研報 | 交易所真實交易量報告（上）_NSI:數字貨幣

要點總結：

1.據報告顯示，36%的交易所真實交易量比例高于80%；近50%的交易所真實交易量比例不足一半。值得特別注意的是，超過25%的交易所的真實交易量占其報告成交量的比例低于20%。

2.2019年3月Bitwise在向SEC提交的報告中指出比特幣市場“刷量”行為嚴重，全市場真實交易量約為報告交易量的4.5%，僅有10家交易所能夠報告真實交易量。此報告是研究機構首次通過公開渠道發表關于“刷量”的研究，市場參與者對這一結果表示震驚。

動態 | 平安證券晨會研報：區塊鏈等信息技術融合發展趨勢明顯:據證券日報-12月27日券商晨會研報匯編，平安證券認為，在宏觀經濟承壓的大環境下，國內多數行業的中短期前景難言樂觀。不過，由于計算機行業與宏觀經濟波動的相關性相對偏低，政策支持力度不減，加之云計算、大數據、人工智能、區塊鏈等新一代信息技術融合發展趨勢明顯，我們認為計算機行業的復蘇態勢仍將延續，相對表現將好于多數行業。[2018/12/27]

3.同年7月，市場流動性與場外交易提供商AlamedaResearch發布相關研究報告，并持續公布真實交易量監控數據。該結果顯示目前加密貨幣市場中有66.4%的交易量為虛假成交。AlamedaResearch對交易所報告交易量真實性的結論有三種：可信，50%可信和不可信。

聲音 | 中信證券研報∶監管完全擁抱數字貨幣似乎并未意味著利好:中信證券明明研究團隊最新報告指出，監管升級毫無疑問對目前的數字貨幣是較大的利空，但是監管完全擁抱數字貨幣似乎也并未意味著利好。如果投資者非常看好虛擬貨幣的前景，那么大概率后續還會推出清算、保密機制更加完善的升級版，若各國監管部門也看好虛擬貨幣前景而推出自己的數字貨幣，那對于現在的諸多數字貨幣而言，很難判斷究竟是利好還是利空。作為高風險資產，數字貨幣受全球金融市場避險情緒上升影響而價格下跌。[2018/12/6]

4.對于一般投資者而言，真實交易量分析的困難之處在于：難以獲得交易所完整的交易數據。

動態 | 研報：中國中產階級不熱衷于投資加密貨幣:據Cryptovest消息，由大學教授和金融作家吳曉波領導的一項研究發現，中國的中產階級投資者并不熱衷于投資加密貨幣，只有不到10％的人對數字資產感興趣。調查結果導致吳和他的團隊得出結論，中國中產階級投資者基本上不愿承擔風險，只有9.2％的受訪者表示投資組合損失超過15％是可以接受的。同時吳的報告指出，中國在線論壇上討論數字貨幣潛力是一種可行的財富保護手段的趨勢越來越明顯。[2018/9/27]

5.TokenInsight作為領先的區塊鏈評級與研究機構，從投資者的切實利益出發，不遺余力地建立自有數據中心，在北京時間2019年6月26日10點30分至2019年7月28日23點55分期間對30家主流交易所的逐筆成交進行了記錄。隨后，我們使用自行開發基于冪律分布的量化分析模型，并參考了Bitwise提出的比較分析方法，定性定量雙管齊下進行“刷量”分析。

6.結果顯示，某些交易所依然存在嚴重的“刷量”行為。

7.TokenInsight官方網站將于近期上線“市場真實交易量”監控頁面，市場參與者可通過此頁面查看各交易所實時真實交易量占比；并且，我們正在同步開發兩種鑒定“刷量”行為的模型，將于完善后發布補充報告。

8.本數據建立于TokenInsight首創之基于冪律分布的量化模型，對30家主流交易所BTC-USD(T)幣對2019年7/8月逐筆交易記錄進行分析。

更多內容，請參見TokenInsight《交易所真實交易量報告》、《交易所真實交易量報告》和《交易所真實交易量榜單》。

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