【宏觀學習 】五、美股會一直暴跌嗎？有什么救市措施？_ACA:SOL

目前美股跌到了什么位置？

從1971年以來，美股股價和每股盈利一直保持著比較好的咬合關系，不愧是全球最發達的資本市場，定價相對理性。一般出現股價相對盈利的超漲后，都會發生泡沫回吐。比如2000年、2018年年底。但是2019年美股EPS0增長，股價卻漲了30%，是個標準意義的美股大牛市，且是一個沒有基本面盈利配合的大牛市，超漲幅度僅次于歷史上的2000年互聯網泡沫最瘋狂的時候。

雖然我們不知道美股會跌到哪，但是從長線上看，美股基本很少超跌盈利，那么我們就有了思考的坐標系。

數據：過去16小時Cumberland向交易所存入1400萬枚MATIC，總價值約980萬美元:金色財經報道，據鏈上分析是Lookonchain披露數據顯示，過去16小時Cumberland向交易所總計存入1400萬枚MATIC，包括向幣安存入900萬枚MATIC，價值約合640萬美元；向Coinbase存入500萬枚MATIC，價值約合350萬美元。不過根據最新價格數據顯示，MATIC今日價格已下跌近29%。[2023/6/10 21:27:58]

第一步，我們先做個數學題，如果2020年美股盈利增長還是0，那么美股回吐2019年全部泡沫，完全回到盈利對應點位上，應該是2550，也就是相比2月20日3300左右，跌25%。

Messari：2023年第一季度Solana流通市值環比上漲118.1%:4月24日消息，Messari發布Solana2023年第一季度報告，其中，Solana流通市值隨大盤反彈，環比上漲118.1%，Solana收入（以SOL為單位）環比增長68.7%。BONK空投、NFT收藏和DePIN應用程序推動了第一季度的費用支付與交易活動。就DeFi而言，第一季度以美元計價的Solana TVL環比增長23.5%，以SOL計價的TVL下降40.7%，表明SOL價格上漲。在Marinade Finance、Lido、Jito和JPool的帶動下，LSD環比增長顯著。

在NFT方面，Solana上每日新增NFT總數從260萬個環比增加到290萬個，增幅為11.8%。同時，以美元計價的二級市場NFT銷量增長了35.5%，以SOL計價的銷售額增長了19.3%并達到歷史新高。在第一季度，獨立買家繼續超過獨立賣家，買家總數為889,000人，而賣家為887,000人。[2023/4/24 14:22:43]

第二步，可以按照點位來分段理解美股到底在定價什么。如果本輪下跌不突破標普500的2550點，那么不管觸發因素是什么，都意味著權益市場本質還是在做2019年的泡沫出清，更類似中國2015年的股市泡沫破裂，后續可能有一定僥幸概率不出現經濟危機，但是對企業層面和信用債沖擊是必然的；如果跌破標普500的2550點，那么除了泡沫出清，已經在額外定價美股盈利負增長，也就是隱含著對經濟危機的確切定價了，更像2008年，后續盈利證真回落，美股會跟著一路較長時間的跌下來，那么就正式從金融危機過度到經濟危機。

Acala：黑客攻擊系iBTC/aUSD池配置錯誤，相關被盜資產已被禁止轉移:8月14日消息，Acala發推表示，此前的黑客攻擊系iBTC/aUSD流動性池的配置錯誤，導致大量aUSD的錯誤開采。該配置錯誤已被糾正，收到錯誤鑄造的aUSD的錢包地址已被確定，Acala正在對這些地址進行鏈上活動追蹤。

據初步的鏈上追蹤顯示，99%以上錯誤鑄造的aUSD仍在Acala平行鏈上，被兌換為ACA或其他Token。在Acala社區集體治理決定如何解決錯誤鑄幣之前，留在Acala平行鏈上的這些錯誤鑄造的aUSD及其兌換Token將被禁止轉移。[2022/8/14 12:24:51]

美股還會不會跌？

美國經濟受疫情沖擊這樣的判斷屬于泛泛而談，那么有經濟分析師根據美債定價三因素來模擬美債走勢，發現與實際吻合，因此從美債收益可以分析出一些經濟數據來。

10年期美債0.5-0.7%代表著什么？如果考慮一季度油價平均跌25%沖擊CPI，那么定價的美國一季度GDP增速在0到負1%左右；如果不考慮油價，那么隱含定價美國一季度GDP增速在-9%左右。即便考慮二者平均情景，它隱含定價的是美國一季度GDP也是4%-5%的大幅衰退。美國二月的新增就業與新屋銷售仍在超預期。

短期擔憂情緒之下，交易動量強，這個是事實，但是定價過于極端如果經濟數據惡化速度沒跟上的話，中間是要面對利率反彈的，因此需要留一份警醒。

還記得2018年10月美債沖上3.2%嗎？那會兒也是很多人順著方向看到3.5%看到4%。但是后續美債是一路暴漲到2019年的，一年回落接近120個bp，波動極大。

所以，無論美股還是美債，現在行情如此極端，但又隱含矛盾，如果美債買的是對的，那么美股還遠遠沒跌到位，如果美股是對的，那么美債就絕對超漲了。我們最好不急于美股抄底也不急于美債追漲，不如等等經濟數據，等等疫情發展，這些會反映在美股與美債的漲跌上。

救市措施猜想：

降息，只能短期作用，且空間不大。目前市場普遍預測在未來1~2個月時間之內，美聯儲有可能進一步做出降息的舉措。即便美聯儲推出降息舉措了，估計也很難達到V型的效果，更多的人預測美國在推出救市措施之后，美國股市可能會處于L型的狀態。

量化寬松，已經進行很多年。

考慮降低薪資稅救市，特朗普9日在新聞發布會上表示，將與國會討論降低薪資稅的可能性方案，并確保小時工獲得援助。

其他能夠支持經濟的工具或舉措，待美國聯邦政府陸續公布。

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