馭金有道：BlockVC的“演武場”脫下“扶持項目成長”的VC遮羞布_ROY:block幣價格

王峰的“揭竿而起”引來多家區塊鏈投資機構“圈踢”被投項目Troy。今日，“帶頭大哥”的聲明中露出和解之意，這也讓他先前拋出的質疑留給市場，成了未解之謎。

加密資產經紀服務商Troy，中文譯名特洛伊，去年發行了100億枚同名代幣TROY。5月26日，王峰為首的共識實驗室及其他多家機構羅列了“特洛伊之罪”：幣價腰斬、拿錢不作為、系投資機構BlockVC的“皮包項目”、運營數據存疑。

公開信息顯示，TROY于去年8月份進行私募，12月登陸了幣安Launchpad公募，此后進入二級市場。

兩輪募資讓TROY獲得了1240萬美元的融資，BlockVC、NEOGlobalCapital、共識實驗室等8家機構、平臺被列在項目白皮書上，光環閃耀。但融資額近億元的TROY在二級市場的表現不甚樂觀。

現市價0.0038USDT上下的TROY，無論比照私募價0.007USDT，還是幣安Launchpad上公募價格0.005USDT，都破發了。3月16日，TROY一度跌至谷底0.0013USDT。

此前，讓王峰惱火的事情是Troy系“機構投資人自己換皮假裝”做的項目。盡管TROY在遭機構維權后出面澄清，與BlockVC獨立運營。但從投資方描述、兩家主體早期的對外PR及團隊人員有重疊等情況看，TROY與BlockVC關系匪淺。

BlockVC創始人徐英凱對外的公開發言，透露出他深諳加密貨幣市場的投資之道。該機構的業務涉及一級市場投項目拿幣，二級市場做現貨和衍生品的量化，為項目提供市值管理等。除此之外，去年的IEO熱潮中，BlockVC幾乎是火幣Prime的項目“輸送機”，包攬了該打新通道前四期新幣的投資和包裝。

左手有項目的幣，右手有機構的錢，投行、券商、做市商“多位一體”的BlockVC具備了莊家的一切條件。盡管如此，這家定位為區塊鏈投資基金的機構仍然造成了LP的虧損，還被直指“不負責”、“詐騙”。

盡管王峰有意諒解，但進入二級市場的TROY可不僅僅只有機構投資人。目前，BlockVC未對幣圈公眾關心的質疑做出具體回應。

高盛申請一項涉及KYC的專利:金色財經報道，6 月，高盛提交了一項?專利申請?，旨在支持加密貨幣世界和更廣泛的分布式賬本 (DLT) 中的部分銀行業務。高盛在專利序言中指出，在加密貨幣世界中，代幣與其所有權之間存在一對一的關系。現有方法的技術限制使得使用許多涉及此類加密貨幣杠桿的強大金融技術變得不切實際。

此外，高盛最近的一項專利申請涉及KYC，并在區塊鏈上存儲唯一標識符，該標識符對應于經過審查的鏈下身份?。[2023/8/17 18:06:22]

融資1240萬美元TROY多次破發

聽到了半個幣圈的聲討后，TROY的價格在最近的2天里呈現出“努力攀爬”的走勢，從5月26日的0.0034USDT拉升至今日最高價0.0041USDT。

這種小幅度的增長依然難以掩蓋TROY破發的現實。去年12月6日正式經由幣安進入二級市場后，TROY高開低走。

“高開”是對于幣安Lauchpad的投資者而言的，他們在該代幣銷售通道上拿到的TROY的公募價為0.005USDT，二級市場的最高價為0.0108USDT，翻了一倍。0.005USDT以上的價格只持續了一個半月，1月20日，TROY首次跌破了這一公募價。

對于TROY的機構投資者來說，破發在去年12月14日就出現了。他們三四個前私募投資的TROY，單價為0.007USDT。該幣在登陸二級市場后不到10天，價格跌到了0.0069USDT。

幣安研究院公開的TROY研究報告

按照幣安研究院公示的TROY報告顯示，投資機構的解鎖規則為按季度階梯式釋放，理論上已經完成了2個季度的解鎖。投資機構之一的共識實驗室告訴蜂巢財經，按照協議，他們的Token解鎖按季度分批釋放20%、30%、20%、30%，第一次解鎖在12月5日，除第一期解鎖以外，其他尚未退出，預計虧損在50%。

此后的小半年里，TROY一路走低。3月16日下午一度跌至0.0013USDT的谷底。

Binance將支持Cocos-BCX代幣更換為COMBO的計劃:金色財經報道，Binance 將支持 Cocos-BCX (COCOS) 代幣交換和更名為 COMBO (COMBO) 的計劃。

2023年5月25日08:30（UTC），幣安合約將暫停USDT本位COCOS永續合約交易。幣安合約將于2023年5月18日09:00（UTC）調整USDT本位COCOS永續合約的杠桿和保證金等級。

2023-05-25 09:00 (UTC)，幣安合約將對USDT本位COCOS永續合約進行全倉平倉、自動結算并取消所有掛單，結算完成后退市。 建議用戶在2023-05-25 09:00 (UTC)之前關閉任何未平倉頭寸，以避免自動結算。[2023/5/20 15:15:06]

接連腰斬、破發的TROY與它優秀的融資背景顯得極不匹配。

TROY白皮書上展示了投資機構

不僅僅是投資機構的光環耀眼，該項目的創始團隊中有清北等名校畢業生，也有中信信托、東方財富、老虎證券等名企供職背景的人才，項目的融資金額也不可小覷。

公開可查的信息顯示，TROY從去年8月份進行私募，融資規模為840萬美元。12月登陸了幣安Launchpad，公募規模為400萬美元。1240萬美元的融資金額折合人民幣8680萬元，近億元的一級融資額在去年下半年的下行市場中稱得上亮眼。

這樣一個多知名機構投資、背書的高光項目，5月26日晚在某社群的AMA直播時，遭共識實驗室創始人王峰痛斥“不負責任”、“去年唯一賠錢的項目”。他稱，共識實驗室在TROY上投資了100萬美元，個人還投資了30萬美元。

王峰在社群、朋友圈里炮轟TROY，立即引發了多家機構及投資人的集體聲討。加密資本創始人張俊在朋友圈表示，在Troy上虧了70%；區塊方舟的Allen稱虧了一半；MXC抹茶創始人MX直接表示“歸零”。TROY被媒體評價為“割了半個幣圈”。

王峰指責TROY是BlockVC粉墨登場后“收割機構投資者”的“一刀流”；多家投資機構也表示，介紹或對接TROY投資的正是BlockVC。

美國SEC刪除了對沖基金規則中對“數字資產”的第一個正式定義:金色財經報道，周三，美國證券交易委員會 (SEC) 刪除了最新的對沖基金規則中對“數字資產”的第一個正式定義。雖然 SEC 最初在其 2022 年改革對沖基金強制披露的提案中包含了該定義，但證券監管機構在委員會批準的最終規則中取消了該定義。該機構包括一個腳注來解釋自己，委員會和工作人員正在繼續考慮這個術語，目前不會將數字資產作為該規則的一部分。

這一修訂引起了業界和美國證券交易委員會五名委員中兩名委員的尖銳批評，是最近幾項旨在明確將加密納入現有規則的政策舉措之一。SEC 在 2 月份還提出了另一項提案，可能禁止投資顧問將資產存放在加密公司。[2023/5/4 14:41:20]

投資機構炮轟TROY“欺詐”后，有媒體也開始質疑交易所的審核流程。輿論影響之下，二級市場有投資者擔心TROY會被交易所下架。

對此，幣安向蜂巢財經表示，Troy的審核流程和其他項目的審核流程一致，幣安區塊鏈資產發行平臺有獨立的審核流程和標準，低等級、存疑的項目不會通過申請，“在我們審核信息中BlockVC是項目的投資人之一，如果Troy存在欺詐，我們也是受害者，目前正在進一步的調查中。

此前，讓共識實驗室合伙人任錚不滿的是，他們后續發現，Troy團隊在4月7日解散了中文社群，將社區全部搬到Telegram電報群里，“這不是做業務的態度。”一些投資之初被告知的“優秀”運營數據，也開始讓任錚懷疑其中的真實性。這也是共識實驗室指責TROY存在欺詐的原因之一。

任錚在5月27日接受蜂巢財經采訪時表示，他們會爭取商議解決，不排除法律途徑。

今日，王峰在朋友圈發的聲明，將他們與TROY及BlockVC之間的矛盾重新定義為“誤解”。他稱，TROY團隊和BlockVC合伙人已與他和團隊進行溝通；共識實驗室會繼續支持項目；督促TROY團隊公開透明，及時披露進展。

王峰透露出與對方和解的姿態，但由他引起的機構集體炮轟進而拋給外界的多個疑團，并沒有被厘清。

美聯儲政策聲明：持續加息是適當的:金色財經報道，美聯儲政策聲明稱，持續加息是適當的；通脹有所緩解，但仍處于高位；將考慮累計緊縮政策的滯后效應；就業增長勢頭強勁，失業率保持低位；將按計劃繼續縮減資產負債表。

此外，美國聯邦基金利率期貨表明美聯儲在3月加息25個基點的可能性約為85%，此前為40%左右。[2023/2/2 11:41:52]

這些疑團的核心在于BlockVC與TROY的關系。假如TROY正如多家機構指責的那樣，系BlockVC的皮包項目，那么在當前機構投資者都虧損的現實下，BlockVC將如何讓一級市場的私募投資者獲得滿意的回報？這是一件讓散戶們細思極恐的事情。

BlockVC領投還是左手倒右手

一個值得思考的問題是，如果TROY并非好項目，當初為何會吸引多家專業、知名的投資機構參投？

5月27日，NGC、區塊方舟、共識實驗室三家機構在向蜂巢財經表達緣由時，無一不提到了BlockVC。遭到機構群體斥責后，Troy曾對外表態，他們與BlockVC為獨立運營。

任錚記得，去年8月初，Troy項目方由徐英凱帶隊來共識實驗室談。徐英凱是BlockVC的創始人。

“事實上，交易平臺、經紀商模型的很多其他項目都做得不錯。”這是任錚談到投資原因時看到的項目方向正確性，Troy正是瞄準這個場景的項目。團隊固有的業務和投資機構背書相吻合也是他們考慮的原因之一。

此外，他們被告知的Troy運營數據看上去十分優秀，“已經接入30家交易所，管理資產超過2.5萬個BTC，日均交易量1億美金，單日下單量超過200萬單，并已經擁有了一批忠實的機構種子用戶”。

這些數據，徐英凱在去年7月公開提到的BlockVC布局交易所業務時都有所體現。當時，他就表示，BlockVC自營生態布局中的兩款產品中，就包括下半年推出的“深度孵化”的加密資產主經濟商TroyTrade。緊接著他披露的這一產品的沉淀數據正是任錚提到的那些。

Optimism Governance將3200萬OP轉移至Coinbase托管賬戶:10月27日消息，Optimism Governance宣布，今天將把大約3200萬投資者擁有的OP從多重簽名托管錢包轉移到他們各自的Coinbase托管賬戶。這不是解鎖，代幣歸屬時間表沒有改變。[2022/10/27 11:46:09]

Troy創始人是BlockVC的投資經理

從這些表述看，說TROY就是BlockVC主導的項目、發的幣也并不為過。

鯨交所創始人趙翼是BlockVC的LP。他在一個名為“BlockVC的維權群”中披露，他投了100萬美金，去年18個月到期退出時，發現基金里比特幣和USDT只占40%，而其余30%全部是Troy。

“徐英凱和BlockVC跟我講說，有接近30%的基金投給了TROY。”趙翼據此懷疑其中存在利益輸送、左手倒右手，“一只基金30%的錢投給自己的項目，到清算退出時才告知LP，并且強行給你TROY，還是鎖倉的。”

在傳統的風投行業，VC投資基金給資金、給戰略、給資源，扶持初創公司成長，這是謹守本分，“但你很少見哪個風投基金管理人自己創立個公司，拿LP的錢來投自己的公司。這違背定位，容易損害LP利益。最多是從基金出去到被投企業中任個不影響企業獨立運營的職，這都是為了更好的監督和幫扶被投企業，好讓基金利益最大化。”一位不愿具名的風投行業從業者也關注到了BlockVC風波，他認為，這正是王峰作為傳統互聯網投資人最開始炮轟”BlockVC不是VC“的原因。

BlockVC和TROY的關聯還包括人員上的重合。Troy對外公開的創始人KiraSun正是BlockVC的投資經理，他在領英上顯示的現任職職務中也包含了二者。

在幣圈，區塊鏈投資機構背書、參與發幣、上所的項目并不少見。或者說，正是因為有BlockVC的背書，才讓多家機構愿意參投。

另一家投資機構的相關人員也對蜂巢財經表示，當初參與Troy的投資的確是沖著BlockVC去的。他同樣提到了業務方向，“項目和這家機構做的業務相符合也是考慮參投的因素之一。”

還有一家參投機構也提到項目和BlockVC的業務匹配度，“比如幣安和火幣上的市值管理。”

能夠為項目做市值管理顯得尤為關鍵，這是幣圈商業生態中直接相關二級市場流通、幣價表現、投資者回報的重要因素。業內有一些交易所上幣項目時，是否有市值管理團隊甚至是重要考核標準。

遺憾的是，從TROY破發表現看，BlockVC為TROY拿到了1億元融資，但管理市值顯然暫告失敗。

多位一體的莊家體質

那么，什么是市值管理？

“‘市值管理’這個概念很詭異，有人把它解讀為做市，有人把它解讀為坐莊。”2018年，INB資本合伙人老貓曾在他的個人微信公眾號中揭露過“市值管理的真相”。

在文中，老貓解釋，市值管理這個概念來源于西方股市，隨著證券交易進化為大規模聚合形式，行業分工也越來越細，大量的證券分析師和專業交易者的進入，以及證券法規的完善，讓證券市場的所謂“市值管理”成為了幾乎不可能的業務形態。

“因為股票的價格和其背后公司的經營狀態有著巨大的關聯度，越是信息透明，越是規范，市場價格反應就越直接，市值管理幾乎是一種沒有必要的存在。”

為什么看起來在股市里已經銷聲匿跡的市值管理，在幣圈又會出現呢？“因為有病，所以需要找藥，哪怕是藥。”

老貓揭露，一些項目需要市值管理，說得簡單粗暴一點，是怕價格跌太難看，“準備一些接盤資金，委托專業的交易團隊，在比較重要的心理價位承接籌碼，在交易量不大的時候，用比較小的成本逐步拉高價格，給市場這個品種價格堅挺的假象。”而由于大部分用戶是旁觀者，所以，用較小的成本拉高價格，甚至吸引一些跟風買盤，這個真有可能做到。

“正常的市值管理也就這樣了，作為服務方，每天向項目方收個服務費，做市收益再分成一些，應該是過得很滋潤了。”老貓寫了一個“但是”，“一些市值管理團隊，干著干著就變成黑莊了，拉高砸盤割散戶，高額收益分成比例割項目方。”

老貓在2018年提到的這些套路，至今事實上已經成為幣圈的潛規則。

那么，BlockVC是不是就是這樣的“黑莊”？至少，有關這家機構過往的公開信息中，包括徐英凱的一些公開表達，都承認了自身存在為項目做市值管理的業務。

“一二級市場聯動”是BlockVC放在官網上的“投資哲學”。具體怎么聯動？從該機構公開的業務線上可見一斑。

BlockVC業務多線并進

BlockVC一級市場投資的作為在去年的IEO火爆熱潮中表現突出。火幣Prime上前四期IEO項目TOP、NEW、RSR、AKRO均有BlockVC參投或合作的身影，可惜，四項目中的三個都走出了高開低走的價格線。幣安Launchpad上，CELE、ERD及此次引發爭議的TROY也與BlockVC有關。

這些項目與該機構的關系均在金色財經的“BlockVC觀察”專欄中公開體現，也從側面印證了投資機構所說的BlockVC“為火幣和幣安上的項目提供市值管理”的說法。事實上，該機構一直存在一個專門品牌來做市值管理業務。

早在2018年7月，BlockVC在某自媒體上“低調發布”了獨立品牌BlockTop，該品牌當時的投資總監正是如今Troy項目的創始人KiraSun。在官網上，BlockTop并不遮掩他們提供包括“做市、銷售與交易、指數基金和量化策略”這些服務。

除了一級市場投資、孵化項目外，BlockVC公開可查的業務中還包括去年8月發布的一支數字資產量化母基金BVCGaia，自稱一期管理規模達6000BTC，投資了6支量化團隊，“交易標的均為主流交易所中市值前十幣種的現貨及其衍生品。”這是BlockVC在二級市場的業務之一。

一家同樣做量化交易的機構解釋，量化投資就是利用市場價格的差異和波動性進行高賣低套利，“當然，專業機構不會用手動交易，基本是自動化高頻交易。”從BVCGaia公開的信息看，他們的量化團隊既有交易現貨，也有期貨合約等衍生品交易。

此次機構維權的一個插曲是，BlockVC被傳在“3·12”大跌當日發生了巨額爆倉。但此說法未獲BlockVC回應。

至此可見，BlockVC這家機構確實不僅僅是個VC，它既能從一級市場投資的項目方那獲取代幣，也為交易所舉薦一些項目，同時還為一些項目做二級市場的市值管理；它從LP那獲得資金，也將這些資金用于操作現貨和期貨。

“多位一體”的BlockVC集傳統金融市場上的風投、券商、做市商等多重身份，在流動性、合規性都無法比擬證券市場的幣市里，左手有錢，右手有幣，幾乎具備了操盤坐莊的一切條件。

BlockVC的如此“實力”，以及整個幣圈的如此生態下，與之合作的項目、機構被籠罩在奇怪的氛圍里，包括TROY風波后王峰曖昧的聲明與之前炮轟架勢的強烈反差；包括NKN“也被BlockVC割了8000萬”的傳言流出后，項目應對媒體追問時的“未作回復”。有與BlockVC有“合作”的項目不愿置評此事，“我們受制于他們。”語氣無奈。

已經有自媒體在2018年時“爆料”過BlockVC在GSE、HIT等多個項目上的“殘暴收割”。文章內容描寫缺少證據、充滿情緒，可信度無法評估，但也反映出幣圈中人對BlockVC的不滿。

至少，徐英凱是深諳幣圈的投資之道的。

2019年，他微博上發布的一篇自撰文章《幣圈大作手回憶錄》中盤點了BlockVC去年上半年的投資經驗。他在其中大方承認，“我們參與了多個項目的做市商管理，每天過億的活躍資金在各個交易所當中流動，非常清楚當時市場是多么的孱弱。”

在這個孱弱的市場上，去年風靡的IEO成了BlockVC的“演武場”。提到幣安和火幣上的IEO項目退出時，徐英凱用詞果決：

“基本在上線大交易所后，在價格拉高加速的一段時間內完成退出；對于質地一般并且團隊已經喪失市場競爭力的項目，只要能退幣或轉讓額度，絕對不等到發幣，發幣之后第一時間完成退出。”

一句話里，既道盡了幣市投資的簡單粗暴，也讓BlockVC這類機構脫下了“扶持項目成長”的VC遮羞布。

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