金色觀察 | BUSD被監管 還有哪些去中心化穩定幣可選_DAI:Frax Price Index

文/Ignas ，DeFi研究員；譯/金色財經xiaozou

Terra UST的崩潰給去中心化的穩定幣生態系統蒙上了一層陰影。

然而，DAI、FRAX、LUSD和sUSD卻經歷了加密貨幣史上最動蕩時期而存活下來。

隨著Aave GHO和Curve crvUSD等后來者的加入，加密領域也出現了更多創新。

現在，在監管機構對BUSD和整體加密貨幣實施全面打壓的情況下，DeFi穩定幣的看漲理由如下。

Maker DAI的看漲理由

DAI是最成熟和使用最廣泛的去中心化穩定幣。

DAI的市值為50億美元，是FRAX（10億美元）的5倍，是LUSD（2.26億美元）的22倍。

DAI還有來自各方面的貨幣溢價，例如現貨流動性、經時間成功驗證的美元掛鉤、對諸多DeFi協議的支持，以及在支付和現實世界（如阿根廷）中的持續使用增長。

DAI作為一種短期價值儲存，避免了加密貨幣的波動。

同樣的貨幣溢價也適用于中心化穩定幣。溢價取決于它們的采用、合規、流動性和可信度。

現在，美國證券交易委員會（SEC）對BUSD的指控正在打破BUSD的貨幣溢價，這種貨幣溢價尤其有利于USDC、USDT或DeFi穩定幣。

金色財經挖礦數據播報 | BCH今日全網算力下降7.43%:金色財經報道，據蜘蛛礦池數據顯示：

ETH全網算力180.253TH/s，挖礦難度2293.49T，目前區塊高度9971090，理論收益0.00806106/100MH/天。

BTC全網算力113.005EH/s，挖礦難度15.96T，目前區塊高度628224，理論收益0.00001575/T/天。

BSV全網算力1.499EH/s，挖礦難度0.18T，目前區塊高度632808，理論收益0.00060038/T/天。

BCH全網算力1.682EH/s，挖礦難度0.24T，目前區塊高度632997，理論收益0.00053516/T/天。[2020/4/30]

你可以把這種溢價想象成美元相對于其他貨幣的溢價：它來自于儲備貨幣地位、穩定性、軍事和經濟實力以及金融市場。

涉及到各種各樣的因素，獲得這種貨幣溢價是需要時間的。

與之相對的是$UST。它的貨幣溢價很低，而且團隊很清楚這一點。因此，Terra試圖通過圍繞UST構建一個完整的DeFi生態系統來增加其貨幣溢價。

但它并沒有被用作避免加密貨幣波動的“停車位”，而成為了在Anchor上farm 20% APY的風險資產。

Anchor協議是UST廣泛使用的主要目的。

盡管DAI在DeFi穩定幣中具有最高的貨幣溢價，但LUSD和FRAX正在建設自己的貨幣溢價，并正在追趕DAI。

金色財經現場報道 剛剛，首屆WBC世界區塊鏈大會·三點鐘峰會正式開幕:金色財經現場報道，4月23日晚，由“世界區塊鏈聯合協會”發起的首屆世界區塊鏈大會·三點鐘峰會于澳門正式開幕，會議時間為23日至25日。本次大會以“技術重構世界”為主題展開， Jeffrey Wernick、劉小鷹、楊東、陳偉星、蔡文勝、趙東、玉紅、元道等大咖將參加本次大會并做演講，經緯中國、石木資本等數十家投資機構將參與其中，區塊鏈投資界、企業界、技術界將就宏觀經濟、投資風口與趨勢兩大方面展開討論。據悉，此次大會吸引來自世界各地萬人參與其中，將進行廣泛深刻的互動交流。金色財經將對此次活動進行現場報道。[2018/4/23]

它們看起來像是競爭對手，但每一個都有自己的不同目的。

DAI已將重心轉移到在監管環境友好的情況下從RWA獲得收益。

DAI的最終目標是成為一種無偏見的世界貨幣，由去中心化的、具有現實韌性的抵押品支持。Maker甚至愿意放棄DAI與美元的掛鉤來實現這一目標。

Liquity LUSD的看漲理由

Liquity（LUSD）的使命是成為最去中心化的穩定幣，可以抗各種形式的審查。這實際上和Maker為DAI設定的目標是一樣的。

金色財經現場報道 太一硅谷實驗室CEO郭小川：區塊鏈行業發展的4個基本條件 :金色財經現場報道，在全球區塊鏈世界巡回高峰會議大灣區站，太一硅谷實驗室CEO郭小川在題為“區塊鏈創業與應用方向”的主題演講中說，區塊鏈行業發展要適應以下基本條件：1、行業由可上鏈的數據；2、行業缺乏統一的強共識；3、行業存在業務的發展正反饋；4、正確的經濟學模型。[2018/4/23]

然而，LUSD通過最低限度的治理實現了這一目標，沒有對現實世界資產的風險敞口，僅使用ETH作為抵押品，并且沒有放棄美元掛鉤。它甚至激勵了前端去中心化以實現使命。

所以，對于那些對中心化和審查風險憂心忡忡的人來說，LUSD是一種獨特的穩定幣，同時保持與美元的掛鉤。

FRAX的看漲理由

FRAX的策略有所不同。

根據FRAX創始人S. Kazemian的說法，與美元掛鉤的穩定幣不會通過“虛假或真實的去中心化”來逃避監管。

事實上，FRAX已經申請了一個美聯儲主賬戶（Fed Master Account），以盡可能靠近美聯儲，并將取消USDC這一中介，這將使其能夠擴展到數千億美元的市值。

金色財經獨家解讀：韓國區塊鏈協會自律控制案不具備法律效力，但協會可與商業銀行合作關閉不參加宣言的交易所的法幣兌換通道:今天韓國區塊鏈協會發布數字貨幣交易所自律控制案，金色財經第一時間對此方案進行了解析。其中對交易所最重要的一點便是，韓國區塊鏈協會自律控制案不具備法律效力，但介于協會與政府及商業銀行的友好關系，協會可以通過與商業銀行的協議關閉法幣-代幣轉換通道。而這便直接導致了大部分韓國大型交易所一致支持宣言，其中包括bithumb，korbit，coinone等。但upbit或因其主要業務為新幣種交易，拒絕接受宣言。在場的小型交易所也因為此方案對廣告限制的范圍過于廣義，而沒有同意宣言。

一家小型交易所對金色財經表態，他們認為這樣的宣言內容會對中小型交易所造成不利的競爭環境，希望協會能夠重新斟酌此方案。[2017/12/15]

美聯儲主賬戶將允許美元的持有，并可直接與美聯儲進行交易，使FRAX成為最接近無風險美元的東西。

FRAX還沒有做到這一點，也沒有享受到DAI的貨幣溢價。目前，FRAX在其設計巧妙的飛輪生態中被用于獲取每一百分比收益。

相比之下，DAI的供應主要被放在錢包里，以避免市場波動并保值。

對持有者進行比較分析可以看出：DAI主要保存在個人錢包里，而FRAX的供應集中并鎖定在智能合約中。

金色財經訊:伊朗政府官員稱，準備在國內推行比特幣。稱比特幣是國家軟實力的表現，比特幣進入伊朗符合國內的普遍利益。[2017/10/31]

FRAX是一種旨在最大限度提高產量和效率的穩定幣，依賴于其部分儲備設計和飛輪生態系統。

Frax以FRAX為中心構建了一個完整的“DeFi Trinity”生態系統：

Fraxswap

Fraxlend

Fraxferry（橋接）

frxETH

每一個單一功能都加強了FRAX的效用。

我認為FRAX最大的創新在于它的自動化市場操作（AMO）。

該機制是美聯儲“公開市場操作”的自動化版本，“公開市場操作”是指美聯儲發行新幣購買證券、向銀行放貸，以及增加系統中的流動性。通過這種方式，美聯儲影響貨幣供應及操控利率。

通過其v2貨幣政策，Frax協議可以通過算法鑄造FRAX，并將其存入Curve、Aave或該DAO認為有益的任何地方。

AMO對FRAX的好處如下：

降低借貸市場的借款利率，使FRAX更有借款吸引力。

Curve AMO確保深度流動性并加強掛鉤。

為協議產生收益。

在部分儲備機制之外增加FRAX供應。

sUSD的看漲理由

Synthetix的sUSD使用也是實用的，并與它自己的DeFi生態系統綁定：

Kwenta——交易所

Lyra——期權協議

Polynomial——結構化金庫

Thales——二元期權

sUSD的采用取決于其DeFi產品的增長，而其貨幣溢價較低。

所有這些DeFi穩定幣的看漲理由

有一個有趣的方向變化，Maker不再依賴現有的DeFi協議來集成DAI，而是希望構建自己的DeFi生態系統，如Frax。

Maker正在構建一個借貸協議和一款合成的流動性質押衍生品（LSD）—— EtherDAI，以創造更多的DAI效用和需求。

Maker正在擴展業務，通過創建新的協議來建立自己的DeFi生態系統，如Frax，這將增加其穩定幣DAI的效用和需求。最終目標是使DAI成為無偏見的世界貨幣。Maker正在開發新的借貸協議和EtherDAI（合成流動性質押衍生品）協議來實現這一目標。

我最初的反應是，Spark協議是Aave的明顯競爭對手，是對他們$GHO穩定幣的報復，但兩者之間合作可能是最好的結果。

為什么？

Frax已經圍繞其穩定幣建立了一個生態系統，而Maker的新協議也將致力于相同目標為DAI服務。

另一方面，Aave的使命是成為頂級貨幣市場協議，$GHO是幫助實現這一目標的工具。

對于Maker來說，讓DAI成為無偏見的世界貨幣是最終動機，其正在構建新的協議來實現這一目標。

簡而言之：對Maker來說，DAI是使命；Spark協議是工具。

對Aave來說，貨幣市場是使命；$GHO是工具。

Venus穩定幣VAI就是一個完美的例子。

Venus協議本身是一個成功的借貸dApp，類似于Compound或Aave，但只能在BNB鏈上使用，TVL價值8.55億美元。在BNB鏈上，僅次于PancakeSwap。

它于2020年底通過分叉Compound和MakerDAO的智能合約發布，隨后發行了自己的穩定幣VAI，該穩定幣是由存入協議的資產鑄造的。

在峰值期間，VAI的市值高達2.5億美元，一度超過FRAX。

然而，VAI一直以錨定匯率（0.94美元）交易，24小時交易量只有6萬美元。

VAI并不是Venus的優先重心，但它是幫助Venus增長到如今規模的工具。

不管怎樣，如果這是創始人的真實想法，那么所有穩定幣都可以共存，甚至相互支持。

在Aave上提供DAI將允許鑄造更多的$GHO，并且$GHO可以由Spark協議支持。這是雙贏局面。

同樣的邏輯也適用于Curve的crvUSD。Curve是DeFi現貨流動性的支柱，crvUSD將有助于提高協議的資本效率。因此，crvUSD不會對FRAX或DAI構成威脅——它實際上還可以增加兩者的現貨流動性。

結束語

每個穩定幣都提供了獨特的價值差異，雖然它們都認識到監管的重要性，但它們有不同的應對方法。

DAI和LUSD試圖讓自己抗審查，而Frax則盡可能靠近美聯儲。

雖然GHO和crvUSD之間看起來像是一場愈演愈烈的競爭，但他們的重心是優化底層協議。大家可以合作共同努力，以自己獨特的方式強化彼此。

此外，由于監管機構的窮追不舍，現在比以往任何時候都更加需要合作。

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