Bybit永續合約究竟有何魔力？_Bybit:USDT

導語：

合約市場，日益成為交易所競爭的重要賽道，后繼者絡繹不絕。

然而，多數交易平臺選擇將精力投入營銷，而非打磨產品，這并非長久之計。在極端行情下，合約交易所的性能問題尤為突出。

作為2019年合約賽道的新秀，Bybit選擇攻堅產品難關，提高交易性能，努力提升用戶體驗，做到全年系統可用性高達99.9%，也因此獲得市場認可。

“我們從不做跟風的事，包括發幣，始終遵從一個理念：如何給客戶提供一個更好的交易體驗。“Bybit聯合創始人兼CEOBenZhou表示。

特別是3月12日以及3月13日的兩次暴跌行情，Bybit依然沒有發生宕機事故。同期，OKEx、幣安均短時宕機，一些投資者由于無法平倉導致爆倉，損失慘重。

“極端行情下，用戶會同一時間登陸和交易，交易所會遭遇高并發這個史詩級難題。312暴跌時Bybit的交易量達到了70多萬比特幣，但沒有出現交易卡頓問題。“BenZhou表示，“交易所風控有幾個層面，首先技術上要達到極端情況下10倍的突發量。其次，產品設計上要把公平性和風控機制設計進去。”

不過，由于Bybit一直專注完善產品，導致產品類別較少。一些用戶反映，希望Bybit盡快上線USDT永續合約。

Bybit宣布集成ChatGPT:金色財經報道，加密貨幣交易所ByBit將尋求利用人工智能 (?AI?) 通過與ChatGPT的集成為用戶提供大量新的交易工具和指標。ByBit的ToolsGPT將ChatGPT的機器學習技術與交易所的市場數據相結合，提供技術分析、價格數據和指標。該集成還允許ToolsGPT為交易者的查詢生成定制的答案。[2023/6/15 21:39:59]

如今，這一問題宣告終結。3月24日，Bybit舉行線上新品發布會，正式推出USDT永續合約、合約保險等產品。博鏈財經將為廣大讀者解析該發布會的相關內容。

永續合約，成衍生品市場前進方向

Bybit發布會的亮點之一，便是推出USDT永續合約。

USDT永續合約是指使用USDT作為保證金和結算方式的一種合約產品，合約的保證金和賬戶盈虧均用USDT計價。

2019年USDT永續合約逐漸開始大規模流行，在此之前，合約交易所基本采用幣本位的「反向合約」；

總體而言，USDT永續合約對普通用戶的友好程度高，更適合非機構投資者，而幣本位的反向合約更適合機構用戶。

Bybit宣布將于5月3日20:00上線SUI:5月3日消息，加密交易所Bybit宣布將于5月3日20:00開放SUI現貨交易，現已開放充值。[2023/5/3 14:40:30]

博鏈財經認為，在不遠的將來，永續合約將成為合約市場的前進方向，越來越多的主流交易平臺也會上線USDT永續合約。

不過，作為合約平臺，兼而有之是最好的格局。目前，只有Bybit等為數不多的幾家平臺兼具USDT永續合約以及反向合約的加密衍生品交易平臺。

從這點而言，Bybit已經步入了合約交易平臺的前列。

Bybit永續合約，兼具多重優勢

在發布會上，BenZhou也重點介紹了BybitUSDT永續合約特有的幾項功能：多空雙向持倉、未結盈虧共享、多合約共享保證金以及保險池。

加密市場始終處于動態變化，為了追求收益最大化，一些投資者也會采取不同的交易策略，這也要求合約平臺能夠適應交易者的需求。

舉個例子，今年1月「減半三傻」之一的ETC瘋漲，投資者小劉持有3萬個ETC的多單。但是，在ETC價格達到12美元時，小劉覺得ETC可能不會直線上漲，存在下跌的可能，于是想開倉套保。

某巨鯨地址近3日從Bybit和Binance收到684萬枚ARB:3月27日消息，據Arbitrum鏈上數據顯示，0x011d開頭巨鯨地址近3日從Bybit和Binance收到總計684萬枚ARB（約合883萬美元），已成為第15大ARB持有者。[2023/3/27 13:28:30]

傳統的做法是，直接平掉多倉，但小劉害怕ETC再次瘋漲，錯過收益，不想平倉。此時，一些平臺就無法滿足小劉既想持多倉，又想保住收益的想法。

而Bybit的永續合約支持同一合約下持有多空雙向倉位，恰好可以滿足小劉的愿望。簡單來說，就是小劉可以保留ETC的多倉，同時開設一小部分空倉進行套保。如果行情直線上漲，小劉可以立即平掉空倉，不會錯過多倉收益。

值得注意的是，在全倉模式下，如果交易者同時持有多空雙向倉位，兩個倉位的未結盈虧會共享，保證了多空單對鎖部分的收益不受價格波動影響，也不會被強制平倉。逐倉模式下，多空雙向持倉可以選用不同杠桿，多空兩個倉位獨立存在，單獨計算盈虧，互不影響。

另外，Bybit永續合約在全倉模式下，未結算盈利可以開倉和提現。如果小劉想做多ETH，不需要額外充值保證金，利用ETC的未結算盈利可以直接開倉，進一步提高交易者的資金利用率。

BitDAO社區提議Bybit每月從二級市場回購約2100萬美元BIT并捐獻給BitDAO財庫:4月7日消息，BitDAO社區發布新提案，該提案提議將原本Bybit提供給BitDAO資金的一部分用于在二級市場回購BIT并捐獻給BitDAO財庫。回購金額最初將設置為每天7萬美元（每月約2100萬美元），該金額可通過BitDAO投票進行調整。回購將在公開的二級市場進行，包括CEX和DEX。未來將可能由信譽良好的第三方服務商代表BitDAO執行回購。[2022/4/7 14:10:17]

同時，ETC的未結算盈利也可以提現，實時清算，另做他途。只不過提現會使得ETC倉位保證金減少，增加了倉位被強平的風險，因此需要慎重。

目前Bybit永續合約上線了BTCUSDT交易對，未來會上線ETH、EOS等其他幣種的永續合約，而這些交易對可以共享USDT保證金。用戶只需要充值一次USDT，即可在各個交易對開倉。此前的反向合約，則需要在各個交易對單獨充值。

相比之下，永續合約更加簡便易行。這樣能減少兌換上的麻煩，操作更簡單。對于想快速捕捉行情的交易者來說，可免去因充值程序等因素而錯過潛在的盈利空間。

除了共享保證金，Bybit永續合約還可以共享保險池。

數據：多家交易所轉移近2.11億枚XRP，Bybit轉移量占總量的50%:Whale Alert數據顯示，在過去15個小時內，幾家加密貨幣交易所已經相互轉移了2.109億枚XRP，主流中心化加密貨幣交易所轉移了1.85億XRP。其中一半由Bybit交易所轉移，約為1.25億枚XRP。（U.today）[2021/6/25 0:06:37]

目前，各家合約交易平臺在用戶交易時，都會設置保險池防止穿倉風險。然而ETH、EOS等相較于BTC的交易量較少，波動性更大，對保險池累計金額消耗更大，導致穿倉風險提高，交易者可能發生自動減倉的情況。

為了降低其他幣種交易者的自動減倉風險，Bybit所有永續合約將共用同一保險池，相當于用BTC合約的保險池金額補貼其他小幣種。鑒于歷史數據可看到，各大交易所的BTC合約都累積了相當金額的保險池，能預防絕大多數波動下的損耗。

這種多合約共享保險池模式，不僅可以保護非BTC合約交易者，也不會明顯損害BTC合約交易者的利益。

合約保險，免除后顧之憂

在Bybit新品發布會上，最令博鏈財經印象深刻的，莫過于Bybit將在第二季度推出的的新期權產品——合約保險。

此前，包括OKEx、CME、Deribit在內多個衍生品交易平臺都推出了期權產品。不過，有很多用戶反映期權產品的門檻較高，規則難懂。

“期權對于一般用戶而言，易用性較弱，產品設計不夠親民，很多用戶還沒弄懂規則就賠了不少錢。“BenZhou表示，為了降低用戶門檻，Bybit結合了歐式期權和美式期權的特點，特推出新期權產品期權保險，并有望在今年第二季度上線。

生活在當代社會，我們每個人都或多或少與保險打交道。從醫保、社保到財產保險、人生意外險等等，不一而足。如今，加密投資者也可以為合約交易投上一份保險，防止合約爆倉風險，降低損失，這就是Bybit合約保險的初衷。

舉個例子，投資者持有BTCUSDT永續多倉合約，同時買入Bybit多倉合約保險：

當市場價格上漲，投資者可以獲取永續合約上漲收益。如果當前指數價格高于保險買入時刻的指數價格，多倉保險過期無效作廢。

當市場價格下跌，投資者的永續合約出現虧損。如果當前指數價格低于保險買入時刻的指數價格，多倉保險對用戶進行賠付。

反之，空倉保險賠付過程相同。

在發布會上，BenZhou也給與會者演示了保險合約的相關操作。用戶在開倉后，會顯示「購買保險」的按鈕，點擊進入，就可以為當前倉位購買保險。

合約保險選擇指標有兩種：一是選擇被保合約量，可以是25%、50%、75%以及100%持倉量；二是選擇保險時長，可以是8小時、12小時乃至48小時。

可以說，Bybit合約保險的出現，填補了加密市場長期以來的空白，也真正降低了合約用戶持倉的風險，前途廣闊。

專注產品設計，提升用戶體驗

除了上述亮點，Bybit的發布會讓博鏈財經感受最深的，還是產品細節的設計。

在演示環節，BenZhou介紹了新版Bybit的一些小細節，例如快速下單、快速平倉、圖表區反手下單等。

簡單介紹一下平倉反轉。有時候市場波動劇烈，用戶持倉的同時可能來不及平倉再開倉，錯過了絕佳的入場時機，此時平倉反轉就派上大用場了。用戶只需要點擊圖表上的「平倉反轉」的功能鍵，可以一鍵將當前頭寸直接轉換成反方向同倉位頭寸：持有多單，反轉成空單；持有空單，反轉成多單。

語言是蒼白無力的，更多的細節需要大家去Bybit體驗后才能感受。從用戶的反饋來看，Bybit無疑是一個細節狂魔。USDT永續合約之所以延遲上線，也是在打磨產品細節。

“合約上線后，怎么解決流動性、滑點以及用戶體驗等問題，這些都需要時間打磨。慢工才能出細活，Bybit不是要做大而全，而是精而細，這也是我們前兩年的方向。包括近期上線的永續合約，我們也是用了6個月做足了功課才敢上線。”BenZhou表示。

今年，Bybit還有望在第三、第四季度上線簡化期權、到期合約以及ETF產品。到時，將可以滿足更多用戶的交易需求。

總結

實際上，這次Bybit新品發布會，無疑在業內也開了一個好頭。

一方面，USDT永續合約在Bybit發布會的推介下，必然觸達更多的受眾，未來其他主流合約交易所也會陸續跟進。

另一方面，Bybit也給同行樹立一個典范。此前的合約交易所在上線新品之后，雖然熱熱鬧鬧通過文字宣傳一波，但對于產品的介紹其實是不夠的。用戶更多時候處于懵懵懂懂的狀態，一不小心還有虧損的風險。

而這次Bybit愿意花費時間、精力通過視頻做新品發布，并且由CEO直接現身介紹產品，給了用戶更加直觀的感受。這是對產品的自信，也是對用戶的負責。

實際上，這種新產品發布和傳播形式在傳統科技行業早已有之，華為、蘋果、小米都會采用類似形式，但在幣圈一直缺乏。從這點上來說，Bybit無疑是加密領域第一個吃螃蟹的人，也必然會收獲市場的認可。

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