DCEP未來有可能面對的最強對手可能不是Libra，而是……_數字貨幣:LIBRE幣

最近，區塊鏈行業有一件很有意思的事情——以各種方式霸占行業媒體頭條小半年的Libra，在最近半個月聲音突然小了下去。與之相對的，作為Libra協會盟主的Facebook則發布了一個名為FacebookPay的新項目，同時宣稱這一支付項目與Calibra之間沒有太大聯系。

這一舉措讓人聯想到“Facebook暫時擱置Libra項目”的可能性，但不管背后緣由如何，在過去幾個月里，無論在技術還是生態上，Libra都沒有出現太大的進展，反倒是在各國金融合規監管的泥潭中艱難掙扎。歐洲各國的表態也都反映出：在現有的監管框架之下，各國監管層是不太容許非國家的機構發行類似于貨幣的通證物，并在該國的經濟生態內堂而皇之地作為支付媒介存在。

01

能與國家數字貨幣抗衡的項目

不會是大型企業的數字貨幣

盡管Libra未來的發展可能未必如很多人早先預期的那樣成功，但它卻起到了一個至關重要的作用：讓各國的中央銀行開始高度謹慎地審視區塊鏈與加密貨幣這一新生事物，并開始深入研究擁有強大生態的區塊鏈資產可能對本國貨幣系統所造成的影響。

Maker將對LINK-A、MATIC-A、YFI-A 和 UNIV2USDCETH-A金庫部署新參數:金色財經報道，MakerDAO通過社交媒體透露將對LINK-A、MATIC-A、YFI-A 和 UNIV2USDCETH-A金庫部署新參數，包括將清算罰款設置為0%，將Tip參數設置為0，將chip參數設置為0，將清算比率設置為10,000%。一旦這些新的參數被部署到Maker協議，所有抵押率低于10,000%的LINK-A、MATIC-A、YFI-A和UNIV2USDCETH-A的頭寸將被清算。[2023/5/21 15:16:42]

事實上，在這一次與Libra的交鋒當中，各國金融監管部門之所以能夠將Libra拒之門外、取得監管上的“階段性勝利”，主要還是得益于Libra并不是一個真正意義上的、自下而上發展起來的數字貨幣——無論是Facebook，還是由其所帶領的Libra協會成員，都是有一定規模的大中型企業，在社會的金字塔中并非處于基層，而是處在一個比較高的位置。

這樣的主導者固然有可能會為Libra帶來龐大的生態伙伴資源，但它們相對中心化的特點，使得其容易被各國政府部門納入監管，從而拒之門外。如果金融部門面臨的管理對象是比較小的企業，或者干脆就是一個去中心化的組織，他們還有沒有能力像對待Libra一樣，在其還沒有推出之時，就施加非常大的壓力呢？

國促會數科委副會長李春樂：DCEP將加速中國經濟“內循環”運轉:金色財經現場報道，9月17日晚21:00-24:00，由IDEX Global獨家總冠名；節點咨詢主辦；金色財經、IPFS100.com聯合主辦的“佟掌柜喊你來Lim酒”在廈門廈遇Bar曾厝垵店舉行。國促會數字科技發展工作委員會副會長李春樂在現場表示，DeFi 和 CeFi 終將走向融合，CeFi 正在通過 DeFi 謀求更開放、更透明的金融生態，中心化系統的用戶、資金可以無縫切換到去中心化系統，這一行為會促使去中心化系統快速爆發，形成一個巨大的、充滿活力的生態。

此外，李春樂表示，DCEP的發行勢在必行。以DCEP為支點，貨幣政策的數字化升級有望拓展政策空間，能夠提高政策直達性。另一方面，DCEP有助于對外形成人民幣的“電子貨幣區”，對內深入“內循環”的短板領域，由此減少外部政策干擾，保持政策的獨立性與內生性。DCEP的實行，也有利于加強財政政策與貨幣政策的穿透力與執行力，利于社會治理，能夠防止腐敗問題。[2020/9/18]

從過往的經歷來看，答案可能是否定的。舉兩個例子：

華泰證券分析師：DCEP的加快推進預防了其他數字貨幣帶來潛在風險:9月14日消息，華泰證券研究所計算機首席分析師謝春生表示，我們認為，央行數字貨幣（DCEP）的加快推進，一方面是維護了人民幣作為主權貨幣的地位，預防其他數字貨幣帶來潛在風險。另一方面，也有利于監管機構對貨幣的流向和使用進行跟蹤和監管。（國際金融報）[2020/9/14]

先來看人們非常熟悉的Q幣，很多朋友應該都還記得，大約在幾年之前，騰訊的Q幣不僅能夠用來進行游戲充值、話費充值，甚至還能在某些電商平臺上購物，基本上可以看作是騰訊版的Libra。

在Q幣于2002年誕生的時候，騰訊還是一家比較小的公司，而其所處的互聯網行業在社會中也比較邊緣，缺乏相關的監管條例，直到其發展到一定體量、生態龐大到一定程度的時候，才引發金融監管部門的注意，進而叫停了相關業務。

第二個例子，則是人們非常熟悉的比特幣。和Q幣一樣，比特幣在剛剛起步的時候，沒有引起主流社會察覺的主要原因是其體量比較小。然而在經歷2013年牛市，市值達到一定規模之后，各國的金融行業都開始注意到了這個新生事物，也想把它納入監管范圍。

國盛證券：預計“ 4+1”試點將進一步擴大范圍， DCEP落地節奏持續加速:國盛證券表示，日前建行“數字錢包” 啟動區域測試，大范圍推廣指日可待。2020年以來，全球大國數字貨幣進展加快，特別是G7將就發行央行數字貨幣展開合作。而我國央行推進節奏也明顯提速，設計研發等基礎工作基本完成，重要區域或場景試點陸續啟動，考慮大國競爭態勢加劇，預計“ 4+1”試點將進一步擴大范圍， DCEP落地節奏持續加速。(科創板日報)[2020/8/31]

從這個角度來看，對于傳統的金融機構，以及他們基于區塊鏈技術發行的數字貨幣，像Libra這樣的項目，其實并不是其唯一的潛在競爭對手，甚至可能都不是它最大的潛在競爭對手。正如前面所提到的一樣，就目前的貨幣和支付歷史而言，由大公司或是大型公司財團所發行的貨幣還沒有成功的先例，畢竟這種貨幣雖然擁有龐大的潛在經濟生態，但監管起來難度很小。

只要能夠實現對中心化大企業的控制就可以。就好像受到萬眾矚目的Libra一樣，雖然理論用戶能達到幾十億，結果卻被美國兩院和歐洲各國在過去的半年里折騰得不進反退。反倒是由小公司和去中心化社區所組織的項目很有可能會給DCEP帶來壓力，因為他們很容易因為各種主客觀的因素而躲開相關的監管，進而在發展到一定程度之后，成為DCEP們的強勁對手。

觀點：DCEP是經濟“內循環”的未來加速器:工銀國際經濟學家程實和錢智俊日前撰文《DCEP：經濟“內循環”的未來加速器》，文中提到，疫情時代全球貨幣政策已陷入多重困境，如何加力支撐“內循環”成為各國難題，中國央行數字貨幣（DCEP）的發展有望從新角度提供解題之鑰。一方面，以DCEP為支點，貨幣政策的數字化升級有望拓展政策空間，提高政策直達性。另一方面，DCEP有助于對外形成人民幣的“電子貨幣區”，對內深入“內循環”的短板領域，由此抵減外部政策干擾，保持政策獨立性與內生性。（第一財經）[2020/7/28]

02

穩定幣是最強的國家隊對手

但當下勝負難分

按照這種邏輯，我們便不難得出一個比較非主流的結論：在現階段，對于像DCEP這樣的數字貨幣來說，最大的競爭對手并不是來自于巨星云集的Libra等跨國企業數字貨幣，而是游離于監管之外的數字資產，而這一類數字資產的佼佼者，就是人們所熟悉的穩定幣。

為何說穩定幣是區塊鏈世界里，DCEP現階段所面臨的最大對手？

對于用戶來說，他們支付習慣的養成一般可以分為兩個階段：一是在特定場景下的支付，比如說微信發紅包和支付寶的淘寶付款，二是在線上線下全場景下的支付，比如說現在無處不在的微信和支付寶掃一掃。

那么，在區塊鏈世界里，DCEP現有的各路對手都發展到了什么樣的階段？

頭號對手Libra不必多說，現在正糾結于與美國政府的監管之中，在用戶使用習慣的培養上，八字還沒開始一撇；各種大大小小的山寨幣基本沒有什么經濟生態可言，亦不足為患；而像比特幣和以太坊這樣的“主流幣”雖然也曾構建出獨特的生態，但比特幣所依靠的地下資產網絡太過于非主流化，幾乎不可能培養出普羅大眾的使用習慣，以太坊雖然一度依靠去中心化融資，成為數字世界里的硬通貨，然而隨著相關融資模式的無以為繼、外加后續的DApp故事也沒能講下去，現在也已經基本淡出了主流社會的視野。

看到這里，你就不難明白，為什么穩定幣才是在培養用戶群體方面走得最靠前和最有可能成為DCEP競爭對手的數字資產。

因為無論行情牛熊，用戶對于穩定幣都有剛需存在——當市場從牛轉熊時，投資者會把手里的數字貨幣轉化成穩定幣進行觀望；在市場由熊轉牛時，投資者又需要將法定貨幣轉化成穩定幣，將其作為跳板來入場。而當行情持續冷淡、投資者又不愿意賣出手里的Token時，他們又會選擇DeFi來租賃一些去中心化的穩定幣……

盡管場景不同、需求量也存在差異，但至少就現在而言，很多人已經形成了對穩定幣在特定場景下的依賴，也培養出了初始的使用習慣。

那么，未來DCEP與穩定幣會產生一種什么樣的競爭態勢？誰又能掌控更多的支付市場份額？

這個問題的實質，實際上是在比較這兩者誰能夠率先形成一定規模的初始用戶群體，只要越過這個規模的臨界點，線上的支付場景將會延伸到線下，而用戶群體也將會因為生態的擴大而出現急速的增加，進而給競爭對手帶來極大的壓力。

簡而言之：量變引發質變。對于這一點，經歷過2015年前后的微信和支付寶支付發展的朋友們應該能有所體會。而就目前來看，我們還很難斷定DCEP與穩定幣誰能夠更早地摸到這個臨界點，這個問題的變數主要出現在兩個方面：

首先，對于DCEP來說，正如在《DCEPVSLIBRA，新大博弈下數字經濟的前哨戰》中所提到的一樣，DCEP的決策、研發與落地的周期會是比較長、相關的動作會比較慢。

所以我們可以看到，在提出了長達5年時間之后，DCEP的很多細節仍然沒有敲定，甚至在大的發展路線上可能也存在分歧。

反觀穩定幣方面，與包括DCEP在內的國家數字貨幣相比，由小公司所主導的穩定幣動作就要快得多。以穩定幣USDT為例，其同樣是提出于2014年，但對于小公司來說，由于其所要考慮的外界因素較少，所以在過去的幾年里，生態發展的速度相當之快——很多朋友可能還沒有注意到，USDT現在已經沖到了加密貨幣市值排行榜第4位，僅次于BTC、ETH和XRP，而僅僅在兩年之前，它的排名在50開外。

但它的缺陷在于：雖然像數字貨幣小公司的決策速度可能會比較快，然而其所仰仗的經濟生態，卻高度依賴于數字貨幣交易、甚至可能更多的是山寨幣的交易。

鑒于比特幣OTC的存在，我們目前很難判斷USDT的使用者更多的是用其來投資比特幣還是山寨幣，如果是比特幣倒還好說，畢竟這項資產已經得到了人們的廣泛認同，但如果是山寨幣的話，穩定幣未來的經濟生態、甚至是自身的前途就要好好商榷一下了：畢竟，受到公鏈故事低迷的影響，以及監管力度的增加，說現在的山寨幣前途未卜，甚至是面臨著有史以來最困難的時刻之一。

03

殊途同歸

穩定幣的最終命運是被招安

盡管包括DCEP在內的數字貨幣和穩定幣的發展都存在一定的變數，但對于穩定幣來說，如果其不是像以比特幣那樣的去中心化社區存在，而是以企業的方式運營，那就算在這場競爭中勝出于各國的國家隊，最后的結果也不過是做強做大之后、經歷一番Libra式的掙扎，最終被企業所在國政府所控制。

也許，在不遠的未來，我們會聽到“美國國家隊USDT”這樣現在聽來十分奇幻的Title。畢竟，在這場國際加密貨幣之爭中，沒有國家希望落后于人——Libra的出現，仿佛賽道上的發令槍，促使著無數國家向著貨幣區塊鏈化的目標狂奔而去，至于這個項目是由自己直接運營、還是通過聽命于己的公司來間接控制，可能并不是那么重要，唯一可以肯定的是，他們一定要有一個自己能夠控制的數字貨幣項目。在這場浪潮中，各國現在只能往前，而無法再回頭了。

本文來源于“白話區塊鏈”。

Tags：LIBLIBRA數字貨幣穩定幣LIBRE幣LibraFace數字貨幣交易合法嗎安全嗎穩定幣有哪些

SAND