SEC打擊BUSD DeFi穩定幣會迎來新的發展契機嗎？_USD:FRAX

原文作者：Ignas，DeFi 研究員

原文編譯：0x11

DeFi 穩定幣在 UST 崩潰之中受到重擊，但 DAI、FRAX 和 LUSD 依然保持堅挺。現在，GHO 和 crvUSD 正準備加入這個領域，帶來新的創新。

而隨著監管機構打擊 BUSD，DeFi 穩定幣將迎來新的發展契機，以下是一些看漲案例： ?

DAI 應該是贏家，這是因為 DAI 具有貨幣溢價（超出其價格的額外價值），這要歸功于：

現貨流動性

久經考驗的美元掛鉤

支持大量 DeFi 協議

在現實世界中的采用普及

相同的道理，貨幣溢價適用于所有中心化穩定幣。溢價程度取決于它們的采用、合規性、流動性和信任度。現在，SEC 對 BUSD 的指控正在打破 BUSD 對 USDC、USDT 的貨幣溢價，但主要還是對 DeFi 穩定幣的溢價。

馬克·庫班：美SEC對加密貨幣立場“令人難以置信的虛偽”:8月8日消息，NBA達拉斯獨行俠隊老板馬克·庫班在近期接受采訪時表示，美SEC對加密貨幣立場令人難以置信的虛偽。

馬克·庫班稱，美國證券市場上的粉單交易與加密貨幣交易十分類似，但 SEC 沒有實施任何保護措施，而這已經屬于他們的職權范圍。此外，還有些基金將沒有監管保護的股票納入其中，SEC 對此也沒有任何監管。因此，當 SEC 介入并表示希望保護投資者免受加密貨幣的影響時，他們甚至沒有做好自己的本職工作。（CryptoGlobe）[2022/8/8 12:08:45]

你可以將此溢價視為美元相對于其他貨幣的溢價：它來自儲備貨幣地位、穩定、軍事和經濟實力以及金融市場，涉及多種因素，并且需要時間來累積。（想要了解更多，你可以閱讀這篇文章）

像 FRAX 和 LUSD 這樣的 DeFi 穩定幣正在建立它們的貨幣溢價來追趕 DAI。它們看似替代品，但都有各自的目的。

彭博大宗商品策略師：美國SEC可能會在10月底批準比特幣 ETF:金色財經報道，在接受 Stansberry Research 采訪時，Bloomberg Intelligence高級商品分析專家Mike McGlone預測，美國證券交易委員會(SEC)最早可能在 10 月底批準比特幣交易所交易基金（BTC ETF）。他堅持認為，美國很可能會效仿加拿大，目前加拿大已經批準了幾個比特幣和以太坊 ETF。Mike McGlone指出，隨著新比特幣ETF申請的不斷增加，美國監管機構面臨的壓力已經“很大”。根據此前相關報道，彭博高級 ETF 策略師埃里克·巴爾丘納斯 (Eric Balchunas)認為SEC預計會在11月之前批準比特幣ETF。（u.today）[2021/9/21 23:40:32]

在監管允許的情況下，DAI 已將重心轉移到從 RWA（現實世界資產）中獲取收入。它的目標是成為一種由去中心化的、具有彈性的抵押品支持的無偏見的世界貨幣。

美國眾議員詢問SEC主席有關加密貨幣交易所風險的問題:美國共和黨眾議員Warren詢問美國證交會主席根斯勒有關加密貨幣交易所風險的問題。（金十）[2021/7/9 0:38:00]

Liquity (LUSD) 的使命相同：成為「能夠抵抗各種審查制度的最去中心化的穩定幣」。但是，它通過最小治理實現了這一點，沒有 RWA 敞口，僅使用 ETH 作為抵押品，并且沒有放棄與美元掛鉤（與 DAI 不同）。

由于設計和不可變的智能合約，LUSD 可能無法在市值上超過 DAI。但是，對于那些擔心中心化和審查風險的人來說，它是一種與美元掛鉤的利基穩定幣。

Frax 的策略有所不同。在接受 Blockworks 采訪時，S. Kazemian 表示，「與美元掛鉤的穩定幣不會『通過虛假或真正的去中心化』大規模逃避監管。」它們甚至申請了一個美聯儲主賬戶，以便盡可能接近美聯儲。

Wilshire Phoenix向美國SEC申請公開交易的比特幣基金:金色財經報道，投資公司Wilshire Phoenix已按照規定向美國證券交易委員會（SEC）提交了公開交易比特幣基金的S-1注冊聲明。該基金將以一種易于獲取和具有成本效益的方式為投資者提供比特幣敞口，而不會帶來與獲取或持有比特幣有關的不確定且通常復雜的要求。該基金名為比特幣商品信托（Bitcoin Commodity Trust），將在OTC Markets Group的OTCQX最佳交易市場公開發售。一旦發行，投資者可以在整個交易日中買賣信托，就像任何其他公開交易的證券一樣。[2020/6/13]

美聯儲主賬戶將允許持有美元并直接與美聯儲進行交易，使 FRAX 成為最接近無風險美元的穩定幣。這使得 FRAX 能夠擺脫 USDC 作為抵押品的局限，將市值擴大到數千億美元。

FRAX 還不是真正意義上的穩定幣，它沒有 DAI 的貨幣溢價。目前，FRAX 正被用于榨取其設計巧妙的飛輪生態系統中的每一份收益。相比之下，DAI 的大部分供應都放在錢包中，作為對抗市場波動的儲值資產。

動態 | 印度交易所Coinsecure披露428個比特幣被盜案的補償進程:據CCN消息，印度交易所Coinsecure今日（6月26日）發布公告稱，將開始處理要求以盧比進行賠付的客戶，被盜客戶可在6月30日之前提交相關材料開啟賠償程序，交易所將不會受理此后收到的任何索賠。據悉，Coinsecure于4月13日失竊438個BTC，此前賠償計劃一直推遲。[2018/6/26]

Frax 的收益和效率最大化是它的差異化因素。 Frax 以 FRAX 為中心構建了一個完整的多位一體的 DeFi 生態系統：

Fraxswap 

Fraxlend 

Fraxferry (bridge)

frxETH

 每一個功能都有助于增強 FRAX 的實用性。

Synthetix 的 sUSD 也很務實，與其 DeFi 生態系統緊密關聯：

Kwenta - 交易所

Lyra - 期權

Polynomial- 結構化保險庫

Thales - 二元期權

sUSD 的采用取決于其 DeFi 產品的增長，但其貨幣溢價很低。

Maker 在向一個有趣的方向變化，它希望像 Frax 一樣建立自己的 DeFi 生態系統。Maker 正在構建一個借貸協議和一個合成的 LSD - EtherDAI 來為 DAI 創造更多的用例和需求。

我最初的想法是 Spark 協議是 Aave 明顯的競爭對手，是對 $GHO 的反擊，但這并不意味著 Maker 和 Aave 以后不會合作。

事實上，我認為合作能實現雙方共贏。讓我解釋一下：

Frax 的一切都專注于為 FRAX 穩定幣賦能。同樣，Maker 的新協議將有助于增加 DAI 的實用性。對于 Maker 而言，DAI 作為無偏見的世界貨幣是最終目標，新的協議也是為了實現這個目標。

但 Aave 的使命不同：它力求成為排名第一的貨幣市場協議，GHO 是實現這一目標的工具。

簡而言之：DAI 是使命，Spark 協議是一種工具；對于 Aave 來說，貨幣市場是使命，GHO 是工具。

Venus 穩定幣 VAI 就是一個很好的例子。它是 BNB Chain 上一個成功的借貸協議，TVL 為 8.55 億美元。在其市值到達 2.5 億美元峰值時， VAI 供應量大于 FRAX。但現在它的交易價格低于掛鉤價格（0.94 美元）， 24 小時交易量僅為 6 萬美元。

VAI 不是 Venus 的核心，它的使命是為借貸協議服務盡管如此， $VAI 還是幫助 Venus 成長到了今天的位置。

無論如何，如果創始人真的這么想，那么所有的穩定幣都可以共存，甚至可以互相支持。讓 DAI 在 Aave 上可用意味著協議可以鑄造更多的 GHO ，并且 GHO 也可以在 Spark 協議上得到支持。

同樣的邏輯適用于 Curve 的 crvUSD。Curve 是 DeFi 中現貨流動性的支柱，crvUSD 將有助于提高協議的資本效率。因此，crvUSD 不會對 FRAX 或 DAI 構成威脅，它實際上可以增加所有 DeFi 穩定幣的現貨流動性。

因此，我看好 DeFi 穩定幣，因為它們提供了獨特的差異化。它們認識到監管的重要性，但有不同的應對之法：

DAI 和 LUSD 抵抗審查，而 Frax 則盡可能接近美聯儲。

雖然 GHO 和 crvUSD 可能看起來競爭加劇，但它們的重點是改進底層協議。它們可以共同努力，以自己獨特的方式成就彼此。此外，隨著監管機構緊隨其后，現在比以往任何時候都更需要合作。

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