叫數字化呢？最簡單的理解是Token化，但本質上是資產背后的信息、交易模式、權屬關系的變化。

有人說在互聯網時代資產已經數字化了，其實并沒有，比如說你的房產證、購房合同、租房證明這些東西都仍然存在著紙質版本，在交易時也離不開這些紙質版本，網上的信息更多的只是起到記錄和公示的作用，這時候的資產頂多做到了信息化，而不是數字化。

信息化與數字化最簡單的差別，在于你能否直接在網上交易資產。資產數字化之后，在區塊鏈上以通證的形式發行對應的數字資產，然后可以直接在網上對資產進行交易、轉讓、確權、分紅、注銷等操作，而不用線下去跑腿排隊了。

三、資產數字化的幾個特點

具體來說，資產數字化還有以下幾個特點：

加拿大皇家銀行上季度減持大部分加密貨幣股票:金色財經報道，加拿大皇家銀行（Royal Bank of Canada）有聯系的投資組合經理在上個季度削減大多數與加密貨幣有關的投資組合的股份。

截至去年年底，加拿大皇家銀行的配置者持有逾4.1萬股Signature股票，當時價值近480萬美元。不到兩個月后，這家銀行就倒閉了。目前尚不清楚這些股票是何時出售的，而且這些股票似乎只占當時該行全部持股的一小部分。

其他比特幣礦商盡管被大幅削減，但仍在堅持。與加拿大皇家銀行有業務往來的基金賣出了11只采礦股的股票。Riot、Cipher、Hive和Marathon的賣出活動按股份數量計算都被削減了40%以上。根據提交給 SEC 的文件，RBC 機構投資組合現在包含 480 萬美元的 COIN。[2023/5/18 15:09:51]

1、不依賴相關部門的認定。

在互聯網時代，我們說到的資產基本上都是貼著標簽的，一般都是特指那幾樣，比如說股票、債券、基金、期貨、期權，只有這些東西在我們看來才是資產，至于還有海量的像積分、合同、知識產權，這些東西對我們來說并不算是真正意義上的資產。

為什么出會出現這個情況呢？就是因為前面這幾種資產是經過證監會等相關部門的審核認定之后才發行的。

波士頓聯儲和麻省理工學院關閉了CBDC“漢密爾頓項目”:金色財經報道，波士頓聯邦儲備銀行發布聲明，宣布對潛在數字美元技術可行性的研究已經結束。波士頓聯儲和麻省理工學院將在未來幾個月發布有關漢密爾頓項目的更多調查結果，認為該計劃為未來建立 CBDC 時可能會出現的政策和技術決策提供了強有力的框架。[2022/12/23 22:04:06]

在這種審核模式之下，一方面能夠上市的資產數量極其有限，比如說在IPO的審核模式之下，中國的A股雖然已經實現了爆炸式的發展，但到目前為止上市公司也只有幾千家，更多的中小企業無法解決“融資難”的問題。

而且還存在著權責不明的問題。比如說，有很多上市公司是經過了證監會的審核才上市的，然后有很多股民出于對證監會和上市公司的信任做了投資，事后證明這家上市公司根本就是造假上市的。那么，這個時候承擔審核作用的交易所證監會是不是要承擔一定的責任呢？在法理上其實是應該承擔的，但是在現實生活當中證監會是不用承擔責任的，這就是權責不分的現象，使得里面會產生很多道德風險。

到了區塊鏈時代，你發行自己的資產不需要經過第三方的審核。這里我們指的資產，一般情況下不包括上面說到的股票、債券、基金這些標準化的產品，更多的時候是指比如說非上市公司的股權，指商品的使用權、倉單、知識產權、合同、供應鏈金融等這些非標準化的產品。

巴哈馬證券委員會：FTX現任CEO已發表了諸多錯誤言論:12月14日消息，巴哈馬證券委員會稱，數字貨幣交易所FTX現任CEO John Ray已經發表了諸多錯誤言論。[2022/12/14 21:43:02]

自己發行通證，僅供自己的客戶和其它利益相關者使用，并且完全出于點對點的交易，整個過程都不需要第三方的審核，出了問題之后也不需要第三方承擔責任，完全由項目方自己承擔責任，這樣權責就分明很多，效率也會高很多。

2、資產背后的信息維度不一樣。

有人說，資產不需要第三方審核，那資產的造假現象不會很嚴重嗎？資產的可信度問題怎么解決呢？

在傳統的互聯網模式之下，資產只包含資產本身的信息。這什么意思呢？也就是說如果你在交易所買股票，那么你從交易所得到的信息只是跟這個資產相關的，比如說什么價格買的？什么價格賣的？歷史最高價是多少？發行價是多少？日成交量是多少？這些都是跟資產本身相關的信息。

如果你需要獲取資產底層標的物的相關信息，那么你就需要通過其他軟件，比如說需要證券公司來給你提供數據，比如通過F10查詢企業的財務數據，但也就僅此而已了。如果你想要獲得更多的數據，那么你就需要去其他地方查找，比如說去論壇，比如說去公司實地調研才能獲取。

俄羅斯和古巴在制裁中研究用加密貨幣作為替代方案:金色財經報道，克里姆林宮顧問在哈瓦那宣布，俄羅斯和古巴都面臨制裁，正在研究跨境支付的替代方案，包括加密貨幣。莫斯科已經在開發一種加密結算機制，以規避因入侵烏克蘭而施加的金融限制。[2022/11/18 13:22:35]

但是在區塊鏈模式之下，資產除了資產本身的交易信息，比如說資產的發行、轉賬、交易、持倉量等等這些數據可以在數據瀏覽器上可以看到之外，同時資產還可以錨定很多維度的數據。

如果這個企業如果運用了區塊鏈技術的話，那么其實你的物流信息、財務信息、采購信息、倉庫信息、稅收信息、員工工資、社保也是可以與資產本身綁定的，這些信息以加密形式存在，可以通過預言機、跨鏈等模式整合到資產本身的信息當中，以供分布式協作和智能合約調用，也就是這時候的資產不僅是傳統意義上的資產，而且是包含資產和多個維度可信信息的新型資產。

當眾多的信息整合到一起的時候，無論是對于企業信用的積累，還是對于我們投資者做投資分析，還是對于政府進行監管都是很有幫助的，當然，這需要等區塊鏈大規模普及之后才會實現。

3、資產種類大幅增加。

除了傳統的股票、債券、基金、期貨、期權這些標準化的產品，再除了自金融模式下的非上市公司股權、積分、倉單、知識產權、合同、供應鏈金融之外，資產數字化之后還會有更多種類的資產。

因為通證具有量化的功能，很多在傳統的模式下有價值但是無法量化的東西，都可以以通證的形式存在并產生價值。比如說你的時間、影響力、信用、社會關系、轉發、點評、瀏覽這些東西，原來沒有通證的時候都無法量化，無法獲得收益，但是資產通證化之后，這些都可以輕松量化。

比如某內容平臺，過一段時間就會恢復幾點能量，能量多了可以點贊，點贊就能獲得收益，這可以算是對時間的量化，這個時候你的時間也成為了一種資產；

比如某大V，原來雖然有影響力，但是影響力沒有辦法變現；有了通證之化，對外的注冊邀請之類的，就可以直接轉化為收益了，這可以算是影響力的量化，這個時候你的影響力也成為了一種資產；

比如某瀏覽器，原來你看廣告，收益都屬于網站運營方，但現在你的注意力也能夠以通證形式量化并且變現，這個時候你的注意力也成了一種資產。

有了通證的量化之后，很多原來價值無法體現出來的東西，都可以準確的量化并體現價值、獲取收益，形成事實意義上的資產。

由于區塊鏈資產帶有多維度的數據，而且還通過區塊鏈的技術手段增強了信用，同時資產發行不需要第三方審核，可以完全自愿發行，這會使得民間發行資產的現象大大增加，而資產的種類也會大幅增加，甚至會出現“資產大爆炸”的井噴現象。

4、資產的開放性。

原來你的金融數據是屬于中心化服務器的，相互之間沒法打通，比如說交易所的數據只屬于交易所，企業的數據只屬于企業本身，股票的數據只屬于股票，債券的數據只屬于債券，這些數據之間都沒法相互打通，但是現在有了區塊鏈之后，只要這些重要數據是存儲在區塊鏈上的，那么數據與數據之間就是相互連通的。

在這個基礎之上，商業模式會發生很多變化。

我經常舉的一個資產數字化例子，就是積分。我們在生活中處處都要用到積分，而且用的時候沒發現有什么問題，所以大家會有這樣的疑問：區塊鏈的積分和傳統互聯網的積分有什么區別嗎？傳統互聯網的積分也是一樣的在用，用得也很方便，難道資產數字化之后積分就不一樣了嗎？

還真就有些不一樣。基于互聯網的積分，積分基本上只能在公司內部使用，比如說你辦了一個美容美發店的會員卡，會員卡里面有積分，但這個積分只能用來換美容美發的次數，或換洗發水，或者換某項服務，但是離開這個理發店就沒法再用了。

可能有一些大公司，比如說航空公司的航空聯盟，積分可以在聯盟內部使用；又或者像阿里巴巴這樣的大公司，旗下有非常多的生態，你在支付寶的積分可以換成優酷會員，換天貓超市、天貓旅行的優惠券等等好處，雖然用處挺多，但是仍然有限，因為它仍然是在一個封閉的體系之內。

區塊鏈的一個核心特點就是分布式記帳，也就是分布式的協作，所以在這種模式下的積分，其實相當于是一個開放的積分聯盟。

當你基于區塊鏈發行積分的時候，你的積分是可以和某樣通用價值兌換的。比如說你是基于ETH發行的積分，那么你的積分是可以隨時與ETH自由兌換的；而且所有加入這個積分聯盟的，他們的積分相互之間也都可以自由兌換。如果這樣的話，那這個積分的價值就高了很多。

相當于把原來封閉的積分變成了開放的積分，把原來只能跟使用權兌換的積分變成了可以跟收益掛鉤的積分，這樣的話，加入這個積分聯盟的商家比那些沒加入這個聯盟的商家就多了很大的優勢，這個優勢會驅使得各路商家會紛紛加入這種這個聯盟。

四、結語

以上幾點是我能夠想到的資產數字化之后最直接的優勢，也是資產數字化與資產信息化最大的不同。

除此之外，還有我在之前文章里說到的點對點的交易、交易即清算，交易即確權等等特點，正是資產數字化之后有如此眾多的優勢，使得資產數字化會成為接下來一段時間區塊鏈最大的風口，而這一塊也是我個人最為關注的方面。

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