原文作者:naly,DeFi 研究員
原文編譯:Leo,BlockBeats
2023 年的加密空間里,LSD 的興起已是眾望所歸,在某種程度上,流動性質押也是加密用戶們比較穩妥的獲利方式。Lido、Rocket Pool、Frax 等協議順勢而飛,隨著上海升級的推遲,LSD 賽道上或許還會出現更加利好的創新,而談到 LSD 賽道的競爭,其中有一個值得關注的協議——Balancer,Balancer 在技術層面上已經做出了改善,致力于更高的質押收益,DeFi 研究員 naly 撰文淺析了 Balancer 協議在 LSD 賽道的優勢,BlcokBeats 編譯如下:
LSD 的興起已經不可避免,Balancer 技術的改進已經其做好準備。對于用戶來說,既然能持有計息版的 ETH,為什么要持有 ETH?隨著 LSD token 的暴漲,某些協議可能會迎來資金的流入。簡單來說,Balancer tech LSD 提供了最高效的方式。
Huobi Global:將重新上架GALA,項目方同意對事故發生前的持幣用戶進行全額賠付:11月4日消息,Huobi Global發布《關于GALA代幣異常事件的處置公告(四)》,稱通過與Gala項目溝通,Gala項目方已同意對事故發生前的Gala持幣用戶進行全額賠付,平臺將重新上架Gala,并繼續與項目方保持密切溝通。
本公告后,Huobi Global將會有Gala和Pgala兩個資產,區分時間線以事故發生為時間節點。[2022/11/4 12:16:39]
Balancer tech 會崛起的三個關鍵因素:
獨特的 vault 架構
利率提供者
Phantom BPT
任何使用 Balancer 技術的人都可以利用互聯的流動性基礎層,vault 中自有黃金屋。對于 DeFi 中的其他 Dex 們,池合約必須積極管理資產(邏輯上的),同時還要執行所有池賬戶工作。Balancer Vault 通過兩步簡化了這一點(如下圖):
Genesis銷售與交易聯席主管Matt Ballensweig離職,并宣布加入Exodus:9月29日消息,加密貸款機構Genesis銷售和交易聯席主管Matt Ballensweig宣布離職,并加入加密錢包公司Exodus。Ballensweig表示將繼續擔任Genesis的顧問,以結束他在Digital Currency Group旗下公司(CoinDesk是姊妹公司)的五年任期。Genesis因Three Arrows Capital遭受巨額損失后,流失了頂級人才。8月,Genesis裁員20%,首席執行官Michael Moro離職;9月初研究負責人Noelle Acheson離職。據悉,其衍生品主管Joshua Lim也有離職意向。(CoinDesk)[2022/9/29 22:38:55]
將池賬戶工作與邏輯分開
將所有賬戶資產置于一份合約下
MDEX新增LINK、BAL、YFI流動性LP挖礦:據官方消息,MDEX.COM將于2月12日20:00(UTC+8)在每個區塊挖礦總獎勵80 MDX不變的情況下,新增LINK/USDT、BAL/USDT、YFI/USDT流動性LP礦池,每幣對每區塊獎勵均為0.1862MDX。并將MDX/USDT每區塊獎勵調整為1.192125MDX,WHT/USDT每區塊獎勵調整為3.884925MDX。
DAO管理開啟后,權重調整方案將交由社區投票決定。現MDEX日交易額突破15億美金,數據位居DeFi領域SWAP頭部。[2021/2/12 19:37:36]
由于所有賬戶資產都在同一合約下,資金池只需要計算交換、存入和取出的金額,而不再需要主動管理其中的資產。這帶來了哪些好處?
在其他 DeFi 協議上進行交易時,token 通常在多個池之間轉移,包括邏輯在內,這是一個高度消耗 Gas 的過程,被稱之為多跳交易(multi-hop trading)。比如,下圖是 BTC 和 stETH 之間的示例(可以看到其中的 Gas 消耗很高)。
BKEX Global將于今日20:30上線RSR:據BKEX Global公告,BKEX Global將于2020年7月22日20:30(UTC+8)上線RSR(Reserve Rights Token),開放交易對:RSR/USDT。
Reserve旨在建立一個穩定的,分布式的穩定幣和數字支付系統,其穩定幣具有結合需求自我調節供給,以及擁有100%或更多鏈上抵押品支持的特性。[2020/7/22]
BTC > ETH 至 ETH > wstETH
在 Balancer 上,此類大量消耗 Gas 的操作得到了改善,所有的賬戶都在一個環境之下,只有最終數量的 token 被轉移到 vault 和從 vault 轉出。BTC > stETH,Balancer 消除了對 Gas 頻繁消耗邏輯的需求,這種創新被稱為 BatchSwap(批量交換)。
BKEX Global已于昨日上線DOT:據BKEX Global公告,BKEX Global已于2020年7月16日21:30(UTC+8)上線DOT(Polkadot),開放交易對:DOT/USDT。
Polkadot 是一個由多條區塊鏈,異構組成的區塊鏈集合。Polkadot 主要的目的是將現在各自獨立的區塊鏈連接起來。通過 Polkadot,不同區塊鏈之間可以進行通信和數據的傳遞。[2020/7/17]
如下圖所示,可以看出相比之下 Balancer BatchSwap 在 Gas 消耗成本上有多高效,通過創新的 Vault 設計,所有存入到 Balancer 中的 LSD 都可以無縫利用其流動性中心進行交易。
接下來談談實際的池,LSD 是利用一個不斷有效更新質押資產率的資金池類型(而不是利用一個穩定的池),這些池類型被稱為可組合的穩定池。標準的穩定池交易就好像 LSD 和基礎資產的比例是 1:1。不是很合理,但效果如何呢?
對投資者來說并不太好。作為一個 LP,你潛在的 LSD 收益實際上被套利交易者榨取了,這些交易者利用池中不準確的利率進行套利而獲利。
但是,可組合的穩定池解決了這個問題,這些池中有一個稱為利率提供者的內置功能,可以在交易發生時隨時查詢 token 并將其更新為正確的比率,該功能意味著流動性質押的收益實際上流向了流動性提供者。
為什么是「可組合的」?可組合性在 DeFi 領域是很常見的一個詞,但這些池確實是一個很好的例子。
假設有一個三池 ( DAI USDC USDT )。
可組合的穩定池允許這個特定的池「嵌入」到 LSD 對中,rETH 可以與這個三池配對,以允許所有底層穩定幣都可以與其進行極其高效得連接和配對。rETH-(DAI USDC USDT)
聽上去與 Curve 類似,但 Balancer 相比 Curve 有什么不同點呢?真正讓 Balancer 獨樹一幟的是「嵌入」的過程是怎樣完成的,雖然 vault 解鎖了流動性的基礎層,但是仍然需要調用底層的交換、存入和取出的功能。
當流經這些嵌入池時,每個條目都需要消耗大量 BPT token 作為 Gas 進行 mint,比如,想要將 rETH 換成 DAI,過程就是:rETH > mint > USD(池 token)> DAI,mint 過程會消耗大量 Gas。
通過稱為 Phantom BPT 的創新原語,Balancer 池提供了更高效的流程,Balancer 無需 mint BPT token 用以基礎資產的交換,而是在創建池的同時就 mint 了接近無限量的 BPT token,這些「Pre-mint BPT」釋放的效率是其他 Dex 無法比擬的,交易者不是在每次存入資金池時都進行頻繁的 Gas 消耗,而是利用其 Gas 無縫流動來進行高效地交換。
通過嵌入和 vault 設計,所有 Liquid Staked 協議都為其 LSD 和其他 token 提供了一個高效且互聯的流動性中心。
同時,通過利率提供者,用戶可以利用最新、最有效的技術來獲得計息 token。
該技術目前非常靈活,甚至還可能更進一步發展,我們就不進行深入研究了,但對于用戶來說,相比典型的 LSD 池中的 ETH 和 LSD,Balancer 確實可以讓交易者通過其技術為與之配對相應的 ETH 提供更高的收益。
總之,Balancer 技術為 LSD 提供了最佳場所,因為:
互聯的 Vault 架構
高效的批量交換
超級利率提供者
可組合且高效的 Pre-mint BPT
DeFi 的未來很可能被 LSD token 占據,所以這些資金會流向哪?
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